<<

стр. 11
(всего 13)

СОДЕРЖАНИЕ

>>

глубину рынка на своем экране, в том числе:

• все котировки по интересующим пользователя ценным бумагам;
• лучшие котировки на продажу и покупку определенной группы ценных
бумаг;
список котировок, выставляемых отдельными операторами рынка;

список всех ценных бумаг, допущенных к обращению в РТС;

полный список участников РТС;

список последних сделок, зарегистрированных в РТС;

список всех сделок, заключенных компанией;

активы компании в Системе гарантированных котировок;

новости информационных агентств.


Одновременно с информационными окнами на экране доступны формы
ввода котировок и подачи заявок, отчетов по сделкам, коммутатор переговоров
и списки неподтвержденных сделок.
Рабочая станция (то есть терминал пользователя) предполагает несколько
уровней доступа к торговой системе, в зависимости от статуса члена Биржи:

• Торговый режим – все возможности рабочей станции;




6
М Т Б – Московская товарная биржа.
7
М Ц Ф Б – Московская центральная фондовая биржа.


287
• Просмотровый режим – все возможности рабочей станции, за
исключением выставления котировки и подачи заявки, а также
заключения сделки электронным способом;
• Информационный режим – все возможности рабочей станции, кроме
выставления котировки и подачи заявки, а также отчета и
подтверждения сделки;
• РТС-Панорама – минимально возможный уровень доступа.

На первых этапах функционирования РТС торговцы, заключившие
сделку, вынуждены были возиться с бумажными документами (договорами
купли-продажи, платёжками и др.). Соответственно возникла потребность в
автоматизации этих процедур. Так появилась система электронного
документооборота РТС (ЭДО РТС), представляющая из себя надежную сеть
передачи данных, предназначенная для обмена финансово значимой
информацией. Для защиты сообщений в ЭДО РТС используются
сертифицированные Федеральным Агентством Правительственной Связи и
Информации (ФАПСИ) криптографические средства. Система ЭДО
обеспечивает возможность обмена финансовыми документами между всеми
участниками и субъектами расчетной инфраструктуры рынка ценных бумаг:
брокерами, их клиентами, банками и депозитариями. Электронная подпись,
которой защищаются передаваемые документы, позволяет установить авторство
электронного документа. Кроме того, никакие исправления не могут быть
внесены в подписанный документ без нарушения подлинности его ЭЦП.
Надежность алгоритмов шифрования и электронной подписи проверена их
многолетним использованием в различных банковских системах, в том числе в
Центральном Банке РФ. Система ЭДО позволяет операторам рынка полностью
отказаться от бумажного документооборота и тем самым исключить связанные
с ним риски и значительно сократить расходы на оформление и доставку
документов. И всё же эта система – паллиативное решение. Как уже выше
говорилось, в 1999 году РТС переименовала себя в фондовую биржу. Ну что ж,
назваться можно любым именем. Однако на настоящей бирже инвестор не
имеет дела с договорами купли-продажи. Единственные документы, которые он
получает – это счета-справки по результатам клиринга и отчёты из брокерской
фирмы. Так что в этом плане руководству РТС предстоит напряжённая работа.
В связи с обсуждаемой здесь темой автоматизации документооборота,
хочется упомянуть также и о центре электронных договоров РТС (ЦЭД РТС) –
системе, в которой участники торгов РТС согласуют расчетные параметры
сделок и заключают договоры купли-продажи ценных бумаг. ЦЭД РТС является
аналогом западных систем электронного подтверждения сделок (electronic
trade confirmation systems). ЦЭД РТС представляет собой комплекс
программного обеспечения, предназначенного для подготовки электронных
договоров и обмена ими через систему ЭДО РТС.


10.4 Выводы
Теперь настало время сделать выводы и подвести итоги. Внебиржевой
рынок можно рассматривать как своеобразный питательный раствор, из
которого вырос современный биржевой рынок ценных бумаг. Несмотря на то,
что биржи «перетянули» к себе огромное количество выпусков акций и


288
облигаций (причём самых ходовых и популярных), внебиржевой рынок
продолжает жить, и по своим объёмам не только не уступает биржевому, но и в
отдельных случаях даже превосходит его. Интерес инвесторов к внебиржевому
рынку растёт с каждым годом. На нём можно найти быстрорастущие акций
перспективных компаний и сделать на них за короткий период времени
приличные деньги. «Влететь» на внебиржевом рынке также можно, причём если
вы купите на «пичке» малоликвидные акции, то потом, когда цена упадёт, вы их
вообще не сможете продать.
Современный внебиржевой рынок частично автоматизирован и всё идёт
к тому, что через некоторое время он полностью перейдёт на электронную
торговлю, базирующуюся на компьютерных и сетевых технологиях. В
последнее время получил также широкое распространение интернет-трейдинг
(internet-trading), то есть торговля ценными бумагами, деривативами и иными
финансовыми инструментами через Интернет. Но это уже тема для отдельного
разговора.
Несмотря на то, что степень автоматизации внебиржевого рынка велика,
компьютерные системы, обслуживающие этот рынок не дают торговцу всего
спектра услуг, который доступен на бирже. Во многих внебиржевых
компьютерных системах нет механизма клиринга. Это означает, что инвестор,
купивший 1 000 акций за $10,0 и продавший их в тот же день за $10,5,
вынужден звонить продавцу, звонить покупателю, оформлять два договора
купли-продажи, отсылать продавцу деньги, ждать выписки из реестра и так
далее. На бирже Клиринговая палата произведёт учёт позиций всех участников
торговли, и в тот же день наш удачливый скальпер получит свои $500 прибыли,
не заботясь об остальном (надеюсь, что после этого примера те, кто ещё не
понял, сразу поймут, зачем нужна Клиринговая палата). Это обстоятельство
подталкивает тех, кто «стоит у руля» автоматизированного внебиржевого
рынка, интенсивно работать над интеграцией автоматизированных торговых
комплексов и расчётно-клиринговых систем. Однако здесь возникает ряд
проблем, связанных в основном с тем, что денежные средства участников
торгов распылены в огромном количестве банков, а ценные бумаги лежат в
депозитариях, разбросанных по всей стране. При таком «раскладе» провести
клиринг просто невозможно, так как для клиринга необходимо
централизованное размещение денег и ценных бумаг в Биржевом банке и
Биржевом депозитарии соответственно. Следовательно, чтобы на внебиржевом
рынке можно было провести клиринг, нужен один общий банк и один общий
депозитарий для всех торговцев, причём связь с клиентами может
осуществляться как через систему региональных филиалов, так и посредством
современных средств телекоммуникаций.
Если эти проблемы будут решены, то мы станем свидетелями рождения
единого рынка.

Единый рынок – это вторичный рынок ценных бумаг на основе современных
сетевых и компьютерных технологий. Единый рынок – это объединение
традиционных биржевого и внебиржевого рынков.

