<<

стр. 5
(всего 6)

СОДЕРЖАНИЕ

>>

8 150
б) предложение денег Ms составляет 510 млрд. долл. Опреде-
лите равновесную ставку процента.
в) определите величину равновесной ставки процента, если
предложение денег выросло до 530 млрд. долл.; сократилось до
450 млрд. долл.
№ 21. Как влияет а) изменение объема производства, б) использо-
вание кредитных карточек на величину трансакционного спроса на
деньги?
№ 22. Если номинальный ВВП сократится, то:
а) трансакционный спрос на деньги и общий спрос на деньги
останутся неизменными;
б) сократится трансакционный спрос на деньги и общий спрос
наденьги;
в) вырастет трансакционный спрос на деньги, но сократится
общий спрос на деньги;
г) сократится трансакционный спрос на деньги, но вырастет
общий спрос на деньги;
д) вырастет трансакционный спрос на деньги и общий спрос
на деньги.
Выберите правильный ответ и поясните его.
№ 23. Предположим, что спрос на деньги для сделок составляет
10% номинального объема ВВП, предложение денег составляет 350
млрд. долл., а спрос на деньги со стороны активов показан в таблице:
Процентная ставка Спрос на деньги со стороны активов,
(млрд. долл.)
16 100
14 150
12 200
10 250
171
Тема 20

а) определите равновесную процентную ставку при ВВП =
2000 млрд. долл.
б) как изменится равновесная ставка процента, если при со-
хранении уровня ВВП в объеме 2000 млрд. долл., предложение
денег вырастет с 350 до 400 млрд. долл.?
№ 24. Если номинальный объем ВВП составляет 5000 млрд.
долл., а трансакционный спрос на деньги составляет 1000 млрд.
долл., то:
а) общий спрос на деньги составляет 6000 млрд. долл.;
б) в среднем каждый доллар оборачивается 5 раз в год;
в) необходимо увеличивать объем предложения денег;
г) необходимо уменьшать объем предложения денег.
Выберите правильный ответ.
№ 25. Верны ли следующие утверждения:
а) «Спрос на деньги со стороны активов находится в обратной
зависимости от величины процентной ставки»?
б) «Спрос на деньги со стороны активов находится в обратной
зависимости от величины номинального ВВП»? Поясните.
№ 26. Почему в монетаристских построениях кривая спроса на
деньги принимает более пологий вид по мере роста дохода?
№ 27. Рассмотрите график спроса на деньги со стороны активов
(спекулятивного спроса на деньги):




Рис. 20.1.
и график трансакционного спроса на деньги:
Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика




О 50

Рис. 20.2.
Постройте график общего спроса на деньги, М" и найдите точ-
ку равновесия на денежном рынке при предложении денег АР, рав-
ном 200 млрд. долл.
№ 28. Почему в проведении кредитно-денежной политики при-
сутствует дилемма целей, т. е. невозможно одновременно регули-
ровать денежное предложение и процентную ставку (поясните гра-
фически)?
№ 29. Объясните, в чем заключается принципиальное различие
монетаристского и кейнсианского подходов к использованию кре-
дитно-денежной политики в условиях экономического спада, ис-
ходя из трактовок соотношения спроса и предложения на денеж-
ном рынке и учитывая дилемму целей.
№ 30. В стране существует достаточно высокий уровень инфля-
ции. Необходимо быстро принять меры и притормозить инфляци-
онные процессы. Что будет предпринимать в данной ситуации Цен-
тральный банк? Каким направлениям кредитно-денежной полити-
ки будет отдаваться предпочтение?
№ 31. В связи с затянувшимся экономическим спадом необходи-
мо предпринять стимулирующие меры в области кредитно-денеж-
ной политики. В каком направлении будет Центральный банк исполь-
зовать три основные инструмента кредитно-денежной политики?
Тема 20

Какие затруднения Вы видите в осуществлении этих мероприя-
тий в условиях инфляции?
№ 32. Если спрос на деньги и предложение денег будут расти, то:
а) равновесное количество денег и равновесная процентная
ставка сократятся;
б) равновесное количество денег и равновесная процентная
ставка вырастут;
в) равновесная процентная ставка вырастет, а изменение ко-
личества денег предсказать невозможно;
г) равновесное количество денег вырастет, а изменение рав-
новесной процентной ставки предсказать невозможно;
д) невозможно предсказать изменение количества денег и рав-
новесной процентной ставки. Поясните свой ответ с использо-
ванием графика.
№ 33. Как Вы поведете себя, будучи директором коммерческого
банка в ситуации, когда Центральный банк поднимает учетную став-
ку? Если все директора коммерческих банков поведут себя ана-
логичным образом, как это отразится на деловой активности в стра-
не? Какие формы кредита могут использовать в этот период пред-
приятия с целью противодействовать общему росту цены кредита?
№ 34. Вы рассчитываете, что норма процента в будущем будет
понижаться. Как Вы поведете себя в такой ситуации? Если боль-
шинство экономических субъектов поведет себя таким же образом,
как это отразится на величине спекулятивного спроса на деньги?
№ 35. Почему экономические субъекты предпочитают, несмот-
ря на «склонность к ликвидности», хранить часть своих средств в
виде акций и облигаций? Почему структура финансовых активов
время от времени меняется?
№ 36. X. Маккей, описывая самый лучший, с его точки зрения,
способ награждения сотрудников, отмечает, что награждения не-
обходимо проводить, используя непременно наличные средства. Он
пишет: «На свете есть люди, годовой доход которых составляет 200,
300, 400 тысяч долларов и которые за последние двадцать лет не
видели наличными даже 4000 долларов. Все их деньги — это пла-

174
Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

стмасса кредитных карточек, чеки и ц и ф р ы в балансе банка. Но все
это не то, что держать в руках хрустящие, потрескивающие, гнущи-
еся, симпатичные, приятные на ощупь реальные наличные деньги». 1
На какую психологическую особенность обращает в д а н н о м
случае в н и м а н и е X. М а к к е й ? Будут ли получатели д е н е ж н о г о п о -
о щ р е н и я хранить все д е н ь г и в н а л и ч н о й ф о р м е ?
№ 37. Что произойдет, с точки з р е н и я монетаристов, при несоб-
людении монетарного правила:
а) в случае, если темп роста д е н е ж н о й массы превышает темп
роста ВВП;
б) в случае, если темп роста д е н е ж н о й массы отстает от темпа
роста ВВП?
№ 38. Почему н е в о з м о ж н о преодолеть «ловушку ликвидности»,
используя только инструменты кредитно-денежной политики? К а к
м о ж н о выйти из этой «ловушки»?
№ 39. Увеличение предложения денег вызовет:
а) сдвиг к р и в о й IS вправо;
б) сдвиг кривой IS влево;
в) сдвиг к р и в о й LMвправо;
г) сдвиг к р и в о й LMвлево;
д) сдвиги обеих кривых вправо;
е) сдвиги обеих кривых влево.
П о я с н и т е свой ответ на графике.
№ 40. Если инвестиции очень чувствительны к и з м е н е н и я м став-
ки процента, то:
а) /Остановится более крутой;
б) LMстановится более пологой;
в) /Остановится более пологой;
г) LM становится более крутой.
П о я с н и т е п р а в и л ь н ы й ответ на графике.




'X. Маккей. Как уцелеть среди акул. М., Экономика. 1991. С. 153.

175
Тема 20

Ответы к теме 20.

№ 1. В такой ситуации бумажные и кредитные деньги переста-
ют выполнять свои основные функции, падает доверие к подоб-
ным денежным знакам.
№ 2. В камеру хранения Вы сдаете какие-либо предметы, имея в
виду получить назад именно эти предметы. В случае банковских опе-
раций Вы получаете назад ту же самую сумму денег (плюс проценты),
которую Вы положили на свой счет. Это и создает принци-
пиальную возможность осуществления банковской деятельности.
№ 3. Ml = («) + (в) + (а); М2 = М1 + (б) + (г).
№4.

