<<

стр. 7
(всего 8)

СОДЕРЖАНИЕ

>>

рынке фьючерсов равен сумме вариационной маржи и эквивалентной маржи:
$4 074 000 + $105 000 = $4 179 000.

В реальности же мэрия потратит на закупку мазута только:
$198 156 000 - $4 179 000 = $193 977 000.
И 1 галлон котельного топлива обойдётся ей в:
$193 977 000 / 5 000 / 42 000 = $0,9237 (как и было изначально
запланировано – см. цену покупки фьючерсных контрактов).




Задачи для самостоятельного решения:


Задача №77:

«Спекулянт продал на Нью-Йоркской товарной бирже ("COMEX") 20
фьючерсных контрактов на золото по $270 за унцию (в каждом контракте – 100
тройских унций металла) и 20 контрактов по $269 за унцию. К закрытию цена
составила $271. На следующий день спекулянт откупил 30 контрактов по $269.
К закрытию цена упала до $267.
Определите:
1. Вариационную маржу спекулянта за первый день;
2. Вариационную маржу спекулянта за второй день;
3. Суммарную вариационную маржу за два дня».

Задача №78:

«Спекулянт продал на Чикагской торговой палате ("CBOT") 3
фьючерсных контракта на сою по 485 центов за бушель (в одном контракте –
5000 бушелей). К закрытию цена поднялась до 490 центов. На следующий день
спекулянт закрыл (откупил) 1 контракт по 493 цента. Цена закрытия на второй
день – 495 центов. На третий день спекулянт закрыл ещё один контракт по 492
цента. Цена закрытия составила 491 центов.
Определите:
1. Вариационную маржу спекулянта за первый день;
2. Вариационную маржу спекулянта за второй день;
3. Вариационную маржу спекулянта за третий день;
4. Суммарную вариационную маржу за три дня».



174
Задача №79:

«Спекулянт купил на Международной нефтяной бирже в Лондоне
("IPE") 5 фьючерсных контрактов на нефть по $22,35 за баррель (в одном
контракте – 1000 баррелей). К закрытию цена упала до $21,98. На следующий
день к закрытию цена выросла до $22,15. Определите:
1. Вариационную маржу спекулянта за первый день;
2. Вариационную маржу спекулянта за второй день;
3. Суммарную вариационную маржу».

Задача №80:

«Спекулянт "А" купил у спекулянта "B" на Нью-Йоркской коммерческой
бирже ("NYMEX") 2 фьючерсных контракта на нефть по $25,6 за баррель (в
каждом контракте – 1000 баррелей). К закрытию цена на нефть поднялась до
$25,85. Определите вариационную маржу, которую Клиринговая Палата биржи
начислит по открытым позициям каждому из спекулянтов».

Задача №81:

«Спекулянт, торгующий на “SHE” (Шанхайской бирже металлов)
совершил следующие сделки (считается, что по итогам предыдущего дня торгов
у спекулянта не было открытых позиций, кроме того, цена указана в юанях за 1
тонну, в одном контракте – 5 тонн):

Дата: 02.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.):
купил 2 контракта по 16 200;
купил 1 контракт по 16 205;
продал 2 контракта по 16 208;
цена закрытия – 16 210.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.):
купил 3 контракта по 16 421;
продал 1 контракт по 16 423;
цена закрытия – 16 425.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.):
продал 2 контракта по 16 678;
цена закрытия – 16 680.

Дата: 03.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.):
купил 1 контракт по 16 218;
купил 1 контракт по 16 219;
купил 1 контракт по 16 221;
купил 1 контракт по 16 223;


175
цена закрытия – 16 220.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.):
купил 1 контракт по 16 451;
купил 1 контракт по 16 453;
продал 1 контракт по 16 452;
цена закрытия - 16 450.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.):
продал 2 контракта по 16 798;
купил 1 контракт по 16 804;
цена закрытия – 16 802.

Дата: 04.09.2000 г.:

Контракты на алюминий (месяц поставки – октябрь 2000 г.):
продал 3 контракта по 16 226;
продал 2 контракта по 16 225;
цена закрытия – 16 225.

Контракты на алюминий (месяц поставки – ноябрь 2000 г.):
продал 1 контракт по 16 467 за 1 тонну;
продал 1 контракт по 16 464 за 1 тонну;
продал 1 контракт по 16 463 за 1 тонну;
цена закрытия – 16 465.

Контракты на алюминий (месяц поставки – декабрь 2000 г.):
купил 3 контракта по 16 797;
цена закрытия – 16 794.

Определить:
1. Количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных
контрактов после трёх дней торговли;
2. Вариационную маржу по каждому виду контрактов за каждый день;
3. Итоговую вариационную маржу по каждому дню;
4. Итоговую вариационную маржу по каждому виду контрактов;
5. Суммарную вариационную маржу за три дня торговли».

Задача №82:

«Спекулянт, торгующий на CME (“Chicago Mercantile Exchange” –
Чикагская коммерческая биржа) совершил следующие сделки (считается, что по
итогам предыдущего дня торгов у спекулянта не было открытых позиций, цены
указаны в центах за фунт, в одном контракте – 40 000 фунтов):

Дата: 20.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.):
продал 2 контракта по 66,05;
купил 1 контракт по 66,10;


176
цена закрытия – 66,12.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.):
купил 2 контракта по 71,43;
купил 2 контракта по 71,45;
цена закрытия - 71,44.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.):
продал 3 контракта по 121,08;
продал 2 контракта по 121,14;
продал 1 контракт по 121,18;
цена закрытия – 121,20.

Дата: 21.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.):
продал 1 контракт по 66,50;
купил 1 контракт по 66,35;
цена закрытия – 66,40.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.):
купил 2 контракта по 71,90;
купил 1 контракт по 71,92;
купил 1 контракт по 71,95;
цена закрытия - 71,91.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.):
продал 2 контракта по 122,45;
продал 2 контракта по 122,39;
купил 1 контракт по 122,36;
цена закрытия – 122,41.