На рис. 202 представлена эволюция внебиржевого рынка и его
заключительное слияние с биржевым рынком в единый рынок:




289
Единый
рынок


«Буферный»
рынок

Классический Автоматизированный
биржевой рынок внебиржевой рынок


Классический
внебиржевой рынок



Рис. 202 Эволюция внебиржевого рынка

Сделаем небольшое пояснение. Классический внебиржевой рынок «дал
рождение» классическому биржевому рынку. Параллельно классический
внебиржевой рынок эволюционировал до уровня автоматизированного
внебиржевого рынка. Затем появился своеобразный гибрид биржевого и
автоматизированного внебиржевого рынков – это так называемый «буферный»
рынок, представляющий из себя нечто среднее между биржей и внебиржевым
рынком (примером «буферного» рынка может служить «второй рынок» на
Праижской фондовой бирже). И, наконец, в недалёком будущем стоит ожидать
появления единого рынка. Но это уже мои фантазии. Впрочем, они недалеки от
реальности. В 2000 г. NASDAQ планировал объединиться с новой
общеевропейской биржей iX. А это уже – прототип единого рынка.




Вопросы
286. Внебиржевой рынок ценных бумаг – это:
1) вторичный рынок ценных бумаг, на котором сделки происходят вне
биржи;
2) первичный рынок ценных бумаг, на котором сделки происходят вне
биржи;
3) вторичный рынок ценных бумаг, сделки на котором происходят с
помощью современных компьютерных и сетевых технологий.

287. Внебиржевой рынок ценных бумаг:
1) существует автономно от биржевого рынка;
2) связан с ним по крайней мере за счёт того, что на этих рынках
котируются одни и те же ценные бумаги.


290
288. «Третий» рынок это:
1) внебиржевой рынок ценных бумаг на котором торгуют крайне
ненадёжными акциями и облигациями мелких и средних компаний;
2) сегмент внебиржевого рынка, на котором торгуют акциями и
облигациями, зарегистрированными на бирже;
3) сегмент внебиржевого рынка, на котором торгуют акциями и
облигациями, не зарегистрированными на бирже.

289. «Четвёртый» рынок это:
1) сегмент внебиржевого рынка, на котором институциональные
инвесторы напрямую, минуя брокеров, заключают сделки с ценными
бумагами;
2) сегмент внебиржевого рынка, на котором дилеры заключают сделки
исключительно между собой, без клиентов;
3) классический биржевой рынок плюс «третий» рынок.

290. Единый рынок это:
1) классический биржевой рынок плюс «третий» рынок, плюс
«четвёртый» рынок;
2) объединение традиционных биржевого и внебиржевого рынков;
3) объединение рынка ценных бумаг и деривативов.




291
Приложения:

Формулы
В этом разделе приложения собраны все формулы и соотношения,
приведённые в Частях I и II настоящего пособия. Для удобства они
сгруппированы по тематике. Следует помнить, что большинство формул
представляют как бы общий принцип расчёта тех или иных величин. На
практике пользуются не только такими «чистыми», но и модифицированными
соотношениями. Кроме того, из базовых формул можно легко вывести новые.

Акции:
Соотношение номинальной стоимости акции, величины уставного
фонда и количества выпущенных акций:

Сн = Фу / К, где

Сн – номинальная стоимость одной акции;
Фу – уставный фонд акционерного общества;
К – количество выпущенных акций.

Соотношение балансовой стоимости акции, величины активов
акционерного общества и количества выпущенных акций:

Сб = А / К, где

Сб – балансовая стоимость одной акции;
А – суммарная величина активов акционерного общества в денежном
выражении;
К – количество выпущенных акций.

Соотношение дивиденда, приходящегося на одну акцию, общей
прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов и количества
выпущенных акций:

Д = П / К, где

Д – дивиденд, приходящийся на одну акцию;
П – общая прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов;
К – количество выпущенных акций.

Облигации:

Соотношение номинальной стоимости облигации, общего объёма
эмиссии и количества выпущенных облигаций:

Сн = Э / К, где



292
Сн – номинальная стоимость одной облигации;
Э – общий объём эмиссии;
К – количество выпущенных облигаций.

Соотношение совокупной величины купонных выплат по облигации
с постоянным купоном, срока обращения, количества купонных выплат в
году и размера купона:

Вс = Со * Ккв * Кд, где

Вс – совокупная величина купонных выплат;
Со – срок обращения облигации (в годах);
Ккв – количество купонных выплат в году;
Кд - величина одного купона в денежных единицах.

Соотношение количества стрипов, которые может теоретически
выпустить владелец пакета купонных облигаций, совокупной номинальной
стоимости пакета облигаций, величины купонного процента, срока обращения
облигаций, количества купонных выплат в году и номинала стрипа:

Кс = (Снс * (К% / 100%) * Со * Ккв) / Нс, где

Кс – количество стрипов, которое может теоретически выпустить
владелец пакета купонных облигаций;
Снс – совокупная номинальная стоимость пакета облигаций;
К% - величина одного купона (в процентах);
Со – срок обращения стрипа (в годах);
Ккв – количество купонных выплат в году;
Нс – номинал стрипа.

Варранты:

Соотношение приблизительной рыночной стоимости варранта, цены
варранта и рыночной цены акций:

Свр ? Цра – Цв, если Цра > Цв
Свр = 0, если Цра ? Цв, где

Свр – приблизительная рыночная стоимость варранта;
Цра – рыночная цена акции;
Цв – цена варранта.

Первичный рынок ценных бумаг:

Соотношение общего объёма выручки от первичного размещения
ценных бумаг, средней цены размещения и количества размещённых
бумаг:

Ово = Црс * К, где



293
Ово – общий объём выручки от первичного размещения ценных бумаг;
Црс – средняя цена размещения;
К – количество размещённых бумаг.

Соотношение учредительской прибыли, средней цены размещения,
номинальной стоимости и количества размещённых акций:

Пу = (Цср - Сн) * К, где

Пу – учредительская прибыль;
Цср – средняя цена размещения;
Сн – номинальная стоимость акции;
К – количество размещённых акций.

Соотношение прибыли инвестора, средних цен покупки и продажи
акций, величины дивидендов за период владения акциями и количества
приобретённых бумаг:

Пи = (Цпс + Д - Цкс) * К при (Цпс + Д - Цкс) > 0, где

Пи – прибыль инвестора;
Цпс – средняя цена продажи акций;
Д – величина дивидендов за время владения акциями;
Цкс – средняя цена покупки акций;
К – количество приобретённых бумаг.

Соотношение убытка инвестора, средних цен покупки и продажи
акций, величины дивидендов за период владения акциями и количества
приобретённых бумаг:

Уи = (Цпс + Д - Цкс) * К при (Цпс + Д - Цкс) < 0, где

Уи – убыток инвестора;
Цпс – средняя цена продажи акций;
Д – величина дивидендов за время владения акциями;
Цкс – средняя цена покупки акций;
К – количество приобретённых бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг:

Соотношение прибыли инвестора, средней цены покупки облигации,
суммарных купонных выплат, номинала облигации и количества
приобретённых бумаг в случае, если инвестор довёл их до погашения:

Пи = (Сн + Вкв - Цкс) * К при (Сн + Вкв - Цкс) > 0, где

Пи – прибыль инвестора;
Сн – номинал облигации;
Вкв – суммарная величина купонных выплат по облигации;
Цкс – средняя цена покупки облигации;


294
К – количество приобретённых облигаций.