15 0 75 2
C + R C/D+rr cr + rr С/2С+Щ 1 2 + 1/4 ' / '
/ '
где С — объем наличности, D — объем депозитов, R — объем ре-
зервов, сг— коэффициент депонирования, tr— обязательная норма
резервов.
№ 5. 2000 млн. долл.
№ 6. Тоже в 4 раза. В = С + R, M=C+ D, Так как в стране нахо-
дятся только наличные деньги (В = С, М = С), то при увеличении
базы в 4 раза соответственно увеличивается и масса в 4 раза.
№ 7. а) неверно, возможности банка создать новые деньги в дан-
ной ситуации гораздо больше: 800 долл.
б) наоборот: чем меньше наличность, тем больше способность
банков создавать деньги (меньше «утечки» из банковской системы).
№ 8. т = \/гг (обязательная резервная норма представлена в виде
десятичной дроби) =1/0,05 = 20. 2 млн. х 20 = 40 млн. — прирост в
депозитах.'
№ 9. Эта способность уменьшится.
№ 10. Предложение денег увеличилось на 1 млн. руб.: 1,5 — 0,5 = 1,0.
№ 11. В первом случае банковская прибыль будет весьма мала, и
такой банк превратится скорее в камеру хранения. Во втором случае
существует опасность банковского краха, если слишком большое
число вкладчиков одновременно потребует деньги к выдаче.

176
Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

№ 12. Избыточные резервы сверх обязательной резервной нормы
уменьшают размер банковской прибыли. Наличие избыточных ре-
зервов сверх обязательной резервной нормы снижает способность
банков создавать деньги, следовательно, в условиях инфляции Цен-
тральный банк увеличивает обязательную резервную норму.
№ 13. Эта способность уменьшается.
№ 14. В данном случае имеет место процесс уменьшения бан-
ковских депозитов. Еслит = l/rr, т о т = 1/0,02 = 50; 2 млн. х50 =
100 млн. — сокращение депозитов.
№ 15. а) — банковский; б) — коммерческий.
№ 16. а) — потребительский кредит;
б) — государственный кредит;
в) — коммерческий кредит;
г) — межхозяйственный кредит;
В случае в) кредит предоставляется в товарной форме, в случае
г) — в денежной.
№ 17. Коммерческий кредит — это кредит в товарной форме, и в
данном случае его невозможно использовать. Если деньги нужны
срочно, вряд ли Вы прибегнете и к межхозяйственному кредиту, т. к.
выпуск и продажа ценных бумаг требует времени. Скорее всего, Вы
будете использовать банковский кредит.
№ 18. Высокая надежность в сочетании с абсолютной секретно-
стью вкладов и низким уровнем инфляции (1,2 — 1,5% в 1980-е —
1990-е гг.) в стране поставили швейцарскую банковскую систему
на первое место в мире.
№ 19. Эти институты аккумулируют значительную часть денеж-
ных ресурсов и тем самым принимают на себя существенную долю в
плане размещения финансовых средств, в чем и заключается ос-
новная функция кредитной системы.
№ 20. а) Последний столбец таблицы:
430
450
470
490
510
530
550
177
Тема 20


6)10%
в) 9%, 13%.
№ 21. а) прямо пропорционально;
б) обратно пропорционально.
№ 22. б) трансакционный спрос зависит от ВВП, поэтому со-
кращается по мере сокращения ВВП; общий спрос на деньги также
сокращается, т. к. трансакционный спрос — его компонент.
№23. а) 14%;
б) 12%.
№ 24. в), учитывая, что спекулятивные деньги не участвуют в
кругообороте «доходы-расходы».
№ 25. а) - верно (объяснение графика спроса на деньги со сторо-
ны активов);
б) — неверно: спрос на деньги со стороны активов не зависит от
величины ВВП.
№ 26. Монетаристы исходят из того, что спрос на деньги — функ-
ция уровня денежного дохода, т. е. уровень денежного дохода опреде-
ляет наклон кривой. При росте дохода эластичность спроса на день-
ги возрастает.
№ 27. г
Ставка процента, г




100 150 200 250 ff rf
РИС. 20.3.
М2° — кривая спекулятивного спроса на деньги
М}D — кривая трансакционного спроса на деньги
М" — кривая общего спроса на деньги
Е—точка равновесия на денежном рынке при денежном предло-
жении (JW3) = 200 млрд. долл.
18
7
Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

№28.
Ставка процента, г




Рис. 20.4.

При снижении денежного предложения растет процентная став-
ка, и наоборот, т. е. правительство и ЦБ должны выбирать один из
этих двух параметров при проведении кредитно-денежной политики.
№ 29. Кейнсианцы обращают внимание на величину процентной
ставки, которую можно снизить, увеличив предложение денег. Сни-
жение процентной ставки ведет к росту инвестиций, а соответствен-
но, и ВВП. Монетаристы обращают внимание на объем денежной
массы в обращении, чрезмерный рост которой может вызвать инф-
ляцию, рост (а не снижение) процентной ставки и снижение ВВП.
Дилемма целей заключается в невозможности одновременного ре-
гулирования процентной ставки и денежного предложения.
№ 30. Центральный банк будет производить продажу ценных
бумаг на открытом рынке, повышать учетную ставку и обязатель-
ную резервную норму, т. к. все эти меры ведут к сокращению мас-
сы денег в обращении. Предпочтение при этом будет отдаваться
операциям на открытом рынке и манипулированию учетными
ставками как наиболее мобильным методам воздействия.
№ 31. Покупка ценных бумаг на открытом рынке, снижение обя-
зательной резервной нормы и учетной ставки.

179
Тема 20

В России в условиях высокого уровня инфляции такие меры
угрожали еще сильнее раскрутить процесс роста цен.
№32.
г) Возможно несколько ситуаций:
Л1'
*"




0
*" d
Рис. 20.5.
Количество денег возрастает, а процентная ставка может менять-
ся по-разному.
№ 33. Коммерческий банк будет повышать свою процентную
ставку, чтобы компенсировать рост учетной ставки. Если все ди-
ректора коммерческих банков поведут себя таким же образом, это
в итоге приведет к удорожанию банковского кредита и снижению
деловой активности.
Предприятия, чтобы избежать сокращения производства, могут
использовать в этот период коммерческий и межхозяйственный кре-
дит, что будет несколько противодействовать общей политике Цент-
рального банка.
№ 34. Экономический субъект, ожидающий понижения нормы
процента, очевидно, будет рассчитывать на будущее повышение кур-
са облигаций, т. е. скупать облигации. Если большинство поведет
себя таким же образом, спекулятивный спрос на деньги снизится.
№ 35. В зависимости от курса ценных бумаг и индивидуальных
ожиданий экономические субъекты, стремясь получить доход, или,
по меньшей мере, уберечь свои деньги от обесценения, будут хра-
нить их не только в ликвидной форме; в соответствии с изменения-
ми на рынке ценных бумаг, уровнем инфляции и ожиданиями они
меняют структуру своего портфеля активов.
180
Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

№ 36. X. Маккей обращает внимание на предпочтение ликвид-
ности. Но, несмотря на эту психологическую и экономическую (на-
личные деньги удобнее в обращении) особенность, получатели де-
нежного поощрения скорее всего постараются часть этой налично-
сти обратить в приносящие процент активы.
№ 37. а) развитие инфляционного процесса;
б) спад производства.
№ 38. «Ловушка ликвидности» возникает при очень низких зна-
чениях ставки процента. Экономические субъекты ожидают роста
ставки, и будут предъявлять спекулятивный спрос на деньги. Со-
ответственно, денежный рынок будет всегда оставаться в состоянии
равновесия, несмотря на рост предложения денег, и процентная став-
ка не будет расти. Выход из «ловушки ликвидности» — в использова-
нии методов фискальной политики.
№39. в):




Рис. 20.6.
№40. в):




Рис. 20.7.
181
Тема 21

Тема 21. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

№ 1. Возможно ли существование первичного фондового рынка
без вторичного? Есть ли между ними связь? Если нет, объясните по-
чему, если есть, опишите какая.
№ 2. Уставный капитал обществаXсостоит из 1.000.000 акций
номиналом 2 долл. Общество выпустило 900.000 акций, но к на-
стоящему времени выкупило 50.000 акций.
а) сколько акций общества находится в обращении?
б) какой максимальный объем средств может мобилизовать
общество, если акции продаются по цене 4 долл.?
№ 3. Назовите основные отличия облигаций от акций.
№ 4. Как связан статус эмитента облигаций со степенью его воз-
можного банкротства? Почему самыми надежными считаются госу-
дарственные облигации? Какова связь между доходностью и риском?
№ 5. Совладельцем или кредитором акционерного общества яв-
ляется:
а) покупатель акции?
б) покупатель облигации?
№ 6. Определите совокупную доходность акций, если норма ди-
виденда 4%, а курсовая стоимость за год увеличилась на 5,5%.
№ 7. Определите рыночную цену акции, если дивиденд — 8 долл.,
а ставка процента — 4%.
№ 8. Может ли быть ситуация, когда норма дивиденда отстает
от нормы процента по облигациям, а люди продолжают приобре-
тать акции? Объясните свой ответ.
№ 9. Выпускаются облигации номиналом 1000 долл. на 10 лет с
ежегодным доходом 100 долл. Выгодно ли приобретать облигацию по
номиналу приг=5%, 15%?
№ 10. Цена купонной облигации равна 75%, купон 15%. Опре-
делите текущую доходность облигации.
№11. Какая доходность до погашения будет получена инвесто-
ром, если он приобретает ГКО по цене 90% к номиналу за 30 дней
до погашения?