Дата: 22.11.2000 г.:

Контракты на живой скот (говядина) (месяц поставки – февраль 2001 г.):
продал 2 контракта по 66,08;
купил 3 контракта по 66,05;
цена закрытия – 66,10.

Контракты на живых свиней (месяц поставки – февраль 2001 г.):
купил 1 контракт по 72,15;
продал 3 контракта по 72,21;
цена закрытия - 72,17.

Контракты на свиные окорочка (месяц поставки – март 2001 г.):
продал 1 контракта по 122,60;
продал 1 контракта по 122,65;
купил 1 контракт по 122,63;
цена закрытия – 122,65.



177
Определить:
1. Количество открытых позиций по каждому виду фьючерсных
контрактов после трёх дней торговли;
2. Вариационную маржу по каждому виду контрактов за каждый день;
3. Итоговую вариационную маржу по каждому дню;
4. Итоговую вариационную маржу по каждому виду контрактов;
5. Суммарную вариационную маржу за три дня торговли».

Задача №83:

«Крупный производитель бензина - компания “Virginia Gasoline” для
разогрева рынка купила на NYMEX бензиновые фьючерсы на ближайший
месяц поставки:
1000 контрактов по $0,8940 за галлон;
1500 - по $0,8941 за галлон;
2500 - по $0,8943 за галлон (в одном контракте – 42 000 галлонов).
Котировки фьючерсов начали расти, после чего «бычий вирус» заразил
также и участников торговли бензином на рынке «спот» и компания смогла
продать там:
100 000 000 галлонов бензина по $0,8850 за галлон;
100 000 000 - по $0,8851 за галлон;
100 000 000 - по $0,8853 за галлон;
100 000 000 - по $0,8855 за галлон.
После продажи такой большой партии бензина на реальном рынке,
фьючерсный рынок пошёл вниз и компания “Virginia Gasoline” закрыла свои
позиции на фьючерсах по средней цене $0,8899.
Определите:
1. Сколько долларов потеряла компания “Virginia Gasoline” на
фьючерсном рынке?
2. Сколько долларов добавочной выручки получила взамен “Virginia
Gasoline” при продажи партии бензина на рынке «спот», если
первоначально планировалось продать бензин по $0,8821»?

Задача №84:

«Крупный производитель ювелирных изделий, компания “Aron Sieger &
Co” начала игру на понижение. На бирже COMEX было продано 12 000
фьючерсных контрактов на золото по средней цене $283,99 за тройскую унцию
(в одном контракте – 100 тройских унций металла). Фьючерсный рынок
немного просел, однако наличное золото в цене не изменилось.
Начав закупать золото на наличном рынке (было куплено 120 000 унций
по средней цене $280,05 вместо запланированных ранее $278), “Aron Sieger &
Co” взвинтила цену на рынке фьючерсов (такое движение цен – сначала
понижение, а потом повышение на биржевом жаргоне называется “rally”), и, как
следствие, фьючерсы были закрыты по следующим ценам:
4 000 контрактов по $285,20;
3 000 - по $285,30;
5 000 - по $285,45.
Определить:



178
1. Сколько долларов потеряла компания “Aron Sieger & Co” на
фьючерсном рынке?
2. На сколько долларов больше потратила компания “Aron Sieger & Co”
на закупку золота по сравнению с планом»?

Задача №85:

«Компания “Daewoo”, крупный производитель электроники и бытовой
техники, решила обрушить фьючерсный рынок серебра, чтобы закупить
подешевевший металл на наличном рынке.
На бирже COMEX было продано:
2000 контрактов по 451,25 центов за тройскую унцию (в одном контракте
– 5 000 тройских унций серебра);
1000 - по 451,15;
2000 - по 451,05.
После чего котировки фьючерса и «спота» пошли вниз. Руководство
компании решило начать закупки серебра на наличном рынке. Было куплено 6
000 000 тройских унций по цене в среднем 440 центов за унцию (хотя
запланировано было по 438). Цена отклонилась от первоначальной потому, что
большой объём заказов на покупку не встретил на рынке серебра адекватного
предложения. Фьючерс на серебро тоже вырос, и “Daewoo” закрыла свои
позиции на нём в среднем по 454,50 центов за унцию.
Определить:
1. Сколько долларов потеряла компания “Daewoo” на фьючерсном
рынке?
2. На сколько долларов больше потратила компания “Daewoo” на
закупку серебра по сравнению с планом»?

Задача №86:

«Дирекция крупнейшего в мире платинового рудника “Kroondal” решила
искусственно взвинтить цену на платину и договорилась с рядом спекулянтов,
играющих на фьючерсном рынке платины о совместных операциях (такие
операции на биржевом жаргоне называются “corner”). На бирже NYMEX было
куплено 800 контрактов по $905 за тройскую унцию (в одном контракте – 50
тройских унций).
Рынок реального товара двинулся вверх и компания “Kroondal” продала
10 000 тройских унций платины в среднем по $904, а когда в результате этих
продаж рынок просел (биржевики называют такое ценовое движение “reaction”),
“Kroondal” откупила 10 000 тройских унций металла в среднем по $890.
Спекулянты на NYMEX смогли закрыться только по $904.
“Kroondal” возместила спекулянтам их убыток, а затем перечислила на
их счета 20% прибыли от игры на понижение в качестве вознаграждения за
совместную работу.
Определите:
1. Сколько потеряли спекулянты на фьючерсах?
2. Сколько компания “Kroondal” выиграла на рынке реального товара?
3. Размер вознаграждения, которое получили спекулянты».