Соотношение прибыли инвестора, средних цен покупки и продажи
облигаций, суммарных купонных выплат и количества приобретённых
бумаг:

Пи = (Цпс + Вкв - Цкс) * К при (Цпс + Вкв - Цкс) > 0, где

Пи – прибыль инвестора;
Вкв – суммарная величина купонных выплат по облигации;
Цкс – средняя цена покупки облигаций;
Цпс – средняя цена продажи облигаций;
К – количество приобретённых облигаций.

Соотношение убытка инвестора, средних цен покупки и продажи
облигаций, суммарных купонных выплат и количества приобретённых
бумаг:

Уи = (Цпс + Вкв - Цкс) * К при (Цпс + Вкв - Цкс) < 0, где

Уи – убыток инвестора;
Вкв – суммарная величина купонных выплат по облигации;
Цкс – средняя цена покупки облигаций;
Цпс – средняя цена продажи облигаций;
К – количество приобретённых облигаций.

Доходность и убыточность по операциям с ценными
бумагами:

Соотношение относительной величины прибыли, прибыли и затрат
от операции по купле-продаже ценных бумаг:

ОВП = П / З * 100%, где

ОВП – относительная величина прибыли;
П – прибыль;
З – затраты на покупку ценных бумаг.

Соотношение относительной величины убытка, убытка и затрат от
операции по купле-продаже ценных бумаг:

ОВУ = У / З * 100%, где

ОВУ – относительная величина убытка;
У – убыток;
З – затраты на покупку ценных бумаг.

Соотношение доходности, прибыли, затрат и времени проведения
операции по купле-продаже ценных бумаг:



295
П * 365 дней
Д = ------------------------- * 100%, где
З*t

Д – доходность в % годовых;
П – прибыль от операции с ценными бумагами;
З – затраты на покупку;
t – время владения ценными бумагами.

Соотношение убыточности, убытка, затрат и времени проведения
операции по купле-продаже ценных бумаг:

У * 365 дней
Уб = ------------------------- * 100%, где
З*t

Уб – убыточность в % годовых;
У – убыток от операции с ценными бумагами;
З – затраты на покупку;
t – время владения ценными бумагами.

Соотношение цены покупки облигации, доходности операции, цены
продажи (погашения), суммы купонных выплат и времени владения
облигацией:

Цп + КВ
Цк = -------------------------------------------- , где
(1 + (Д * t) / (100% * 365 дней))

Цк – предполагаемая цена покупки облигации;
Цп – цена продажи или погашения облигации;
КВ – совокупные купонные выплаты за время владения облигацией;
Д – заданная доходность операции в процентах годовых;
t – время владения облигацией.

Товарный рынок:

Соотношение нетто-позиции торговца, количества купленных и
количества проданных контрактов:

НП = Кк – Кп, где

НП – нетто-позиция торговца;
Кк – количество купленных контрактов;
Кп – количество проданных контрактов.

Соотношение общего количества товара к покупке или продаже,
количества товара в одном контракте и количества контрактов:

Кк = Кт / Ктк, где


296
Кк – количество контрактов;
Кт – общее количество товара к покупке;
Ктк – количество товара в одном контракте.

Соотношение общей суммы денег за купленный или проданный
товар, цены за единицу товара, количества контрактов и количества
единиц товара в одном контракте:

С = Цет * Кк * Кет, где

С – общая сумма денег за купленный товар;
Цет – цена единицы товара;
Кк – количество контрактов;
Кет – количество единиц товара в одном контракте.

Форварды:

Соотношение эффекта от форвардной сделки по покупке товара,
цены и объёма форварда, а также цены реального товара на момент
поставки:

Эфк = (Цр - Цф) * Оф, где

Эфк – эффект от форвардной сделки по покупке товара;
Цр – цена реального товара на момент поставки;
Цф – цена форварда;
Оф – объём форварда.

Соотношение эффекта от форвардной сделки по продаже товара,
цены и объёма форварда, а также цены реального товара на момент
поставки:

Эфк = (Цф - Цр) * Оф, где

Эфк – эффект от форвардной сделки по продаже товара;
Цф – цена форварда;
Цр – цена реального товара на момент поставки;
Оф – объём форварда.

Фьючерсы:

Вариационная маржа для покупателя фьючерсных контрактов:

Мв = (Фз - Ф) * Кк * Ке, где

Мв – величина вариационной маржи;
Ф – цена покупки фьючерса сегодня или вчерашняя цена закрытия (в
пересчёте на 1 ед. базового актива);
Фз – сегодняшняя цена закрытия (в пересчёте на 1 ед. базового актива);


297
Кк – количество фьючерсных контрактов;
Ке – количество единиц базового актива во фьючерсном контракте.

Вариационная маржа для продавца фьючерсных контрактов:

Мв = (Ф - Фз) * Кк * Ке, где

Мв – величина вариационной маржи;
Ф – цена продажи фьючерса сегодня или вчерашняя цена закрытия (в
пересчёте на 1 ед. базового актива).
Фз – сегодняшняя цена закрытия (в пересчёте на 1 ед. базового актива);
Кк – количество фьючерсных контрактов;
Ке – количество единиц базового актива во фьючерсном контракте.

Эквивалентная маржа для покупателя фьючерсных контрактов:

Мэ = (Бп - Фп) * Кк * Ке;

Эквивалентная маржа для продавца фьючерсных контрактов:

Мэ = (Фп - Бп) * Кк * Ке, где

Мэ – величина эквивалентной маржи;
Бп – цена 1 ед. базового актива в день поставки;
Фп – цена фьючерса в последний день торговли (в пересчёте на 1 ед.
базового актива);
Кк – количество фьючерсных контрактов;
Ке – количество единиц базового актива в фьючерсном контракте.

Примечание: Приведённые формулы определения вариационной и
эквивалентной маржи являются базовыми в алгоритме подсчёта, который
приведён в параграфе 7.2 Главы 7 Части I настоящего пособия.

Соотношение количества денег под начальную маржу, величины
начальной маржи на один фьючерсный контракт и количества
фьючерсных контрактов:

Днм = Нм * Кк, где

Днм – количество денег под начальную маржу;
Нм – начальная маржа на один фьючерсный контракт;
Кк – количество фьючерсных контрактов.

