<<

стр. 2
(всего 3)

СОДЕРЖАНИЕ

>>

Рис. 5.6 График внутреннего бара, показывающий промежуточную тенденцию.


в предыдущем периоде времени, а также когда минимум в настоящий пе­риод времени располагается ниже, чем в предыдущий период времени. В противоположность ситуации с внутренним баром, порядок появления максимума и минимума на дневном внешнем движении может стать пере­ломным моментом, поэтому ему следует уделить особое внимание. Если линия промежуточной тенденции движется вверх и первое дневное внеш­нее движение направлено к максимуму, тогда линия промежуточной тен­денции движется вверх, к вершине, а затем вниз, к минимуму того же са­мого бара. Если линия промежуточной тенденции движется вверх, а пер­вое дневное внешнее движение направлено к минимуму, то линия проме­жуточной тенденции движется вниз, к минимуму, а затем - вверх, к макси­муму. Аналогично, но с точностью до наоборот: если линия промежуточ­ной тенденции движется вниз, а первое дневное внешнее движение напра­влено к вершине, то линия промежуточной тенденции направляется снача­ла к максимуму, а затем к минимуму. И, наконец, если линия промежуточ­ной тенденции идет вниз и первое дневное внешнее движение направлено к минимуму, то линия промежуточной тенденции движется сначала вниз, к основанию, затем - вверх, к максимуму.
Кардинально важно правильно записать точный порядок появления ма­ксимума и минимума при дневном внешнем движении, поскольку либо ры­нок продолжает тенденцию, либо трейдер будет вынужден передвигать свой стоп-ордер к новому уровню. Когда тестирование индикатора проме­жуточной тенденции по историческим данным и порядок появления вер­шин и низов на внешнем дне невозможно подтвердить, то безопасней со­гласиться, что, цена, ближайшая к открытию появляется первой, а цена, расположенная ближе к закрытию - последней.



Рис. 5,7 Графики внешних баров, показывающие промежуточную тенденцию и внешние движения. Слева-, индикатор тенденции движется вниз. Минимум внешнего дня появляется перед максимумом. Индикатор промежуточной тенденции движется вниз, а затем вверх. Справа: индикатор тенденции продолжает движение вниз, которое игнорирует внешнее движение.


СТОП-ОРДЕРА

Стоп-ордера рассматриваются ниже более подробно на конкретных примерах. Здесь мы приведем общее правило, которого необходимо при­держиваться: размещать защитные остановки под промежуточными осно­ваниями (рис. 5.8) и над промежуточными вершинами. Потому, что когда стоп-ордер бывает достигнут рынком, промежуточная тенденция изменит­ся. С другой стороны, защитная остановка, которая размещена под мини­мумом или над максимумом, чаще всего безосновательно "заполняется" и просто выводит трейдера из рынка. Другая, более основательная причи­на, почему нужно избегать такого способа размещения стоп-ордера, не­смотря на его популярность, - та, что трейдер просто размещает свой стоп внутри обычного колебания рынка. При использовании графика промежу­точной тенденции для входа в рынок никогда не рассматривайте возмож­ность размещения защитной остановки, основываясь на определенной долларовой сумме, поскольку почти всегда такой стоп будет "снят" при нормальном развитии торговли на рынке.
Фактически, точки размещения стопов устанавливаются самим рынком. Заранее аккуратно построенный и тщательно изученный график промежу­точных колебаний в дальнейшем поможет трейдеру определить, создает ли выбранный им для торговли рынок такие ценовые колебания, которые он может себе позволить в силу причин объективного характера. Если трейдер не может позволить себе потерять некоторую часть своих
Рис. 5.8 график промежуточной тенденции и размещения стопа.

средств в связи с исполнением устанавливаемого им стоп-ордера, ему сто­ит отложить торговлю на этом специфическом рынке и поискать другой, на котором он сможет торговать. Обычно, но не всегда, это зависит от размеров инвестиционного капитала, которым трейдер может рисковать.
Ценовой уровень, на котором торгуется рынок, часто определяет вели­чину колебания и, в конечном счете, расстояние, на котором размещается защитная остановка. Например, рынки, торгующиеся ближе к максимуму, демонстрируют более широкий размах колебаний, чем рынки, которые торгуются ближе к своим минимальным ценам. Стоп-ордера должны раз­мещаться на одну, две или три единицы цены выше или ниже промежуточ­ных вершин и оснований. Какому размещению защитной остановки следу­ет отдать предпочтение, зависит от общей позиции рынка по отношению к историческим ценовым уровням, а также текущей рыночной волатильно-сти. К примеру, когда рынок торгуется на исторически низком уровне, стоп-ордер следует разместить ближе к промежуточному основанию или промежуточной вершине, чем в том случае, когда рынок торгуется на ис­торически высоком уровне. Используйте долгосрочные графики для опре­деления позиции рынка в исторической ретроспективе и размещайте за­щитные остановки соответственно текущей ситуации.
Когда обсуждаются определенные рынки, то правила для определения правильного размещения стоп-ордера по отношению к промежуточной вершине или промежуточному основанию даются в соответствии с теку­щим торговым уровнем рынка, который определяется в сравнении с исто­рической ретроспективой.


ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБРАБОТАННОЙ ИНФОРМАЦИИ

Ведите записи этих колебаний, так как выявленные вами точки могут стать важными уровнями поддержки и сопротивления на протяжении всей жизни текущего рынка или даже еще более важными историческими точ­ками поддержки и сопротивления в будущем.Кроме того, являясь важны­ми точками цены, даты вторичных вершин и оснований могут стать важ­ными временными точками в жизни текущего рынка либо исторически су­щественными временными точками в будущем.
После того, как промежуточные вершины и основания определились, записывайте колебания, анализируя их с точки зрения цены и времени: от вершины к вершине, от вершины к основанию, от основания к вершине и от основания к основанию. Эта информация помогает определить, будет ли рынок расширяться или сжиматься. Промежуточные колебания также должны быть сгруппированы по признаку их ценовых уровней и календар­ных дней. Это даст трейдеру представление о поведении рынка на различ­ных ценовых уровнях в определенные периоды. В дополнение к исходной циклической информации, этот график содержит важные сезонные дан­ные. Кроме того, трейдеры должны анализировать силу восходящих дви­жений от различных ценовых уровней, а также их соответствующие кор-


7- 1673
рекции. Аналогично, трейдеры должны изучать силу нисходящих движе­ний от различных ценовых уровней и их соответствующие коррекции. Для организации этой информации может применяться любая программа, обеспечивающая ведение крупноформатной (электронной) таблицы. Это
необходимо, чтобы изменения во времени и цене могли быть легко обра­ботаны и проанализированы. Очень важно вести записи этих колебаний, потому что они могут стать ценной информацией в прогнозировании ко­лебаний как будущих цен, так и временных периодов.
Независимо от перспективы, все эти графики должны быть созданы для определения промежуточной тенденции изучаемого периода времени.
Дальнейший анализ покажет, что все они взаимосвязаны.Таким образом,
создание их всех не будет напрасным усилием. Имея все эти графики под рукой, трейдер получает ретроспективу: промежуточная вершина или ос­нование на месячном графике являются самыми важными точками, за ни­ми следуют промежуточная вершина или основание на недельном графи­ке, затем - промежуточная вершина и основание на дневном графике и, на­конец, - промежуточная вершина и основание на часовом графике (кото­рый здесь не обсуждается).
После построения графика промежуточной тенденции и изучения вер­шин и оснований обратите внимание на следующие моменты для того, что­бы понять взаимодействие графиков между собой. (Мы вернемся к ним при обсуждении процентной коррекции и углов Ганна).
Промежуточная вершина на месячном графике всегда является про­межуточной вершиной на недельном, дневном или часовом графи­ке.
Промежуточная вершина на недельном графике всегда является промежуточной вершиной на дневном и часовом графике, но не
всегда на месячном графике.
Промежуточная вершина на дневном графике всегда является про­межуточной вершиной на часовом графике, но не всегда на недель­ном или месячном графике.
Промежуточная вершина на часовом графике не всегда является промежуточной вершиной на дневном, недельном или месячном графике.
5. Промежуточное основание на месячном графике всегда является
промежуточным основанием на недельном, дневном или часовом
графике.
6. Промежуточное основание на недельном графике всегда является
промежуточным основанием на дневном и часовом графике, но не всегда на месячном графике.
7. Промежуточное основание на дневном графике всегда является
промежуточным основанием на часовом графике, но не всегда на недельном или месячном графике.
8. Промежуточное основание на часовом графике не всегда является
промежуточным основанием на дневном, недельном или месячном
графике.

9. Промежуточная восходящая и нисходящая тенденции на месячном
графике образуются из серий колебаний, наблюдаемых на недель­ном, дневном и часовом графиках. Обязательно выясните, сколько недельных, дневных и часовых колебаний в среднем требуется для
образования месячной восходящей или нисходящей тенденции.
10. Промежуточная восходящая и нисходящая тенденции на недельном
графике образуются из серий колебаний, наблюдаемых из дневного
и часового графиков. Обязательно выясните, сколько дневных и ча­совых колебаний в среднем требуется для образования недельной восходящей или нисходящей тенденции.
11. Промежуточная восходящая и нисходящая тенденции на дневном
графике образуются из серий колебаний часового графика. Обяза­тельно выясните, сколько часовых колебаний в среднем требуется
для образования дневной восходящей или нисходящей тенденции.
12. Промежуточная восходящая и нисходящая тенденции на часовом
графике образуются из серий колебаний, которые наблюдаются на
других внутридневных периодах, таких как 30-минутные, 15-минут­ные или 5-минутные графики. Обязательно выясните, сколько коле­баний из внутридневных периодов в среднем требуется для образо­вания часовой восходящей или нисходящей тенденции.
Промежуточная восходящая тенденция состоит из восходящих ко­лебаний и соответствующих им коррекционных движений.
Промежуточная нисходящая тенденция состоит из нисходящих ко­лебаний и соответствующих им коррекционных движений.
Промежуточная восходящая тенденция состоит из малых восходя­щих тенденций и малых нисходящих тенденций.
Промежуточная нисходящая тенденция состоит из малых нисходя­щих тенденций и малых восходящих тенденций.
Промежуточная вершина всегда является малой вершиной, но ма­лая вершина не всегда является промежуточной вершиной.
Промежуточное основание всегда является малым основанием, но малое основание не всегда является промежуточным основани­ем.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

График индикатора промежуточной тенденции просто следует за проме­жуточным, или - двух-баровым, колебанием рынка. Трейдеры следуют за
движениями рынка вверх и вниз, при этом поднимая или опуская линию
промежуточной тенденции. Пересечение промежуточной вершины или
промежуточного основания изменяет направление промежуточной тен­денции, а не только в части движения линии тренда. Это действие обра­зует восходящие и нисходящие тенденции, а также коррекции. Изменения направления превращают минимумы в основания, а максимумы - в верши­ны. Внутренние бары во время построения графика индикатора промежу­точной тенденции в расчет не принимаются. И наоборот, движения внеш­него бара заслуживают особого внимания, так как порядок возникновения максимумов и минимумов внешнего бара весьма важен в структуре графи­ка индикатора промежуточной тенденции. Когда появится внешний бар,
трейдер должен отметить, что было первым: максимум или минимум.
Избегайте размещения защитных остановок выше максимума и ниже ми­нимума. Вместо этого размещайте их над вершинами и под основаниями.
Размещение стопа должно быть соотнесено с исторической торговой по­зицией рынка. Изучение и анализ данных, созданных графиком промежу­точной тенденции, поможет трейдеру определить продолжительность ко­лебаний с точки зрения как цены, так и времени: от вершины к вершине, от вершины к основанию, от основания к вершине и от основания к осно­ванию. Затем, эта информация поможет оценить, будет ли рынок расши­ряться или сжиматься. Далее, поведение рынка на различных ценовых уровнях и временных периодах поможет трейдеру распознать истинную сущность рынка. И, наконец, трейдер должен обладать знаниями о взаи­модействиях месячного, недельного, дневного и внутридневного графи­ков, чтобы лучше понимать ситуацию относительно уровней поддержки и сопротивления.

6 Графики индикатора основной тенденции




После изучения графика промежуточной тенденции и некоторых его не­достатков аналитик может перейти к графику основной тенденции. Уяснив сложности использования графика малой тенденции и убедившись в срав­нительной простоте применения графика промежуточной тенденции, трейдер, возможно, захочет разработать индикатор, обеспечивающий долгосрочный обзор рынка. В то время, как индикатор малой тенденции
является самым активным, а за ним следует индикатор промежуточной тенденции, индикатор основной тенденции является наиболее стабиль­ным, однако не обязательно лучшим с точки зрения конечной цели - полу­чения прибыли. График малой тенденции включает слишком большое чис­ло случайных изменений в тенденции, что чревато высокими издержками при торговле. В противоположность ему, график основной тенденции имеет значительно более низкие значения торговых издержек, с точки зрения комиссионных, но при его использовании весьма вероятны потери из-за упущенных возможностей. Лучше всего применять этот график в со­четании с графиком промежуточной тенденции. Например, с помощью
графика основной тенденции определяется бычий рынок, но для опреде­ления возможности покупок лучше использовать график промежуточной тенденции, прослеживая по нему коррекции. Аналогично, на медвежьем рынке, определенном с помощью индикатора основной тенденции, лучше
всего следовать за индикатором промежуточной тенденции, чтобы войти
в рынок, используя корректировочные движения. К построению графика
основной тенденции нельзя относиться безответственно, так как основной
тренд любого рынка для трейдера должен иметь первостепенную важ­ность.
Для того, чтобы провести качественный анализ рынка и успешно торго­вать, аналитик должен построить графики всех трех тенденций - основ­ной, промежуточной и малой. Колебания краткосрочных графиков явля­ются частью колебаний долгосрочных графиков. Поскольку каждый от­дельный график имеет свои преимущества и недостатки, их комбинация
принесет больше пользы в процессе торговли. Лучший способ применять эти графики - значит торговать в направлении основной тенденции, ис­пользуя график промежуточной тенденции для входа и выхода из рынка
по направлению основной тенденции. Наиболее решительные трейдеры
могут использовать еще и график малой тенденции для размещения орде­ров на покупку или продажу в направлении, указываемом промежуточной
и основной тенденциями. Не используйте только один график как единст­венный источник информации. Необходима именно комбинация графиков, чтобы уточнить направление основной тенденции. Правильно построив

график основной тенденции, трейдер всегда будет иметь перед собой кар­тину, отражающую каждую основную вершину и каждое основное основа­ние, а также дату их появления (рис. 6.1). Кроме того, трейдер сможет оп­ределять, когда наблюдались изменения основного тренда, а также про­должительность колебаний с точки зрения как цены, так и времени. При помощи этой исходной информации можно разработать простую и эффективную торговую систему.


ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Поскольку график основной тенденции может быть использован при оп­ределении основных вершин и оснований для любого периода времени, то во избежание путаницы, возникающей при упоминании месячных, не­дельных, дневных и внутридневных графиков, мы называем каждый пери­од времени баром.
График основных колебаний прослеживает трехбаровое движение рын­ка (рис. 6.2). От минимальной цены рынок каждый раз образует наиболь­ший максимум, в сравнении его с предыдущим баром, для трех последова­тельных периодов времени.Соответственно этой концепции, линия основ­ной тенденции движется вверх от последнего минимума, который был три бара тому назад, к новому максимуму. Это движение определяет мини-

Рис. 6.2 Образец графика индикатора главного тренда

мальную цену, полученную три бара назад, как основное основание. От максимальной цен^х рынок каждый раз образует наименьший минимум, если сравнивать его с предыдущим баром, для трех последовательных пе­риодов времени. Таким образом, линия основного тренда движется вниз,
направляясь от последнего максимума, который был зафиксирован три ба­ра тому назад, к новому минимуму. Это превращает максимальную цену, размещенную три бара назад, в основную вершину. Комбинация линии ос­новной тенденции, идущей от основного минимума, и линии основной тен­денции, идущей от основной вершины, образует основное колебание. Эта
информация крайне важна: при обсуждении размещения защитной оста­новки трейдерам рекомендуется размещать стоп под основаниями этих ос­новных, или главных, колебаний, а не под минимумами, а также над вер­шинами основных колебаний, но не над максимумами. Научитесь видеть разницу между минимумом и основанием главного колебания и между ма­ксимумом и вершиной главного колебания.
Как только сформируется первое главное колебание, трейдер может ожидать изменения в основной тенденции. Если график основной тенден­ции начинается с первого торгового месяца, недели или дня, а линия ос­новной тенденции движется вверх, направляясь к новому максимуму, это не означает, что основная тенденция развернулась наверх. Аналогично, если первое движение идет в нижнюю часть, то это вовсе не означает, что основная тенденция направляется вниз. Единственный путь для разворота основной тенденции наверх - это пересечь основную вершину. И единст­венный способ для основной тенденции развернуться вниз - это пересечь главное основание. Вдобавок, если основная тенденция идет вверх, а ры­нок образует основное колебание вниз, что не аннулирует предыдущую вершину основного колебания, то это - коррекция. Так же: если основная тенденция идет вниз, а рынок образует основное колебание наверх, что не аннулирует предыдущую вершину основного колебания, то это - тоже кор­рекция. Рынок состоит из двух типов движений вверх и вниз. График ос­новной тенденции привлекает внимание к этим двум типам движений пу­тем выделения восходящих движений и восходящих корректирующих дви­жений, а также нисходящих движений и нисходящих корректирующих дви­жений.
Короче говоря, конструируя график основной тенденции, аналитик про­сто следует за каждыми последующими тремя барами в движении рынка
вниз или вверх. Пересечение установленной линии нисходящей тенденции с новой линией восходящей тенденции - это основание главного колеба­ния. Пересечение установленной линии развития восходящей тенденции с новой линией нисходящей тенденции - это вершина главного колебания. Комбинация оснований и вершин основного колебания образует график
индикатора основной тенденции. Пересечение вершины основного коле­бания изменяет основную тенденцию, направляя ее вверх. Прорыв основа­ния главной тенденции меняет основную тенденцию, направляя ее вниз. Рынок состоит из основных восходящих и нисходящих тенденций, а также коррекции основных тенденций.

ПОСТРОЕНИЕ

Для правильного построения графика основной тенденции необходимо
следующее: график баров, данные о цене и времени, красная ручка, зеле­ная ручка, черная ручка и линейка. Черная ручка нужна для обновления графика, зеленая - для обозначения восходящего движения линии основ­ной тенденции, а красная для обозначения нисходящего движения линии основной тенденции. Так как слабо начерченная линия может быть непра­вильно воспринята, линейка применяется для четкого и прямого нанесе­ния линий. Данные о цене и времени используются для уверенности в точ­ном обозначении на графике максимумов и минимумов, так как расчеты, сделанные "на глаз", могут привести к неправильным обозначениям, кото­рые могут неблагоприятно повлиять на результаты исследований.
Лучше всего выстраивать график основной тенденции (рис 6.3) с того самого первого бара, когда контракт начал торговаться. Это позволяет аналитику иметь в своем распоряжении все основные колебания к тому мо­менту, как дойдет черед до анализа контракта, то есть, когда рынок нач­нет активно торговаться. Необходимо, чтобы вся ценная информация о цене и времени была приобретена заблаговременно, что и достигается в результате нанесения на график всей предшествующей динамики. Этот график является как бы "отпечатками пальцев" рынка, общим рисунком
его индивидуальности,с помощью которого и можно полноценно иденти­фицировать рынок, потому что каждый рынок имеет свои собственные
уникальные модели. Вот почему всегда должны поддерживаться точные данные о рыночных колебаниях.