Задача №87:


179
«На CBOT один фьючерсный контракт на coю содержит 5 000 бушелей.
Начальная маржа на один контракт - $1 000. Игроку требуется купить 75 000
бушелей сои по фьючерсной поставке. Определить, сколько денег он должен
перевести в Биржевой банк после открытия позиций для поддержания
начальной маржи»?

Задача №88:

«У игрока на счету $1 000 000. Начальная маржа на фьючерсный
контракт по какао на CSCE равна $400, по какао #6 на LIFFE равна ?400, по
кофе “C” на CSCE - $1 750. За 1 доллар на валютном рынке дают 0,876 фунта
стерлинга. Определить:
1. Сколько контрактов может купить или продать игрок на CSCE по
какао?
2. Сколько контрактов может купить или продать игрок на CSCE по
кофе “C”?
3. Сколько контрактов может купить или продать игрок на LIFFE по
какао #6?
4. Сколько тонн какао #6 сможет получить игрок по поставке (в одном
контракте – 10 тонн)»?

Задача №89:

«На CBOT один фьючерсный контракт по coeвому маслу содержит 60
000 фунтов. Начальная маржа на один контракт - $400. Игроку требуется купить
720 000 фунтов соевого масла по фьючерсной поставке. Определить, сколько
денег он должен перевести в Биржевой банк после открытия позиций для
поддержания начальной маржи»?

Задача №90:

«У игрока на счету $500 000. Начальная маржа на фьючерсный контракт
по кофе сорта «Робуста» на LIFFE равна $500, по хлопку #2 на NYCE (“New
York Cotton Exchange” – Нью-Йоркская биржа хлопка) равна $750, по древесине
на CME - $1 600.
Определить:
1. Сколько контрактов может купить или продать игрок на LIFFE по
кофе сорта «Робуста»?
2. Сколько контрактов может купить или продать игрок на NYCE по
хлопку #2?
3. Сколько контрактов может купить или продать игрок на CME по
древесине?
4. Сколько кубических футов древесины сможет получить игрок по
поставке (в одном контракте – 110 000 кубических футов)»?

Задача №91:

«Директор компании “Nestle”, опасаясь возможного роста цен на кофе,
купил через своего брокера на Лондонской международной финансовой и


180
фьючерсной бирже (“LIFFE”) 40 фьючерсных контрактов на кофе сорта
«Робуста» (в одном контракте – 5 тонн кофе) по цене $870 за тонну.
В дальнейшем котировка фьючерса выросла до $920 и директор продал
20 контрактов, а когда фьючерс упал до $900, откупил их. К поставке цена кофе
составила $910. Фьючерс в последний день торговли котировался по такой же
цене.
Определить:
1. Суммарную вариационную маржу хеджера;
2. Сколько компания “Nestle” заплатит за партию кофе при поставке?
3. Во сколько компании “Nestle” реально обойдётся 1 тонна кофе?
(определить чистую или действительную стоимость тонны кофе –
“net cost”)».

Задача №92:

«Брокер, работающий на «Норильский никель» продал на Лондонской
бирже металлов (“LME”) 2000 фьючерсных контрактов на никель (в одном
контракте – 6 тонн, начальная маржа на 1 контракт - $3600) по цене $9000 за
тонну. К поставке цена на никель упала до $8800, а цена закрытия фьючерса в
последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $8780.
Определить:
1. Вариационную маржу хеджера;
2. Эквивалентную маржу хеджера;
3. Начальную маржу хеджера;
4. Сколько денег «Норильский никель» получил от продажи партии
металла?
5. Размер компенсации, которую добавочно получил хеджер от
операций на рынке фьючерсов».

Задача №93:

«Брокер, работающий на директора южноафриканского платинового
рудника “Kroondal”, продал на Нью-Йоркской коммерческой бирже (“NYMEX”)
12 фьючерсных контрактов на платину по цене $490 за унцию (в каждом
контракте 50 унций металла) брокеру, обслуживающему японскую компанию
“Matsushita”. К дате поставки цена наличной платины возросла до $494. А цена
закрытия фьючерса в последний день торговли составила $493.
Определите:
1. Вариационную маржу для обоих брокеров;
2. Эквивалентную маржу для обоих брокеров;
3. Сколько заплатила “Matsushita” за тройскую унцию платины при
поставке?
4. Сколько денег потерял рудник “Kroondal” на операции
хеджирования»?

Задача №94:

«Щетинный фабрикант хочет застраховаться от повышения цен на сырьё
и покупает на Чикагской коммерческой бирже (“CME”) фьючерсные контракты
на живых свиней (в одном контракте 40 000 фунтов, начальная маржа - $600).


181
Объём хеджирования – 800 000 фунтов. На счёте фабриканта в биржевом банке
$10 000.
Определить:
1. Сколько контрактов должен купить фабрикант?
2. Сколько контрактов может купить фабрикант?
3. Какую сумму должен довнести фабрикант в биржевой банк, чтобы
купить необходимое количество контрактов»?

Задача №95:

«Компания “Wimm-Bill-Dann”, крупнейший российский производитель
соков с целью хеджирования сырья закупила на NYCE 300 фьючерсных
контрактов на замороженный апельсиновый сок (в одном контракте – 15 000
фунтов, начальная маржа на 1 контракт - $750) по цене $1,02 за фунт. К
поставке цена на сок упала до $0,99, а цена закрытия фьючерса в последний
день торговли, предшествовавший поставке, составила $1.
Определить:
1. Вариационную маржу хеджера;
2. Эквивалентную маржу хеджера;
3. Начальную маржу хеджера;
4. Сколько денег потратила “Wimm-Bill-Dann” на покупку сока по
поставке?
5. Убыток хеджера на рынке фьючерсов».