Опционы:

Комплекс формул Блэка-Шоулза для определения теоретической
цены европейского опциона «колл» на акции:




298
E
Vc = N(d1) * Ps – ---- * N(d2), где
eRT

ln(Ps/E) + (R + 0,5?2) * T
d1 = ---------------------------------;
? vT

ln(Ps/E) + (R – 0,5?2) * T
d2 = --------------------------------- или
? vT

d2 = d1 - ? vT;

Vc – теоретически предсказываемая стоимость европейского опциона
«колл»;
Ps – текущая рыночная цена базисного актива;
E – цена исполнения опциона (страйк-цена);
R – непрерывно начисляемая ставка без риска в расчёте на год;
T – время до истечения срока действия опциона, представленное в долях
в расчёте на год;
? - риск базового актива, измеренный стандартным отклонением
доходности актива, представленным как непрерывно начисляемый процент в
расчёте на год;

E
----- - это дисконтированная стоимость страйк-цены на базе
eRT непрерывно начисляемого процента;

N(d1) и N(d2) – обозначают вероятности того, что при нормальном
распределении со средней, равной 0, и стандартным отклонением, равным 1,
результат будет соответственно меньше d1 и d2.

Дисперсия (для формулы Блэка-Шоулза):

n
?2 = (1 / (n – 1)) * ? (Иt - Иср)2, где
t=1

?2 – дисперсия;
n – количество дней в году;
t – переменная, принимающая значения от 1 до 365;
Иt – изменение цены выраженное в процентах за период времени t;
Иср – среднее изменение цены за год, выраженное в процентах.

Общий объём премии по опционной сделке:

По = П * Кк * Ке, где




299
По – общий объём премии по сделке;
П – величина премии из расчёта на одну единицу базового актива;
Кк – количество заключённых контрактов;
Ке – количество единиц базового актива в одном контракте.

Количество денег за поставленный товар при реализации опциона:

Д = Цс * Кк * Ке, где

Д – количество денег за поставленный товар;
Цс – страйк-цена опциона;
Кк – количество заключённых контрактов;
Ке – количество единиц базового актива в одном контракте.

Эффект от операции хеджирования для покупателя опциона «колл»:

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет выше или равна
страйк-цене Цс, то …

Э = (Ц – Цс - П) * Кк * Ке

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет ниже страйк-цены
Цс, то …

Э = -П * Кк * Ке

Эффект от операции хеджирования для покупателя опциона «пут»:

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет ниже или равна
страйк-цене Цс, то …

Э = (Цс -П - Ц) * Кк * Ке

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет выше страйк-
цены Цс, то …

Э = -П * Кк * Ке

Результат спекулятивной операции с поставкой реального товара
для покупателя опциона «колл»:

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет выше или равна
страйк-цене Цс, то …

Р = (Ц – Цс - П) * Кк * Ке

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет ниже страйк-цены
Цс, то …

Р = -П * Кк * Ке


300
Результат спекулятивной операции с поставкой реального товара
для покупателя опциона «пут»:

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет ниже или равна
страйк-цене Цс, то …

Р = (Цс -П - Ц) * Кк * Ке

В случае если к поставке цена базового актива Ц будет выше страйк-
цены Цс, то …

Р = -П * Кк * Ке

В формулах про опционы:

Э – эффект операции хеджирования;
Р – результат спекулятивной операции;
Цс – страйк-цена опциона;
Ц – цена базового актива в день поставки;
П – премия;
Цп – цена продажи опциона;
Цк – цена покупки опциона;
Кк – количество заключённых контрактов;
Ке – количество единиц базового актива в одном контракте.

Котировки:

Соотношение текущей доходности по акции, совокупного годового
дивиденда и цены закрытия акции:

Див
ТД = ---------- * 100%, где
Цз

ТД – текущая доходность акции;
Див – совокупный годовой дивиденд;
Цз – цена закрытия.

Соотношение цена/доход:

Цз
ЦД = --------, где
ГП

ЦД – соотношение цена/доход;
Цз – цена закрытия;
ГП – годовая прибыль корпорации-эмитента из расчёта на одну акцию.




301
Соотношение цены закрытия предыдущего дня, сегодняшней цены
закрытия и чистого изменения цены акции по сравнению с предыдущим
днём:

Цзп = Цз – ЧИ, где

Цзп – цена закрытия предыдущего дня;
Цз – сегодняшняя цена закрытия;
ЧИ – чистое изменение цены акции по сравнению с предыдущим днём.

Индексы:
Формула расчёта промышленного индекса Доу-Джонса:

Avt
DJIAt = ---------- * DJIAt – 1, где
Avt - 1

DJIAt – значение индекса Доу-Джонса на текущую дату;
DJIAt – 1 – значение индекса Доу-Джонса на предыдущую дату;
Avt – среднеарифметическое курса акций на текущую дату;
Avt – 1 – среднеарифметическое курса акций на предыдущую дату;
при этом DJIA0 = 100.

Формула для расчёта составного индекса курсов обыкновенных
акций на Нью-Йоркской фондовой бирже:

WAvt
NYSE commt = ---------- * NYSE commt – 1, где
WAvt - 1

NYSE commt – значение индекса на текущую дату;
NYSE commt – 1 – значение индекса на предыдущую дату;
WAvt – средневзвешенное курса акций на текущую дату;
WAvt – 1 – средневзвешенное курса акций на предыдущую дату;
при этом NYSE comm0 = 50.

? Pi * Qi
Wav = ---------------, где {9.9}
? Qi
Wav – средневзвешенная по количеству выпущенных акций от цен
закрытия;
Pi – цена закрытия i-той акции;
Qi – количество выпущенных акций i-того вида.

Формула для расчёта индекса на основе среднегеометрической:




302
GAvt
GIt = ---------- * GIt – 1, где
GAvt - 1

GIt – значение индекса на текущую дату;
GIt – 1 – значение индекса на предыдущую дату;
GAvt – среднегеометрическое курса акций на текущую дату;
GAvt – 1 – среднегеометрическое курса акций на предыдущую дату;
при этом GI0 = любому произвольному числу, например 100.
n

Gav = vПPi , где

Gav – среднегеометрическое от цен закрытия;
Pi – цена закрытия i-той акции;
n – количество акций в индексе.




Глоссарий

А
Аваль – это надпись на векселе, означающая поручительство за
векселедателя или плательщика по векселю со стороны третьего лица.
Административно-хозяйственная часть - это структурное
подразделение биржи, которое занимается всеми вопросами, связанными с
имуществом биржи, с организацией торговли в операционном зале, с
организацией рекреации и питания служащих биржи и торговцев.
Административно-хозяйственная часть работает в тесном контакте с
маклериатом, экономической службой, отделом компьютерно-информационных
технологий и службой охраны.
Активные опционы – это опционы «колл» во время роста рынка
базового актива и опционы «пут» во время падения.
Акцепт (acceptance) – это надпись на переводном векселе, указывающая
на согласие трассата оплатить указанную в векселе сумму.
Акционерное общество (corporation) – это организация, уставный
капитал которой разделён на определённое число акций.
Акция (stock, share) – это ценная бумага, удостоверяющая права её
владельца на часть имущества акционерного общества, на участие в управлении
акционерным обществом и на получение определённой доли прибыли
акционерного общества.
Американский опцион (American option) – это такой опцион, который
может быть реализован в любое время до конца срока его действия.
Атрибут (лат. attribuo – придаю, наделяю) – неотъемлемое свойство
предмета, без которого предмет не может ни существовать, ни мыслиться.