Основная тенденция и месячный график от минимальной цены
Работая с месячным графиком, начинайте построение индикатора с пер­вого месяца торговли, а затем каждый месяц просто следуйте движению
рынка. Если от минимальной цены рынок образовал три последователь­ных наибольших максимума, то используйте зеленую ручку для нанесения линии главного тренда вверх от минимума, зафиксированного три бара то­му назад, ведя ее до максимума текущего бара. Тогда минимум, который находится на три бара назад, становится главным основанием. После то­го, как трех-баровый индикатор определился в своем движении наверх, дальше уже необязательно иметь три последовательных наибольших мак­симума, чтобы вести линию основной тенденции наверх. Каждый месяц,
когда рынок образует последующий наибольший максимум, просто ведите
линию основного тренда наверх, к вновь достигнутой максимальной цене. Продолжайте вести линию основной тенденции от максимума к максиму­му, пока рынок не образует три последовательных наименьших минимума. В этом случае используйте красную ручку для нанесения линии основной тенденции вниз от максимума, который зафиксирован три бара тому назад, ведя ее к минимуму текущего бара. Тогда максимум, что на три бара назад, становится основной, или главной, вершиной. После того, как трех-баро-
вый индикатор определился в движении вниз, дальше уже необязательно
Рис. 6.3 Месячный график индикатора главного тренда от минимальной цены иметь три последовательно понижающихся наименьших минимума, чтобы продолжать вести линию основной тенденции вниз. Каждый месяц, когда
рынок образует последующий наименьший минимум, ведите линию основ­ной тенденции вниз, к вновь достигнутой минимальной цене. Продолжай­те вести линию основной тенденции от минимума к минимуму, пока рынок не образует три последовательно расположенных наибольших максимума.

Основная тенденция и месячный график от максимальной цены
Работая с месячным графиком, начинайте строить индикатор с первого
месяца торговли, а затем каждый месяц просто следуйте движению рын­ка. Если от максимальной цены рынок образовал три последовательных
наименьших минимума, то используйте красную ручку для проведения ли­нии основной тенденции вниз от максимума, который был зафиксирован
три бара тому назад, продолжая ее до минимума текущего бара. Тогда ма­ксимум, что находится на три бара позади, становится основной верши­ной. После того, как трех-баровый индикатор вызвал движение вниз, дальше уже необязательно иметь три последовательно возникающих наи­меньших минимума, чтобы продолжать вести линию основной тенденции
вниз. Каждый месяц, когда рынок образует последующий наименьший ми­нимум, просто ведите линию основной тенденции вниз, к вновь достигну­той минимальной цене. Продолжайте вести линию основной тенденции от
минимума к минимуму, пока рынок не образует три последовательно рас­положенных наибольших максимума. В этом случае используйте зеленую ручку для нанесения линии основной тенденции, направляя ее вверх от ми­нимума, который возник три бара тому назад, к максимуму текущего бара. Тогда минимум, что три бара назад, становится главным основанием. Пос­ле того, как трех-баровый индикатор определился в своем движении на­верх, дальше уже необязательно иметь три последовательно возникающих наибольших максимума, чтобы продолжать вести линию основной тенден­ции вверх. Каждый месяц, когда рынок образует последующий наиболь­ший максимум, продолжайте вести линию основной тенденции вверх, к вновь достигнутой максимальной цене. Продолжайте наносить линию
основной тенденции, ведя ее от максимума к максимуму, пока рынок не об­разует три последовательно идущих друг за другом и, соответственно, по­нижающихся, наименьших минимума.

Основная тенденция и недельный график от минимальной цены
На недельном графике начинайте строить индикатор с первой недели
торговли, а затем каждую неделю просто следуйте движению рынка. Если от минимальной цены рынок образовал три последовательно идущих наи­больших максимума, то используйте зеленую ручку для нанесения линии главного тренда наверх от минимума, который был достигнут тремя бара­ми раньше, ведя ее к максимуму текущего бара. Тогда минимум, что на три бара позади, становится главным основанием. После того, как трех-баро-вый индикатор определился в своем движении наверх, дальше уже необя­зательно иметь три последовательно идущих друг за другом наибольших максимума, чтобы продолжать вести линию основной тенденции вверх.
Каждую неделю, когда рынок образует последующий наибольший макси­мум, продолжайте вести линию основной тенденции наверх, к вновь дос­тигнутой максимальной цене. Продолжайте вести линию основной тенден­ции от максимума к максимуму, пока рынок не образует три последова­тельно возникших наименьших минимума. В этом случае используйте крас­ную ручку для нанесения линии основной тенденции вниз от максимума, который на три бара позади, к минимуму текущего бара. Тогда максимум,
что расположен три бара назад, становится основной вершиной. После
того, как трех-баровый индикатор начал движение вниз, дальше уже не­обязательно иметь три последовательных наименьших минимума, чтобы продолжать вести линию основной тенденции вниз. Каждую неделю, ко­гда рынок образует последовательно понижающийся минимум, продол­жайте вести линию основной тенденции вниз, к вновь достигнутой мини­мальной цене. Продолжайте наносить линию основной тенденции от ми­нимума к минимуму, пока рынок не образует три последовательно возник­ших наибольших максимума.

Основная тенденция и недельный график от максимальной цены

На недельном графике начинайте строить индикатор с первой недели
торговли, а затем каждую неделю просто следуйте движению рынка. Если от максимальной цены рынок образовал три последовательно идущих наи­меньших минимума, то используйте красную ручку для проведения линии основной тенденции вниз от максимума, что на три бара позади, нанося ее вплоть до минимума текущего бара. Тогда максимум, что три бара назад,
становится основной вершиной. После того, как трех-баровый индикатор
определил движение вниз, дальше уже необязательно иметь три последо­вательно идущих друг за другом наименьших минимума, чтобы продол­жать вести линию основной тенденции вниз. Каждую неделю, когда рынок образует последующий наименьший минимум, ведите линию основной тен­денции вниз, к вновь достигнутой минимальной цене. Продолжайте про­кладывать линию основной тенденции от минимума к минимуму, пока ры­нок не образует три последовательно возникших наибольших максимума. В этом случае используйте зеленую ручку для нанесения линии основной тенденции вверх от минимума, который возник три бара тому назад, ведя ее к максимуму текущего бара. Тогда минимум, что три бара назад, стано­вится главным основанием. После того, как трех-баровый индикатор вы­звал движение наверх, дальше уже необязательно иметь три последова­тельно возникающих наибольших максимума, чтобы продолжать вести ли­нию основной тенденции наверх. Каждую неделю, когда рынок образует последующую наибольшую вершину, просто ведите линию основной тен­денции вверх, к вновь достигнутой максимальной цене. Продолжайте на­носить линию основной тенденции от максимума к максимуму, пока рынок не образует три последовательно идущих друг за другом наименьших ми­нимума.
Рис, 6,4 Недельный график индикатора главного тренда от максимальной цены. Стоит индикатору основной тенденции один раз принять направление вниз на недельном графике, и оно может длиться несколько недель кряду
Основная тенденция и дневной график от минимальной цены
Обращаясь к дневному графику, начинайте строить индикатор с перво­го дня торговли, а затем каждый день просто следуйте движению рынка.
Если от минимальной цены рынок образовал три последовательно идущих
друг за другом наибольших максимума, то используйте зеленую ручку для проведения линии основной тенденции вверх от минимума, который зафи­ксировался тремя барами ранее, нанося ее до максимума текущего бара. Тогда минимум, что три бара тому назад, становится главным основанием. После того, как трех-баровый индикатор определился в своем движении наверх, дальше уже необязательно иметь три последовательно идущих наибольших максимума, чтобы продолжать вести линию основной тенден­ции наверх. Каждый день, когда рынок образует последующую наиболь­шую вершину, продолжайте вести линию основной тенденции наверх,
к вновь достигнутой максимальной цене. Продолжайте прокладывать ли­нию основной тенденции от максимума к максимуму, пока рынок не обра­зует три последовательно возникших наименьших минимума. В этом слу­чае используйте красную ручку для нанесения линии основной тенденции вниз от максимума, который возник три бара тому назад, ведя ее к мини­муму текущего бара. Тогда максимум, расположенный три бара назад, ста­новится основной вершиной. После того, как трехбаровый индикатор оп­ределился в движении вниз дальше уже не обязательно иметь три после­довательных наименьших минимума, чтобы продолжать вести линию ос­новной тенденции вниз. Каждый день, когда рынок образует последующий наименьший минимум, продолжайте вести линию основной тенденции вниз, к новой минимальной цене. Продолжайте прокладывать линию ос­новной тенденции от минимума к минимуму, пока рынок не образует три последовательно идущих друг за другом наибольших максимума.

Основная тенденция и дневной график от максимальной цены
На дневном графике начинайте строить индикатор с самого первого дня торговли, а затем каждый день нужно просто следовать движению рынка.
Если от максимальной цены рынок образовал три последовательно иду­щих друг за другом наименьших минимума, то используйте красную ручку для проведения линии основной тенденции вниз от максимума, который возник три бара тому назад, до минимума текущего бара. Тогда максимум,
что на три бара позади, становится основной вершиной. После того, как
трех-баровый индикатор вызвал движение вниз, дальше уже необязатель­но иметь три последовательно идущих наименьших минимума, чтобы про­должать вести линию основной тенденции вниз. Каждый день, когда ры­нок образует последовательно понижающиеся цены - наименьшие миниму­мы, ведите линию основной тенденции вниз, к вновь достигнутой мини­мальной цене. Продолжайте вести линию основной тенденции от миниму­ма к минимуму, пока рынок не образует три последовательных, идущих друг за другом, наибольших максимума. В этом случае используйте зеле­ную ручку для нанесения линии основной тенденции вверх от минимума,



который размещен три бара тому назад, ведя ее к максимуму текущего ба­ра. Тогда минимум, что на три бара позади, становится главным основани­ем. После того, как трех-баровый индикатор определился в своем движе­нии наверх, дальше уже необязательно иметь три последовательных наи­больших максимума, чтобы продолжать вести линию основной тенденции наверх. Каждый день, когда рынок образует последующую наибольшую вершину, продолжайте вести линию основной тенденции наверх, к вновь
достигнутой максимальной цене. Продолжайте прокладывать линию ос­новной тенденции от максимума к максимуму, пока рынок не образует три последовательно идущих друг за другом наименьших минимума.
Итак, мы выяснили, как начинать построение графика индикатора ос­новной, или главной, тенденции (рис. 6.6). Продолжайте строить месяч­ные, недельные и дневные вплоть до дня текущего рынка. После обозна­чения каждого основного колебания записывайте над основными верши­нами цены и даты их появления. То же самое проделывайте с главными ос­нованиями, но записывайте цену и даты появления под главными основа­ниями.

Внутренний бар
Необходимо отметить тот важный факт, что при отслеживании основ­ных колебаний рынка появляются внутренние и внешние движения. Пос­кольку эта графическая модель характерна для всех временных периодов (месяца, недели, дня), условимся называть ее внутренним баром (рис. 6.7). Внутренний бар появляется, когда максимум - ниже предыдуще­го, а минимум - выше предыдущего. При построении графика главных колебаний рынка аналитик не придает значения внутреннему бару и ждет следующего бара, чтобы определить новый торговый диапазон. Так как
внутренний бар игнорируется, то аналитик должен всегда смотреть на
предшествующий бар, чтобы определить, будет ли линия основной тен­денции идти наверх, или же она пойдет вниз. Этот бар известен как пос­ледний активный бар. Если до появления внутреннего бара линия тенден­ции двигалась вверх и текущий рыночный подъем выходит над максиму­мом последнего активного бара, то линия основной тенденции продолжа­ет двигаться наверх. Если же до появления внутреннего бара линия тен­денции двигалась вверх, а рынок начинает двигаться ниже минимума пос­леднего активного бара, то линия главного тренда начинает движение вниз. Если до появления внутреннего бара линия тенденции двигалась вниз и продвижение вниз выходит ниже минимума последнего активного бара, то линия основной тенденции продолжает движение вниз. Если же до появления внутреннего бара линия тенденции двигалась вниз, а рынок движется выше максимума последнего активного бара, то линия основно­го тренда начинает движение наверх. Короче говоря, трейдер не придает большого значения внутреннему бару и обращается к последнему активно­му бару, чтобы определить направление в движении линии основной тен­денции.



305.0 301.0 297.0 293.0 2В9.0 2Ю.0 2В1.0 277.0 273.0 269.0 2(5.0 261.0 2S7.0 Ш.О 249.0 245.0

237.0 -233.0 229.0 225.0 221.0 217.0 213.0 209.0 205.0
; ; I Внутренний бар

4Л/Э2 5/29/92 7/24/92 9/1 а«2 11 /13/92 1/8/93 3/5>/93 4/30/93 в/25«3


Рис. 6.7 График внутреннего бара, показывающий, что внутренний бар не влияет на индикатор основной тенденции, а индикатор основной тенденции игнорирует внутренний бар.
Внешний бар
Период внешнего бара (рис. 6.8) возникает, когда максимум, зафиксиро­ванный в текущий период времени, оказывается в^тше, чем в предыдущий период, а также, когда минимум в настоящий период времени ниже (мень­ше), чем в предыдущий период. В противоположность внутреннему бару, порядок появления максимума и минимума на дневном внешнем движении является критическим моментом и его следует особо отметить. Если линия основного тренда движется наверх и первый импульс дневного внешнего движения приводит к достижению максимума, тогда линия основной тен­денции движется вверх, к максимуму, а затем - вниз, к минимуму того же самого бара. Если линия основной тенденции движется наверх и первое дневное внешнее движение направлено к минимуму, тогда линия основной тенденции движется сначала вниз, к минимуму, а затем - вверх, к максиму­му. Также: если линия главного тренда движется вниз, а первое внешнее дневное движение направлено к максимуму, тогда линия основной тенден­ции движется к максимуму, а затем - к минимуму. И, наконец, если линия основной тенденции движется вниз, и первый импульс дневного внешнего движения направлен к минимуму и достигает его, тогда линия основной тенденции движется сначала вниз, к минимуму, затем - вверх, к максиму­му.
Очень важно, чтобы верный порядок достижения максимума и миниму­ма дневного внешнего движения был записан правильно, потому что либо рынок продолжает тенденцию, либо трейдер будет вынужден передвигать стоп к новому уровню. Когда тестирование индикатора основной тенден­ции по историческим данным и порядок появления вершин и оснований внешнего дня не могут быть подтверждены, то безопасней остановиться на том, что цена, ближайшая к открытию, достигается первой, а цена, рас­положенная ближе к цене закрытия появляется последней.


СТОП-ОРДЕРА

Ниже мы подробно рассмотрим размещение защитных остановок на конкретных примерах, основное же правило состоит в том, что размещать стоп-ордера следует под главными основаниями (рис. 6.9) и над главными вершинами. Потому, что промежуточная тенденция может измениться, ко­гда стоп-ордер будет исполнен. Однако, «стоп», размещенный под миниму­мом и над максимумом, чаще всего активизируется и исполняется, просто выводя трейдера из рынка. Другая, более основательная причина, почему такого типа размещения стоп-ордера лучше избегать, не смотря на его по­пулярность, - та, что трейдер в этом случае просто размещает стоп внут­ри естественного колебания рынка. Поэтому, пользуясь графиком основ­ной тенденции, чтобы войти в рынок, никогда не применяйте защитную остановку на определенной денежной сумме, поскольку почти наверняка такой стоп будет исполнен при нормальном развитии рыночного процес­са.

110.0 108.0 106.0

108.0 - -100.0 98.0 %.0
94.0 - -92.0

90.0-
в/24/94 8/19/94 10/14/94 12«/94 2ЛУ95 3/31/95 5^6/95 7/21/95 9/15/95


Рис, 6.8 График внешнего бара, показывающий, что внешние движения часто служат признаком формирования будущей основной вершины или главного основания.



Рынок способен сам установить точки размещения защитных остановок. Заранее построенный и хорошо изученный график главных колебаний в дальнейшем поможет трейдеру определить, может ли он выдержать та­кие ценовые колебания, которые создает выбранный им рынок. Если нет,
ему стоит отложить торговлю на этом специфическом рынке и поискать другой, на котором он сможет себе позволить торговать более свободно с тем капиталом, которым он располагает.
Ценовой уровень, на котором торгуется рынок, часто определяет вели­чину колебания и, в конечном счете, размер стоп-ордера, или величину размещения, от текущего уровня. Например, рынки, торгуемые ближе к максимуму, имеют более широкий размах колебаний, чем рынки, торгуе­мые ближе к их исторически минимальным ценам. Защитные остановки должны размещаться на одну, две или три единицы цены выше или ниже основных вершин и оснований. Величина стоп-ордера зависит от позиции рынка по отношению к ценовому уровню и от текущей рыночной волатиль-ности. К примеру, когда рынок торгуется на исторически низком уровне, стоп-ордер следует разместить ближе к главному основанию или основной вершине. И, наоборот, дальше от них - когда рынок торгуется на истори­чески высоком уровне. Используйте долгосрочные графики для определе­ния позиции рынка и размещайте стоп-ордер соответственно текущей си­туации.
Когда обсуждаются какие-то определенные, специфические рынки, ин­струкции даются для определения правильного размещения защитной ос­тановки по отношению к основной вершине или главному основанию, а также в соответствии с тем текущим уровнем, на котором торгуется ры­нок.


ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБРАБОТАННОЙ ИНФОРМАЦИИ

Ведите записи этих колебаний, так как найденные точки могут стать важными уровнями поддержки и сопротивления на протяжении текущего рынка или же исторически важными точками поддержки и сопротивления в будущем. Являясь важными ценовыми точками, даты основных вершин и оснований могут также стать важными временными точками на протя­жении текущего рынка или сыграть существенную роль в перспективе.
Теперь, после того, как главные вершины и основания определились, за­писывайте колебания, фиксируя их с точки зрения цены и времени: от вер­шины к вершине, от вершины к основанию, от основания к вершине и от основания к основанию. Эта информация может быть использована для определения ситуации, когда рынок будет расширяться, либо сжиматься. Основные колебания также должны быть сгруппированы по ценовым уровням и календарным дням. Это даст трейдеру представление о поведе­нии рынка на различных ценовых уровнях и в определенные периоды. По­мимо циклической информации, эти сведения содержат важные сезонные данные. Трейдеры должны также анализировать силу восходящих движе-

ний от различных ценовых уровней и их соответствующие коррекции. И, аналогично, - силу нисходящих движений от различных ценовых уровней и соответствующие им коррекции. Для организации этой информации, с тем, чтобы изменения во времени и цене могли быть легко рассчитаны и статистически обработаны, может быть применена любая программа,
обеспечивающая ведение крупноформатной (электронной) таблицы. Очень
важно вести записи этих колебаний, потому что они могут оказаться цен­ными в прогнозировании будущих колебаний цены и временных парамет­ров.
Но и независимо от планов на будущее, все эти графики необходимо
строить для определения основной тенденции на всем протяжении изуча­емого периода времени. Дальнейший анализ покажет, что все они тесно взаимосвязаны. Таким образом, их построение - вовсе не напрасные уси­лия. Имея все эти графики в своем распоряжении, трейдер получает рет­роспективу: главная вершина или основание на месячном графике, самые важные, за ними следуют главная вершина или основание на недельном графике, затем - главная вершина и основание на дневном графике и, на­конец, - главная вершина и основание на часовом графике (который здесь
не обсуждается).
После построения графика основной тенденции и изучения вершин и ос­нований, чтобы понять взаимодействие графиков, в обязательном поряд­ке придерживайтесь следующих правил (они раскрываются при обсужде­нии процентной коррекции и углов Ганна):
1. Основная вершина на месячном графике всегда является главной
вершиной на недельном, дневном или часовом графике.
2. Главная вершина на недельном графике всегда является основной
вершиной на дневном и часовом графике, но не всегда на месячном
графике.
Главная вершина на дневном графике всегда является основной вер­шиной на часовом графике, но не всегда на недельном или месяч­ном графике.
Главная вершина на часовом графике не всегда является главной
вершиной на дневном, недельном или месячном графике.
Главное основание на месячном графике всегда является главным основанием на недельном, дневном или часовом графике.
Главное основание на недельном графике всегда является главным основанием на дневном и часовом графике, но не всегда на месяч­ном графике.
Главное основание на дневном графике всегда является главным ос­нованием на часовом графике, но не всегда на недельном или ме­сячном графике.
Главное основание на часовом графике не всегда является главным основанием на дневном, недельном или месячном графике.
Основная восходящая и нисходящая тенденции на месячном графи­ке образуются из серии колебаний, возникающих на недельном, дневном и часовом графиках. Выясните, сколько недельных, днев­ных и часовых колебаний в среднем требуется для формирования месячной восходящей или нисходящей тенденции.
10. Основная восходящая и нисходящая тенденции на недельном графи-
ке возникают из серии колебаний, прослеживаемых на дневном
и часовом графиках. Выясните, сколько дневных и часовых колеба­ний в среднем требуется для формирования недельной восходящей или нисходящей тенденции.
11. Основная восходящая и нисходящая тенденции на дневном графике
образуются из серии колебаний, которые видны на часовом графи­ке. Выясните, сколько часовых колебаний в среднем требуется для формирования дневной восходящей или нисходящей тенденции.
12. Основная восходящая и нисходящая тенденции на часовом графике
образуются из серий колебаний, что видны на других внутриднев­ных периодах, выявляемых на таких графиках, как 30-минутный,
15-минутный или 5-минутный. Обязательно выясните, сколько ко­лебаний из внутридневных периодов в среднем требуется для фор­мирования часовой восходящей или нисходящей тенденции.
13. Основная восходящая тенденция состоит из восходящих колебаний
и соответствующих коррекций.
Основная нисходящая тенденция состоит из нисходящих колебаний и соответствующих им корректировочных движений.
Основная восходящая тенденция состоит из промежуточных восхо­дящих тенденций и промежуточных нисходящих тенденций.
Основная нисходящая тенденция состоит из промежуточных нисхо­дящих тенденций и промежуточных восходящих тенденций.
Главная вершина всегда является промежуточной и малой верши­ной, но промежуточная и малая вершина не всегда являются глав­ной вершиной.
Главное основание всегда является промежуточным и малым осно-
ванием, но промежуточное и малое основание не всегда являются главным основанием.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

График индикатора основной тенденции просто следует за основным, или трех-баровым, колебанием рынка. Трейдеры следуют за движениями рынка вверх и вниз, при этом направляясь вверх или вниз согласно линии главного тренда. Пересечение основной вершины или главного основания изменяет направление развития тенденции: вверх или вниз, а не только угол движения линии тенденции. Эта ситуация образует восходящие трен­ды, нисходящие тренды и коррекции. Изменения в направлении превраща­ют минимумы в основания, а максимумы - в вершины. Внутренние бары должны игнорироваться во время построения графика индикатора основ­ной тенденции. И, наоборот, движения внешнего бара должны выявлять­ся и наблюдаться очень внимательно, так как порядок достижения макси-

мума и минимума на внешнем баре - критический момент, особенно по от­ношению к структуре графика индикатора основной тенденции. Когда по­явится внешний бар, трейдер должен отметить, что было достигнуто
в первую очередь: максимум или минимум.
Избегайте размещения защитных остановок выше максимума и ниже ми­нимума. Размещайте их над вершинами и под основаниями. Размещение
«стопа» должно быть соотнесено с исторической торговой позицией рын­ка. Изучение и анализ данных графика основной тенденции поможет трей­деру определить продолжительность колебаний с точки зрения цены и времени: от вершины к вершине, от вершины к основанию, от основания к вершине и от основания к основанию. Затем, эта информация может быть использована, чтобы оценить, будет ли рынок расширяться или сжи­маться. Далее, поведение рынка на различных ценовых уровнях и в раз­личные временные периоды поможет трейдеру распознать истинную сущ­ность рынка. И, наконец, трейдер должен обладать знаниями о взаимодей­ствии месячного, недельного, дневного и внутридневного графиков, что­бы лучше понять ситуацию, складывающуюся с уровнями поддержки и со­противления.

7. Исключения из правил для индикатора тенденции




Главы 4, 5 и 6 содержат сопроводительные объяснения по поводу по­строения графиков индикаторов тенденций, а также относительно их при­менения в процессе торговли. Там же рассматривались упрощенные спо­собы размещения защитной остановки. Рассмотренный метод, будучи дос­таточно механистичным, тем не менее предполагает, что трейдер будет критически оценивать наблюдаемые им колебания рынка. Для оценки ре­альных рыночных условий трейдер должен постоянно владеть всей ин­формацией о рынке и видеть альтернативные ситуации. Так, не следует придавать значения несущественным и неподтвержденным колебаниям ин­дикатора тенденции, преждевременно перемещая все свои стопы. Далее приводятся примеры ситуаций, когда показания индикатора тенденции мо­гут быть отклонены - двойные основания и вершины, длительные ценовые движения, уравновешивающие колебания, а также сигнальные вершины и основания.


ДВОЙНОЕ ОСНОВАНИЕ

Работая с графиком индикатора тенденции, аналитик заметит, что этот график колебаний создает некоторые общие, легко распознаваемые гра­фические модели. Одна из таких моделей - формация двойного основания. Покупка на двойном основании чаще всего бывает очень надежной, пото­му, что защитная остановка, размещенная под двойным дном, довольно редко активизируется. Обычно это происходит, когда двойное основание было сформировано на экстремально низком уровне. Или же эта форма­ция возникла в результате движения вниз, которое происходило в течение длительного периода с точки зрения цены и времени. Одинаково стоящие основания вовсе не обязательное условие для формирования двойного ос­нования: второе основание может быть слегка выше первого. Изучив слу­чаи образования двойного основания на каждом графике индикатора тен­денции в исторической ретроспективе, чартист сможет определить точ­ную величину допустимой ценовой разницы между каждым из этих осно­ваний. Двойное основание, в котором второе дно немного выше первого дна, известно как вторичное верхнее основание, и оно часто означает вы­сокую вероятность выхода торговли в верхнюю область рынка (рис. 7.1 -7.3). Такова наиболее общая модель, возникающая перед началом большо-

(а)
(б)
(в)


Рис. 7.1 Графики малой тенденции, показывающие двойные основания. Второе основание может быть идентично первому основанию (а), ниже первого основания (б) или выше первого основания (в).

Основание 1 Основание 2

(6)
(в)


Рис. 7.2 Графики промежуточной тенденции, показывающие двойные основания. Второе основание может быть идентично первому основанию (а) ниже первого основания (б) или выше первого основания (в).

(в)

Рис, 7.3 Графики основной тенденции, показывающие двойные основания. Второе основание может быть идентично первому основанию (а), ниже первого основания (б) или выше первого основания (в|.



Рнс. 7.4 Формация двойного основания. Модель также известна под названием W- основание, потому что комбинация основания, вершины и основания индикатора тенденции образуют форму "W".



шл
384.0
376.0
363.0
ЗМ.О
342.0
344.0
336.0
328.0
320.0
312.0
304.0
296.0
2(8.0
2Ю.0
172,0
2И.0
256.0
248.0
240.0
232.6
224.0
!16.0
208.0
200.0


: ¦









12Л1/94 8/31/95 тот 12«1/96 8/31/97 4/30^8 12/31/98


Рис. 7.6 Формация двойного основания на индикаторе промежуточной
тенденции.
iiio.o
1080.0
11040.0
1МЮ.0
3S0.O
ИО.О
т.о
U0.O
кю.о
2/11/94 4/Вт &Ш4 7/29/94 9/2Sm 11/18/94 1/13/95 3/10/95 5/5/9S


Рис. 7.7 Формация двойного основания на индикаторе основной тенденции, показывающая, что второе основание может быть идентично первому .

го подъема цен, особенно если вслед за первым основанием последовал
острый шипообразный выступ наверх.
Модель двойного основания часто упоминается также как W-основание (рис. 7.4), поскольку конфигурация соответствующей кривой индикатора тенденции напоминает букву "W". Эта модель соответствует двум торго­вым возможностям: покупке против тенденции, которая формирует вто­рое основание (направленное вниз) и покупке после прорыва последней
вершины колебания. При каждой покупке под основанием, указываемым индикатором последней тенденции, размещается защитная остановка для ограничения потерь (стоп-лосс).
Используя двойное основание для получения сигналов к торговле, пом­ните: несмотря на то, что эта формация может быть описана одним и тем
же способом для индикатора любого масштаба, от малого до основного,
устойчивость ее для каждого из них совершенно различна.
Двойные основания на графике индикатора малой тенденции (рис. 7.5)
образуются чаще и являются менее устойчивыми с точки зрения частоты изменений в направлении индикатора, чем на графиках индикаторов про­межуточной и основной тенденций. Двойные основания на графике инди­катора промежуточной тенденции (рис. 7.6) появляются реже, чем на гра­фике индикатора малой тенденции, но чаще, чем на графике индикатора основной тенденции. Двойное основание на промежуточном графике ус­тойчивее, чем такое же основание на графике малой тенденции. Одновре­менно, оно является более слабым, чем такое же основание, возникшее на
графике индикатора основной тенденции.
Двойные основания на графике индикатора основной тенденции (рис. 7.7) образуются реже, чем на графиках индикаторов промежуточной и малой тенденций, и являются наиболее устойчивыми.
Устойчивость двойного основания является производной времени. Чем больше расстояние между двойными основаниями, тем важнее эта форма­ция. Она особенно важна, если двойное основание образовалось после
длительного движения вниз либо сформировалось на исторически низком уровне. Двойное основание, образованное на уровне экстремально высо­кой цены, часто подсказывает первую возможность для продажи, особен­но при прохождении его критических уровней (определяющих формацию). Трейдерам следует учитывать, насколько вытянуты формации двойных ос­нований, а также обращать особое внимание на их расположение относи­тельно рынка в целом.


ДВОЙНАЯ ВЕРШИНА

Другой легко узнаваемой формацией на правильно построенном графи­ке индикатора тенденции является формация двойной вершины (рис. 7.8 -7.10). Продажа на двойной вершине часто бывает очень надежной, пото­му что защитная остановка, размещенная над двойной вершиной, редко ак­тивизируется. Особенно хорошо, когда двойная вершина была сформиро-

Рис. 7.8 Графики малой тенденции, показывающие двойные верщины. Вторая вершина может быть идентична первой вершине (а), выше первой вершины (6} или ниже первой вершины (в).




Вершина 1 Вершина 2 Вершина 1 Вершина 2 Бер1иина 1 Вершина 2

Рнс, 7.9 Графики промежуточной тенденции, показывающие двойные вершины. Вторая вершина может быть идентична первой вершине (а), ниже первой вершины (б) или выше первой вершины (в).

Рис. 7.10 Графики основной тенденции, показывающие двойные вершины. Вторая вершина может быть идентична первой вершине (а), выше первой вершины (б) или ниже первой вершины (в).

вана на экстремально высоком уровне или возникла после длительного движения вверх. Одинаково стоящие вершины (одни и те же цены) совсем не обязательны для формирования двойной вершины: вторая вершина мо­жет быть слегка выше первой. Изучив случаи образования двойных вер­шин на каждом из графиков индикатора тенденции в исторической ретро­спективе, чартист получит точную ценовую величину допустимой разницы между основаниями. Двойная вершина, у которой вторая вершина немно­го ниже первой, известна как вторичная нижняя вершина. Она с высо­кой степенью вероятности показывает, что будет торговаться нижняя часть рынка (рис. 7.11). Такова наиболее общая модель перед началом рез­кого падения цен, в особенности, если за первой вершиной последовал острый шипообразный выступ вниз.
Модель двойной вершины также упоминается как М-вершина из-за того, что конфигурация кривой, соединяющей вершины и основания индикато­ра тенденции, напоминает букву "М". Эта модель соответствует двум тор­говым возможностям: продаже против тенденции, которая формируется следом за образованием второй вершины (восходящий тренд) и продаже после прорыва основания колебания. При каждой продаже над вершиной индикатора последней тенденции размещается защитная остановка для ог­раничения потерь (стоп-лосс).
Используя двойную вершину для получения сигналов к торговле, помни­те: несмотря на то, что эта формация может быть описана одним и тем же



способом для индикатора любого масштаба времени, от малого до основ­ного, устойчивость ее для каждого из них совершенно различна.
Двойные вершины на графике индикатора малой тенденции образуются чаще и являются менее устойчивыми с точки зрения частоты изменения направления индикатора, чем на графиках индикаторов промежуточной
и основной тенденций. Двойные вершины на графике индикатора проме­жуточной тенденции появляются реже, чем на графике индикатора малой тенденции, но чаще, чем на графике индикатора основной тенденции.
Двойная вершина на промежуточном графике устойчивее, чем та же вер­шина на графике малой тенденции. В то же время, она слабее, чем на гра­фике индикатора основной тенденции.
Двойные вершины на графике индикатора основной тенденции образу­ются реже, чем на графиках индикаторов промежуточной и малой тенден­ций, и являются наиболее устойчивыми.
Устойчивость двойной вершины является производной времени. Чем больше расстояние между двойными вершинами, тем важнее их формация.
Она особенно важна, если двойная вершина оформилась после длительно­го движения вверх либо возникла на исторически высоком уровне. Двой­ная вершина, образованная на уровне экстремально низкой цены, часто показывает первую возможность для покупки, особенно при проникнове­нии в ключевые ценовые точки, которые находятся на границах формации.
Трейдерам следует учитывать, насколько вытянуты формации двойных
вершин, а также обращать особое внимание на их расположение относи­тельно рынка в целом.


ДЛИТЕЛЬНЫЙ ПОДЪЕМ, ИЛИ ПРАВИЛО ПРОРЫВА

Торговля на основе графиков индикаторов тенденций представляет со­бой четко отлаженный механизм, действие которого подчиняется опреде­ленным законам. Однако бывает, что реальные условия рынка вступают в противоречие с этими законами. Особенно часто это касается размеще­ния замыкающих стоп-ордеров, обеспечивающих выход на заключитель­ном этапе после длительного подъема с точки зрения цены и времени. На­пример, при наличии семи последовательных баров, обеспечивающих тор­говые движения в одном направлении.
Ганн считает, что после семи следующих друг за другом баров с повыша­ющимися вершинами и минимумами трейдеру следует переместить стоп на продажу из позиции, расположенной ниже основания индикатора послед­ней тенденции, на позицию, определяемую чуть ниже минимума седьмого дня (рис. 7.12). Аналогично, после семи последовательных баров с пони­жающимися максимумами и минимумами он советует перемещать стоп на покупку из позиции, расположенной выше вершины индикатора последней тенденции, на позицию, определяемую чуть выше максимума седьмого дня.
Выбор точного значения стопа может зависеть и от личных предпочте­ний трейдера (рис. 7.13). Например, трейдер захочет после семидневного подъема ввести стоп, котор^1й закрывает открытые позиции чуть ниже уровня закрытия седьмого дня, вместо того, чтобы поместить его под ми­нимумом этого бара. Или после семидневного спада - ввести стоп на за­крытие чуть выше непосредственно закрытия седьмого дня, а не ставить его над максимумом этого бара.
Каждый рынок имеет свои характерные отличия. К примеру, некоторые рынки имеют особенность последовательно подниматься, чтобы образо­вать какую-либо вершину, или последовательно падать, чтобы образовать дно, в течение пяти дней вместо рассмотренных выше семи. Изучая графи­ки колебаний определенного рынка, трейдер сможет найти оптимальный вариант стопа. Ряд законченных колебаний, образованных рынком, также может вызвать раннее завершение движения рынка. Например, колебания рынка могут возникать группами, по три или пять колебаний подряд. Ска­жем, в случае растущего рынка, трейдер может выбирать, перемещать ли ему стоп вверх, ставя его под минимум, или же передвигать эту остановку под основанием колебаний, следуя за тремя или пятью колебаниями, иду-

Рис, 7.13 График длительного спада. Исключение из правил стопа индикатора тенденции. Стоп, когда он так устанавливается, не меняет тенденцию, а используется для фиксирования прибьши.
щими вверх. При движении же вниз, соответственно, перемещать ли стоп над максимумом, либо двигать его над вершинами колебаний, вслед за тре­мя или пятью колебаниями, развивающимися в нижнюю часть рынка.


УРАВНОВЕШИВАЮЩИЕ КОЛЕБАНИЯ

Существует еще одно исключение из правил, связанное с размещением стопа. Это - график уравновешивающих колебаний, который включает в себя расчет движений предыдущих колебаний (рис. 7.14). К примеру, ес­ли последнее колебание было 9 центов вверх и 4 цента вниз, тогда, вслед за следующим 9-центовым подъемом, стоп следует переместить вверх от позиции, находящейся ниже основания последнего колебания, на пози­цию, что как раз под 4-центовой коррекцией последней максимальной це­ны. Такой тип "перетаскивания" стопа потребует от трейдера постоянно­го наблюдения за тем, как рынок образует новые максимумы. Это необхо­димо, чтобы постоянно перемещать стоп на правильную позицию. Такая остановка рассчитана на активизацию после подъемов, эквивалентных или превышающих предыдущий подъем. Аналогичные действия осуществляют­ся и в отношении падения, которое больше, чем предыдущие спады.
Ситуация со стопами на продажу прямо противоположна. Например, ес­ли последнее колебание б^гло 50 пунктов вниз и 20 наверх, тогда вслед за спадом на 50 пунктов, стоп нужно переместить вниз, с позиции над вер­шиной последнего колебания на позицию, что как раз над 20 пунктами
коррекции последней минимальной цены.