182
Рынок ценных бумаг

№ 12. Какова должна быть цена ГКО к номиналу, чтобы инвестор
обеспечил себе за 20 дней до ее погашения доходность, равную 75 %?
№ 13. Чем опционные контракты отличаются от фьючерсных?
№ 14. Инвестор приобрел европейский опцион колл: 200 акций
компании А'по цене исполнения 100 долл. за акцию. Цена опциона
— 5 долл./акция. Если к моменту исполнения опциона цена вырас-
тет до 120 долл., каковы будут действия инвестора? Если цена упа-
дет до 90 долл. за акцию, каковы будут действия инвестора? Како-
вы потери и выигрыши в этих случаях?
№ 15. Дилер и брокер — посредники на фондовой бирже. Есть ли
принципиальные различия в организации их работы?
№ 16. В экономической теории принято различать категории
спекуляции и арбитражирования. Как бы Вы классифицировали сле-
дующие случаи с точки зрения двух указанных категорий?
а) закупка пшеницы в местности с высоким урожаем и пере-
продажа ее местности, где в силу погодных условий случился не
урожай зерновых?
б) скупка сахара-песка по низкой цене в октябре с целью пе-
репродажи его в апреле следующего года по более высокой цене?
№ 17. Возможно ли арбитражирование, если рынок ценных бумаг
находится в состоянии долговременного равновесия?
J » 18. Какие из приведенных ниже пунктов относятся к характе-
N
ристике технического анализа фондового рынка:
а) все значимые для рынка события уже заложены в ценах ак-
тивов;
б) необходимо рассмотрение всех значимых политических,
экономических, социальных факторов, которые могут влиять на
цены активов;
в) все, что необходимо знать аналитику — это цены открытия,
цены закрытия, самую высокую и самую низкую цены, объем
торгов за минимальный рассматриваемый период;
г) прогнозирование рыночных показателей с помощью статис-
тических и эконометрических методов.
№ 19. Вы прочитали в газете «Ведомости», что аналитики
«Росбизнесконсалтиг» ожидают падения цен на акции «Газпром».
Тема 21

Следует ли Вам прислушаться к их мнению и продать имеющиеся
у Вас акции этой компании?
№ 20. Какое из приведенных ниже утверждений относится к ги-
потезе рефлексивности:
а) фактический ход событий уже включает в себя последствия
мышления участников фондового рынка;
б) рыночное равновесие является нормой для фондового рынка;
в) фундаментальные движущие силы рынка всегда могут от-
корректировать спекулятивные скачки цен;
г) рынок может воздействовать на ход предвосхищаемых им
событий;
д) цены акций никогда не бывают искажены.

Ответы к теме 21.

№ 1. Первичный рынок не может существовать без вторичного,
поскольку никто никогда не стал бы покупать ценные бумаги, если
бы он не мог ни при каких условиях их перепродать в будущем.
Вторичный рынок — условие и следствие существования первично-
го рынка.
№ 2. а) 900000 - 50000 = 850000 акций.
б) 1.000000 - 850000 = 150000 - акции в распоряжении общества.
150000 х 4 долл. = 600000 долл.
№ 3. Облигация не дает право голоса, это ценная бумага, выпу-
щенная на определенный срок, выплачиваемый по облигациям до-
ход представляет собой фиксированную величину.
№ 4. Статус эмитента облигаций тем выше, чем меньше риск его
банкротства. Считается, что государство не может обанкротиться,
поэтому государственные облигации — эталон надежности. Но чем
меньше риск, тем и меньше оснований для того, чтобы выплачивать
высокий доход по ценной бумаге. Общее правило: обратное соотно-
шение между надежностью и доходностью.
№ 5. а) покупатель акции — совладелец,
б) покупатель облигации — кредитор.
№6. 4%+ 5,5% = 9,5%.

184
Рынок ценных бумаг

№ 7. (8 долл./4%) х 100% = 200 долл.
№ 8. При распределении прибыли часть ее идет на выплату ди-
видендов, а другая часть — на развитие производства (нераспреде-
ленная прибыль). Чем ниже дивиденды, тем ниже норма дивиден-
да, но больше возможностей для расширения. Растет курсовая сто-
имость акций. Совокупная доходность акций = норма дивиденда
+ прирост (уменьшение) курса акций.
2 10
№ 9. PV= 100/(1 + г) + 100/ (1 + г) + ... + 100/ (1 + г) + 1000/
|0
(1 +;-) = 1386долл. (приставке5%) или749долл. (приставке 15%).
Следовательно, при г = 5% выгодно, при г = 15% невыгодно.
№ 10.15%/75% = 0,2, или 20%.
№ \\.r=F/P- 1 х(365Д), где /--доходность до погашения обли-
гации, F— номинал облигации, Р— цена облигации, t — число дней с
момента покупки до погашения облигации.
(100%/90%- 1)х365/30= 1,352, или 135,2%.
№12. 100%/(1+0,75x20/365) = 96,05%.
№ 13. Вслучае фьючерсного контракта речь идетопокупке или про-
даже товара по фиксированной цене в будущем. В случае опционного
контракта продается или покупается право на покупку или продажу.
№ 14. Если цена растет: инвестор исполняет контракт. Покупа-
ет у продавца опциона акции за 100 долл. и продает на наличном
(спотовом) рынке за 120 долл. Прибыль на акцию = 120 — 100 = 20
долл. Минус премия 5 долл. Итого: 15 долл. Общая прибыль: 200
акций х 15 долл. = 3000 долл.
Если цена падает: инвестор отказывается и платит только пре-
мию 5 долл. Общие потери: 200 акций х 5 долл. = 1000 долл.
№ 15. Дилер работает за свой счет, брокер - на комиссионных
началах.
№ 16. а) — арбитражирование, б) — спекуляция.
№ 17. Нет.
№18. а), в).
№ 19. Нет, поскольку это публичная, или общедоступная ин-
формация, и она уже отражена в цене акций.
№20. а), г).
185
Тема 22

Тема 22. НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА
И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА

№ 1. Почему мы говорим о том, что государственный бюджет —
наглядное подтверждение теории общественного выбора? Как бы Вы
прокомментировали выражение: «Принятый бюджет — это все-
гда компромисс»?
№ 2. Какие виды государственных расходов можно рассматри-
вать в преломлении проблемы положительных экстерналий и почему?
N° 3. Почему в годы второй мировой войны резко увеличилась
доля государственных закупок в национальном доходе стран, уча-
ствовавших в ней? Как вообще соотносятся государственные рас-
ходы и степень централизации власти в стране?
№ 4. Каковы основные различия в расходных статьях бюджетов
центральных и местных органов государственной власти?
№ 5. Почему в условиях функционирования современной бюд-
жетно-налоговой системы присутствует феномен фискального фе-
дерализма? Является ли он характерным исключительно для госу-
дарств с федеральным устройством?
№ 6. Какой принцип налогообложения Вы бы порекомендовали
использовать:
а) для помощи многодетным семьям;
б) для строительства теннисных кортов;
в) для оказания помощи малоимущим;
г) для финансирования системы здравоохранения;
д) для финансирования системы противопожарной безопасности;
е) для оборудования площадок для выгуливания собак?
№ 7. На каком принципе налогообложения строится прогрес-
сивная налоговая шкала, которая используется сейчас в большин-
стве стран со смешанной экономикой? Почему?
№ 8. Каковы основные сложности использования принципа
платежеспособности в функционировании современной налоговой
системы?