Задача №96:

«Компания «Русский сахар» с целью хеджирования готовой продукции
продала на CSCE 500 фьючерсных контрактов на сахар #11 (в одном контракте
– 112 000 фунтов, начальная маржа на 1 контракт - $500) по цене $0,1250 за
фунт. К поставке цена на сахар выросла до $0,1267, а цена закрытия фьючерса в
последний день торговли, предшествовавший поставке, составила $0,1268.
Определить:
1. Вариационную маржу хеджера;
2. Эквивалентную маржу хеджера;
3. Начальную маржу хеджера;
4. Сколько денег «Русский сахар» получил от продажи готовой
продукции?
5. Убыток хеджера на рынке фьючерсов».




182
Приложения:


Краткий русско-английский терминологический
словарь:

А
Ажио – agio;
Акцепт – acceptance;
Акционер – stockholder;
Акция - stock, share;
Акция обыкновенная - common stock, equity;
Акция привилегированная - preferred stock;
Алюминий - aluminum;

Б
База – underlying;
Базис – basis;
Бензин - gasoline;
Билет Казначейства США - Treasury note;
Биржа – exchange;
Биржевая игра - exchange speculation;
Биржевой склад - storehouse, warehouse, depository;
Брокер – broker;
Бык - bull;
Бэквардейшн – backwardation;

В
Варрант - warrant;
Вексель - bill;
Вексель Казначейства США - Treasury bill;
Вексель переводной (тратта) - bill of exchange;
Величина – value;
Время биржевой сессии - business hours, regular trading hours;

Г
Газойль - gas oil;
Говядина - cattle, beef;

Д

183
Дата поставки - delivery date;
Движение цен – сначала повышение, а потом понижение – reaction;
Движение цен сначала понижение, а потом повышение – rally;
День поставки - delivery day;
Депозитарная расписка - depository receipt;
Депозитный сертификат - certificate of deposit (CD);
Держатель реестра – registrar;
Дивиденд – dividend;
Дизажио – disagio;
Дисконт - discount;
«Дойная корова» – cash cow;
Долговая расписка - promissory note;
Доход - income, revenue;
Доход от роста стоимости акции на вторичном рынке – capital gain;
Древесина (пиломатериалы) - lumber;
Дробление акций - stock split;

Ж
Живой скот - live cattle, live hogs;

З
Закрытие позиции – liquidation;
Закрыть позицию - to close position, to liquidate position;
Золото - gold;

И
Игра на повышение - speculation for a rise;
Игра на понижение - speculation for a fall;
Игра совместная, крупных операторов на рынке – corner;
Инвестор – investor;
Инвестор индивидуальный - individual investor;
Инвестор институциональный - institutional investor;
Иридий - iridium;
Исполнение сделки - settlement;

К
Какао - cocoa;
Клиринговая палата - clearing house;
Кожа - leather;
Количество – quantity;
Конвергенция – convergence;
Коносамент – bill of lading;
Консолидация акций – reverse stock split;



184
Контанго – contango;
Контракт – contract;
Контракт стандартный – contract;
Контракт форвардный – forward contract;
Кофе - coffee;
Кукуруза - corn, maize;
Купить - to buy;
Купить фьючерс - buy, to go long;
Купон – coupon;

Л
Леверидж – gearing, leverage;
Ликвидность - liquidity, marketability;

М
Максимальный и минимальный пределы изменения котировки в течение
одной торговой сессии - price limit;
Максимальный и минимальный пределы изменения цен сделок в течение
одной торговой сессии - daily trading limit;
Маржа – margin;
Маржа вариационная - variation margin;
Маржа начальная - initial margin;
Маржа эквивалентная - equivalent margin;
Медведь - bear;
Медь - copper;
Месяц – month;
Месяц ближайший, торговли фьючерсом - nearly month;
Месяц последний, торговли фьючерсом - back month;
Металл драгоценный - precious metal;
Минимальный размер изменения цены фьючерсного контракта - minimum
price fluctuation;

Н
Нетто-позиция (чистая позиция) - net position;
Нефть - crude oil;
Никель - nickel;
Номинал - face value, par;
Номинал совокупный - asset value;

О
Облигация - bond, obligation;
Облигация Казначейства США - Treasury bond;
Облигация краткосрочная, сроком до одного месяца - commercial paper;



185
Облигация муниципальная - municipal bond, “muni”;
Олово - tin;
Операция биржевая – operation;
Опцион - option.
Открытие – opening;
Открыть позицию - to open position, establish;

П
Падение цен – drop;
Падение внезапное – smash;
Палладий - palladium;
Первичное размещение или эмиссия – emission;
Платёж – payment;
Платина - platinum;
Поглощение компаний - take over;
Позиция – position;
Позиция без покрытия - uncovered position;
Позиция длинная - long position;
Позиция короткая - short position;
Покупатель – buyer;
Попытка понизить цены на рынке – raid;
Последний день торговли срочным контрактом - deferred day;
Поставка – delivery;
Прибыль – profit;
Природный газ (пропан) - propane.
Продавец – seller;
Продать - to sell;
Продать фьючерс – to sell, to go short;
Прямые инвестиции - direct investments;
Пункт – point;
Пшеница - wheat;

Р
Регистратор – registrar;
Родий – rhodium;
Рост цен - advance, growth;
Рост цен резкий - bulge;
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - security market;
Рынок коммерческих бумаг - commercial papers market;
Рынок ценных бумаг вторичный - secondary security market;
Рынок ценных бумаг первичный - primary security market;

С
Сахар - sugar;
Свинец – lead;


186
Свинина – hogs, pork belly;
Сделка - transaction, deal;
Сделка обратная – offset;
Сделка «спот» - spot transactions;
Сделка наличная - cash market transactions;
Серебро - silver;
Сессия торговая - trading session;
Скальп – scalp;
Скальпер – scalper;
Слияние компаний – merger;
Соевое масло - soybean oil;
Соевый шрот - soybean meal;
Сок апельсиновый - orange juice;
Соя – soybean;
Спекулянт – speculator;
Спекуляция – speculation;
Спекуляция крупная - heavy speculation;
Спекуляция рискованная - hazardous speculation
Срок исполнения контракта - contract maturity;
Срок торговли контрактом – term;
Стоимость – cost;
Стоимость чистая или действительная - net cost;
Стрип - strip;