Перевес цены и времени
Полагаясь на графики колебаний, трейдеру необходимо рассчитать ве­личину и продолжительность колебаний. Явно, что при нисходящем рын­ке спад имеет тенденцию более длительного развития, нежели подъем, ко­торый бывает короче, особенно если рассматривать ситуацию с точки зре­ния цены и времени. Когда рынок находится ближе к своему основанию, частота его колебаний обычно начинает расти. То же самое происходит с продолжительностью подъемов с точки зрения как цены, так и времени. За этими действиями нужно наблюдать и считать их путеводной нитью рынка к основанию. Особенно за ними нужно внимательно наблюдать, ко­гда рынок достиг уровня исторически минимальной цены.
Часто первый сигнал о достижении основания выглядит как расширение дневного диапазона в верхнюю часть рынка. Это движение может поя­виться на первый, второй или третий день, после того, как цены достигли своего дна. Даже ранее того, как рынок пересечет вершину колебания в основании, он покажет все признаки дна. Трейдеры должны отметить это первое движение колебания вверх от основания. Эта ситуация часто повторяется, причем из года в год, и может служить характеристикой оп­ределенного рынка - у каждого рынка она обладает своими собственными

-30
+10



-30
+10



-30
+10



-30


Рис. 7.14 График полностью уравновешенного колебания.

особенностями. Записи этих характеристик необходимы, так как очень ча­сто они являются ключом к определению величины и продолжительности предстоящего подъема. Такой тип движения часто проявляется на сезон­ной основе, либо иным циклическим образом. Вот почему исторические даты оснований должны быть всегда под рукой. Чем более продолжитель­ным является первый подъем от основания с точки зрения цены и време­ни, тем сильнее будет предстоящий рост. В этом легко убедиться, потому что это происходит достаточно часто. Это особенно важно при торговле против тенденции, когда покупаешь на последующем спаде, ожидая двой­ного основания.
"Перевес" означает, что, с точки зрения цены и времени, текущий подъ­ем превысил предыдущий подъем (рис. 7.15). Перевес времени является наиболее важным индикатором изменения текущей тенденции. Хотя цено­вое движение рынка от основания является хорошим индикатором измене­ния в тенденции в ближайшей перспективе, но, чем дольше рынок нахо­дится над основанием последнего колебания с точки зрения времени, тем выше вероятность изменения в тенденции в самое ближайшее время. Это известно, как создание основы "временной поддержки", вместо использо­вания только цены для ее построения (ценовой поддержки).
Быстрый подъем, который перевешивает, или, по-другому - пересекает, вершину колебания, терпит неудачу намного чаще, если твердая времен­ная основа не была как следует создана. Иногда это называется тихим рынком. Трейдеры часто говорят: "Никогда не торгуй в шорт при тихом рынке". Когда образуется основание для последующего подъема, лучше всего будет построить для рынка основные уровни поддержки, базируясь

на нескольких временных периодах, отличающихся малыми диапазонами, нежели ориентироваться на один какой-либо короткий период с одним большим движением.
Хотя ранее и б^тло отмечено, что следует игнорировать внутренние ба­ры при построении графика колебаний, однако это не означает, что они совсем не важны. Полное игнорирование появления внутреннего бара до­пустимо только во время фазы построения графика колебания, так как значительно более ценная информация может быть получена из череды внешних дней (рис. 7.16).
То же самое происходит и с вершиной. Вслед за сильной, длительной восходящей тенденцией, у рынка часто бывает день, когда первый спад от максимума превышает предыдущий спад, если рассматривать всю ситуа­цию с точки зрения как цены, так и времени. Если первое снижение от вер­шины отличается расширяющимся дневным диапазоном, либо, если двух-или трехдневный спад последнего дня от самого высокого максимума де­монстрирует расширяющийся дневной диапазон, тогда наблюдайте за се­рией внутренних дней, обеспечивающих перевес времени, чтобы устано-
1*ис, 7.16 График, показывающий перевес. Подъемов на рынке с нисходящей тенденцией бывает меньше, чем спадов. Часто они бывают меньше, нежели на предыдущем подъеме. С другой стороны, нисходящие колебания бывают больше в ценовом измерении, чем подъемы. Аналогично, число предыдущих спадов на рынке меньше, чем таковое в нисходящей тенденции.
вить последующий спад, который, вероятней всего, будет вести к переме­не в тенденции. Запомните, что, несмотря на резкое падение от вершины, превышающее предыдущий спад с точки зрения цены, рынку нужно пере­весить время, чтобы ускорить движение вниз, которое может изменить тенденцию.
Это вполне соответствует всему, что было сказано в отношении созда­ния базы для поддержки (рис. 7.17). Внутренние дни обычно следуют по­сле расширяющегося дневного диапазона цен. Расширенный дневной диа­пазон, возникший от самого нижнего основания, часто служит показате­лем формирования главного основания. Однако этого может быть совсем недостаточно, чтобы привлечь новых покупателей, которые могут изме­нить тенденцию, направив ее вверх, что обычно служит причиной ускоре­ния этого движения. Дело в том, что рынку нужно перевесить время. Это­му способствует образование ряда внутренних дней, обычно следующих за
расширившимся дневным торговым диапазоном, который возник от само­го низкого основания. Трейдеру важно наблюдать за серией внутренних
дней возле основания, чтобы своевременно обнаружить признаки прибли­жающегося ускорения в движении основной тенденции вверх.
Внешние движения (рис. 7.18) могут быть использованы для отражения
изменений предстоящей тенденции. Внешнее движение может временно
остановить подъем или спад, что позволяет времени или цене "уловить" текущую рыночную ситуацию. Часто серия внутренних движений появля­ется внутри внешнего, более широкого, ценового коридора. Их следует
тщательно наблюдать, чтобы выявить признаки, обеспечивающие постро­ение базы для поддержки, которая может привести к инициации подъема,
либо созданию вершины, вызывающей в последующем спад. Пересечение
вершины выступа внешнего движения дня может привести к началу восхо­дящей тенденции. В то же время, пересечение минимума движения дня мо­жет привести к началу нисходящей тенденции. Таким образом, позиция
рынка с точки зрения цены и времени часто определяет силу разворота движения.
Короче говоря, высота рынка часто предопределена длиной основы, и, наоборот, - для вершин. Вслед за длительным движением вниз с точки зре­ния цены и времени, а в особенности, следуя за расширяющимся ценовым
коридором вниз, наблюдайте за серией внутренних движений, оповещаю­щих о формировании основания. Аналогично, следуя за длительным дви­жением вверх с точки зрения цены и времени, наблюдайте за серией вну­тренних движений, оповещающих о формировании вершины. То же самое
- относительно ряда внутренних движений, возникающих вслед за внеш­ним движением.
Здесь необходимо отметить, что покупка и продажа, основанные на раз­воротах таких типов вершин и оснований, не меняют тенденцию, повора­чивая ее вверх или вниз, но являются фактически исключениями из стро­гих правил, действующих в отношении индикатора тенденции. Покупка или продажа на разворотах в направлении развития тенденции в большин­стве случаев ведет к успешной торговле. Однако совсем не придавать зна­чения формации не рекомендуется. Для достижения успеха эта формация требует изучения и определенных практических навыков.

Рис. 7.17 График, показывающий основу поддержки.



Прогнозирование ценовых движений
Умение расшифров^твать колебания рынка может оказаться важным ин­струментом прогнозирования (рис. 7.19).Чтобы достаточно точно опреде­лить, куда и когда пойдет рынок, анализ основных вершин и оснований ре­комендуется сочетать с данными о предыдущих колебаниях цены. Этот прием также помогает трейдеру понять, намерен ли рынок "догонять" тор­говую модель, когда он находится "позади" нее, или же ему необходимо
произвести "урегулирование", чтобы повторно уравновесить формацию.
К примеру, если последний подъем б^1л на 40 пунктов за 5 дней, то впо­следствии, от основания, можно ожидать такого же движения на 40 пун­ктов за 5 дней. Если рынок движется по 60 пунктов за 2 дня, то можно ожидать коррекции в 20 пунктов в последующие 3 дня, прежде чем опять возобновится тенденция. Далее, если рынок поднимается только на 30 пунктов за 4 дня, то можно ожидать подъема на 10 пунктов за последний день колебания, что и уравновесит рынок. Для такого типа анализа требу­ется время, потому что нужно знать характеристики колебаний торгуемо­го рынка, а их можно получить только из записей колебаний.
Владея этим способом анализа, трейдер может прогнозировать возник­новение расширенного торгового диапазон дня или внутренних дней. Дру­гими словами, торгуя ежедневно или наблюдая, как развивается тенден­ция в ценовых коридорах, пока рынок там находится, он может предви­деть, куда, скорее всего, будет двигаться рынок и когда, с наибольшей ве­роятностью, он будет находиться в замкнутом ценовом коридоре.


СИГНАЛЬНЫЕ ВЕРШИНЫ И СИГНАЛЬНЫЕ ОСНОВАНИЯ

Еще два наиболее важных исключения из правил по индикатору колеба­ния наблюдаются при наличии сигнальной вершины (рис. 7.20) и сигналь­ного основания (рис. 7.21). Я изучал эту формацию достаточно широко и пришел к выводу, что она является универсальной моделью. Другими словами, не важно, какой и когда торгуется рынок, в какой-то момент лю­бой из них образует сигнальную вершину, либо сигнальное основание, ко­торые наблюдаются на основных вершинах или главных основаниях.

Сигнальная вершина
Сигнальная вершина (рис. 7.22) может быть определена следующим об­разом: вслед за длительным движением вверх с точки зрения цены и вре­мени, рынок образует наибольший максимум за весь предыдущий времен­ной период, более низкое закрытие, закрытие ниже средней точки времен­ного периода и закрытие ниже точки открытия. Если возникает такая си­туация, значит рынок образовал вершину, а тенденция готовится развер­нуться вниз.


160 140 120 100 60 60 40 20
i
о




























20


Рис. 7.19 Используйте график колебаний для прогнозирования следующего подъема (а). Этот график отражает возможную вершину или изменение в тенденции (б). Заметьте, что первЬЕй подъем был 60 пунктов за 4 дня, а второй подъем был 40 пунктов за 4 дня. Время уравновесило предыдущий подъем. Однако цена была короткой. Действительный рост оказался больше ожидаемого (в). Здесь на графике отмечена коррекция, что произошла ранее и была точно предугадана потому, что в этой точке и на эту дату существовал баланс колебаний.

Сигнальная вершина является одним из самых мощных сигналов образо­вания главной вершины. Обычно она возникает на исторических вершинах или рядом с ними и часто становится максимумом, достигнутым торгуе­мым контрактом, вот почему очень важно изображать ее на графике, на­блюдать и помечать исторические вершины товарного рынка. Как было сказано ранее, это достигается путем использования годового, кварталь­ного, месячного и недельного графиков, построенных в виде переходящих

Максимум Закрытие
Открытие
Рис, 7,20 График сигнальной вершины. Условия: (1) длительное движение вверх в по цене и во времени. (2) наибольший максимум. (3} более низкое -закрытие. (4} закрытие ниже открьгтия и (5} закрытие ниже 50% ценового диапазона исследуемого временного периода.
Минимум

Рис, 7.21 График сигнального основания. Условия: (1) длительное движение вниз по цене и во времени. (2) наименьший минимум. (3) более высокое закрьп-ие. (4) закрытие вьЕше открытия и (5) закрытие выше 50% ценового диапазона исследуемого временного периода.

10- 1673

вниз.

месяцев на один и тот же контракт. Эти графики обычно начинают "рабо­тать" после сильного вертикального подъема, а также, когда торговля на­ходится в зоне, которая еще не идентифицирована как сопротивление на текущем активном графике. Другими словами, такой тип вершины чаще всего возникает вслед за прорывом над максимумом, достигнутым старым контрактом, а также на максимуме нового контракта.
Самого по себе этого сигнала может быть недостаточно для инициации продажи, поскольку для его подтверждения требуется наличие завершен­ного спада, иначе восходящая тенденция может возобновиться. Завершен­ный спад является необходимым элементом, подтверждающим образова­ние сигнальной вершины. Сигнальная вершина часто называется верши­ной разворота цены закрытия или вершиной ключевого разворота, но эти термины не так определенны. Точно так же неопределенны и ссыл­ки на закрытие под средней точкой дня, закрытие под открытием или за­вершенный спад, либо длительное движение наверх, просматривающееся как в цене, так и во времени. Для того, чтобы понять значимость сигналь­ной вершины, нам необходимо разбить ее на компоненты.
Длительное движение по фактору цены - важная составляющая в опре­делении значения сигнальной вершины. Этот тип сигнала должен появ­ляться вслед за мощным подъемом цены. Как уже говорилось, необходи­мо вести записи величины прошедших подъемов в отношении цены, пото­му что рынок часто их просто повторяет. Изучайте прошлые данные для того, чтобы увидеть, равноценен или превышает текущий подъем - преды­дущий в момент появления сигнальной вершины дня. Знание этих истори­ческих колебаний поможет трейдеру заранее предвидеть сигнальную вер­шину дня. Оценивая картину ценовых колебаний, полезно также знать, до­стиг ли рынок действительно исторически высоких ценовых уровней.
Длительное движение во времени также является важным индикатором предстоящего появления сигнальной вершины дня. Как уже говорилось, время играет важнейшую роль в определении изменения тенденции или вершины. Знание истории рыночных подъемов с точки зрения времени очень важно для прогноза относительно времени и места появления ожи­даемой сигнальной вершины. Исторические данные графика колебаний,
такие как их продолжительность - от оснований до вершин, а также от вершин до вершин, могут представить ценную информацию в этом плане. Если временное колебание рынка достигает уровня, который останавлива­ет подъем цен, то можно ожидать появления сигнальной вершины.
Наибольший максимум и более низкое закрытие появляются достаточно часто, даже в середине мощного подъема. В отсутствие длительного дви­жения в цене или времени, а также завершенного спада, эта модель может
выдать ложный сигнал о формировании вершины. Исследования показы­вают, что если эта модель не выполняется, то только потому, что рынок не смог выполнить, по крайней мере, какое-либо одно из следующих усло­вий: равновесие ценового колебания, равновесие временного колебания, завершенность ценового движения в границах временного периода.
Несмотря на то, что разворот вниз появляется вслед за длительным дви­жением вверх с точки зрения цены и времени, наибольшим максимумом, более низким закрытием, а также завершением ценового движения во вре­менных границах, мощность этого сигнала бывает различной. К примеру, рынок может иметь все перечисленные факторы, но с закрытием ниже средней точки дня и не ниже цены открытия. Если совершенная сигналь­ная вершина называется трехсигналъной вершиной, то наибольший мак­симум и более низкое закрытие, которое находится ниже средней точки дня, либо только под ценой открытия, создают двухсигналъную вершину.
Вершины с таким типом формации следует изучать, чтобы определить силу сигнала, предвещающего образование сигнальных вершин. То же са­мое относится и к дням сигнальной вершины, которые закрываются ниже, а также под ценой открытия, но не под средней точкой дня.
Ниже приводятся варианты сигнальных вершин в порядке убывания их мощности. Все они предполагают наличие длительного подъема с точки зрения цены и времени:
Наибольший максимум и более низкое закрытие, закрытие ниже открытия и закрытие ниже средней точки дня.
Наибольший максимум и более низкое закрытие, закрытие ниже
средней точки дня.
Наибольший максимум и более низкое закрытие, закрытие ниже открытия.
Наибольший максимум и более низкое закрытие.
Главное, за чем нужно наблюдать после длительного, с точки зрения це­ны и времени, движения наверх, - это ситуация, складывающаяся вокруг наибольшего максимума и более низкой цены закрытия, а также произо­шедший прорыв вниз. Степень мощности вершины должна определяться вне зависимости от того, где находится закрытие - ниже средней точки дня и/или выше цены открытия. Итак, записи о том, как была сформиро­вана главная вершина, должны вестись в обязательном порядке. К ним следует достаточно часто обращаться, чтобы уверенно и точно опреде­лить мощность и надежность предстоящего спада.
Запомните также и другое правило: важный сигнал о достижении вер­шины рынка сам по себе не развернет тенденцию вниз, а только лишь вре­менно "заморозит", затормозит рынок и создаст предпосылки к движению в нижние области. Этот спад не является изменением тенденции, хотя и может привести к таковому. Рекомендую изучить необходимое движе­ние, обычно называемое "прорывом", в исторической ретроспективе. Тог­да вы сможете определять, насколько сильным должно быть проникнове­ние вниз минимальных цен во время образования сигнальной вершины, чтобы оно подтверждало истинность сигнальной вершины. Эта величина обычно варьируется на рынке и должна быть заранее известна, чтобы из­бежать следования ложным сигналам к продаже.
При использовании индикаторов тенденции для входа или выхода из рынка трейдерам следует перемещать свои стопы наверх, с позиции, нахо­дящейся под основаниями колебаний, к позициям, которые располагаются непосредственно под минимумом бара сигнальной вершины, чтобы зафи­ксировать любую достигнутую ранее прибыль и покинуть рынок прежде, чем он подтвердит наличие сигнальной вершины, продемонстрировав за­вершенный и истинный прорыв вниз.
Вариации, которые могут наблюдаться в формации сигнальной верши­ны, способны привести к различным исходам. Например, обычно ориенти­руются на закрытие, происходящее ниже средней точки оцениваемого пе­риода, но известны и другие варианты фильтрования мощности этого сиг­нала. Скажем, если рынок закрылся ниже на 25% или 10% относительно средней точки дневного диапазона. Для того, чтобы сделать этот сигнал более надежным для прогнозирования основных вершин, за ним нужно на­блюдать, а также тестировать его, используя, например, такую програм­му, как SuperCharts или MetaStock.
Индикаторы времени тоже могут быть усилены. Помимо наблюдения за
продолжительностью подъема с точки зрения цены, можно сравнить сиг­нальные вершины, которые появлялись, благодаря наличию циклов или сезонных изменений. Анализ цены также может быть отфильтрован путем наблюдения и тестирования сигнальных вершин, появляющихся на истори­чески значимых ценовых уровнях, точках основной процентной коррекции и основных формациях углов Ганна.
Несмотря на то, что сигнальные вершины в действительности не изме­няют тенденцию вниз механически, трейдеры часто торгуют против тен­денции при возникновении такой ситуации или хотя бы похожей на нее. Используя этот сигнал в исследовании рынка, многие достаточно уверен­но входят в краткосрочную позицию против тенденции, начиная прода­вать еще до появления сигнальной вершины. Это часто связано с риском больших денежных потерь, потому что приходится идти против тенден­ции и стоп-лосс должен быть размещен чуть выше сигнальной вершины, которая способна образоваться потенциально, но еще не получила долж­ного подтверждения.
Дополнительная стратегия, используемая для инициации или добавле­ния коротких позиций и осуществляемая против текущей тенденции, - это продажа на 50% коррекции от первого движения вниз после фиксации
и образования сигнальной вершины. Это движение будет развиваться
один или два дня и представляет собой наиболее общую торговую модель. Эта стратегия может также ограничиться лишь 33% коррекции либо, на­против, увеличить ее величину до 67%. В сочетании с предыдущими ос­новными вершинами, точками равновесия или углами Ганна, продажа в си­туации коррекции может образовать основные точки входа и выхода, ко­торые в состоянии развернуть рынок или даже переломить тенденцию, на­правив ее вниз.