303
Б
Банковская сберегательная книжка на предъявителя – это ценная
бумага, которая подтверждает внесение в банковское учреждение денежной
суммы и которая удовлетворяет право владельца книжки на её получение в
соответствии с условиями денежного вклада. Права вкладчика могут свободно
передаваться другим лицам путём простого вручения книжки.
Банковский депозитный сертификат (certificate of deposit) – это ценная
бумага, представляющая из себя письменное свидетельство банка о вкладе
денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника
на получение в установленный срок суммы депозита (вклада и процентов по
нему) для юридических лиц.
Банковский сберегательный сертификат – это банковский депозитный
сертификат но уже для физических лиц.
Банковский чек – это ценная бумага, содержащее ничем не
обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в
нём суммы чекодержателю.
Биржа (exchange) – это организованная торговая площадка, на которой
биржевые торговцы совершают сделки по стандартным биржевым товарам,
руководствуясь строго определенными правилами и в соответствии с
принципом свободного ценообразования.
Биржевая операция (operation) – это последовательность сделок на
бирже, преследующая определённую цель.
Биржевая сделка (transaction, deal) – это событие, в результате которого
происходит купля-продажа биржевого товара, и, как следствие, смена
собственника этого товара. Биржевая сделка в обязательном порядке
регистрируется на бирже.
Биржевой арбитраж – это структурное подразделение биржи, которое
на основании действующего законодательства и принятых биржей нормативных
актов разрешает споры участников биржевых торгов, которые не смог
разрешить маклериат.
Биржевой банк (clearing bank) – это такой банк, через который
Клиринговая палата производит взаиморасчеты участников биржевых торгов.
Биржевой депозитарий (depository) – это юридическое лицо, которое:
• хранит сертификаты ценных бумаг, принадлежащих участникам
биржевых торгов;
• осуществляет учёт перехода прав на ценные бумаги, принадлежащих
участникам биржевых торгов.
Биржевой индекс (index) – это агрегированный показатель, отражающий
движение цен по совокупности ценных бумаг.
Биржевой склад (storehouse, warehouse, depository) – это специально
оборудованное помещение, где хранятся биржевые товары, предназначенные к
продаже. Биржевой склад может принадлежать бирже, а также арендоваться ею,
или использоваться для биржевых нужд по особому соглашению с биржей.
Биржевой товар (commodity) – это товар, который:
4. Имеет четко определенные характеристики (qualities, grades),
стандартизованные биржей.
5. Поступает на биржу регулярно и в большом количестве;




304
6. Потребительские свойства которого не изменяются во времени. Товар
может храниться на складах в течение практически неограниченного срока;
Биржевой товар является объектом биржевой торговли.
Биржевые торговцы (traders) – это специально обученные и
подготовленные люди, торгующие на бирже биржевым товаром; их также
называют субъектами торгов.
Брокер (broker) – это участник биржевых торгов, который заключает
сделки от имени и на счёт клиента.
Бухгалтерия – это структурное подразделение, которое осуществляет
бухгалтерский учёт на бирже. «Бухгалтерский учёт представляет собой
упорядоченную систему сбора, регистрации и обобщения информации в
стоимостном выражении об активах, обязательствах, доходах и расходах
организации и их изменений, формирующихся путём сплошного, непрерывного,
документального отражения всех хозяйственных операций».

В
Вариационная маржа (variation margin) – это прибыль или убыток от
операций на рынке фьючерсов.
Варрант (warrant) – это ценная бумага, представляющая из себя право
приобрести пакет акций создаваемого акционерного общества по
фиксированной цене в течение определённого срока.
Вексель (bill) – это ценная бумага, представляющая из себя
обязательство одной стороны заплатить некоторую сумму денег другой стороне
по достижении определённой даты в будущем.
Внебиржевой рынок ценных бумаг (over-the-counter market, OTC) – это
вторичный рынок ценных бумаг, сделки на котором проходят вне биржи.
Вторичный рынок ценных бумаг (secondary security market) – это такой
рынок, где происходит торговля ранее выпущенными ценными бумагами.

Д
Двойной опцион (double option) – это договор или стандартный
биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны, право
покупателя опциона купить или продать товар по фиксированной цене на
определённую дату в будущем в обмен на премию, а с другой стороны –
обязательство продавца опциона продать покупателю или купить у покупателя
опциона товар.
Депозитарная расписка (depository receipt) – это ценная бумага,
представляющая из себя банковское свидетельство косвенного владения
акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке
страны, где зарегистрирован эмитент.
Депозитарная расписка (depository receipt) – это ценная бумага,
представляющая из себя банковское свидетельство косвенного владения
акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке
страны, где зарегистрирован эмитент.
Дивиденд (dividend) – часть чистой прибыли акционерного общества,
распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся
в их собственности.


305
Дилер (dealer) – это участник биржевых торгов, который производит
сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя при этом двусторонние
котировки торгуемого актива.
Доходность (yield) – это относительная величина прибыли, приведённая
к какому-либо временному интервалу, чаще всего к году.

Е
Европейский опцион (European option) – это такой опцион, который
может быть реализован только на дату исполнения.
Единый рынок – это вторичный рынок ценных бумаг на основе
современных сетевых и компьютерных технологий. Единый рынок – это
объединение традиционных биржевого и внебиржевого рынков.

И
Инвестиционный сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая
долю участия в инвестиционном фонде, право на управление и распоряжение
которым принадлежит инвестиционной компании.

К
Канцелярия – это такое структурное подразделение биржи, которое
работает с документами.
Класс опционов (option class) – это все обращающиеся на бирже
опционы «колл» или «пут» на одну и ту же ценную бумагу.
Клиринг (clearing) – это деятельность по определению взаимных
обязательств участников биржевых торгов, а также по подведению итогов
торговых сессий.
Клиринговая палата (clearing house) – это специальное структурное
подразделение биржи, в некоторых случаях даже имеющее статус юридического
лица. Клиринговая палата осуществляет взаиморасчеты участников биржевых
торгов.
Комиссия по профессиональной этике - это структурное подразделение
биржи, которое следит за соблюдением участниками биржевых торгов и
работниками биржи этических норм взаимоотношений, помогает маклериату и
биржевому арбитражу в разрешении споров и конфликтов, возникающих на
бирже.
Коносамент – это ценная бумага, представляющая из себя
товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его владельца
распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после морской
перевозки. Одновременно коносамент наделяется свойством, которое возлагает
на перевозчика ничем не обусловленную обязанность по выдаче груза
предъявителю коносамента.
Консервативный держатель – это такой инвестор, который держит у
себя акции в течение длительного срока (иногда несколько десятков лет) и не
продаёт их на бирже.
Котировать (to quote) – это значит:


306
1. определять цену на тот или иной биржевой товар в ходе торговой
сессии;
2. организовывать торги по тому или иному биржевому товару на бирже.
Котировальная комиссия – это структурное подразделение биржи,
которое:
• допускает ценные бумаги к торгам на бирже и исключает ценные
бумаги из процесса торговли;
• публикует итоги биржевых торгов в виде таблиц и графиков.
Котировки (quotations) – это цены торгуемого на бирже актива.
Купить фьючерс (buy, to go long) означает взять на себя обязательство
перед контрагентом и биржей купить биржевой товар на определенную дату в
будущем.