Т
Тик - tick, pips;
Товар – commodity, actual;
Топочный мазут - heating oil.
Торговец – trader;
Торговля – trading;

У
Убыток – loss;
Уполномоченный Биржевой банк - clearing bank;
Участник рынка - market participant;

Ф
Форвард – forward;
Форвардейшн – forwardation;
Фьючерс - futures;
Фьючерсный контракт или фьючерс – futures;

Х


187
Хедж – hedge;
Хеджер – hedger;
Хеджирование – hedging;
Хлопок - cotton;

Ц
Цена – price;
Цена закрытия торговой сессии - close price;
Ценная бумага - security, financial asset, paper;
Ценная бумага производная – derivative;
Цинк - zinc;

Ш
Шерсть - wool;

Э
Эмитент – issuer.




188
Краткий англо-русский терминологический
словарь:

A
Acceptance – акцепт переводного векселя;
Actual – биржевой товар;
Advance – рост цен;
Agio – ажио, превышение рыночной цены актива над номинальной;
Aluminum - алюминий;
Asset value – номинальная стоимость активов;

B
Back month – последний месяц торговли фьючерсным контрактом;
Backwardation – ситуация на рынке, когда цена фьючерса ниже цены базового
актива;
Basis – базис, разница цен между базовым активом («спотом») и фьючерсом;
Bear – медведь, продавец, спекулянт, играющий на понижение;
Beef - говядина;
Bill - вексель;
Bill of exchange – переводной вексель;
Bill of lading – коносамент;
Bond – облигация;
Broker – брокер, посредник между продавцами и покупателями на фондовом,
валютном и товарном рынке;
Bulge – резкий взлёт цены на рынке;
Bull – бык, покупатель, спекулянт, играющий на повышение;
Business hours – время торговой сессии;
Buy – купить, покупать;
Buyer - покупатель;

C
Cash cow – «дойная корова»;
Cash market transactions – наличная сделка с немедленной поставкой, сделка
на условиях «спот»;
Capital gain – доход от роста стоимости акции на вторичном рынке;
Cattle – говядина;
Certificate of deposit (CD) – депозитный сертификат;
Clearing bank – уполномоченный Биржевой банк;
Clearing house – Клиринговая палата;
Close position – закрыть позицию;
Close price – цена закрытия биржевой сессии;
Cocoa – какао;
Coffee - кофе;




189
Commercial paper – краткосрочная облигация, выпускаемая крупными
компаниями в США;
Сommercial papers market – рынок краткосрочных облигаций крупных
компаний в США;
Commodity – реальный товар;
Common stock – обыкновенная акция;
Contango - ситуация на рынке, когда цена фьючерса приблизительно равна цене
базового актива;
Contract – контракт;
Contract maturity – срок исполнения контракта (например, фьючерсного);
Convergence – схождение цен фьючерса и базового актива к дате поставки;
Copper - медь;
Corn – кукуруза (амер.);
Corner – совместная игра на рынке крупных операторов;
Cost - стоимость;
Cotton - хлопок;
Coupon - купон;
Crude oil - нефть;

D
Daily trading limit - максимальный и минимальный пределы изменения цен
сделок в течение одной торговой сессии;
Deal - сделка;
Deferred day – последний день торговли фьючерсным контрактом;
Delivery - поставка;
Delivery date – дата поставки;
Delivery day – день поставки;
Depository – биржевой склад, депозитарий;
Depository receipt – депозитарная расписка;
Derivative – производная ценная бумага;
Direct investments – прямые инвестиции, покупка иностранной компанией
акций на первичном рынке;
Disagio – дизажио, ситуация когда рыночная цена актива ниже номинальной;
Discount - дисконт;
Dividend - дивиденд;
Drop – падение цены;

E
Emission – эмиссия ценных бумаг, первичное размещение;
Equity – обыкновенная акция;
Equivalent margin – эквивалентная маржа;
Establish – открыть позицию на фьючерсах;
Exchange - биржа;
Exchange speculation – биржевая игра;

F

190
Face value – номинальная стоимость актива, номинал;
Financial asset – ценная бумага, финансовый актив;
Forward contract – форвардный контракт;
Forwardation - ситуация на рынке, когда цена фьючерса выше цены базового
актива;
Futures – фьючерс, фьючерсный контракт;

G
Gas oil – газойль, продукт перегонки нефти;
Gasoline – бензин;
Gearing – леверидж, отношение стоимости реального товара к залогу на
фьючерс;
Go long – купить фьючерс;
Go short – продать фьючерс;
Gold - золото;
Growth – рост цен;

H
Hazardous speculation – рискованная спекуляция;
Heating oil – топочный мазут, печное топливо;
Heavy speculation – спекуляция в особо крупных размерах;
Hedge – хедж, открытые с целью страхования фьючерсные или опционные
позиции на покупку или продажу;
Hedger – участник торгов, осуществляющий хеджирование;
Hedging - хеджирование;
Hogs – свиньи;

I
Income – доход;
Individual investor – индивидуальный инвестор;
Initial margin – начальная маржа;
Institutional investor – институциональный инвестор;
Investor - инвестор;
Iridium - иридий;
Issuer - эмитент;

L
Lead - свинец;
Leather - кожа;
Leverage – леверидж, отношение стоимости реального товара к залогу на
фьючерс;
Liquidate position – закрыть позицию;