186
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика

№ 9. Какие из перечисленных ниже налогов относятся к прямым,
какие — к косвенным:
а) индивидуальный подоходный налог;
б) акцизы;
в) таможенные пошлины;
г) налог с продаж;
д) налог на прибыль корпораций?
Объясните критерий деления.
№ 10. Личный подоходный налог и налог на доходы корпора-
ций несут на себе основную фискальную нагрузку (т. е. именно за
счет этих налогов образуется основная часть поступлений в бюд-
жет). Почему в конце 1980-х —начале 1990-х гг., несмотря на расту-
щие бюджетные дефициты, правительства развитых стран прово-
дили сокращение налоговых ставок и снижали перечень облагаемых
этими видами налогов доходов?
№ 11. В связи с чем во многих развитых странах в конце XX —
начале XXIвв. происходил постепенный рост налогов на заработную
плату?
№ 12. Почему налог на прибыль корпораций связан с пробле-
мой двойного налогообложения?
№ 13. Иногда налоги на наследство и дарение осуждают как
«несправедливые», т. к. они не дают возможность свободно распо-
ряжаться своей собственностью. Согласны ли Вы с подобной точ-
кой зрения?
№ 14. Подумайте, в чем различие между действиями экономи-
ческого агента, подпадающими под определения «налоговая опти-
мизация» и «избежание (уклонение) от уплаты налогов». Какое
из этих действий будет преследоваться в судебном порядке?
№ 15. Приведите примеры налоговой оптимизации, благопри-
ятно отражающейся на благосостоянии общества.
№ 16. Как учитывается инфляция в системе налогообложения?
№ 17. Что дает более верное представление о налоговом бремени:
предельная налоговая ставка или средняя налоговая ставка? Поче-
му?
187
Тема 22




Рассчитайте на основе данных таблицы средние и предельные на-
логовые ставки. Каким является данный налог: прогрессивным, про-
порциональным или регрессивным?
№ 19. Почему налоговые системы большинства стран носят про-
грессивный характер?
№ 20. Почему в последние годы в развитых странах со смешан-
ной экономикой существует тенденция снижения степени прогрес-
сивности налоговых систем (особенно налогов на доходы корпо-
раций)?
№ 21. Почему максимум налоговых поступлений в бюджет на
долгосрочной кривой Лаффера наступает раньше, чем на кратко-
срочной?
№ 22. Реальная кривая, демонстрирующая зависимость налого-
вых поступлений от величины налоговой ставки, может отклонять-
ся от идеальной кривой Лаффера, на которой максимум налоговых
поступлений наблюдается при величине налоговой ставки в преде-
лах 35-50%. Среди прочих причин этого отклонения часто выде-
ляют оптимистический или пессимистический настрой экономичес-
ких субъектов. Как Вы думаете, какая из предложенных кривых
показывает рассмотренную зависимость в оптимистически на-
строенном обществе, а какая — в пессимистически настроенном
обществе?


188
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика




Рис. 22.1.
t — ставка налога
Т— поступления в госбюджет
№ 23. Насколько применима на практике кривая Лаффера? Где
Вы видите область ее применения?
№ 24. Какие группы лиц обладают лучшими возможностями для
перекладывания своего налогового бремени: лица наемного тру-
да? Частнопрактикующие врачи, адвокаты? На кого они перекла-
дывают свое налоговое бремя?
№ 25. Почему фирма — монополист не может полностью перело-
жить свое налоговое бремя на потребителей за счет роста цен? Ка-
кие существуют ограничения?
№ 26. Какие из перечисленных акцизов легче переложить на по-
требителей:
а) акцизы на бензин;
б) акцизы на табак;
в) акцизы на театральные билеты?
Объясните свой ответ.
№ 27. Как зависит возможность перекладывания налогового бре-
мени акцизов с продавцов на потребителей от эластичности спроса
на данные товары?
№ 28. Как успешная кампания, направленная на борьбу с куре-
нием, отражается на возможности продавцов табачных изделий
переложить налоговое бремя акцизов на потребителей?
№ 29. Вы как владелец земли:
а) собираетесь продать Ваш участок;
б) собираетесь сдать Ваш участок в аренду.
189
Тема 22

В каком случав Вы осуществите перекладывание налогового
бремени (поимущественного налога)? На кого оно будет переложено
и каким образом?
№ 30. Если мы наблюдаем бюджетный дефицит в условиях пол-
ной занятости, о каком бюджетном дефиците мы говорим: о струк-
турном или о циклическом?
Что представляет собой фактический бюджетный дефицит?
№ 3 1 . Можно ли сказать, что существование бюджетного дефи-
цита всегда наносит вред экономическому развитию страны?
№ 32. Какой вид бюджетного дефицита напрямую зависит от
деятельности правительства в фискальной области: структурный
дефицит или циклический дефицит? Поясните свой ответ.
№ 33. В условиях экономического спада существует бюджетный
дефицит. Какой способ финансирования бюджетного дефицита бу-
дет более стимулирующим: создание новых денег или займы у на-
селения? Почему?
№ 34. Какой способ финансирования дефицита бюджета лучше
использовать в инфляционной экономике? С какими проблемами
сталкивается экономика в данном случае?
№ 35. Если расходы государства и налоги вырастут одновременно
на 40 млрд. долл •, что произойдет с выпуском продукции?
№ 36. Рассмотрите график:
Государственные расходы. G
и налоговые поступления, Г




Рис. 22.2.
Как зависит встроенная стабильность от степени восприимчи-
вости изменений налогов к изменениям У (т. е. какое значение имеет
крутизна линии Г)? Какая линия (Гили 7*) показывает большую
встроенную стабильность?
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика

№ 37. Как снижение прогрессивности налоговой шкалы и ин-
дексация подоходного налога влияют на встроенную стабильность?
№ 38. Можно ли рассматривать встроенную стабильность как до-
статочное условие успешного функционирования налогово-бюд-
жетной системы? Есть ли необходимость в проведении дискреционной
политики?
№ 39. Какую налогово-бюджетную политику необходимо прак-
тиковать в условиях экономического спада? В условиях инфляции?
№ 40. В период инфляции правительство стремится проводить
сдерживающую налогово-бюджетную политику:
а) опираясь на расширяющийся государственный сектор;
б) проводя одновременно сокращение государственного сектора.
Каким мероприятиям будет отводиться преимущественное значе-
ние в моделях (а) и (б)?
№ 41. В период экономического спада правительство проводит
стимулирующую налогово-бюджетную политику. Как зависит эф-
фективность этой политики от уровня занятости (покажите графи-
чески)?
№ 42. Почему сторонники экономики предложения при прове-
дении стимулирующей налогово-бюджетной политики в большей сте-
пени ориентируются на снижение налогов, чем сторонники экономи-
ки спроса (кейнсианцы)? Как, с точки зрения этих двух экономичес-
ких школ, снижение налогов повлияет на бюджетный дефицит?
№ 43. Что, с точки зрения кейнсианцев, сильнее воздействует на
экономическую ситуацию при проведении дискреционной налого-
во-бюджетной политики: изменение государственных расходов или
налоговые мероприятия? Почему?
№ 44. Рассмотрите три возможные варианта балансирования
государственного бюджета: ежегодное балансирование, баланси-
рование в рамках цикла и концепцию функциональных финансов.
Чем концепция функциональных финансов принципиально отли-
чается от первых двух способов балансирования? Какой способ ба-
лансирования государственного бюджета, с Вашей точки зрения,
наиболее приемлем?

191
i
Тема 22

№ 45. «Внутренний государственный долг — это наш долг са-
мим себе». Оцените данное высказывание. Каковы возможности
правительства уменьшить внутренний государственный долг?
№ 46. В условиях полной занятости правительство увеличивает
социальные расходы за счет:
а) увеличения подоходных налогов на население;
б) увеличения внешнего государственного долга.
Что произойдет с производственным потенциалом страны в обоих
случаях?
Попробуйте ответить на вопрос б), учитывая тот факт, что пра-
вительство: 1) увеличивает свои инвестиционные расходы, 2) эко-
номика функционирует в условиях неполной занятости.

Ответы к теме 22.

№ 1. Государственный бюджет — наглядное подтверждение тео-
рии общественного выбора, поскольку тяготы его доходной части
и дотации из его расходной части перераспределяются между раз-
личными группами в зависимости от степени их влияния и того
давления, которое они оказывают на законодательную и исполни-
тельную власть. Государственный бюджет — это компромисс меж-
ду собственниками и работающими по найму по вопросам налого-
обложения, между различными отраслями по поводу дотаций, меж-
ду центральными и местными органами власти и т. д.
№ 2. Главным образом это относится к государственным расхо-
дам на образование, медицину, экологию, так как положительный
эффект их применения ощущает общество в целом (т. е. третьи лица),
а не только их непосредственные получатели.
№ 3. В годы войны в связи с необходимостью жесткого контроля
за производством и распределением со стороны государства ос-
новная часть выпуска продукции производилась как госзаказ, то
есть увеличивалась доля государственных закупок. Чем выше сте-
пень централизации власти, тем больше, как правило, государствен-
ные расходы.
№ 4. В расходах центральных органов власти одними из основ-