Л
Леверидж (leverage, gearing) – это отношение стоимости реального
актива к величине начальной маржи на фьючерс.
Ликвидность (liquidity, marketability) - это некоторая абстрактная
величина, характеризующая возможность для торговца быстро продать или
купить биржевой товар без существенных скидок по цене. Спекулянт помогает
покупателю и продавцу вступить в сделку, повышая тем самым ликвидность.
Низкая ликвидность является существенным препятствием на пути развития
биржевой торговли, и может быть вызвана как малым количеством участников,
так и их нежеланием торговать. Например, если продавцы предлагают за свой
товар слишком высокую цену, не устраивающую покупателей, то торги могут и
не состояться. В таком случае говорят о нулевой ликвидности. Если все же
происходит несколько сделок, но для основной массы торговцев невозможно
выйти на рынок и продать или купить товар, то тогда мы говорим о низкой
ликвидности. Но если происходит много сделок и для биржевиков не
представляет труда совершать свои операции, то мы говорим о высокой
ликвидности. Чем выше ликвидность торгов на бирже, тем лучше.

М
Маклер – это физическое лицо, которое ведёт биржевые торги.
Маклериат – это структурное подразделение биржи, которое организует
торги по ценным бумагам, регистрирует совершённые сделки и разрешает
споры участников торгов.
Маркет-мейкер (market-maker) – это такой дилер, который по особому
соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные
бумаги.

Н
Начальная маржа (initial margin) – это залог, который вносит участник
фьючерсных торгов при открытии позиции.
Недобросовестная эмиссия – это действия, выражающиеся в нарушении
процедуры эмиссии, установленной в настоящем разделе, которые являются


307
основаниями для отказа регистрирующими органами в регистрации выпуска
эмиссионных ценных бумаг, признания выпуска эмиссионных ценных бумаг
несостоявшимся или приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг.
Номинал (номинальная стоимость) акции (face value, par) – это
денежная сумма, обозначенная на акции и отражающая долю уставного фонда
акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.
Номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в
системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не
являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг.

О
Облигация (obligation, bond) – это ценная бумага, удостоверяющая
отношение займа между держателем облигации – кредитором и лицом, её
выписавшим – заёмщиком. Облигация также удостоверяет право кредитора
получить и обязательство заёмщика выплатить в определённый срок
номинальную стоимость облигации и проценты по ней.
Объект «низшей организованности» или «узкое место» – это такая
подсистема, которая не даёт всей системе функционировать в полную силу.
Определённая дата в будущем, называемая также датой поставки,
датой исполнения, датой экспирации, или датой реализации опциона
(expiration date, maturity date) – это такая дата, когда покупатель опциона может
потребовать от продавца опциона купить или продать товар
Опцион (option) – это право купить или продать товар по фиксированной
цене на определённую дату в будущем в обмен на премию.
Опцион «колл» или опцион покупателя (option call) – это договор или
стандартный биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны,
право покупателя опциона купить товар по фиксированной цене на
определённую дату в будущем в обмен на премию, а с другой стороны –
обязательство продавца опциона продать покупателю опциона товар.
Опцион «пут» или опцион продавца (option put) – это договор или
стандартный биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны,
право покупателя опциона продать товар по фиксированной цене на
определённую дату в будущем в обмен на премию, а с другой стороны –
обязательство продавца опциона купить у покупателя опциона товар.
Отдел кадров – это структурное подразделение биржи, которое
выполняет весь комплекс работы, связанной с принятием на работу и
увольнением сотрудников биржи. Отдел кадров также производит мониторинг
трудовой активности сотрудников биржи, занимается вопросами социального,
медицинского и пенсионного страхования и обеспечения и другими вопросами,
предусмотренными уставом биржи.
Отдел компьютерно-информационных технологий – это структурное
подразделение биржи, которое занимается вопросами функционирования
компьютеров (computers), каналов связи и сетей, а также программного
обеспечения, используемых биржей и биржевыми торговцами в своей
деятельности. Работу современной биржи невозможно представить без
компьютерно-информационных технологий и средств автоматизации. Они
позволяют существенно упростить как доступ к торгам, так и сам процесс




308
торгов, а также процесс получения необходимой информации, необходимой
биржевикам.
Отдел перспективного планирования – это структурное подразделение
биржи, которое разрабатывает план развития биржи на перспективу и стратегию
её развития. Отдел перспективного планирования работает в тесном
сотрудничестве с экономической службой, бухгалтерией, президентом,
правлением и биржевым советом. К компетенции отдела перспективного
планирования относятся следующие вопросы: организация торговли новыми
финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы, внедрение
новых торговых и расчётных технологий, развитие биржевой инфраструктуры.
Отдел перспективного планирования собирает из разных источников сведения,
касающиеся предполагаемого изменения курсов ценных бумаг, и составляет
прогнозы движения котировок (это необходимо маклериату и Клиринговой
палате для установления залогов, планок и границ изменения котировок).
Отдел по связям с общественностью - это структурное подразделение
биржи, которое, с одной стороны, через средства массовой информации
(телевидение, печать, Интернет) информирует широкие слои общественности о
деятельности биржи, о ходе биржевых торгов, а с другой стороны, отслеживает
реакцию общества на эти сообщения. Основная цель отдела по связям с
общественностью – формирование благоприятного имиджа биржи и
привлечение новых клиентов. Отдел по связям с общественностью организует
пресс-конференции, «круглые столы», а также встречи руководителей биржи со
всеми заинтересованными лицами и представителями деловых кругов.
Отдел регистрации и аккредитации – это структурное подразделение
биржи, которое выполняет следующие функции:
• регистрирует новых участников торгов – клиентов расчётных фирм;
• регистрирует новых членов биржи;
• ведёт информационный банк данных о каждом клиенте и члене
биржи.
Относительная величина прибыли (ОВП) – это отношение прибыли к
затратам.
Относительная величина убытка (ОВУ) – это отношение убытка к
затратам.

П
Пай паевого инвестиционного фонда – это, по сути, акция паевого
инвестиционного фонда, которую покупает инвестор.
Пассивные опционы – это опционы «колл» во время падения рынка
базового актива и опционы «пут» во время роста.
Первичный рынок ценных бумаг (primary security market) – это такой
рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.
Переводной вексель (тратта) (bill of exchange) – это такой вексель,
который выписывает одно лицо, а платит по нему другое.
Покупатель опциона, называемый также держателем, или
получателем опциона (option holder, optionee) покупает право, но не
обязательство купить или продать товар по фиксированной цене на
определённую дату в будущем в обмен на премию.