Сигнальное основание
Сигнальное основание (рис. 7.23) может быть идентифицировано по
следующим признакам: после длительного, с точки зрения цены и време­ни, движения вниз рынок образует наименьший минимум за весь предше­ствующий период времени, более высокое закрытие, закрытие выше сред­ней точки оцениваемого временного периода, а также закрытие выше от-





крытия. Если все это происходит в действительности, значит рынок обра­зовал основание и тенденция готовится развернуться вверх.
Сигнальное основание является одним из самых мощных индикаторов образования главного основания. Обычно оно возникает на исторических основаниях или рядом с ними и часто становится минимумом, который до­стигается торгуемым контрактом. Вот почему очень важно отражать эти основания на графике и рассматривать в ряду всех исторических основа­ний товарного рынка. Как уже было сказано, все это выполняется при ис­пользовании годового, квартального, месячного и недельного графиков с переходящими друг в друга контрактами с одним и тем же месяцем. В большинстве случаев, эти графики начинают активно «работать» после того, как рынок пережил сильный вертикальный спад и торговля находит­ся в зоне, которая еще не идентифицирована как поддержка на текущем активном графике. Другими словами, такой тип основания чаще всего воз­никает вслед за прорывом, который выходит вниз ниже минимума старо­го контракта и образует минимум для нового контракта.
Самого по себе наличия этого сигнала обычно недостаточно для иници­ации покупок, потому что при этом не обязательно возникает действитель­ный подъем и нисходящая тенденция опять возобновляется. Выр^твающий-ся наверх подъем необходим, так как подтверждает образование сигналь­ного основания. Сигнальное основание часто называют еще основанием разворота цены закрытия или основанием ключевого разворота, но эти термины не так определенны. Это верно также и в отношении ссы­лок на закрытие выше средней точки дня, закрытие выше открытия либо резкого всплеска наверх. Или же длительного движения вниз в цене и по времени. Для того, чтобы понять значимость сигнального основания, нам
необходимо разбить его на компоненты.
Длительное движение в цене - важная часть в определении значимости сигнального основания. Этот тип сигнала должен появляться после силь­ного ценового спада. Как уже говорилось, необходимо вести записи вели­чины спадов в отношении цены, потому что рынок их часто повторяет. Изучайте прошлые данные для того, чтобы увидеть, равноценен или пре­вышает текущий спад предыдущий в момент появления сигнального осно­вания. Знание исторических данных серьезно помогает предвидеть появ­ление сигнального основания дня. Помимо изучения величины ценовых
колебаний, трейдеру следует знать, достиг ли рынок действительно исто­рически низких ценовых уровней.
Длительное движение во времени также является важным признаком предстоящего появления дневного сигнального основания дня. Как уже говорилось, время играет важнейшую роль в определении изменения тен­денции или формирования основания. Таким образом, история рыночных
временных спадов, а именно - исторические данные графика колебаний, такие как протяженность от оснований до вершин и от оснований до ос­нований, является важной информацией для определения времени и мес­та появления истинного сигнального основания. Если рынок достигает критического уровня колебания с точки зрения времени, которое остано­вило спад, то можно ожидать формирования сигнального основания.
Наименьший минимум и более высокое закрытие появляются достаточ­но часто, даже в середине мощного спада. В отсутствие длительного дви­жения в цене или времени и подъема в виде всплеска эта модель может подать ложный сигнал нахождения рынка в основании. Исследования по­казывают, что эта модель "не работает" только в том случае, если рынок не смог выполнить, по крайне мере, одно из каких-либо следующих усло­вий: равновесие ценового колебания, равновесие временного колебания, выход наверх с разрывом относительно предыдущей ценовой зоны в пос­ледующем временном периоде.
Итак, разворот наверх появляется после длительного, с точки зрения цены и времени, движения вниз, наличия наименьшего минимума, более высокого закрытия и выхода в более высокую ценовую зону с каким-либо разрывом в следующем периоде времени. Однако, эти сигналы могут иметь различную степень мощности. К примеру, рынок может отвечать всем вышеперечисленным условиям, но закрыться выше средней точки дня и не выше цены открытия.Если самое совершенное сигнальное основание называется трехсигнальным основанием, то совпадение условий: наи­меньший минимум и более высокое закрытие с закрытием только лишь над средней точкой дня или только выше цены открытия - называют двухсиг-нальным основанием.
Основания с таким типом формации следует специально изучать для то­го, чтобы уверенно определять истинную силу сигналов, предвещающих образование сигнального основания. То же самое относится и к дням сиг­нального основания, которые закрываются выше: над ценой открытия,
но не над средней точкой дня.
Ниже приводятся варианты сигнальных оснований в порядке убывания их мощности. Они предполагают наличие длительного, с точки зрения це­ны и времени, предыдущего спада:
Наименьший минимум и более высокая цена закрытия, закрытие выше открытия и закрытие выше средней точки дня.
Наименьший минимум, более высокая цена закрытия и закрытие выше средней точки дня.
Наименьший минимум и более высокая цена закрытия, а также закрытие выше открытия.
Наименьший минимум и более высокая цена закрытия.
Главное, на что следует обратить внимание, - это наименьший минимум
и более высокая цена закрытия, которая следует за длительным движени­ем вниз с точки зрения цены и времени, а также подъемом в виде "вспле­ска". Уровень мощности основания должен определяться вне зависимости от того, где находится закрытие: над средней точкой дня и/или выше от­крытия. Записи о том, как было сформировано главное основание, долж­ны вестись обязательно. К ним следует обращаться, чтобы определить
мощность и надежность предстоящего подъема.
Следует также помнить, что сам по себе этот сигнал относительно воз­никновения основания рынка автоматически не изменит тенденцию, на­правив ее вверх. Он лишь временно "заморозит", затормозит рынок и соз­даст ситуацию его готовности к новому падению вниз. Этот спад не явля­ется изменением тенденции, хотя и может реально привести к нему. Сле­дует вести учет для определения того, насколько проникновение максиму­ма цен во время образования сигнального основания необходимо для под­тверждения истинности сигнального основания. Количество пунктов, ко­торое требуется для действительного выхода наверх, сильно варьируется рынком и должно быть известно для того, чтобы избежать следования ложным сигналам к покупке.
При использовании индикаторов тенденции для входа или выхода из рынка, трейдерам следует перемещать стопы (на покупку) вниз: от позиции над вершинами колебаний к позициям, находящимся непосредственно над
максимумом бара сигнального основания, чтобы зафиксировать любую прибыль и выйти из рынка прежде, чем он подтвердит образование сиг­нального основания с завершенным подъемом.
Вариации формаций сигнального основания могут привести к различ­ным итогам. Например, при ориентации на закрытие выше средней точки периода, можно использовать фильтрование мощности этого сигнала. Скажем, определив условия: закрытие рынка выше 25%, либо 10% от се­редины дневного диапазона цен. Для того, чтобы сделать этот сигнал бо­лее полезным в прогнозировании главных оснований, за ним нужно на: блюдать, а также тестировать его, используя, например, такую програм­му, как SuperCharts или Metastock.
Индикаторы времени тоже могут быть некоторым образом усилены. Кроме наблюдения за продолжительностью спада с точки зрения цены, трейдер может сравнить появляющиеся сигнальные основания в плане ци­кличности и сезонности. То есть, по фактору времени. Анализ цены может
быть отфильтрован также путем наблюдения и тестирования сигнальных
оснований, появляющихся на исторически значимых ценовых уровнях,
точках основной процентной коррекции и формациях основных углов Ган-
на.
Несмотря на то, что сигнальные основания не изменяют тенденцию, ав­томатически разворачивая ее вверх, трейдеры могут входить и против тенденции. Особенно те, кто ограничиваются в исследовании рынка толь­ко этим первичным сигналом. Они могут входить в краткосрочную пози­цию против тенденции, покупая еще до появления сигнального основания. Однако это связано с риском больших денежных потерь,поскольку при торговле против тенденции стоп-лосс должен быть размещен достаточно близко - непосредственно под сигнальным основанием.
Возможная стратегия при покупке против тенденции - это занятие длинной позиции на 50% коррекции от первого движения вверх от сиг­нального основания. Это движение будет развиваться один или два дня.
В то же время, она является наиболее общей торговой моделью. Эта стра­тегия может изменяться и ограничиваться только 33% коррекции, либо, наоборот - расширяться до 67% коррекции. В сочетании с предыдущими главными основаниями, точками равновесия и углами Ганна, продажа и покупка на коррекции может образовать основные точки входа и выхо­да, которые в состоянии развернуть рынок в любую из сторон: продол-

жить главную, предыдущую тенденцию вниз либо изменить ее полностью, направив от нижней части в верхнюю область рынка.
Эти два исключения из стандартных правил по использованию защит­ных остановок в районе сигнальных вершин и оснований, которые предпо­лагают размещение их непосредственно чуть выше вершины колебания
и чуть ниже основания колебания, разработаны для настырных трейде­ров, которые хотят зафиксировать прибыль еще до того, как рынок опре­делит весь свой будущий путь. Нужно отметить, что хотя при выполнении этих остановок изменения в тенденции могут и не происходить, но очень часто инициация правил расстановки стоп-ордеров, сама по себе, служит важным индикатором возникновения изменений в тенденции в ближайшем
будущем. Эти стопы также очень эффективны при активной и быстротеку­щей торговле, когда рынок образует несколько больших колебаний за не­большой период времени.


ДРУГИЕ ВАЖНЫЕ ФОРМАЦИИ

В дополнение к формациям сигнальной вершины и сигнального основа­ния, очень часто рынок демонстрирует предстоящее изменение в тенден­ции путем закрытия на или возле максимума или минимума.

Закрытие возле минимума
Вслед за длительным движением вниз с точки зрения цены и времени, либо, когда рынок торгуется около исторически низкого уровня, у него
всегда будет наблюдаться расширенный диапазон ценового бара вниз, что
приведет к закрытию на минимуме либо в пределах одного или двух цено­вых изменений от минимальной цены (рис. 7.25). В следующем периоде
рынок может открыться выше и никогда уже не будет торговаться ниже закрытия минимума предыдущего и этого дня.
Это рыночное действие не изменит тенденцию, но оно является силь­ным признаком того, что рынок готовится к изменению в направлении развития тенденции или строит зону поддержки.

Закрытие возле максимума
Вслед за длительным движением вверх с точки зрения цены и времени либо, когда рынок торгуется возле исторически высокого уровня, у него
всегда будет расширенный ценовой диапазон бара вверх, что приведет
к закрытию на максимуме либо в пределах одной или двух ценовых единиц
колебания от максимума (рис. 7.26). В последующий период рынок откро­ется ниже, и, возможно, никогда уже не будет торговаться выше закрытия предыдущего дня и максимума текущего дня.
Это рыночное действие не изменит тенденцию, но послужит сильным признаком того, что рынок готовится к изменению в направлении разви-

(бВ.О-

67. & 67.2 66.8 66.4 66.0 66.6
й.г ¦
64.8 И.4 64.0 6!.6 ¦ 6J.2 62.8 62.4 62.0 61.6 61.2­60.8 60.4­60.0 59.6 ¦¦' 59.2 5В.8-; 58.4 5В.0-


























Закрытие на минимуме Сигнальное основание

S/1tV96 7/5/96 в/ЗО/Эб 10Й5/96 12/20/96 2/14Д7 4/11/97 6^97 8/1/97


Рис. 7.25 График, показывающий закрытие возле минимума. Несмотря на закрытие недели на минимуме, рынок начал подъем. Последнее основание было сигнальным основанием.

175.0-
iw.fl
173,0
172.0
171,0
170.0;
Ш
Ш: 1(7,6
Ш:
1Е6.0
IH.O

1Ц.О ' 1».0 160.0 ¦ 1Щ 1М.0

1«.0 ¦ 1155.0



Закрытие возле максимума









tl^
д1Г






















3

ИН.О;
,ш.о
I . . .
1К-0;


150.0 ¦
12/3/96 12/13/96 12/26/96 1 /8/97 1/20/97 1/30/97 2/11 /97 2/21/97 3/5/97


Рис. 7.26 График, показывающий закрытие возле максимума. Низкое открьЕтие после закрытия возле максимума не меняет тенденцию, но является существенным признаком того, что рынок готовится изменить направление и начать движение вниз.

тия тенденции или строит зону сопротивления. Эти формации вершин за­служивают внимания, поскольку выдают достоверный и точный прогноз.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Многие трейдеры мечтают о системах, доводящих до автоматизма тор­говлю в тенденции. Некоторые обстоятельства помогают трейдеру из­влечь максимальную прибыль от торговли и уменьшить риск до минимума. Полагаю, что это и есть исключения из правил по индикатору тенденции. Поглощенный искусством торговли исключительно на индикаторе тенден­ции, трейдер должен осознать, что успешная торговля включает в себя также и создание стратегических шагов. Способность к распознаванию определенных сигналов, таких как двойная вершина или двойное основа­ние, длительное движение в цене, равновесие колебаний, сигнальная вер­шина или сигнальное основание, серьезно помогает трейдеру определить предстоящие изменения в тенденции еще до того, как активизируется ин­дикатор тенденции.
На этом заканчивается глава о графических моделях, являющихся ис­ключениями из правил по графику колебаний. Изучая как график, так и ис­ключения, обратите особое внимание на то, что сигнальные вершины и сигнальные основания появляются, в большинстве своем, как главные вершины и основания.

8 Торговля
по графику колебаний




После завершения построения графика индикатора тенденции и наблю­дения за поведением рынка можно приступать к созданию простой торго­вой системы. Простейшая система, которую надо создать - это та, которая механически вовлекает трейдера в торговлю. Знание особенностей рынка и каждого индикатора тенденции является ключом к успеху при использо­вании метода торговли по колебаниям для входа и выхода из рынка. Эта глава посвящена приемам создания торговых стратегий, использующих
графики колебаний. Торговля в экстремальных уровнях, по правилам "стоп и разворот", а также различные методы пирамидной торговли - вот
что рассматривается в этой главе.


ОБЗОР ГРАФИКОВ ИНДИКАТОРА

Графики индикатора малой тенденции
График индикатора малой, или однодневной, тенденции (рис. 8.1) легко построить, так как он просто следует однодневному движению рынка вверх или вниз.
Линия малой тенденции движется вверх от минимальной цены вслед за поднимающимся максимумом, который выше, чем таковой предыдущего бара. При этом линия рисуется от минимума, что на один бар позади, к ма­ксимальной цене текущего бара. Это действие превращает минимум, кото­рый на один бар позади, в малое основание. По мере продолжения движе­ния рынка наверх, линия тенденции двигается вверх, продвигаясь к каж­дому новому максимуму. Этот процесс продолжается до тех пор, пока ры­нок не образует цену ниже, чем предыдущий минимум. Когда это происхо­дит, линия малой тенденции движется вниз, от максимума на предыдущем баре к минимуму на текущем баре, что превращает последний максимум в малую вершину. Эта основная формация нужна для торговли по индика­тору однодневной или малой тенденции.

Графики индикатора промежуточной тенденции
График индикатора промежуточной, или двухдневной, тенденции
(рис. 8.2), построить очень легко. Он очень похож на график индикатора малой или однодневной тенденции, но следует двухдневному движению рынка.





Линия промежуточной тенденции движется вверх от минимальной цены вслед за двумя максимумами, последовательно повышающимися по сравне­нию с предыдущим баром. При этом, линия рисуется от минимума, что на два бара назад, к максимальной цене текущего бара. Это действие превра­щает минимум, расположенный двумя барами раньше, в промежуточное основание. По мере развития движения рынка вверх, линия тенденции движется вверх к каждому новому максимуму. Этот процесс продолжает­ся до тех пор, пока рынок не образует два последовательно идущих друг за другом понижающихся минимума. Когда это происходит, линия проме­жуточной тенденции движется вниз: от максимума предыдущего бара к наименьшему минимуму текущего бара, что превращает последний мак­симум, расположенный двумя барами раньше, в промежуточную вершину. Эта основная формация нужна для торговли по индикатору двухдневной,
или промежуточной, тенденции.

Графики индикатора основной тенденции
График индикатора основной, или трехдневной, тенденции (рис. 8.3)
строится по тому же принципу, что и график однодневной и двухдневной
тенденции. Разница только в том, что он следует трехдневному движению рынка.
Линия основной тенденции движется вверх от минимальной цены, про­слеживая три максимума, последовательно повышающиеся в сравнении с предыдущим баром. При этом линия строится от минимума, что на три
бара позади, к максимальной цене текущего бара. Это превращает мини­мум, который расположен на три бара назад, в главное основание. В этот момент совсем не обязательно иметь три последовательно идущих друг за другом наибольших максимума, чтобы продолжать вести линию тенден­ции вверх. По мере развития движения рынка вверх, линия тенденции про­должает идти вверх, стремясь к каждому новому максимуму. Этот процесс продолжается до тех пор, пока рынок не образует три последовательно идущих друг за другом наименьших минимума. Как только это случается, линия основной тенденции движется вниз, к наименьшему минимуму теку­щего бара, что превращает последний максимум на три бара позади в ос­новную вершину. Эта главная формация нужна для торговли по индикато­ру трехдневной, или основной, тенденции.