192
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика

ных статей являются расходы на оборону и выплату процентов по
государственному долгу. В расходах местных органов власти эти ста-
тьи отсутствуют. Здесь преобладают расходы, связанные с вы-
равниванием доходов населения, расходы на строительство авто-
магистралей, общественную безопасность и т. п.
№ 5. Фискальный, или налогово-бюджетный федерализм пред-
ставляет собой систему налогообложения и государственных рас-
ходов, при которой правами на получение доходов и расходова-
ние финансовых средств наделяются различные уровни госу-
дарственного управления. Местные органы власти нередко испыты-
вают дефицит финансовых средств, т. к. налоговых поступлений ока-
зывается недостаточно для покрытия всех потребностей. Таким об-
разом, возникает необходимость в субсидиях центрального прави-
тельства.
Фискальный федерализм не обязательно относится к государствам
с федеральным устройством, поскольку федерализм в дан-
ном случае подразумевает только наличие обособленных регио-
нальных звеньев бюджетной системы государства.
№ 6. а), в), г), д) — принцип платежеспособности, т. к. либо суще-
ствует принципиальная невозможность реализации принципа по-
лученных благ (например, нельзя помогать многодетным или ма-
лоимущим за их же счет), либо невозможно определить выгоду каждо-
го от реализации проектов (здравоохранение, противопожарная безо-
пасность), б), е) — принцип полученных благ, т. к. в данном слу-
чае очевидно, кто будет пользоваться рассматриваемыми благами,
и вполне разумно возложить финансирование этих благ на заинте-
ресованных в их получении лиц.
№ 7. На принципе платежеспособности. Отчасти это связано с
недостатками принципа полученных благ (трудность определить по-
лучателей благ, невозможность решить такие проблемы, как бед-
ность, безработица и т. п.), отчасти — с общей социальной полити-
кой стран, когда правительство стремится продемонстрировать же-
лание сгладить различия в доходах населения.
№ 8. Эти сложности связаны в основном с проблематичностью
определения базы налогообложения и трудностями подсчета.
(Сколько должны платить отдельные группы населения? Как оп-
193
Тема 22

ределять долю в налоговом бремени: в-виде увеличения доли нало-
га в общем доходе или в виде увеличения общей суммы платежа)?
№ 9, а), д) — прямые налоги (прямо взимаются с субъекта нало-
гообложения); б), в), г) — косвенные налоги (перекладываются на
потребителя).
№ 10. Можно дать различные объяснения этому явлению, но
исходить при ответе необходимо из сущности неоконсервативного
курса, который предлагает в общих чертах дать большую свободу
рыночным механизмам путем ограничения вмешательства госу-
дарства во всех сферах. Кроме того, как правило, данные либе-
ральные мероприятия сопровождаются расширением базы нало-
гообложения, т. е. объема дохода, облагаемого налогом, что не дает
слишком сильно сокращаться поступлениям в государственный
бюджет.
№ 11. Эти налоги представляют собой взносы в фонд социаль-
ного страхования, их рост связан с развитием социальных про-
грамм.
№ 12. Проблема двойного налогообложения возникает в связи с
той частью прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов,
т. к, после взимания налога с прибыли корпораций происходит взи-
мание личного подоходного налога держателя акции.
№ 13. Существует и противоположная точка зрения: налоги на
наследство и дарение сглаживают социальные различия, уравни-
вают в какой-то мере шансы на успех для каждого человека. С точ-
ки зрения этики, каждый решает этот вопрос для себя сам, но, с
точки зрения экономики, данные виды налогов — один из источников
бюджетных средств.
№ 14. Налоговая оптимизация — это легальные способы умень-
шения размера налоговых обязательств, включающие в себя пол-
ное использование всех предоставляемых законодательством льгот,
налоговых освобождений и т. п.
Избежание, или уклонение от уплаты налогов — это уменьше-
ние размера налоговых обязательств с нарушением налогового за-
конодательства.
194
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика

№ 15. Участие в благотворительных программах снижает налого-
вые выплаты для тех, кто делает взносы в различные благотво-
рительные фонды, и может служить примером увеличения обще-
ственного благосостояния.
№ 16. Проводится индексация налогов: при инфляции в 5% гра-
ница каждой группы подоходного налога должна быть повышена
на 10%.
№ 17. Средняя налоговая ставка, т. к. это весь налог, поделенный
на величину дохода, облагаемого налогом. Предельная налоговая
ставка — это прирост налогов, поделенный на прирост доходов, она
преувеличивает размер выплачиваемого налога, т. к. повышен-
ная ставка применяется только к тем доходам, которые находятся в
пределах последующей налоговой группы.
№18.
(2) (4)
(1) (3)
Налог Предельная налоговая
Средняя налоговая
Доход
ставка = Д(2):Д(1),%
ставка = (2):(1),%
0 0 0 0
50 5 10 10
100 15 20
15
30
150 20 30
200 50 25 40
75
250 30 50

Это прогрессивный налог, т. к. средняя налоговая ставка повы-
шается по мере роста дохода.
№ 19. Такие налоговые системы считаются, во-первых, наибо-
лее справедливыми в социальном отношении, т. к. люди с больши-
ми доходами облагаются и большими налогами, во-вторых, имен-
но по этой же причине увеличиваются поступления в бюджет.
№ 20. Сильная прогрессия налоговых ставок тормозит разви-
тие деловой активности, т. к. большой доход влечет за собой рост
налогового бремени. Экономический спад в середине 1970-х гг. в
странах Запада вызвал необходимость создания всевозможных эко-
195
Тема 22

номических стимулов, в том числе, и путем снижения степени про-
грессивности налогов.
№ 21. В долгосрочном плане экономические агенты начинают
адаптироваться к происходящим экономическим событиям, они
раньше начинают «ощущать» тягость налогового бремени и при-
останавливают производство.
№ 22. (а) — оптимистический настрой,
(б) — пессимистический настрой.
№ 23. Кривая Лаффера не носит непосредственно практическо-
го характера. Она демонстрирует общую закономерность, связан-
ную с существованием предела роста ставок налогов, и имеет тео-
ретическое значение.
№ 24. Лица, самостоятельно определяющие вознаграждение за
свой труд, могут переложить часть налогового бремени на клиен-
тов, увеличив плату за свои услуги.
№ 25.1) — продукция может стать настолько дорогостоящей, что
потребитель будет искать другие пути удовлетворения своего спро-
са: поиск товаров — субститутов, снижение потребления и т. п.
2) — возможны санкции со стороны государства.
№ 26. а) и б), поскольку мало товаров — субститутов: потреби-
тель вынужден покупать именно этот товар.
№ 27. Чем выше эластичность спроса, тем меньше возможность
переложить налоговое бремя, т. к. потребитель в случае попытки
это сделать (поднять цены), переориентируется на потребление то-
вара — субститута или просто сократит потребление данного това-
ра. Чем ниже эластичность спроса (бензин, алкогольные напит-
ки) , тем больше возможность осуществить это переложение.
№ 28. Эта возможность снижается.
№ 29. В случае (б). Полностью или частично Вы можете перело-
жить бремя поимущественного налога на арендатора за счет уве-
личения арендной платы. В случае (а) покупатель учтет необходи-
мость уплаты налога на собственность и снизит цену, которую он
готов заплатить за участок земли.
196
Налогово-бюджетная система и налогово-бюджетная политика

№ 30. В условиях полной занятости мы говорим о структурном
бюджетном дефиците. Фактический бюджетный дефицит = цикли-
ческий + структурный.
№ 31. Нет. В период экономического спада многие страны, на-
против, практикуют дефицитное финансирование, т. е. закладыва-
ют в бюджет определенную величину дефицита. Рост государствен-
ных расходов и снижение налогов стимулирует деловую актив-
ность.
№ 32. Структурный дефицит, который возникает в результате пра-
вительственных решений о налогах и расходах в отличие от цикли-
ческого дефицита, который возникает в результате того, что проис-
ходит автоматическое уменьшение налоговых поступлений как след-
ствие отставания уровня дохода, или выпуска от уровня полной за-
нятости.
№ 33. Создание новых денег окажет более стимулирующее влия-
ние, т. к. в случае займов происходит рост уровня процентной став-
ки и соответственно вытеснение частных инвестиций.
№ 34. Лучше использовать займы у населения путем размеще-
ния государственных облигаций. Однако, в этом случае дает себя
знать эффект вытеснения.
№ 35. Произойдет рост на 40 млрд. долл. (по теореме Хаавельмо).
№ 36. Чем сильнее степень восприимчивости, тем круче эта ли-
ния. Линия Г'показывает большую встроенную стабильность.
№ 37. Снижают. Снижение прогрессивности налоговой шкалы
ведет к тому, что рост У вызывает меньший рост налогов. К тому же
результату приводит поправка на инфляцию, т. е. индексация подо-
ходного налога.
№ 38. Ответ на данный вопрос зависит от того, взгляды каких
экономистов Вы склонны разделять. Кейнсианцы в большей степе-
ни уповают на механизмы дискреционной политики, т. е. считают,
что встроенные стабилизаторы лишь смягчают колебания, но для ре-
шения всего комплекса макроэкономических проблем необходи-
мо проведение именно дискреционной политики. Неоклассическая
школа ориентируется в основном на встроенную стабильность, хотя
и не отрицает использования методов дискреционной политики.
197
Тема 22