191
Liquidation – исполнение сделки;
Liquidity – ликвидность;
Live cattle – живые коровы;
Live hogs – живые свиньи;
Long position – длинная позиция, позиция на покупку;
Loss - убыток;
Lumber – древесина, пиломатериалы;

M
Maize - кукуруза;
Margin - маржа;
Market participant – участник торгов;
Marketability - ликвидность;
Merger – слияние компаний;
Minimum price fluctuation – пипс, тик, минимальный размер изменения цены
фьючерсного контракта;
Month - месяц;
Muni – жаргонное название муниципальной облигации;
Municipal bond – муниципальная облигация;

N
Nearly month – ближайший месяц поставки на фьючерсах;
Net cost – чистая стоимость актива;
Net position – чистая позиция, нетто-позиция;
Nickel - никель;

O
Obligation - облигация;
Offset – обратная сделка на фьючерсах;
Open position – открыть позицию;
Opening – открытие сессии, открытие позиции;
Operation – биржевая операция;
Option – опцион;
Orange juice – апельсиновый сок;

P
Palladium - палладий;
Paper – ценная бумага, краткосрочно денежное обязательство, вексель;
Par – номинал ценной бумаги;
Payment - платёж;
Pips – пипс, тик, минимальный размер изменения цены фьючерсного контракта;
Platinum - платина;
Point - пункт;



192
Pork belly – свиные окорочка, свиные желудочки;
Position - позиция;
Precious metal – драгоценный металл;
Preferred stock – привилегированная акция;
Price - цена;
Price limit - максимальный и минимальный пределы изменения котировки в
течение одной торговой сессии;
Primary security market – первичный рынок ценных бумаг;
Profit - прибыль;
Promissory note – долговая расписка;
Propane – пропан, природный газ;

Q
Quantity - количество;

R
Raid – попытка понизить цены на бирже;
Rally - движение цен – сначала понижение, а потом повышение;
Reaction - движение цен – сначала повышение, а потом понижение;
Registrar – держатель реестра или регистратор;
Regular trading hours – время биржевой сессии;
Revenue – прибыль;
Reverse stock split – консолидация акций;
Rhodium - родий;

S
Scalp – скальп, покупка и продажа контрактов в течение одной торговой сессии;
Scalper – скальпер, игрок, осуществляющий скальпирование;
Secondary security market – вторичный рынок ценных бумаг;
Security – ценные бумаги;
Security market – рынок ценных бумаг;
Sell – продать, продавать;
Seller - продавец;
Settlement – расчёт, оплата, ликвидация сделки;
Share - акция;
Short position – короткая позиция, позиция на продажу;
Silver - серебро;
Smash – внезапное и резкое падение цен на товарном рынке;
Soybean – соя;
Soybean meal – соевая мука или шрот;
Soybean oil – соевое масло;
Speculation - спекуляция;
Speculation for a fall – игра на понижение;
Speculation for a rise – игра на повышение;
Speculator - спекулянт;


193
Spot transaction – «спотовая» сделка, наличная сделка с немедленной
поставкой;
Stock split – дробление акций;
Stock - акция;
Stockholder - акционер;
Storehouse – биржевой склад;
Strip - стрип;
Sugar - сахар;

T
Take over – поглощение одной компании другой;
Term – срок торговли фьючерсным контрактом;
Tick - пипс, тик, минимальный размер изменения цены фьючерсного контракта;
Tin – олово;
Trader – биржевой торговец;
Trading – торговля;
Trading session – торговая, биржевая сессия;
Transaction – сделка;
Treasury bill – вексель Казначейства США;
Treasury bond – облигация Казначейства США;
Treasury note – билет Казначейства США;

U
Uncovered position – непокрытая позиция;
Underlying – база, товар, лежащий в основе фьючерсного контракта;

V
Value – величина, значение;
Variation margin – вариационная маржа;

W
Warehouse – биржевой склад;
Warrant - варрант;
Wheat - пшеница;
Wool - шерсть;

Z
Zinc – цинк.




194
Краткий список основных мировых центров
биржевой торговли:
Временной лаг (в часах) по
Наименование
сравнению с Московским
биржи (русское и
временем
оригинальное)
Американская фондовая биржа (AMEX – American Stock Exchange) -8
Спот:
акции американских компаний.


Лондонская биржа металлов (LME – London Metal Exchange) -3

Фьючерс, Cпот и Опцион:
медь;
алюминий;
цинк;
свинец;
никель;
серебро.


Лондонская биржа фьючерсов и опционов (FOX – The London Futures -3
and Options Exchange)

Фьючерс и Опцион:
кофе;
какао;
сахар-сырец;
белый сахар;
пшеница;
ячмень;
живые свиньи;
картофель;
соевая мука;
баранина.


Лондонская международная нефтяная биржа (IPE – International -3
Petroleum Exchange of London)

Фьючерс и Опцион:
нефть;
топочный мазут;
дизельное топливо.


Лондонская международная фондовая биржа (The International Stock -3


195
Exchange of the United Kingdom and the Republic Ireland)

Спот и Опцион:
акции британских компаний;
иностранные акции;
британские правительственные облигации;
иностранные облигации.


Лондонская фьючерсная и опционная биржа (LIFFE – London -3
International Financial Futures & Options Exchange)

Фьючерс, Cпот и Опцион:
кофе;
какао;
белый сахар;
сахар-сырец;
каучук;
картофель;
семена масличных культур и масла (соевое, кокосовое, рапсовое,
подсолнечное, льняное и арахисовое);
соевая дерть.


Международная биржа Франции (MATIF – Marche a Terme -2
International de France)

Фьючерс и Спот:
белый сахар;
картофель;
кофе.


Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао (CSCE - New York Coffee, -8
Sugar & Cocoa Exchange)

Cпот:
какао-бобы;
кофе;
сахар-сырец;
сахар-рафинад.