Общие характеристики
Лучше всего начинать строить все три индикатора тенденции с самого первого дня выхода контракта на биржу и нанося на график все ценовые колебания, тогда тенденция будет известна еще до начала активной тор­говли по контракту. В период пассивной или вялой торговли, особенно
в течение первых месяцев выпуска контракта, у рынка иногда бывает толь­ко цена закрытия. Рассматривайте эту цену, как максимум или минимум, в зависимости от того, где она находится: над или под диапазоном (ценой) последнего (предыдущего) дня. По мере развития этого графика записы-



вайте цены, а также даты происхождения колебаний над их вершинами
и под их основаниями. Эти данные необходимы, так как обеспечивают
трейдера данными о возникновения главных вершин и оснований контра­кта за длительный период.
Фиксируйте эти данные в крупноформатной (электронной) таблице, с помощью которой любой промежуток легко может быть исчислен с точ­ки зрения как цены, так и времени. Очень важно записывать эту информа­цию так, чтобы можно было видеть все изменения: от вершины к основа­нию, от основания к вершине, от вершины к вершине и от основания к ос­нованию. Эта информация должна поддерживаться в отношении и цены, и времени, чтобы трейдер изучал продолжительность и расстояние любо­го колебания, которое ему необходимо знать для прогнозирования пред­стоящих колебаний рынка. К тому же, постоянно фиксируемые вершины и основания можно использовать для анализа циклов и возникновения ис­торических вершин и оснований.
Трейдер также должен быть осведомлен об активности рынка на самых разных ценовых уровнях. Например, следует отмечать величину и продол­жительность колебаний, как на максимальном, так и на минимальном уров­не. Наиболее достоверные наблюдения показывают, что торговая актив­ность на минимумах бывает в известной степени стесненной и ограничен­ной, а на максимальных уровнях - обширной, причем демонстрирует рас­ширенный ценовой диапазон. Эта информация помогает трейдеру опреде­лить, в каком ценовом диапазоне возможны движения текущего рынка. Собирая данные о колебаниях и изучая величину и продолжительность ко­лебаний от вершины к вершине, аналитик может узнать по характеристи­кам рынка на вершине, когда подъем подойдет к завершению, и это пре­достережет его от входа в новую позицию на очень высоком уровне либо
ранее окончания основного колебания. Аналогичным образом подобная информация может быть тщательно подобрана для изучения величины
и продолжительности торговли от основания к основанию, что избавит трейдера от опасности занять позицию на экстремально низком уровне или ранее окончания основного цикла понижающихся цен.
В отношении всех этих трех индикаторов действуют те же самые прави­ла, что и при входе в рынок или выходе из него. К примеру, трейдер вхо­дит в рынок в длинную позицию, когда рынок пересекает вершину послед­него колебания. Он продолжает удерживать свою длинную позицию ров­но столько времени, сколько рынок продолжает образовывать наиболь­шие вершины и повышающиеся основания, что контролируется с помощью защитного стопа, устанавливаемого под низ последнего колебания. Трей­дер делает прямо противоположное, когда работает с короткой позицией.
Например, входя в рынок с короткой позиции в момент пересечения рын­ком основание последнего колебания. Этот торговый прием применяется, когда рынок достигает предельных параметров с точки зрения цены и вре­мени.

ОСНОВНЫЕ ИНСТРУКЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ

Точки покупки и продажи
После построения графиков индикатора тенденции, изучения вершин и оснований колебаний, а также принципов размещения стопа довольно просто начинать торговлю, используя этот, уже подготовленный, торго­вый арсенал. Ниже даются общие рекомендации, как использовать инди­катор тенденции при входе в рынок.
Использование индикатора тенденции только лишь при входе в рынок позволяет трейдеру ориентироваться на рынке, следя за изменениями в тенденции (рис. 8.4 и 8.5). После правильного построения графиков ин­дикаторов тенденции определите текущее положение рынка относительно его исторических ценовых уровней или диапазона, в котором движется ак-тивн^1й в настоящее время контракт. Это важно, потому что индикатор тенденции как инструмент анализа работает лучше, когда рынок находит­ся на историческом максимуме или минимуме, либо следует за продолжи­тельно развивающимся движением вверх или вниз.
Построение индикатора тенденции может быть начато от любой точки графика, но на определенных уровнях он будет проявлять себя намного удачней, чем на других. Построение индикатора тенденции от экстремаль­ного уровня может дать лучший результат, чем в том случае, когда он стартует от середины основной кампании. Ниже даются пояснения отно­сительно начала торгов, основанных на индикаторе тенденции, от четы­рех распространенных и достаточно легко идентифицируемых ценовых уровней.

Инициирование сигнала индикатора тенденции к покупке на экс­тремальном минимуме. В ситуации вялого, движущегося в горизонталь­ном тренде рынка, который возник вслед за длительным движением вниз с точки зрения цены и времени, а также, когда рынок находится на экстре­мально низком ценовом уровне (рис. 8.6-8.8), размещайте стоп на покупку одного контракта над вершиной последнего колебания. После этого про­сто ждите, пока рынок не достигнет защитной остановки и не заполнит ордер. Затем размещайте стоп-ордер на продажу чуть ниже основания по­следнего колебания. Если рынок продолжает подниматься вверх, оставай­тесь в этой позиции до тех пор, пока он продолжает образовывать все но­вые наибольшие максимумы и повышающиеся минимумы. Защитная оста­новка на продажу должна помещаться под основание последнего колеба­ния. В продолжение развития этого подъема рынок может образовать ряд последовательно идущих друг за другом локальных максимумов, что мо­жет позволить ему достичь самых высоких вершин. В это время продол­жайте следовать вверх за рынком, перемещая стоп на продажу каждый
раз под основание нового колебания, фиксируя при этом прибыль. Как
только рынок образует новую вершину колебания, а также прорвет осно-





вание последнего колебания, позиция будет закрыта, а трейдер окажется в пассивном состоянии.

Инициирование сигнала индикатора тенденции к продаже на экстремальном максимуме. В ситуации вялого рынка, когда он движет­ся в горизонтальном (боковом) направлении после длительного движения вверх с точки зрения цены и времени, а также, когда рынок находится на экстремально высоком ценовом уровне (рис. 8.9 - 8.11), размещайте стоп на продажу одного контракта непосредственно под основанием последне­го колебания. Затем просто ждите, пока рынок не достигнет этого стопа и не заполнит его. После чего, поставьте защитный ордер на покупку не­посредственно над вершиной последнего колебания. Если рынок продол­жает опускаться ниже, оставайтесь в этой позиции до тех пор, пока он продолжает образовывать все новые понижающиеся минимумы и понижа­ющиеся максимум^!, постоянно сохраняя свой стоп на покупку над верши­ной последнего колебания. В продолжение развития всего этого спада цен рынок может образовать серию самых низких оснований. В это время про­должайте следовать вниз за рынком, размещая защитную остановку на по­купку каждый раз над вершиной нового колебания, чтобы использовать ее
для фиксирования прибыли в случае резкого и неожиданного разворота. Как только рынок достигнет истинного основания и в результате резкого движения наверх прорвет последнюю главную вершину, позиция будет за­крыта с помощью стопа, а трейдер окажется с пассивным торговым сче­том.

Разворотный стоп (Стоп и разворот)
Инициирование сигнала к покупке с помощью разворотного стопа, или Стоп и разворот. Как уже было сказано, входить в покупку безопаснее всего либо после длительного движения вниз с точки зрения цены и времени, либо, когда рынок достиг экстремально низкого ценово­го уровня. Так как очень часто такое поведение бывает успешной моделью для торговли, то наиболее активные трейдеры могут выбрать время для покупки непосредственно вслед за выходом из короткой позиции. После достижения ценами стоп-ордера, предназначенного как для покупки с це­лью закрытия позиции, так и начала новой торговли, то есть - разворота, трейдер просто следует за восходящими колебаниями рынка. При этом он постоянно перемещает свои стопы на продажу, которые работают одно­временно также как и "стоп и разворот" вверх каждый раз, когда образо­вывается новое промежуточное основание в колебательных движениях. Он сохраняет ту же длинную позицию, пока рынок продолжает образовы­вать все новые восходящие вершины и повышающиеся основания. Торгов­ля ликвидируется, а позиция разворачивается вниз, когда основание пос­леднего колебания пересекается, и тем самым, рынком достигается стоп на продажу.

910.0
эог.о ви.о
№6.0 878.0 870.0 862.0 8И.о 846.0 8S8.0 8М.о
вгг.о
814.о 806.0 799,0
790.0
782.0
774.0
7И.0
тм.й -
7S0.0
742.0 - ¦
7И.0
126.0
718.0
710.0- ^

Сигнал к покупке возникает при пересечении малой вершины
Переместите стоп под малое основание
От экстремального основания


Рис. 8.6
минимума.
2/19/97 3/3/97 3/13/97 3/2547 4/7/97 4/17/97 4/29/97 Индикатор малой тенденции и сигнал к покупке от экстремального







150,0­146.0 142,0 Ш.О Ш.О 130.0 126.6 122.0 Ш.О 114.0 110.0 106.0 102.0
88.0-
»4.0
Ш
06.0
«2.0
78.0
74.0
70.0
К.О
Й.О
Ш-
34.»
м.о-

3/29/96 5/24/96 7/19/96 9/13/96 11/846 1/3/97 2/2847 4/25/97 6/2047

Рис. 8.10 Индикатор промежуточной тенденции и сигнал к продаже от экстремального максимума.



Длинная позиция инициируется стоп-ордером на покупку. Разворот час­то связан с большим риском, чем при самостоятельном сигнале к покупке, образованном вслед за длительным движением вниз с точки зрения цены и времени или на экстремально низком уровне. Это связано с тем, что по­купка в данном случае часто начинается на таком ценовом уровне, кото­рый может также являться и серединой ценового диапазона торгуемого контракта. Нередко на этом уровне может возникнуть даже отрывистая, двусторонняя торговля, напоминающая по форме пилу. В такой ситуации потери следуют чаще из-за большого количества проигрышных торгов и высоких комиссионных расходов. Надо отметить, что описанная особен­ность более характерна для индикатора малой тенденции, чем для индика­торов промежуточной и основной тенденций. По мере исследования и изу­чения конкретного рынка трейдер определит, какой индикатор наиболее подходит для его стиля торговли. Эта тема рассматривалась более под­робно в предыдущих главах.
Единственный случай, когда можно рекомендовать покупку на разворо­те, - это вслед за длительным движением вниз с точки зрения цены и вре­мени, которое привело рынок к исторически низкому ценовому уровню в тот момент, когда трейдер был в короткой позиции, а индикатор тенден­ции плавно перемещался вниз. В этом случае у трейдера будет избыточ­ный капитал для разворота, так как исходным положением являлась при­быльная короткая позиция. Другими словами, трейдер рискует "рыночны­ми" деньгами, то есть тем, что он уже заработал на рынке.

Инициирование сигнала к продаже с помощью разворотного стопа, или Стоп и разворот. Точно так же, как и в случае использова­ния модели "стоп и разворот" на покупку, инициирование сигнала к прода­же через разворотный стоп является рискованным мероприятием. Оно связано с большим риском, чем инициирование короткой позиции от экс­тремально высокого уровня, поскольку при использовании модели "стоп и разворот" обычно слаб контроль над ценовым уровнем, от которого мо­жет быть инициирована позиция. Если продажа вызвана на или рядом с историческим уровнем поддержки или зоной основной процентной кор­рекции, то трейдер, возможно, будет торговать по обе стороны рынка в течение продолжительных временных периодов, пока рынок не оторвет­ся от цен поддержки. Такой тип сигнала рекомендуется решительным и ак­тивным трейдерам, способным выдержать торговлю, создающую так назы-ваем^хй "двойной убыток" (возникает, когда рынок постоянно только и де­лает, что "выбивает" по стопам), а также повышенные комиссионные рас­ходы.
Единственный случай, когда рекомендуется применение стиля "стоп
и разворот" к продаже, - это период после длительного движения вверх с точки зрения цены и времени, которое привело рынок к исторически вы­сокому ценовому уровню в тот момент, когда трейдер был в длинной по­зиции, а индикатор тенденции плавно перемещался вверх. В этом случае
у трейдера будет избыточный капитал для разворота, так как исходным положением являлась прибыльная длинная позиция, создающая некото­рый «запас прочности» в этом смысле. Другими словами, трейдер рискует "рыночными" деньгами, которые ему это позволяют.


ОБРАЗОВАНИЕ ПИРАМИДЫ: ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ

После построения графика колебаний и наблюдения за изменением рын­ка трейдер обычно начинает обдумывать перспективу торговли по пира­мидной схеме. Пирамидная торговля не слишком популярна, так как ис­точник ее происхождения - высокая волатильности а также краткосроч­ные колебания, наблюдаемые на сегодняшнем рынке. Перспектива боль­шого объема открытых позиций на рынке, да еще и с двойным убытком, часто отпугивает трейдеров от применения пирамидной схемы. Чтобы ос­воить пирамиду, необходимо изучать и исследовать рынок. Правильно по­строенный график колебаний, наряду с хронометражем, помогут сплани­ровать эффективную и мощную по силе пирамидную программу.
Часто пирамида не срабатывает от того, что трейдеры не предоставля­ют рынку достаточно времени для развития долгосрочной тенденции.
То есть, многие обдумывают торговлю только близлежащих контрактов
и не придают значения отсроченным, более "дальним", контрактам, пото­му как полагают, что рынок с низким открытым интересом не может хо­рошо торговаться. Выбор рынка для торговли зависит от индивидуально­го стиля ведения операций. Краткосрочные, или однодневные, трейдеры,
ведущие операции исключительно внутри дня, должны торговать на рын­ке с наиболее высокой ликвидностью, тогда как страх ничтожной отдачи
удерживает многих трейдеров от сделок по отсроченным контрактам.
Если вы хотите торговать по пирамидной схеме, то вам придется гото­виться к торговле дальних по сроку контрактов, а это означает, что вы не должны бояться торговли контрактом, срок которого варьируется от ше­сти месяцев до года, а может и более, в будущем. Как мы только что ска­зали, изучайте и исследуйте рынок, и уверенность в своих силах возникнет
сама собой. Трейдеру, желающему преуспеть в пирамидной торговле, не­обходимо, не обращая внимания на краткосрочную курсовую прибыль, со­средоточиться на долгосрочном потенциале рынка.
Этот подход к торговле на рынке отличается коррелятивным характе­ром. Трейдеры на краткосрочной основе полагаются на быстротекущие
рынки, они стремятся быстро войти и выйти из рынка, для чего им край­не необходима его волатильность. Пирамидный же трейдер исходит из то­го факта, что позиция может потребовать определенного времени, чтобы получить должное развитие. Поэтому он не должен беспокоиться о повсе­дневной рыночной активности. Таким образом, если вы намерены торго­вать долгосрочно, то вам необходимо приобрести требуемые рыночные
данные и построить график для изучения перспектив.
Так как у графических служб не достает места охватить все торгующие рынки, они продают график наиболее активного контракта. В идеальном

случае трейдерам следует использовать долгосрочные графики для плани­рования пирамиды. Месячные и недельные графики обычно лучше всех указывают на тот рынок, который подходит для пирамиды. Эти графики дают трейдеру возможность видеть, какие рынки торгуются на экстре­мальных уровнях, что с наибольшей вероятностью и соответствует эффе­ктивной долгосрочной пирамиде.
Как уже было сказано, пирамидная торговля сегодня часто проигрыва­ет из-за того, что трейдер не предоставляет тенденции достаточно време­ни для развития. Если вы торгуете близлежащим контрактом, то пирами­да чаще всего провалится, потому что "прокрутка" (переход на другой ме­сяц) произойдет слишком рано. На примере торговли соевых бобов пира­мида ноябрьских соевых бобов, начавшаяся в октябре, прервана "прокрут­кой" к январским соевым бобам. Процесс перехода от одного контракта к другому зачастую сбивает трейдера с толку, особенно если это процесс
"перетекания" трейдеров от контракта, торгуемого на старый урожай, к контракту на новый урожай. Такая, постоянно происходящая, "прокрут­ка" может вынудить аналитика больше сосредоточиваться на этом "пере­текании" с одного контракта на другой, нежели на фактической торговле.
Короче говоря, если вы хотите добиться успеха в образовании пирами­ды, использующей долгосрочные тенденции рынка, то вы должны торго­вать отсроченными контрактами, не исключая возможности краткосроч­ной и относительно небольшой отдачи на инвестированный капитал, вви­ду низкой ликвидности, а также аккуратно исследовать и серьезно плани­ровать свою торговую стратегию.


ПИРАМИДА ПОКУПКИ

При долгосрочной пирамидной схеме ознакомьтесь с исторически низ­ким уровнем данного рынка. Волатильность на этих экстремальных уров­нях зачастую бывает очень низкой, особенно, если рынок завершает дли­тельное движение вниз. В условиях низкой волатильности и узкого торго­вого диапазона можно без труда контролировать размещение и передви­жение ордеров, ограничивающих убытки.

Построение пирамиды с индикатором малой тенденции
Существует два различных способа выстраивать пирамиду при торгов­ле, использующей индикатор малой тенденции:
Покупка после пересечения вершины малой тенденции.
Покупка через фиксированные интервалы времени в направлении малой тенденции.

Пирамидная покупка с использованием только малых колеба­ний. Высокая в конечном построении, пирамида может начаться с просто-

\2- 1(.7Л
го пресечения вершины малой тенденции после длительного движения вниз с точки зрения цены и времени. Конечно, высокая пирамида не обра­зуется только по случайному стечению обстоятельств. Она должная быть заранее запланирована. После инициации первой сделки, обеспечивающей начало пирамиды, трейдер просто идет вслед за колебаниями рынка, до­бавляя позиции по мере того, как рынок продолжает двигаться вверх и пе­ресекать малые вершины (рис. 8.12).
Этот метод вовлекает покупательную силу, поэтому трейдер должен по­мнить, что могут возникнуть обычные колебания рынка вниз после того, как имели место сигналы к покупке. Это корректировочное движение мо­жет превратить прибыльную позицию в позицию с нулевой прибылью или
даже в убыточную, что является следствием покупки по достаточно высо­кой цене - на вершине колебания.

Пирамидная покупка на фиксированных ценовых уровнях с ис­пользованием индикаторов малой тенденции. Второй способ постро­ения пирамиды - это покупка на фиксированных уровнях цен после появ­ления первого сигнала к покупке. Самый разумный способ определять, ка­кой фиксированный ценовой уровень лучше всего использовать - это изу­чать прошлую историю малых колебаний данного контракта. Запомните, что в пирамиде, идущей от основания, трейдер покупает устойчивость. Ес­ли средний показатель восходящего колебания соевых бобов - 20 центов, то не начинайте увеличение пирамиды после 20-центового подъема. Вме­сто этого найдите среднюю точку среднего показателя восходящего коле­бания, от которого рынок, вероятней всего, будет ускоряться в своем дви­жении наверх. Идея такова, что нужно покупать по тенденции, но по луч­шей цене, чем покупка над вершиной колебания. Эта лучшая цена предо­пределена ценовым развитием конкретного рынка, которое, в свою оче­редь, предсказуемо с помощью таких инструментов, как, например, про­центная коррекция или угол Ганна. (Эти два понятия будут рассматривать­ся более подробно в последующих главах.) Информация, полученная по­средством построения и изучения исторических колебаний определенного
рынка, необходима для правильного образования пирамиды. Используйте исторические данные для изучения особенностей колебаний.
Использование этого метода в построении пирамиды также может пре­вратить прибыльную позицию в позицию с нулевой прибылью или даже
в убыточную, вследствие покупки по высокой цене, но для данного мето­да это менее вероятно, чем для предыдущего.