№ 39. В условиях экономического спада практикуется стимули-
рующая налогово-бюджетная политика: увеличение государствен-
ных расходов, снижение налогов. В условиях инфляции проводит-
ся сдерживающая налогово-бюджетная политика: обратные меро-
приятия.
№ 40. а) — увеличение налогов;
б) — сокращение государственных расходов.
№ 41. Чем ближе экономика к состоянию полной занятости (т. е.
точке F), тем менее эффективной оказывается эта политика, т. к. ее
воздействие будет снижено из-за инфляционных процессов:
Уровень цен




Рис. 22.3.
При изменении ADt до AD2 вменяется только до Y2, а не до Y3.
№ 42. Кейнсианцы предлагают регулировать совокупный спрос,
поэтому наряду с сокращением налогов они выдвигают тезис о не-
обходимости роста государственных расходов. Сторонники эко-
номики предложения полагают, что именно налоги, снижение ко-
торых ведет к увеличению доли дохода после уплаты налогов (сни-
жение личного подоходного налога) и увеличению нормы накоп-
ления капитала (снижение налога на доходы корпораций), способ-
ствуют экономическому росту. Они также, в отличие от кейнсиан-
цев, считают, что сокращение ставок налогов иногда может вести к
росту налоговых поступлений (кривая Лаффера) и снижению де-
фицита.
№ 43. Сильнее воздействует изменение государственных расхо-
дов. Правительственные расходы прямо воздействуют на совокуп-
ные расходы (Gвходит в основное кейнсианское уравнение)^из-
менение налогов оказывает косвенное воздействие.
198
Инфляция и антиинфляционная политика

№ 44. Концепция функциональных финансов рассматривает
проблему балансирования бюджета как второстепенную, выдви- '
гая на первый план балансирование экономики. Ответ на второй воп-
рос зависит от взглядов участника дискуссии.
№ 45. Отчасти такое высказывание верно, правительство может
выплачивать государственный долг за счет налогов, рефинансиро-
вания и создания денег, но не надо забывать и об отрицательных по-
следствиях внутреннего государственного долга в долгосрочной пер-
спективе: нарушениях в социальной сфере (неравномерное рас-
пределение доходов), снижении стимулов к инвестициям в связи с
необходимостью выплаты процентов по долгу.
№ 46. а) производственный потенциал не изменится— уменьшит-
ся текущее потребление;
б) производственный потенциал сократится, т. к. увеличение
спроса на деньги вследствие увеличения совокупного спроса при-
ведет кросту процентной ставки, т. е. вытеснит производственные
инвестиции (эффект вытеснения).
При условиях (1) и (2) эффекта вытеснения в случае (б) может не
произойти, или он будет меньше.

Тема 23. ИНФЛЯЦИЯ И АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ
ПОЛИТИКА

№ 1. Приведите примеры неинфляционного повышения цен.
№ 2. В чем проявляется подавленная инфляция? В чем Вы види-
те смысл эпитета «подавленная»? Как бы Вы объяснили простым
людям, не изучавшим экономическую теорию и ностальгически
страдающим о временах колбасы по 2 руб. 90 коп. за килограмм,
причины той «брежневской» стабильности цен?
№ 3. В экономической теории существует «правило величины 70»,
которое позволяет определить, через сколько лет произойдет
удвоение уровня цен в стране при данном ежегодном темпе увеличе-
ния цен. Но почему это «правило величины 70», а не «правило
величины 100»? Ведь удвоение означает рост цен на 100%, а не на


199
Тема 23

№ 4. В чем Вы видите различия между умеренной, галопирую-
щей и гиперинфляцией? Каковы критерии их разграничения? Ка-
ков критерий гиперинфляции по Кейгену?
№ 5. Как отличить инфляцию от гиперинфляции? Среди эконо-
мистов ходит забавный анекдот про способ разграничения этих по-
нятий: допустим, Вы, в условиях всенарастающих темпов инф-
ляции, получили зарплату — огромную кучу бумажных денег, кото-
рую поместили в большую корзину. По дороге домой Вы зашли в
телефон-автомат позвонить знакомому, а корзину с деньгами ос-
тавили на асфальте. Если после разговора, выйдя из кабины, Вы
обнаружили пустую корзину, то это всего лишь инфляция. А если
на асфальте валяется вся Ваша куча денег, но украли корзину, то
это — гиперинфляция! Могли бы Вы дать научный комментарий
этого анекдота с точки зрения экономической теории?
№ 6. Действует ли эффект Пигу в условиях утраты доверия к
правительству и проводимой им кредитно-денежной политике?
Аргументируйте свой ответ.
№ 7. Как бы Вы изобразили графически инфляцию спроса и
инфляцию издержек с помощью кривой AD и кривой AS? В какую
сторону смещаются эти кривые при двух вышеуказанных типах
инфляции?
№ 8. Что чему предшествует при развертывании инфляционных
процессов:
а) рост денежной массы предшествует росту цен
б)ростцен предшествует росту денежной массы
(Подсказка: еще раз проанализируйте механизм инфляции спро-
са и инфляции издержек),
№ 9. В каком случае темпы прироста цен (Р) могут обгонять
темпы прироста денежной массы (А/)?
№ 10. Если номинальное предложение денег увеличилось на 7%,
уровень цен увеличился на 5%, реальный выпуск увеличился на 4%,
то насколько изменилась скорость обращения денег?
№ 11. Непредвиденная инфляция благоприятствует:
а)кредиторам;

200
Инфляция и антиинфляционная политика

б) должникам;
в) лицам с фиксированными доходами;
г) получателям прибыли;
д) склонным к риску спекулянтам.
Назовите правильные ответы.
№ 12. Какой из приведенных ниже вариантов верный и почему:
а) при повышении уровня инфляции коэффициент монетиза-
ции увеличивается;
б) при повышении уровня инфляции коэффициент монетиза-
ции уменьшается;
в) не существует никакой связи между уровнем инфляции и
коэффициентом монетизации.
№ 13. После либерализации цен в 1992 г. в России произошло рез-
кое сокращение реальных денежных запасов (реальных кассо-
вых остатков). В этих обстоятельствах директора многих государ-
ственных предприятий утверждали, что денежная масса должна
быть увеличена вслед за ростом цен, чтобы восстановить прежнее
соотношение М/Р. Каковы были бы последствия реализации этой
меры на практике?
№ 14. При повышении уровня инфляции:
а) издержки хранения денег в качестве актива снижаются;
б) издержки хранения денег в качестве актива увеличиваются.
Выберите правильные ответы и аргументируйте свой выбор.
№ 15. И при инфляции спроса, и при инфляции издержек на-
блюдается повышение общего уровня цен в стране:
а) существует ли какой-нибудь способ разграничения этих
двух разновидностей инфляции?
б) при каких ежегодных темпах инфляции можно вообще про-
водить разграничение между инфляцией спроса и инфляцией из-
держек?
в) какой из указанных типов инфляции, на Ваш взгляд, был
характерен для российской инфляции 1992—1996 гг.?
№ 16. Какие факторы могут сдвинуть кривую AS в положение,
при котором будет наблюдаться и повышение уровня цен, и сокра-
201
Тема 23