Нью-Йоркская биржа по хлопку и цитрусовым (NYCE - New York -8
Cotton, Citrus and Petroleum Exchange)

Cпот:
Замороженный апельсиновый сок;
Фьючерс:
Жидкий пропан.


196
Нью-Йоркская коммерческая биржа (NYMEX - New York Mercantile -8
Exchange)

Фьючерс, Спот и Опцион:
платина;
палладий;
серебряные монеты;
картофель;
нефть;
дизельное топливо;
топочный мазут;
пропан;
бессвинцовый бензин;


Нью-Йоркская товарная биржа (COMEX - Commodity Exchange of -8
New York)

Фьючерс, Спот и Опцион:
золото;
серебро;
медь;
алюминий;
векселя и билеты Казначейства США.


Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE - New York Stock Exchange) -8

Спот:
акции крупнейших американских компаний.


Парижская фондовая биржа (Societe des Bourses Francaises – Paris -2
Bourse)

Спот:
акции французских компаний.


Среднеамериканская товарная биржа (Mid-American Commodity -9
Exchange)

Фьючерс и спот:
пшеница;
соевые бобы;
кукуруза;
овёс;
рис;


197
рафинированный сахар;
говядина;
живой крупный рогатый скот;
свинина;
серебро;
золото;
иностранные валюты и другие финансовые инструменты.


Товарная и финансовая биржа Сан-Паулу -6

Фьючерс и Спот:
золото;
живой скот;
говядина;
кофе;
хлопок.


Токийская зерновая биржа (TGE - Tokyo Grain Exchange) +6

Фьючерс и Спот:
соевые бобы;
красные бобы;
кукуруза.


Токийская товарная биржа (TOCOM - Tokyo Commodity Exchange) +6

Фьючерс и Спот:
хлопковая пряжа;
шерстяная пряжа;
золото;
платина;
палладий;
серебро;
каучук.


Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange) +6

Спот:
акции и облигации.


Фондовая биржа Франкфурта-на-Майне (Frankfurter -2
Wertpapierborse)

Спот:
акции и облигации.


198
Чикагская коммерческая биржа (CME – Chicago Mercantile Exchange) -9

Фьючерс:
крупный рогатый скот;
живые свиньи;
свиная грудинка;
векселя Казначейства США;
трёхмесячные депозиты евродолларов;
иностранные валюты: фунт стерлингов, канадский доллар, французский
франк, немецкая марка, йена;
индекс S&P 500.


Чикагская опционная палата (CBOE – Chicago Board Option -9
Exchange)

Фьючерс и Опцион:
акции американских компаний;
облигации.


Чикагская торговая палата (CBOT – Chicago Board of Trade) -9

Фьючерс:
пшеница;
соевые бобы;
соевое масло;
соевая мука (шрот);
кукуруза;
овёс;
серебро;
золото;
векселя, билеты и облигации Казначейства США;
банковские депозиты;
пулы ипотек;
индексы курса акций;
муниципальные облигации.




199
Краткий список основных российских центров
биржевой торговли:

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
Спот:
акции российских компаний;
государственные облигации;
иностранные валюты.


Московская фондовая биржа (МФБ)
Спот:
акции российских компаний.


Санкт-Петербургская фьючерсная биржа
Фьючерс:
акции российских компаний;
государственные облигации.




200
Основные меры веса и объёма, используемые в
биржевой торговле:

Русское Английское В метрической
наименование: наименование: системе:
Баррель В США = 119 л.;
Barrel, bl.
В Великобритании = 163,65 л.;
Баррель нефти = 158,99 л.;
Как мера веса = 89 кг.
Бушель = 35,2 л.
Bushel, bu.
Галлон В США = 3,785 л.;
Gallon, gal.
В Великобритании = 4,54 л.
Фут = 30,48 см.
Foot, ft.
Фунт = 453,6 г.
Pound, lb.
Унция = 28,349 г.
Ounce, oz.
Тройская унция = 31,1 г.
Troy ounce




201
Список литературы:

Законы и нормативные акты:
1. Гражданский кодекс РФ;
2. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке
ценных бумаг»;
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных
обществах»;
4. Федеральный закон от 11 марта 1997 г. N 48-ФЗ «О переводном и
простом векселе»;
5. Федеральный закон РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I «О товарных
биржах и биржевой торговле»;
6. Постановление ФКЦБ от 14 августа 1998 г. N 33 «Об утверждении
Положения об условиях совершения срочных сделок на рынке
ценных бумаг»;
7. Письмо ГКАП РФ от 30 июля 1996 г. N 16-151/АК «О форвардных,
фьючерсных и опционных биржевых сделках»;

Учебники:
8. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В. И. Колесникова, В. С.
Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 416 с.: ил.;
9. Рынок ценных бумаг: Учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И.
Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с.: ил.;

Специальная литература:
10. Основы биржевой игры / Элдер А. – М.: Светочь, 1995. – 276 с.;
11. Нисон С. Японские свечи: графический анализ финансовых рынков. -
М.: Диаграмма. - 1998. – 336 с.;
12. Карамзин Н.М. История государства Российского в 3 книгах. Кн. 3:
История государства Российского, т. IX – XII / СПб.: ООО «Золотой
век», ТОО «Диамант». – 1997. – 704 с.: ил.;
13. Философский словарь / Под. ред. И. Т. Фролова. – 5-е изд. - М.:
Политиздат, 1987. – 590 с.;
14. История средних веков: В 2 т.: Учебник / под ред. С. П. Карпова. –
М.: Изд-во МГУ: ИНФРА-М, 1997. – Т.1. – 640 с.