Пирамидная покупка через фиксированные интервалы времени с использованием графика малого колебания. Выражение "идти против течения рынка" достаточно часто употребляется в торговле. Одна­ко торговля через фиксированный интервал времени осуществляется сог­ласно ритму рынка, а не в борьбе с его течением. Если, судя по информа­ции о предыдущих колебаниях, рынок стремился откорректировать опре­деленное количество временных периодов от своей вершины, то покупай-



те, когда рыночные сделки будут ниже в течение такого же периода вре­мени, как и во время предыдущего спада. Например, если первое малое ко­лебание содержит 10 дней вверх и 4 дня вниз, а второе колебание 15 дней вверх и 4 дня вниз, рассматривайте возможность покупки на следующем 4-дневном спаде, который следует за подъемом.
Для того чтобы эта пирамида хорошо работала, необходимо, чтобы ры­нок продолжал торговаться точно таким же образом. Если подъем пости­гает та же неудача, как и предыдущий, с точки зрения времени или, если последующий спад будет дольше предыдущего, то только время будет от­ражать изменение в тенденции. Имейте в виду, что вы стремитесь торго­вать согласно течению времени рынка. Когда время истекает или меняет­ся модель, тогда считайте, что изменилась тенденция.

Построение пирамиды с индикатором промежуточной тенденции
Существует три различных способа выстраивать пирамиду при торгов­ле, использующей индикатор промежуточной тенденции:
Покупка после пересечения вершины промежуточной тенденции.
Покупка через фиксированные интервалы в направлении промежу­точной тенденции.
Покупка с использованием комбинации малой и промежуточной
тенденций.
Как и в предыдущем случае, торговля должна начинаться на экстре­мальном ценовом уровне. Необходимую информацию предоставят истори­ческие данные и данные предыдущих колебаний.

Пирамидная покупка с использованием только промежуточных колебаний. Первый способ построения пирамиды - это покупка с помо­щью индикатора промежуточной тенденции (рис. 8.13). На экстремально низком уровне покупайте, как только рынок в первый раз пресечет верши­ну промежуточной тенденции, и сразу поместите защитную остановку под основанием последнего промежуточного колебания. Вторая часть пирами­ды добавляется, когда рынок пересекает следующую промежуточную вер­шину. Продолжайте торговать подобным образом до тех пор, пока рынок
не достигнет экстремально высокого уровня или пока он не пересечет ос­нование последнего промежуточного колебания.

Пирамидная покупка на фиксированных уровнях цен при ис­пользовании графика промежуточной тенденции. Второй пирамид­ный метод - это покупка на фиксированных уровнях цен (рис. 8.13). Начи­найте строить пирамиду таким же образом, как и в первом случае. По ме­ре развития движения добавляйте позиции на уровнях заранее фиксиро­ванных цен. Единственный способ определения хорошего уровня фиксиро­ванной цены - это изучение величины предыдущих колебаний. Если у рын-



ка наблюдается сильная тенденция к подъему на 10 центов, то старайтесь покупать на каждых 5 центах, ожидая 10-центового подъема.
Учитывайте также величину предыдущих спадов на рынке, поскольку они склонны сохранять закономерности, им присущие. Например, если у рынка наблюдается тенденция к спаду на 5 центов от вершин, то поку­пайте на 5-центовых спадах. Эти спады могут быть также на уровнях про­центной коррекции или внутри углов Ганна при восходящей тенденции.
Идея такова, что лучше покупать на уровнях фиксированных цен, явля­ющихся лучшими ценами, чем покупать на прорывах вершины последнего промежуточного колебания. Для использования этого торгового приема необходимы как его теоретическое изучение, так и практические навыки.

Пирамидная покупка через фиксированные интервалы времени
при использовании графика промежуточного колебания. Выраже­ние "торговать против течения рынка" часто употребляется в торговле.
Однако торговля через фиксированный интервал времени осуществляется согласно ритму рынка, а не в борьбе с его течением. Если, судя по инфор­мации о предыдущих колебаниях, рынок стремился скорректировать опре­деленное количество временных периодов от своей вершины, то покупай­те, когда рыночные сделки будут ниже в течение такого же периода вре­мени, как и предыдущий спад. Например, если первое колебание 10 дней вверх и 4 дня вниз, а второе колебание 15 дней вверх и 4 дня вниз, то рас­сматривайте возможность покупки на следующем 4-дневном спаде, кото­рый следует за подъемом.
Для того чтобы эта пирамида работала хорошо, необходимо, чтобы ры­нок продолжал торговаться точно таким же образом. Если подъем постиг­нет та же неудача, как и предыдущий, с точки зрения времени или, если последующий спад будет дольше предыдущего, то время будет отражать изменение в тенденции. Имейте в виду, что здесь вы пытаетесь торговать, согласно течению времени рынка, а не цены. Когда время истекает или ме­няется модель, тогда считайте, что изменилась тенденция.

Пирамидная покупка при использовании комбинации индикато­ра малой тенденции и индикатора промежуточной тенденции. Тре­тий способ войти в рынок - это начать позицию в тот момент, когда ры­нок пересекает вершину последнего промежуточного колебания. Допол­нительные позиции добавляются к длинной позиции, для чего используют­ся графики малого, или однодневного, колебания. Принимаются к рассмо­трению только те сделки, инициируемые графиком малого колебания, ко­торые совпадают с направлением, указываемым промежуточной тенденци­ей. Защитные стоп-ордера размещаются под промежуточными основания­ми промежуточной тенденции, управляющей соответствующими длинны­ми позициями, а также под малыми основаниями малой тенденции для со­ответствующих ей длинных позиций. Еще один вариант использования это­го приема - это размещать стопы под промежуточным основанием.
Это стиль торговли решительного трейдера. Он предполагает начало на экстремально низком или исторически глубоком ценовом уровне. Пира­миду же этот способ торговли напоминает из-за ширины в основании и сжатости на вершине, потому что у трейдера есть альтернатива ликви­дации позиций по мере движения рынка вверх.

Построение пирамиды с индикатором основной тенденции
Существует четыре различных способа выстраивать пирамиду, практи­куя торговлю с использованием индикатора основной тенденции:
Покупка после пересечения вершины основной тенденции.
Покупка через фиксированные интервалы в направлении основной тенденции.
Покупка при использовании комбинации малой и основной тенден­ций.
Покупка, использующая комбинации промежуточной и основной тенденций.
Как и в уже рассмотренных случаях, торговля должна начинаться на экстремальном ценовом уровне. Необходимую информацию предоставят исторические данные и данные предыдущих колебаний.

Пирамидная покупка с использованием только основных коле­баний. Первый способ построения пирамиды - это покупка с помощью индикатора основной тенденции (рис. 8.14). На экстремально низком уров­не покупайте, как только рынок в первый раз пресечет вершину основной
тенденции. После этого и поставьте защитную остановку под дном послед­него основного колебания. Вторая часть пирамиды добавляется, когда ры­нок пересекает следующую основную вершину. Продолжайте торговать подобным образом, пока рынок не достигнет экстремально высокого уров­ня, либо пока он не пересечет основание главного колебания.

Пирамидная покупка на фиксированных уровнях цен с исполь­зованием графика основной тенденции. Второй пирамидный метод -это покупка на фиксированных уровнях цен. Начинайте строить пирамиду таким же образом, как и при первом методе. По мере развития движения
добавляйте позиции на фиксированных ценовых уровнях . Единственный способ определить хороший уровень фиксированной цены - это изучить величины предыдущих колебаний. Если у рынка наблюдается сильная тен­денция к подъему на 30 центов, то старайтесь покупать на каждые 15 цен­тов в ожидании подъема на 30 -центов.
Также рассматривайте величину предыдущих спадов на рынке, которые демонстрируют закономерности. Например, если у рынка наблюдается склонность к спаду на 20 центов от вершин, тогда покупайте на 20-центо­вых спадах. Остановки этих падений могут быть также на уровнях про­центной коррекции или внутри углов Ганна, углов восходящей тенденции.
Идея такова, что лучше покупать на уровнях фиксированных цен, чем покупать на прорывах главной последней вершины тенденции. Для успеш-



ного применения этого торгового приема необходимы как теоретическая подготовка, так и практические навыки.

Пирамидная покупка через фиксированные интервалы времени
при использовании графика основного колебания. Выражение "тор­говать против течения рынка" часто употребляется в торговле. Однако торговля через фиксированные интервалы времени осуществляется сог­ласно ритму рынка, а не в борьбе с его течением. Если, судя по информа­ции о предыдущих колебаниях, рынок стремился скорректировать опреде­ленное количество временных периодов от вершины, то покупайте, когда рыночные сделки будут идти ниже в течение такого же периода времени,
как и предыдущий спад. Например, если первое колебание 20 периодов
вверх и 7 периодов вниз, а второе колебание 25 периодов вверх и 7 пери­одов вниз, то рассматривайте возможность покупки на следующем 7-пери-одном спаде, который следует за подъемом.
Для того чтобы эта пирамида работала, необходимо, чтобы рынок про­должал торговаться таким же образом. Если подъем постигнет та же не­удача, как и предыдущий, с точки зрения времени, либо, если последую­щий спад будет дольше предыдущего, тогда время будет отражать измене­ние в тенденции. Имейте в виду, что вы пытаетесь торговать, согласно те­чению времени рынка. Когда время истекает или меняется модель, тогда считайте, что изменилась тенденция.

Пирамидная покупка при использовании комбинации индикато­ра малой тенденции и индикатора основной тенденции. Третий спо­соб войти в рынок - это начать позицию в тот момент, когда рынок пере­секает вершину последнего основного колебания. Дополнительные пози­ции добавляются к имеющейся длинной позиции, когда используется еще и график малого или однодневного колебания. Выбираются все сделки, инициируемые графиком малого колебания, в направлении основной тен­денции. Защитные стоп-ордера размещаются под главными основаниями для длинной позиции основной тенденции и под малыми основаниями для длинных позиций в малой тенденции. Еще один вариант этого приема -ставить стопы под главным основанием.
Этот способ торговли предполагает, что трейдер остановится на основ­ной тенденции и воспользуется преимуществом малых восходящих колеба­ний внутри основных восходящих колебаний. Он удерживает трейдера на рынке до тех пор, пока основная тенденция остается в движении наверх, но направляет его в сторону облегчения своей позиции, если индикатор малой тенденции проявляет признаки понижения.
Это стиль торговли решительного трейдера. Она должна начинаться на экстремально низком или исторически глубоком ценовом уровне. Этот способ торговли напоминает пирамиду из-за ширины в основании и узко­го диапазона на вершине, потому что у трейдера есть альтернатива ликви­дации позиций по мере движения рынка как вниз, так и вверх.
Пирамидная покупка при использовании комбинации индикато­ра промежуточной тенденции и индикатора основной тенденции.
Четвертый способ войти в рынок - это стартовать в позиции с того момен­та, когда рынок пересекает вершину последнего главного колебания. До­полнительные позиции добавляются к длинной позиции, для чего исполь­зуется график промежуточного или двухдневного колебания. Сделки, ини­циируемые графиком промежуточного колебания, выбираются в направ­лении основной тенденции. Защитные стоп-ордера размещаются под глав­ными основаниями для длинных позиций основной тенденции и под про­межуточными основаниями для длинных позиций промежуточной тенден­ции. Еще один вариант этого приема - размещать стопы под главными ос­нованиями.
Этот способ торговли предполагает, что трейдер остается в основной
тенденции и пользуется преимуществом промежуточных восходящих коле­баний внутри основных восходящих колебаний до тех пор, пока основная тенденция остается в движении наверх, но направляет его к облегчению своей позиции, если индикатор основной тенденции проявляет признаки понижения.
Это стиль торговли решительного трейдера. Она должна начинаться на экстремально низком или исторически глубоком ценовом уровне. Пирами­ду этот способ торговли напоминает из-за ширины в основании и сжато­сти на вершине, потому что у трейдера есть альтернатива ликвидации по­зиций по мере движения рынка вверх.

Правильная пирамида покупки
В зависимости от того, насколько решителен трейдер и насколько он уверен в правильности определения истинно экстремального уровня, он может начинать свою позицию с так называемой «правильной пирамиды».
Правильная пирамида начинается при наличии сигнала к покупке и ха­рактеризуется созданием большой позиции возле основания и меньшей по­зицией возле вершины. Трейдеры, применяющие этот метод, должны уметь квалифицированно рассчитывать сопротивление, чтобы успешно ликвидировать позиции на соответствующих ценовых уровнях.
Эти точки сопротивления могут образовывать различные комбинации
бывших промежуточных вершин, особенно если подъем начался после
резкого спада. Дополнительные точки сопротивления обычно выявляются-
как точки процентной коррекции и через углы Ганна, которые идут от пре­дыдущих вершин, если таковые определяются. Такие дополнительные точ­ки сопротивления будут рассматриваться в следующих главах.


ПИРАМИДА ПРОДАЖИ

Приняв решение в пользу долгосрочной пирамидной продажи, озна­комьтесь с исторически высоким уровнем этого рынка. Волатильность на этих экстремальных значениях зачастую бывает высокой, особенно, если рынок завершает длительное движение вверх. В условиях высокой вола-

тильности и при широком торговом диапазоне очень внимательно наблю­дайте расставленные защитные остановки, чтобы свободно контролиро­вать риск.

Построение пирамиды с индикатором малой тенденции
Существует два различных способа выстраивать пирамиду, торгуя по индикатору малой тенденции:
Продажа после пересечения основания малой тенденции.
Продажа через фиксированные интервалы в направлении малой
тенденции.

Пирамидная продажа при использовании только малых колеба­ний. Пирамида с короткой позиции может начаться с простого пресече­ния основания малой тенденции после длительного движения вниз с точ­ки зрения цены и времени. Конечно, пирамида коротких позиций не обра­зуется случайно, она должна быть заранее запланирована. После исполне­ния первой сделки, начинающей пирамиду, трейдер просто следует за ко­лебаниями рынка, добавляя позиции по мере того, как рынок продолжает двигаться вниз, пересекая малые основания (рис. 8.15).
Этот метод вовлекает слабые шорты, поэтому трейдер должен быть в курсе, что могут возникнуть обычные колебания рынка вверх после то­го, как имели место некоторые сигналы к продаже. Это действие может превратить прибыльную позицию в нулевую или даже в убыточную, вслед­ствие продажи по относительно низкой цене.

Пирамидная продажа на фиксированных ценовых уровнях при
использовании индикатора малой тенденции. Второй способ постро­ения пирамиды - это продажа на фиксированных уровнях цен после появ­ления первого сигнала к продаже. Самый разумный способ определить, какой фиксированный интервал лучше всего использовать - это изучить историю малых колебаний, характерных для этого контракта. Запомните,
что в пирамиде, идущей от вершины, трейдер продает слабость. Если средний показатель нисходящего колебания серебра - 20 центов, то не на­чинайте увеличивать пирамиду после 20-центового спада. Вместо этого
найдите среднюю точку среднего показателя восходящего колебания, от которого рынок, вероятней всего, будет ускоряться вниз. Идея такова, что нужно продавать по тенденции, но по лучшей цене, чем покупать под основанием колебания. Эта лучшая цена является предопределенным це­новым увеличением. Данный прием предполагает вычисление 50% точек,
либо использование углов восходящей тенденции. Информация, приобре­тенная посредством построения и изучения исторических колебаний соот­ветствующего рынка, необходима для образования эффективной пирами­ды. Используйте исторические данные для изучения особенностей колеба­ний.



1«,0-.0 186.0 №.0 .0 180.0 178.0 176.0
т.й
172.0 170.0 IM.fl 166.0 1Ы.0 162.0 160.0 158.0 1156.0 154.0 il52.0 .0 148.0 146.0 144.0 Ш.О
но.о-

3/12/97 3/24/97 4/447 4/1647 4/2847 5/847 5/2047 5/3047


Рис. 8.16 Индикатор малой тенденции и пирамидная продажа с малыми колебаниями. От экстремально высокого уровня продавайте каждый раз, когда рынок пересекает малое основание.



Использование этого метода при построении пирамиды также может превратить прибыльную позицию в нулевую или даже в убыточную вслед­ствие продаж по низкой цене. Но он в этом отношении все-таки безопас­нее, чем предыдущий.

Пирамидная продажа через фиксированные интервалы времени при использовании графика малых колебаний. Выражение "торго­вать против течения рынка" довольно часто употребляется в торговле. Однако торговля через фиксированные интервалы времени идет, соглас­но ритму рынка, а не в борьбе с его течением. Если, судя по информации о пред^1дущих колебаниях, рынок стремился скорректировать определен­ное количество временных периодов от основания, то продавайте, когда рыночные сделки будут выше в течение такого же периода времени, как и предыдущий подъем. Например, если первое малое колебание состави­ло 10 периодов вниз и 4 периода вверх, а второе колебание - 15 периодов вниз и 4 периода вверх, то рассматривайте возможность продажи на сле­дующем 4-дневном подъеме, следующем за спадом.
Для того чтобы эта пирамида работала хорошо, необходимо, чтобы ры­нок продолжал торговаться таким же образом. Если спад постигнет та же неудача, как и предыдущий, с точки зрения времени, либо, если последу­ющий подъем будет дольше предыдущего, тогда время будет отражать из­менение в тенденции. Имейте в виду, что вы пытаетесь торговать, соглас­но течению времени рынка. Когда время истекает или меняется модель, тогда считайте, что изменилась тенденция.

Построение пирамиды с индикатором промежуточной тенденции
Существует три различных способа выстраивать пирамиду при торгов­ле с индикатором промежуточной тенденции:
Продажа после пересечения основания промежуточной тенденции.
Продажа через фиксированные интервалы в направлении промежу­точной тенденции.
Продажа при использовании комбинации малой и промежуточной
тенденций.
Торговля, как и в предыдущих случаях, должна начинаться на экстре­мальном ценовом уровне. Используйте исторические данные и данные
предыдущих колебаний для подтверждения информации

Пирамидная продажа при использовании только промежуточ­ных колебаний. Первый способ построения пирамиды - это продажа, ос­нованная на индикаторе промежуточной тенденции. На экстремально низ­ком уровне продавайте, как только рынок в первый раз пресечет основа­ние промежуточной тенденции, и разместите защитную остановку над вер­шиной последнего промежуточного колебания. Вторая часть пирамиды добавляется, когда рынок пересекает следующее промежуточное основа­ние. Продолжайте торговать подобным образом, пока рынок не достигнет экстремально низкого уровня или пока не пересечет наверх вершину пос­леднего промежуточного колебания.