309
Поставка (delivery) – в биржевой терминологии – процесс
взаиморасчетов между контрагентами по ранее заключенной сделке купли-
продажи биржевого товара. Для того чтобы наглядно себе уяснить что такое
«поставка», представьте, что 1 марта вы купили на бирже партию овса. Однако
вам вручат складскую квитанцию только 2 марта; тогда же вы и заплатите за
купленный товар 10 000 рублей. В этом случае весь комплекс мероприятий,
который будет происходить 2 марта, и будет называться «поставкой».
Право на акции (stock right) – это производная ценная бумага,
предоставляющая акционеру право купить определённое количество акций
нового выпуска по фиксированной цене.
Премия (premium) – это некоторая сумма денег, которую выплачивает
покупатель опциона продавцу, взамен приобретая право купить или продать
товар.
Привилегированная акция (preferred stock) – это акция, имеющая по
отношению к обыкновенной какие-либо привилегии. Обычно это заранее
объявляемый, регулярно выплачиваемый дивиденд и приоритет на получение
имущества в случае ликвидации акционерного общества. Взамен владельцы
привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании
акционеров.
Продавец опциона, называемый также подписчиком (writer), или
опционером (optioner) получает от покупателя опциона премию, однако берёт
на себя обязательство выполнить требование своего контрагента о покупке или
продаже товара на определённую дату.
Продать фьючерс (sell, to go short) означает взять на себя обязательство
перед контрагентом и биржей продать биржевой товар на определенную дату в
будущем.
Производные ценные бумаги или деривативы (derivatives) – это такие
ценные бумаги, права и обязательства по которым связаны с ценными
бумагами.
Простой вексель (вексель соло) - это такой вексель, по которому платит
сторона, его выписавшая.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг – это
деятельность по оказанию разнообразных услуг участникам рынка ценных
бумаг.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг – это физическое
или юридическое лицо, осуществляющее профессиональную деятельность на
фондовом рынке.

Р
Расчётная фирма, называемая также членом биржи (member
organization, member firm, member corporation, commission house, exchange
member) – это структурное подразделение биржи, которое:
• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой
счёт, выступая в качестве трейдера;
• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой
счёт, выставляя двусторонние котировки и выступая, таким образом, в качестве
дилера;
• поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги,


310
выступая в роли маркет-мейкера;
• заключает на биржевой площадке сделки от имени и на счёт клиента,
выступая в качестве брокера;
• управляет активами клиента, выступая в качестве управляющего;
• консультирует клиентов, выступая в качестве консультанта.
Ревизионная комиссия – это структурное подразделение биржи,
которое совместно с бухгалтерией и юридическим отделом осуществляет
контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи, состоянием её
счетов и достоверностью бухгалтерской документации, а также за выполнением
установленных смет, нормативов и лимитов. Кроме того, ревизионная комиссия
отслеживает соблюдение биржей и её структурными подразделениями устава,
законодательных актов и инструкций. Отчёт об итогах проверки ревизионная
комиссия направляет на биржевой совет и собрание акционеров. Как показывает
практика, от точной, добросовестной и оперативной работы ревизионной
комиссии зависит финансовая устойчивость биржи и сохранность денег
клиентов.
Реестр – это список владельцев эмиссионных ценных бумаг.
Рисовый купон – это историческая форма ценной бумаги,
представляющая из себя обязательство землевладельца поставить предъявителю
купона определённое количества риса.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) (security market) – это
система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.
Рыночная капитализация (market capitalization) – это произведение
стоимости акции компании-эмитента на вторичном рынке на количество
выпущенных акций.

С
Семейство опционов – это набор одновременно торгуемых опционов
«колл» или «пут» с одинаковыми базовым активом, датой реализации, но с
разными страйк-ценами.
Серия опционов (option series) – это все опционы одного класса,
имеющие одинаковые страйк-цены и дату реализации.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый
эмитентом и удостоверяющий право собственности на указанное в сертификате
количество ценных бумаг.
Систематика или морфология – это внутреннее строение исследуемой
предметной области.
Систематика или морфология – это внутреннее строение исследуемой
предметной области.
Складское свидетельство – это ценная бумага, отражающая факт
поступления на склад определённой партии некоторого товара, а также право
предъявителя складского свидетельства распоряжаться этим товаром.
Служба охраны (security department) – это структурное подразделение
биржи, которое выполняет следующие функции:
• обеспечивает безопасность сотрудников и торговцев во время работы
биржи;
• охраняет помещение и имущество биржи;
• обеспечивает соблюдение пропускного режима.


311
Спекулянт (speculator) – это торговец, совершающий биржевые
операции с целью получения прибыли.
Спекуляция (speculation) – это такая биржевая операция, которая
преследует цель получения прибыли.
Спот (spot) – это такая сделка, при которой все расчеты производятся в
срок не более двух дней (в отдельных случаях – не более пяти). Покупатель
получает свой товар, а продавец – деньги.
Стрип (strip) – это ценная бумага, представляющая из себя бескупонную
облигацию, которая погашается за счёт процентных выплат по пакету
государственных облигаций, находящихся в собственности компании,
выпустившей стрипы.

Т
Торговая сессия (trading session) – это определенный промежуток
времени внутри дня, устанавливаемый биржей, в течение которого торговцы
могут совершать сделки.
Торговая система – это сложный комплекс аппаратно-программных и
технических средств на базе компьютерных и сетевых технологий,
обеспечивающий процесс торговли на бирже.
Трейдер (trader) – это участник биржевых торгов, который производит
сделки от своего имени и на свой счёт.

У
Убыточность – это относительная величина убытка, приведённая к
какому-либо временному интервалу.
Управляющий – это участник рынка ценных бумаг, который управляет
активами клиента по специальному с ним соглашению.

Ф
Фиксированная цена или «страйк цена», она же цена столкновения,
или цена исполнения опциона (strike price, basic price) – это цена покупки или
продажи товара в будущем.
Фондовая биржа (stock exchange) - это организованная торговая
площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки с ценными
бумагами. Фондовая биржа – это организованный вторичный рынок ценных
бумаг.
Форвардный контракт или форвард (forward contract, forward) – это
специальный договор о поставке какого-либо товара на некоторую дату в
будущем.
Фьючерсный контракт или фьючерс (futures) – это стандартный
биржевой контракт, представляющий из себя обязательство на поставку
определенного товара на фиксированную дату в будущем.




312
Х
Хедж (hedge) – это открытые с целью страхования фьючерсные или
опционные позиции на покупку или продажу.
Хеджер (hedger) – участник торгов, осуществляющий хеджирование.
Хеджирование (hedging) – это биржевая операция, представляющая по
сути своей страхование от неблагоприятных ценовых изменений с помощью
производных биржевых инструментов, таких как фьючерс или опцион.