щение реального объема производства (так называемые «шоки
предложения»)? Можете ли Вы привести примеры «шоков предло-
жения» в экономике России в течение 1992—1996 гг.?
№ 17. Известный французский экономист Л. Столерю в своей
книге «Равновесие и экономический рост» писал: «Как часто гово-
рят, инфляция — это прежде всего вера в инфляцию». Вы согласны с
этим утверждением? Причем здесь вера и, вообще, психологичес-
кие аспекты при объяснении экономических категорий?
№ 18. Фактические данные на конец XIX —начало XX века, как
отмечает Н. Мэнкью, автор известного учебника «Макроэкономи-
ка», показывают, что высоким темпам инфляции (я) не сопутство-
вали высокие значения номинальной ставки процента (/). Опровер-
гают или нет эти факты известный эффект Фишера? Аргументи-
руйте свой ответ.
№ 19. Какое влияние на реальные доходы следующих лиц ока-
жет непрогнозируемая 10%-ная годовая инфляция:
— пенсионера;
— рабочего нефтеперерабатывающего завода, члена профсоюза;
— студента;
— частнопрактикующего врача-стоматолога.
№ 20. Какие мероприятия правительства, на Ваш взгляд, могут
уменьшить инфляционные ожидания населения?
№ 21. На основании следующих данных рассчитайте инфляци-
онный налог (IT): темп инфляции составляет 40% в год; наличность
составляет величину 5 млрд. руб.; депозиты —15 млрд. руб. Номи-
нальная процентная ставка — 30% годовых.
№ 22. Объем депозитов в 3 раза превышает объем наличности при
денежной массе, равной 4000 ден. ед. Рассчитайте величину инфля-
ционного налога, если темп инфляции равен 20% в год, а номиналь-
ная ставка процента 18% годовых?
№ 23. Как будет выглядеть «кривая Лаффера для инфляции»,
если в качестве налоговой ставки будет фигурировать темп инф-
ляции, а в качестве налогооблагаемой базы — спрос на реальные де-
нежные запасы, т. е. М/РЧ

202
Инфляция и антиинфляционная политика

№ 24. При каких условиях сеньораж (SE) и инфляционный на-
лог (IT) совпадают?
№ 25. При каких обстоятельствах правительство может финанси-
ровать (хотя бы на коротком временном интервале) дефицит госбюд-
жета при помощи сеньоража (SE), превышающего инфляци-
онный налог (1Т)1
№ 26. Величина инфляционного налога зависит от:
а) ставки прогрессивного налогообложения доходов физичес-
ких лиц;
б) темпа инфляции;
в) величины спроса населения на реальные кассовые остатки;
г) темпа роста реального ВВП.
№ 27. Назовите возможные пути уклонения от уплаты инфляци-
онного налога.
№ 28. Существует ли, на Ваш взгляд, у правительства какие-либо
инструменты макроэкономической политики, которые помогли бы
избежать воздействия «эффекта Танзи-Оливеры»?
№ 29. В стране действует следующая шкала налогообложения
доходов:

Ставка, в% 10 20 30
20-30 51 и более
Доход, тыс. 31-50
долл.

За текущий период уровень цен и номинальные доходы вырос-
ли в два раза. Рассчитайте суммарную величину подоходного на-
лога с трех физических лиц, имевших следующие номинальные до-
ходы: 20,40 и 60 тыс. долл.
а) до повышения уровня цен;
б) после роста уровня цен.
Какие выводы Вы можете сделать, сопоставив две рассчитан-
ные суммы?
№ 30. Уже упоминавшийся ранее французский экономист
Л. Столерю отмечал: «Надеяться затормозить инфляцию, ограни-
203
Тема 23

чиваясь блокированием цен, настолько же бесполезно, как и наде-
яться остановить повышение температуры у больного, блокиро-
вав термометр». Согласны ли Вы с этим утверждением, независи-
мо от того, о каком типе инфляции идет речь (инфляции спроса или
инфляции издержек)?
№ 31. Какой из известных Вам способов финансирования дефи-
цита государственного бюджета более проинфляционный:
а) займы Министерства финансов у Центрального банка или
б) займы того же министерства на частном кредитном рынке?
К каким известным Вам последствиям, или эффектам приводят
указанные виды займов?
№ 32. Многие экономисты считают, что современная рыночная
экономика в принципе инфляционна, связывая это с тремя видами
монополизма:
— монополия государства на эмиссию денег;
— монополизм фирм в области ценообразования;
— монополизм профсоюзов в области установления ставок зара-
ботной платы.
Возможна ли ликвидация этих трех видов монополизма для ус-
пешной борьбы с инфляцией?
№ 33. Некоторые экономисты подчеркивают, что самая глав-
ная причина инфляции — политическая. Так, М. Дамбровский,
бывший в 1989—1990 гг. первым заместителем министров финан-
сов Польши, утверждал: «Любая инфляция прежде всего имеет по-
литические корни». Аналогичные взгляды высказывались и
такими экономистами, как Ф. Хайек, Я. Корнай и др. Вы соглас-
ны с таким утверждением? При любом варианте ответа аргумен-
тируйте его.
№ 34. Скольжение вдоль краткосрочной кривой Филлипса оз-
начает альтернативный выбор между инфляцией и безработицей.
А возможно ли при помощи этой кривой графически показать од-
новременный рост общего уровня цен и безработицы? Как называ-
ется такая ситуация в экономике?
№ 35. Изобразите графически долгосрочную кривую Филлип-
са. При каких условиях она может смещаться:

204
Инфляция и антиинфляционная политика

а)влево;
б)вправо?
№ 36. При каких обстоятельствах долгосрочная кривая Филлип-
са может иметь положительный наклон, в отличие от ее традици-
онного изображения?
№ 37. Если фактический и ожидаемый темп инфляции при любом
ее уровне совпадают, какова будет конфигурация кривой Филлипса?
№ 38. Естественный уровень безработицы соответствует понятию:
а) потенциального ВВП;
б) реального ВВП;
в) «не ускоряющему инфляцию уровню безработицы»(поп
accelerating Inflation Rate of Unemployument, NAIRU);
г) циклической безработицы.
Назовите правильные варианты ответа.
№ 39. Какие условия необходимы для осуществления так называ-
емой «бесплатной» ликвидации инфляции по Лукасу, т. е. не вле-
кущей за собой такие социальные издержки, как рост безработицы?
№ 40. Дайте графическое изображение последовательности пе-
ремещения с наиболее «высокой» на наиболее «низкую» кратко-
срочную кривую Филлипса в условиях антиинфляционной полити-
ки правительства (с учетом концепции адаптивных инфляционных
ожиданий).
№ 41. «Чем короче межиндексационные интервалы, тем меньше
население страны страдает от инфляции». Ваш комментарий?
№ 42. Как отражается галопирующая инфляция на временной
продолжительности следующих контрактов:
а) срок, на который заключаются договоры о поставке товара;
б) срок, на который предоставляются и погашаются займы и
закладные;
в) срок, на который заключаются коллективные договоры
между профсоюзами и работодателями?
№ 43. Как отражается инфляция и особенно гиперинфляция на
важнейшей функции цены — быть объективным информационным
сигналом?
205
Тема 23

№ 44. Многие экономисты подчеркивают, что из гиперинфляции
нет экономического выхода. Вы согласны с этим утверждением?
№ 45. В чем Вы видите конфликт целей при проведении антиин-
фляционной политики правительством Российской Федерации?

Ответы к теме 23.

№ 1. Рост цен в фазе циклического подъема; рост цен вследствие
неурожая, стихийного бедствия и т. п.
№ 2. Проявляется в дефиците товаров, очередях, ухудшении ка-
чества товаров. «Подавленная» означает, что цены удерживаются ад-
министративным путем на одном и том же, как правило, зани-
женном (по сравнению с равновесным) уровне. На «черном» же рын-
ке цены существенно выше, чем в государственной торговле.. Ста-
бильность цен в эпоху «застоя» поддерживалась за счет дота-
ций из госбюджета, относительное благополучие с продовольстви-
ем наблюдалось лишь в крупных промышленных центрах.
№ 3. При исчислении темпов роста цен используется метод не про-
стых, а сложных процентов.
№ 4. Умеренная — до 10% в год; галопирующая— от 10% до 100%
в год; свыше указанных цифр, как правило, обозначается терми-
ном «очень высокая инфляция». Критерий гиперинфляции по Кей-
гену — 50% в месяц. Вообще грань между галопирующей и гиперинф-
ляцией «нащупать» весьма сложно. Важнейший признак инфля-
ции — катастрофическое бегство от денег (см. задачу № 5).
№ 5. Этот анекдот подчеркивает характерный признак гиперинф-
ляции — полную утрату доверия к национальной денежной едини-
це; стремление экономических агентов держать свое богатство в фор-
ме недвижимости, товаров длительного пользования, в твер-
дой иностранной валюте.
№ 6. Нет, не действует. Этот эффект гипотетически мог бы про-
явить лишь при отсутствии инфляционных ожиданий. В противном
случае надежды населения на снижение общего уровня цен практи-
чески исчезают, усиливается стремление к материализации богат-

206
Инфляция и антиинфляционная политика

ства в товарной форме, происходит давление спроса на рынке то-
варов в сторону повышения цен.
№7.