202
Оглавление:
Предисловие ………………………………………………… …… 2

Глава 1. Ценные бумаги ………………………………… …... 9
1.1 Понятие ценной бумаги ……………………………………………. 9
1.2 Акции ……………………………………………………………….…11
1.3 Облигации …………………………………………………………… 13
1.4 Векселя …………………………………………………………….… 16
1.5 Производные ценные бумаги …………………………………….. 24
1.6 Прочие ценные бумаги ……………………………………………. 25

Вопросы ……………………………………………………… 26
Задачи ………………………………………………………… 30

Глава 2. Первичный рынок ценных бумаг …………………….. 39

2.1 Основные понятия ………………………………………………… 39
2.2 Первичный рынок ценных бумаг ……………………………….. 39
2.3 Как работает первичный рынок ценных бумаг? ……………… 44
2.4 Функции первичного рынка ценных бумаг ……………………. 48

Вопросы ……………………………………………………… 49
Задачи ………………………………………………………… 51

Глава 3. Эмиссия ценных бумаг ………………………………… 55
3.1 Общие понятия ……………………………………………………… 55
3.2 Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг ……………… 57
3.3 Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг ……………… 59
3.4 Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг …………… 59
3.5 Проспект эмиссии ………………………………………………….. 60
3.6 Недобросовестная эмиссия ………………………………………... 63

Вопросы ………………………………………………………. 63

Глава 4. Вторичный рынок ценных бумаг …………………… 65
4.1 Основные понятия ………………………………………………… 65
4.2 Кто играет на вторичном рынке? ……………………………….. 66
4.3 Факторы, влияющие на вторичный рынок ……………………. 67
4.4 Доходность и убыточность операций с ценными бумагами ….. 69

Вопросы ………………………………………………………. 74
Задачи ………………………………………………………… 76


203
Глава 5. История возникновения бирж ……………………… 90
5.1 Возникновение бирж в Западной Европе ……………………….. 90
5.2 Возникновение бирж в Японии …………………………………... 92
5.3 Возникновение бирж в США ……………………………………… 98
5.4 Возникновение бирж в России ………………………………….… 98

Вопросы ………………………………………………………. 99
Задачи ………………………………………………………… 101

Глава 6. Биржевая торговля реальным товаром ……………103

6.1 Основные понятия …………………………………………………. 104
6.2 Классический биржевой товарный рынок ……………………… 105
6.3 Эволюция биржевого товарного рынка ………………………… 109
6.4 Систематика торговли реальным товаром ………………………112
6.5 Поставка реального товара ……………………………………….. 114

Вопросы ………………………………………………………. 116
Задачи ………………………………………………………… 119

Глава 7. Товарный фьючерс …………………………………….. 131

7.1 Основные понятия …………………………………………………. 131
7.2 Взаиморасчёты участников фьючерсных торгов ……………… 139
7.3 Хеджирование и планирование на товарных фьючерсных рынках
…………………………………………………………………………….. 153
7.4 Современный биржевой товарный рынок ……………………… 160

Вопросы ……………………………………………………… 162
Задачи ………………………………………………………… 168

Приложения …………………………………………………. 183

Краткий русско-английский терминологический словарь 183
Краткий англо-русский терминологический словарь ….. 189
Краткий список основных мировых центров биржевой
торговли ……………………………………………………………... 195
Краткий список основных российских центров биржевой
торговли ……………………………………………………………... 200
Основные меры веса и объёма, используемые в биржевой
торговле ……………………………………………………………... 201
Список литературы ………………………………………… 202
Оглавление …………………………………………………… 203



204
Дисциплина: «Рынок ценных бумаг»
Ответы на тест и решения задач
(экземпляр преподавателя)

Решения задач:

Задача: Ответы:
№1 600 фунтов, 6 фунтов
№2 110 ливров, 1 ливр
№3 20, 17, 8, 5; 50
№4 50, 40, 30, 20; 60
№5 10 франков, 45 000 франков
№6 25 000; 2,8 франка
№7 $1 000, $200 000
№8 100, 50 гульденов
№9 800 марок, 400 марок
№10 200 руб., 800 руб., 50 руб.
№11 150 руб., 15 руб.
№12 2802 руб.
№13 $8 000
№14 На $2
№15 160
№16 $1865
№17 $50, $250 000
№18 $50, $48
№19 4 000 000, 960 000 руб.
№20 800 000 000, 0.85 коп.
№21 $1 000, $116 400 000, $118 200 000
№22 $25, $23 800 000, на $600 000
№23 5 руб., 238 000 000 руб., на 2 500 000 руб.
№24 10 руб., 19 600 000 руб., 19 460 000 руб.
№25 $2 605
№26 Доход, 245 руб.
№27 На $4 420
№28 Доход, 4 130 руб.
№29 На 4 000 руб.
№30 Доход, $1220
№31 Доход, 247 руб.
№32 $18 072, $17 928
№33 0,575%
№34 0,242%
№35 0,707%
№36 2,17%
№37 51,36%, 18% годовых
№38 6,68%, 5,01% годовых
№39 0,54%, 0,87% годовых


205
№40 35,23%, 15% годовых
№41 970 870.00 руб.
№42 $8 550,33
№43 1 216 645.65 руб.
№44 $5 309.34
№45 1 вариант
№46 2 вариант
№47 2 вариант
№48 1 вариант
№49 2 000 йен
№50 На 125 йен
№51 4 000 йен
№52 700 йен
№53 2 контракта на покупку
№54 4 контракта на продажу
№55 6 контрактов на продажу
№56 0
№57 $1 900
№58 $871
№59 66 контрактов
№60 500 контрактов, 375 000 кг.
№61 В 192 марки.
№62 25 марок, 75 марок, 100 марок.
№63 5 контрактов – кукуруза, 4 – пшеница,
$375 – кукуруза, $420 – пшеница, $795.
№64 $1 176,5, $754, $1930,5.
№65 8 контрактов, $2 448, 2 000 бушелей.

<<

стр. 7
(всего 8)

СОДЕРЖАНИЕ

>>