Ц
Ценная бумага (security, financial asset, paper) – это документ,
удостоверяющий имущественные, заёмные и некоторые иные права и
обязательства, реализация которых возможна только при его предъявлении, а
передача – при смене права собственности на этот документ. Ценная бумага
имеет свою стоимость, выражаемую в деньгах.

Э
Эквивалентная маржа (equivalent margin) – это компенсация хеджеру
при поставке, считающаяся на основе разницы между ценой базового актива в
день поставки и фьючерсом в последний день торговли.
Экономическая служба - это структурное подразделение биржи,
которое занимается финансовыми и экономическими вопросами, связанными с
функционированием биржи как самостоятельного юридического лица.
Экономическая биржа участвует в разработке и принятии плана развития биржи
и её бюджета. Экономическая служба работает в тесном контакте с
бухгалтерией, отделом перспективного планирования, президентом и
правлением биржи.
Эмиссионная ценная бумага – это такая ценная бумага, которая
размещается серийно и имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри
одного выпуска вне зависимости от времени приобретения этой ценной бумаги
инвестором.
Эмиссия (emission) – это последовательность действий эмитента по
выпуску и размещению серии ценных бумаг

Ю
Юридический отдел – это структурное подразделение биржи, которое
отслеживает все изменения в правовом поле, проводит юридическую экспертизу
всех принимаемых на бирже нормативных актов, всех заключаемых на бирже
договоров между участниками торгов (в том числе договоров о поставке), а
также всех договоров и соглашений, заключаемых биржей со сторонними
организациями и с сотрудниками. Юридический отдел принимает участие в
разрешении споров между участниками торгов, помогая маклериату и
биржевому арбитражу.




313
Краткий русско-английский терминологический
словарь:

А
Аваль – aval;
Агент – agent;
Ажио – agio;
Ажиотаж – agiotage;
Актив баланса – assets;
Акцепт – acceptance;
Акционер – stockholder;
Акция – stock, share;
Акция обыкновенная – common stock (USA), equity, ordinary share (UK);
Акции предприятий высокотехнологичных отраслей – “high tech” (жарг.);
Акция привилегированная – preferred stock;
Аллонж – allonge;
Алюминий – aluminum;
Американская депозитарная расписка (АДР) – American depository receipt;
Американская фондовая биржа – American Stock Exchange (AMEX);
Анализ – analysis;
Анализ котировок – price analysis;
АРМ брокера – desk;
Аукцион – auction;
Аукцион двойной – double auction;

Б
База – underlying;
Базис – basis;
Баланс – balance;
Балансовая стоимость акции – book value;
Бардж – barge;
Баррель – barrel, bl.;
Бензин – gasoline;
Билет Казначейства США – Treasury note;
Биржа – exchange;
Биржа товарная – mercantile exchange, commodity exchange;
Биржа фондовая – stock exchange, security market;
Биржевое табло – board;
Биржевой банк – clearing bank;
Биржевой депозитарий – depository;
Биржевая игра – exchange speculation;
Биржевой склад – storehouse, warehouse, depository;
Брокер – broker;
Брокер биржевой или «двухдолларовый» (США, NYSE) – floor broker, two-
dollar broker;
Брокер внебиржевой – curb-stone broker;


314
Брокер денежный фондовой биржи – stock exchange money brokers;
Брокер-дилер (Великобритания, ЛФБ) – broker-dealer;
Брокер для дилеров (Великобритания, ЛФБ) – inter dealer broker;
Брокер-комиссионер (США, NYSE) – commission broker;
Брокер облигационный (США, NYSE) – bond broker;
Бушель – bushel, bu.;
Бык – bull;
Бэквардейшн – backwardation;

В
Варрант – warrant;
Вексель – bill;
Вексель Казначейства США – Treasury bill;
Вексель переводной (тратта) – bill of exchange;
Величина – value;
Владелец счёта – account holder;
Внешняя стоимость премии опциона – time value;
Внутренняя стоимость премии опциона – intrinsic value;
Волатильность – то же самое, что и неустойчивость;
Временная стоимость премии опциона – то же самое, что и внешняя
стоимость премии опциона;
Время биржевой сессии – business hours, regular trading hours;
«Вялый» рынок – weak;

Г
Газойль – gas oil;
Галерея – gallery;
Галлон – gallon, gal.;
«Гараж» (США, NYSE) – “garage”;
Главная комната (США, NYSE) – main room;
Говядина – cattle, beef;
«Голубая комната» (США, NYSE) – “blue room”;
«Голубые фишки» – blue chips;
Год – year;
«Голова и плечи» – head and soulders;
График – chart;
График годового масштаба – yearly scale chart;
График дневного масштаба – day scale chart;
График месячного масштаба – monthly scale chart;
График недельного масштаба – weekly scale chart;
График типа «интрадэй» – intraday chart;

Д
Дата – date;
Дата исполнения по опционам – то же, что и дата поставки по опционам;


315
Дата поставки по фьючерсам и форвардам – delivery date;
Дата поставки по опционам – expiration date, maturity date;
Дата реализации по опционам – то же, что и дата поставки по опционам;
Дата экспирации по опционам – то же, что и дата поставки по опционам;
Движение цен – сначала повышение, а потом понижение – reaction;
Движение цен – сначала понижение, а потом повышение – rally;
Делистинг – delisting;
День поставки – delivery day;
День – day;
Деньги – money;
Депозитарий – depository;
Депозитарная расписка – depository receipt;
Депозитный сертификат – certificate of deposit (CD);
Держатель опциона – то же самое, что и покупатель опциона;
Держатель реестра – registrar;
Диапазон, коридор цен – price range;
Дивиденд – dividend;
Дизажио – disagio;
Дилер – dealer;
Дисконт – discount;
Дней до погашения – days to maturity;
Доверительный управляющий – trust officer;
«Дойная корова» – cash cow;
Долг – debt;
Долговая расписка – promissory note;
Доллар – dollar, $;
Доход – income, revenue;
Доход от роста стоимости акции на вторичном рынке – capital gain;
Доходность – yield;
Доходность к погашению – yield to maturity;
Доходность текущая, по акции – stock’s current yield;
Древесина (пиломатериалы) – lumber;
Дробление акций – stock split;

Ж
Живой скот – live cattle, live hogs;

З
Завершение спекулятивной операции, быстрое – “in-and-out”;
Закрывающая покупка – closing purchase;
Закрывающая продажа – closing sale;
Закрытие позиции – liquidation;
Закрыть позицию – to close position, to liquidate position;
Золото – gold;




316
Е
Евро – euro, €;

И
Игра на бирже – gamble, speculation;
Игра на повышение – speculation for a rise;
Игра на понижение – speculation for a fall;
Игра совместная, крупных операторов на рынке – corner;
Игрок, идущий против рынка – contrarian;
Изменение – change;
Изменение чистое – net change;
Инвестор – investor;
Инвестор индивидуальный – individual investor;
Инвестор институциональный – institutional investor;

<<

стр. 11
(всего 13)

СОДЕРЖАНИЕ

>>