а) — инфляция спроса б) — инфляция издержек
Рис. 23.1.
№ 8. а) — при инфляции спроса; б) — при инфляции издержек.
№ 9. В случае гораздо большего, чем прирост М, ускорения об-
ращения денег, т. е. V.
№ 10. Используется формула: % изменения М + % изменения V—
% изменения Р + % изменения Q. Следовательно, скорость обра-
щения денег изменилась на 2%.
№11.б),г),д).
№ 12. Вариант б). Повышение уровня инфляции ведет к умень-
шению спроса на реальные кассовые остатки (реальные денеж-
ные запасы), что и выражается в снижении коэффициента моне-
тизации.
№ 13. При начальном (до либерализации цен) уровне реальных
денежных запасов, т. е. М/Р, в России существовал избыточный спрос.
Денежная накачка в стремлении восстановить прежнее со-
отношение М/Р привела бы и к восстановлению проблемы избы-
точного спроса, и бесчисленных дефицитов.
№ 14. Вариант б): издержки хранения денег в качестве актива уве-
личиваются из-за их обесценения вследствие инфляции.

207
Тема 23

№ 15. а) изменение общего уровня цен и уровня безработицы в
разных направлениях — инфляция спроса; их изменение в одинако-
вом направлении — инфляция издержек;
б) только при умеренной инфляции;
в) в указанные годы в России наблюдалась галопирующая ин-
фляция, в основе которой — монетарные причины.
№ 16. Увеличение издержек на единицу продукции, которое мо-
жет быть связано с удорожанием сырья и, особенно, энергоно-
сителей; снижение производительности труда; удорожание импор-
та; рост налогового бремени и т. д. В России в указанные годы ярко
проявили себя все факторы, названные выше.
№ 17. Автором подчеркивается огромная роль инфляционных
ожиданий в развертывании инфляционных процессов; они прида-
ют инфляции самоподдерживающийся характер и затрудняют про-
ведение антиинфляционной политики.
№ 18. При ожидаемой инфляции номинальная процентная став-
ка изменяется таким образом, чтобы осталась прежней реальная став-
ка процента. Но в XIX веке экономические агенты сталкива-
лись с неожидаемой, или непрогнозируемой инфляцией. Таким об-
разом, если эффект Фишера представлен уравнением г = i — if
(ожидаемая инфляция), то, очевидно, указанные факты не опровер-
гают эффект Фишера.
№ 19. Пенсионер столкнется с уменьшением своего реального
дохода, если его пенсия не индексируется; аналогичный ответ —
для рабочего, однако если в условии договора заложена возмож-
ность индексации, то его реальная зарплата может обесцениться
не так сильно, как у пенсионера; аналогично - у студента. Пробле-
ма в том, что речь идет о неожидаемой инфляции, следователь-
но, возможность индексации не предусматривается. В отличие от
рассмотренных случаев, врач-стоматолог может поднять цены на
свои услуги, чтобы компенсировать обесценение своих реальных до-
ходов.

208
Инфляция и антиинфляционная политика

№ 20. Использование какого-либо из номинальных «якорей» —
валютного, монетарного, зарплатного. Во всех этих случаях они
окажутся действенными, если правительство пользуется кредитом
доверия у экономических агентов.
№21. Расчет ведется по формуле: IT— TCXC + Dx(n—;); 0,4x5 +
15(0,4-0,3) = 2+1,5 -3,5 млрд.
№ 22. Денежная масса, равная 4000 ден. ед., состоит из С + D,
что исходя из условий задач, соответствует 1000 + 3000; расчет ве-
дется по формуле (см. ответ № 21), что составит 260 ден. ед.
№23.




Рис. 23.2.
Где ж — «налоговая ставка», а лх (М/Р) — налогооблагаемая база,
т. е. темп инфляции выступает как налоговая ставка, по которой
облагаются реальные денежные запасы.
№ 24. Они совпадают, если экономические агенты поддерживают
неизменной величину своих реальных денежных запасов, т. е. М/Р.
№ 25. SEможет быть больше /Г в условиях ускоряющейся инф-
ляции. При этом экономические субъекты могут ошибаться в сво-
их прогнозах относительно темпов инфляции, в данном случае,
недооценивать их. Тогда население может поддерживать более
высокий уровень своих реальных денежных запасов по сравнению с
ситуацией, в которой оно могло бы точно оценить темп инфляции.
Таким образом, правительство может получать сеньораж, больший,
чем инфляционный налог, на некотором временном интервале.

209
Тема 23

№ 26. Пункты б) и в).
№ 27. Покупка недвижимости, антиквариата, конвертация де-
нег в твердую валюту и т. п.
№ 28. Если темп инфляции не превышает нескольких процентов в
год, то компенсация эффекта Танзи-Оливеры может осуществ-
ляться с помощью незначительного изменения налоговых ставок;
в России в 1992—1993 гг. правительство, стремясь избежать нега-
тивного влияния этого эффекта, прибегало к повышению частоты
авансовой уплаты налогов (2—3 раза в месяц для крупных предпри-
ятий по налогам на прибыль и на добавленную стоимость); уста-
навливало первоочередность уплаты суммы налога на прибыль по
сравнению и иными платежами предприятия.
№ 29. Рассчитываем суммарные налоговые выплаты до повы-
шения уровня цен;
20x0,1 +40x0,2+ 60x0,3 = 28 млн. руб.
После повышения цен и удвоения номинальных доходов:
40 х 0,2 + 80 х 0,3 + 120 х 0,3 = 68 млн. руб. Можно сделать вы-
вод, что в результате инфляции, когда номинальные доходы вто-
рого и третьего лица подпадают под более высокую ставку нало-
гообложения, государство увеличило сумму получаемых им нало-
говых сборов в 2,3 раза.
№ 30. Поскольку высокая инфляция имеет прежде всего моне-
тарные причины и выступает как инфляция спроса, борьба с ней при
помощи контроля над уровнем цен и зарплаты оказывается неэф-
фективной и лишь усиливает дисбалансы экономики; при умерен-
ных темпах инфляции, если причиной ее является инфляция издер-
жек, вызванная шоками совокупного предложения, контроль над
ценами и зарплатой может оказаться эффективным на краткосроч-
ном временном интервале (при условии доверия к правительству).
№ 31. Способ а) — происходит монетизация государственного
долга, явно ведущая к инфляции спроса, причем инфляционный
эффект при таком способе финансирования проявляется в доста-
точно короткий период времени (в России, в частности, лаг между
денежной эмиссией и повышением уровня цен — от 3 до 6 месяцев в
210
Инфляция и антиинфляционная политика

1992—1996 гг.); способ б)— приводит к эффекту вытеснения. В крат-
косрочной перспективе считается неинфляционным способом фи-
нансирования дефицита госбюджета. Но рост ставки процента тор-
мозит инвестиционный процесс в частном секторе, а это может при-
вести впоследствии к сокращению совокупного предложения, что
обернется дисбалансом между совокупным спросом и совокупным
предложением и повышением общего уровня цен.
№ 32. Отменить монополию государства на эмиссию денег (идея
Ф. фон Хайека о денационализации денег), запретить профсоюзы, ус-
тановить «потолки» цен и зарплаты — претворение в жизнь всех этих
мероприятий в современном рыночном хозяйстве вряд ли возможно.
Следовательно, речь может идти, во-первых, об ответственной кредит-
но-денежной политике Центральных банков, во-вторых, о поиске разум-
ных компромиссов в ходе переговоров профсоюзов с предпринима-
телями, в-третьих, об эффективном антимонопольном законодательстве.
№ 33. Можно спорить о том, что инфляция имеет прежде всего по-
литические корни, но нельзя отрицать огромного значения поли-
тического фактора в развитии современной (особенно высокой хро-
нической) инфляции. И связано это с различными лоббистскими груп-
пами, «продавливающими» решения об увеличении государственных
расходов в свою пользу; макроэкономическим популизмом законо-
дательной и исполнительной власти, когда в погоне за голосами из-
бирателей принимаются проинфляционные экономические решения.
№ 34. Да, возможно. Нужно сместить «вправо — вверх» кратко-
срочную кривую Филлипса; это — явление стагфляции.
№35.




Рис. 23.3.
211
Тема 23

Долгосрочная кривая Филлипса имеет вид вертикальной линии,
исходящей из точки на оси абсцисс, соответствующей естественно-
му уровню безработицы (?/п). Соответственно, снижение Un приве-
дет к смещению этой кривой влево, а увеличение — вправо.
№ 36. Положительный наклон долгосрочной кривой Филлипса,
по Фридмену, возможен в условиях так называемой слампфляции,
т. е. сосуществования растущей безработицы и растущей инфля-
ции. Причины ее - в непредсказуемом характере инфляции, когда
резкие колебания годового темпа инфляции усиливают элементы
неопределенности при заключении сделок и отклоняют долгосроч-

<<

стр. 5
(всего 6)

СОДЕРЖАНИЕ

>>