Пирамидная продажа на фиксированных ценовых уровнях при использовании графика промежуточной тенденции. Второй пира­мидный метод - это продажа на фиксированных ценовых уровнях . Начи­найте строить пирамиду таким же образом, как и при первом методе.
По мере развития движения, добавляйте позиции на фиксированных уров­нях цен. Единственный способ определения хорошего уровня фиксирован­ной цены это - изучение величины предыдущих колебаний. Если у рынка наблюдается сильная склонность к спаду на 10 центов, то старайтесь про­давать на каждых 5 центах в ожидании 10-центного спада.
Обратите также внимание на величину предыдущих подъемов на рынке, которые не меняют своего характера. Например, если у рынка наблюдает­ся тенденция к подъему на 5 центов от оснований, тогда продавайте на 5-центовых подъемах. Эти точки могут быть выявлены также на уровнях
процентной коррекции или внутри углов Ганна восходящей тенденции. Идея заключается в том, чтобы продавать на уровнях фиксированных
(лимитированных) цен, являющихся лучшими ценами, чем покупать на про­рывах основания последнего промежуточного колебания. Для успешного применения этого торгового приема необходимы как теоретическая под­готовка, так и практические навыки.

Пирамидная продажа через фиксированные интервалы времени
при использовании графика промежуточных колебаний. Выраже­ние "против течения рынка" часто употребляется в торговле. Однако тор­говля, построенная на интервале через фиксированный промежуток вре­мени следует ритму рынка, а не борется с его течением. Если, судя по ин­формации о предыдущих колебаниях, рынок стремился скорректировать определенное количество временных периодов от основания, то прода­вайте, когда рыночные сделки будут выше в течение такого же периода
времени, как и предыдущий подъем. Например, если первое колебание 10
дней вниз и 4 дня вверх, а второе колебание 15 дней вниз и 4 дня вверх, тогда рассматривайте возможность продажи на последующем 4-дневном подъеме, следующем за спадом.
Для того чтобы эта пирамида хорошо работала, необходимо, чтобы ры­нок продолжал торговаться таким же образом. Если спад постигнет та же неудача, как и предыдущий, с точки зрения времени, либо если последую­щий подъем будет дольше предыдущего, тогда время будет отражать из­менение в тенденции. Имейте в виду, что вы стремитесь торговать соглас­но течению времени рынка. Когда время истекает или меняется модель, тогда считайте, что изменилась тенденция.

Пирамидная продажа при использовании комбинации индикато­ра малой тенденции и индикатора промежуточной тенденции. Тре­тий способ войти в рынок - это инициировать позицию в тот момент, ко­гда рынок пересекает основание последнего промежуточного колебания. Дополнительная торговля добавляется к короткой позиции с использова­нием графика малого или однодневного колебания. Отбираются те сдел­ки, инициируемые графиком малого колебания, которые однонаправлен^х с промежуточной тенденцией. Защитные остановки размещаются над про­межуточными вершинами для шортов промежуточной тенденции и над ма­лыми вершинами для коротких позиций малой тенденции. Еще один вари­ант этого приема - размещать стопы только над промежуточной верши­ной.
Это стиль торговли решительного трейдера. Она должна начинаться на экстремально высоком или исторически высоком ценовом уровне. Этот способ торговли напоминает перевернутую пирамиду из-за ширины на вершине и сжатости в основании, поскольку у трейдера есть альтернати­ва ликвидации позиций по мере продвижения рынка вниз.

Построение пирамиды с индикатором основной тенденции
Существует четыре различных способа выстраивать пирамиду, торгуя по индикатору основной тенденции:
Продажа после пересечения основания основной тенденции.
Продажа через фиксированные интервалы в направлении основной тенденции.
Продажа при использовании комбинации малой и основной тенден­ций.
Продажа при использовании комбинации промежуточной и основ­ной тенденций.

Пирамидная продажа при использовании только основных ко­лебаний. Первый способ построения пирамиды - это продажа по индика­тору основной тенденции. На экстремально высоком уровне продавайте, как только рынок в первый раз пресечет основание основной тенденции, и разместите защитную остановку над вершиной последнего главного ко­лебания. Вторая часть пирамиды добавляется, когда рынок пересекает ос­нование следующего главного колебания. Продолжайте торговать подоб­ным образом, пока рынок не достигнет экстремально низкого уровня, ли­бо пока не пересечет вершину последнего основного колебания.

Пирамидная продажа на фиксированных ценовых уровнях при использовании графика основной тенденции. Второй пирамидный
метод - это продажа на фиксированных ценовых уровнях. Начинайте
строить пирамиду таким же образом, как и при первом методе. По мере развития движения добавляйте позиции на уровнях с заранее определен-


13- 1673
ными ценами. Единственн^тй способ определения хорошего уровня фикси­рованной цены - это изучение величины предыдущих колебаний. Если у рынка наблюдается сильная тенденция к спаду на 40 центов, то старай­тесь продавать на каждых 5 центах в ожидании 40-центового спада.
Смотрите также на величину предыдущих подъемов на рынке, которые отличаются закономерностью. Например, если у рынка наблюдается тен­денция к подъему на 15 центов от оснований, тогда продавайте на 15-цен­товых спадах. Эти уровни могут быть обнаружены также как значения процентной коррекции или с помощью углов Ганна нисходящей тенден­ции.
Идея такова, что лучше продавать на уровнях фиксированных цен, явля­ющихся лучшими ценами, чем покупать на прорывах основания последне­го промежуточного колебания. Изучение и практические навыки являют­ся необходимыми условиями для успешного применения этого торгового приема.

Пирамидная продажа через фиксированные интервалы времени при использовании графика основных колебаний. Выражение "про­тив течения рынка" часто употребляется в торговле. Однако торговля,
ориентирующаяся на фиксированные временные промежутки, следует
ритму рынка, а не борется с его течением. Если, судя по информации
о предыдущих колебаниях, рынок стремился скорректировать определен­ное количество временных периодов от основания, то продавайте, когда рыночные сделки будут выше в течение такого же периода времени, как и предыдущий подъем. Например, если первое колебание 10 периодов вниз и 4 периода вверх, а второе колебание 15 периодов вниз и 4 перио­да вверх, тогда рассматривайте возможность продажи на следующем 4-пе-риодном подъеме, который следует за спадом.
Для того чтобы эта пирамида хорошо работала, необходимо, чтобы ры­нок продолжал торговаться таким же образом. Если спад постигнет та же неудача, как и предыдущий, с точки зрения времени, либо, если последу­ющий подъем будет дольше предыдущего, то время будет отражать изме­нение в тенденции. Имейте в виду, что вы пытаетесь торговать, согласно течению времени рынка. Когда время истекает или меняется модель, тог­да считайте, что изменилась тенденция.

Пирамидная продажа, использующая комбинацию индикатора малой тенденции и индикатора основной тенденции. Третий способ войти в рынок - это инициировать позицию в тот момент, когда рынок пе­ресекает основание последнего основного колебания. Дополнительные позиции добавляются к короткой позиции, когда используется график ма­лого или однодневного колебания. Отбираются все сделки, инициируемые
графиком малого колебания, которые совпадают с основной тенденцией.
Защитные остановки размещены над главными вершинами для шортов ос­новной тенденции и над малыми вершинами для коротких позиций малой тенденции. Еще один вариант этого приема - размещать все стопы над
вершиной основной тенденции.
Это стиль торговли решительного трейдера. Она должна начинаться на экстремально высоком или исторически высоком ценовом уровне. Этот способ торговли напоминает перевернутую пирамиду из-за ширины на вершине и сжатости в основании, потому что у трейдера есть альтернати­ва ликвидации позиций по мере движения рынка вниз.

Пирамидная продажа, использующая комбинацию индикатора промежуточной тенденции и индикатора основной тенденции.
Четверт^1й способ войти в рынок - это создать позицию в тот момент, ко­гда рынок пересекает основание последнего основного колебания. Допол­нительные шорты добавляются к короткой позиции, для чего использует­ся график промежуточного или двухдневного колебания. Вовлекаются все
сделки, генерируемые графиком промежуточного колебания, которые совпадают с направлением основной тенденции. Защитные остановки раз­мещены над основными вершинами для шортов основной тенденции и над промежуточными вершинами для короткой позиции промежуточной тен­денции. Еще один вариант этого приема - размещать стопы только над
главной вершиной.
Это стиль торговли решительного трейдера. Она должен начинаться на экстремально высоком или исторически высоком ценовом уровне. Этот способ торговли напоминает перевернутую пирамиду из-за ширины на вершине и сжатости в основании, поскольку у трейдера есть альтернати­ва ликвидации позиций по мере продвижения рынка вниз.

Перевернутая пирамида продаж
В зависимости от того, насколько решителен трейдер и насколько он уверен в своем анализе рынка при определении истинно экстремального уровня, он может начинать свою позицию с так называемой "перевернутой пирамиды".
Правильная пирамида начинается благодаря длинному сигналу к покуп­ке и характеризуется большим объемом позиции возле основания и мень­шим объемом возле вершины. Перевернутая же пирамида начинается бла­годаря короткому сигналу и характеризуется большой позицией возле вер­шины и меньшей позицией возле основания. Трейдеры, применяющие этот
метод, должны уметь квалифицированно рассчитать поддержку, чтобы ус­пешно ликвидировать позиции на соответствующих ценовых уровнях.
Эти точки поддержки могут являться различными комбинациями быв­ших промежуточных оснований, особенно если спад начался после резко­го подъема. Дополнительными и выгодными точками поддержки могут яв­ляться точки процентной коррекции и углы Ганна от предыдущих основа­ний, если таковые определяются. Такие дополнительные точки поддерж­ки будут рассматриваться в следующих главах.
ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ СВОЙСТВА ГРАФИКА КОЛЕБАНИЙ

Пилящий рынок
Самый большой отрицательный фактор, который влияет на трейдера и генерируется от графика колебаний, это - пилящий рынок. Так называе­мая лила - это серия ложных изменений в тенденции, характеризуемая подъемами и спадами, которые не развиваются потом вверх или вниз, а из­меняют направление после одного или двух баров, следующих за послед­ним изменением в тенденции.
Для того, чтобы предотвратить их появление, необходимо установить
фильтры. Таким фильтром может быть просто увеличение величины за­щитных остановок, размещаемых над вершиной и под основанием. Для этого требуется, чтобы рынок сделал минимальное ценовое движение перед тем, как вы передвинете индикатор линии тенденции или измените индикатор малой тенденции от одного дня до двух или трех.
При установке фильтров нужно учитывать ценовой уровень, на котором в данный момент торгуется рынок. Например, при высоких ценовых уров­нях требуется больше места для размещения стопов над вершинами коле­баний, ввиду большей волатильности и широкого диапазона. На низких це­новых уровнях ценовые границы стремятся быть более узкими, а вола-
тильность может быть не такой высокой. Холостой ход
Во время поиска фильтров, используемых вместе с графиками колеба­ний, трейдер обязательно столкнется с явлением, которое Ганн определя­ет как "холостой ход". Холостой ход (рис. 8.18) лучше всего определяется количеством и силой осуществленных рынком проникновений, которые превышают вершину колебания без изменения тенденции вверх, либо про­ходят ниже основания колебания без изменения тенденции вниз.
Как мы уже говорили ранее, приводя общие примеры работы графика колебаний, покупать нужно, когда рынок пересекает вершину колебания и продавать, когда рынок пересекает его основание . Однако, слово "пе­ресекает" не разъяснялось, поскольку у каждого рынка есть свое индиви­дуальное очертание холостого хода (рис. 8.19).
Например, на рынке соевых бобов вершина колебаний часто пересека­ется между 3 и 5 центами до того, как рынок повернется вниз и возобно­вит нисходящую тенденцию. Это означает, что стопы, размещенные на 1­3 цента выше вершины колебания, могут быть затронуты без продолже­ния развития в дальнейшем тенденции вверх (рис. 8.20).
То же самое верно и для защитных остановок, размещенных под основа­ниями колебаний. Временами рынок может вывести основание колебания на 5 центов до своего разворота и возобновления основной восходящей
тенденции.

Важно, чтобы трейдер записывал появления холостого хода для страте­гического размещения защитных остановок, при достижении которых тен­денция будет меняться вверх или вниз. Это может выполняться при нали­чии точных графиков такого "ложного прорыва". Помечайте на графике те моменты, когда происходят неудачные прорывы. Вероятнее всего, они будут выявляться рядом с предельными вершинами и предельными осно­ваниями. Аналитику следует обратить внимание на то, чтобы эти изобра­жения сохранялись для развития базы данных об этих явлениях и для воз­можности ссылки на них. Благодаря этим данным, аналитик будет в состо­янии определить максимум, минимум и среднее значение холостого хода каждого рынка.
Помимо исторической перспективы, записи уникальных холостых ходов важны для действующего в настоящее время графика. Нанося на график колебания рынка с самого первого дня торговли, трейдер получит доста­точно точные данные о холостом ходе рынка еще до того, как он станет активно торгуемым контрактом.
Трейдерам также следует отмечать холостые ходы рынка на определен­ных ценовых уровнях. К примеру, холостой ход рынка соевых бобов на­много выше при торговле между $8.00 и $9.00 за бушель, чем при торго­вле между $6.00 и $5.00 за бушель.
Понятие холостого хода очень важно, потому что оно встречается при использовании процентной коррекции и углов Ганна для нахождения то­чек поддержки и сопротивления. Например, зачастую рынок проходит





сквозь 50% цены и углов Ганна, а затем возвращается и восстанавливает тенденцию. Холостой ход, обнаруженный при изучении графиков колеба­ний, часто может быть использован как стартовая позиция при исследова­нии этого явления на графике процентной коррекции и углов Ганна.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На этом завершается наше обсуждение графиков колебаний и способов использования их в торговле. Техника применения графика колебаний яв­ляется очень важной частью анализа Ганна, так как все другие графики на­чинаются с построения графика колебаний. Для правильного построения углов Ганна вы должны точно распознать вершины и основания. Для на­хождения уровней процентной коррекции вам следует определить верши­ны и основания. И, наконец, чтобы посчитать количество временных пе­риодов в циклах, у вас должны быть правильные точки отсчета в виде вер­шин и оснований колебаний.

9. Цена





ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ПОДДЕРЖКА И СОПРОТИВЛЕНИЕ

Для определения поддержки и сопротивления Ганн использовал не­сколько методов. Применяя свою методологию, он определял существую­щие поддержки и сопротивления как в горизонтали, так и по диагонали. Горизонтальная поддержка состоит из вершин колебаний, оснований коле­баний и точек процентной коррекции. Они известны как точки горизон­тальной поддержки и сопротивления, потому что, будучи нанесены на график, они продолжаются далеко вправо. График колебаний поддержки и сопротивления движется дальше, «в бесконечность», тогда как процент-н^хе уровни остаются нетронутыми, пока рынок находится внутри диапа­зона, который их образовал. Эти диагональные линии поддержки и сопро­тивления создаются углами Ганна. Перекрещивание, выявленное с помо­щью этих двух приемов, становится сильным уровнем поддержки и сопро­тивления.

ГРАФИКИ КОЛЕБАНИЙ
В предыдущих главах мы разобрали построение графиков колебаний с использованием малой, промежуточной и основной тенденций. На каж­дом из этих графиков мы определяли вершины и основания. По мере про­движения в изучении изменения цены и времени мы узнаем, что все они важны не только для кратких промежутков времени, но и в перспективе (рис. 9.1).

Вершины колебаний
После того, как рынок обозначил вершину, она должна быть продолже­на вправо на графике (проводится красная линия от вершины вправо). Эта линия отражает продолжение вершины во времени. По мере развития и продолжения рыночной активности торговля может доходить до или за­ходить за эту линию несколько раз. В первый раз, когда рынок достигает этой вершины, следует ожидать наплыва предложений на продажу. Сле­дите за процессом образования вершины, которая может принять форму двойной вершины или сигнальной вершины.
Когда рынок пересекает вершину, тенденция или меняется вверх, или сохраняется. Пересеченная вершина теперь становится уровнем для наблюдения за основаниями. Одним из любимых правил Ганна было следу­ющее: "Старые вершины становятся новыми основаниями". Очень важно следить за этим процессом, так как рынок будет часто пересекать верши-
Рис. 9.1 Графики колебаний отражают поддержку и сопротивление.

ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ПОДДЕРЖКА И СОПРОТИВЛЕНИЕ 189


ну, заполнять стоящие там стопы, а затем опять возвращаться к верши­не. Если образуется новая действительная вершина, то старая вершина должна быть сохранена в качестве нового основания.
Важно прослеживать каждую вершину, так как все они связаны с буду­щими вершинами. Вот почему вершины нужно продолжать «в бесконеч­ность» (то есть - в будущее). Несмотря на то, что отслеживание вершин, малых, промежуточных, и, в особенности, основных, может оказаться де­лом нелегким, они, тем не менее, должны быть продолжены в будущее
и отслежены в нем в дальнейшем.

Основания колебаний
После того, как рынок обозначил свое основание, оно должно быть продолжено вправо на графике (проводится красная линия от основания вправо). Эта линия отражает продолжение основания во времени. По ме­ре продолжения и развития рыночной активности, торговля может дохо­дить до или заходить под эту линию несколько раз. В первый раз, когда рынок достигает этого основания, следует ожидать наплыва предложений на покупку. Следите за процессом образования основания, которое может принять форму двойного основания или сигнального основания.
Когда рынок пересекает основание, тенденция или меняется, направля­ясь вниз, или сохраняется. Пересеченное основание теперь становится
уровнем для наблюдения за вершинами. Одним из любимых правил Ганна
было следующее: "Старые основания становятся новыми вершинами". Очень важно следить за этим процессом, так как рынок будет часто пере­секать основание, "включать" стопы, а затем опять возвращаться к основа­нию. Если образуется действительно новое основание, то старое основа­ние должно быть сохранено в виде новой вершины.
Важно прослеживать каждое основание, поскольку все они связаны с будущими основаниями. Вот почему основания нужно продолжать «в бес­конечность» (то есть - в будущее). Несмотря на то, что отслеживание осно­ваний, малых, промежуточных и, особенно, основных, может оказаться трудным делом, они, тем не менее, должны быть продолжены в будущее
и отслежены в нем в дальнейшем. Кроме определения будущих вершин и оснований, графики колебаний
применяются для прогнозирования будущего поведения цены, следующей за колебаниями рынка. Для определения возможного будущего направле­ния цены записывайте величину подъемов. Очень важно изучать предыду­щие восходящие и нисходящие колебания, чтобы составить прогноз буду­щих восходящих и нисходящих колебаний.
Построение графика колебаний - первая ступень в анализе цены и вре­мени, потому что он пускает в ход все другие инструменты технического
анализа. Основание колебания вместе с его вершиной образуют торговый
диапазон. Этот диапазон содержит ключевые точки поддержки и сопроти­вления, которые должны быть определены для успешной торговли. В по­следующих двух разделах мы рассмотрим эти точки поддержки и сопроти­вления. Первый раздел описывает, как строить и читать углы Ганна, а вто­рой - как рассчитывать и понимать уровни процентной коррекции.

УГЛЫ ГАННА
Эта часть теории Ганна, возможно, самая популярная, так как многие трейдеры используют углы Ганна в своей индивидуальной торговле и про­гнозировании. Эти углы часто путают с линиями тенденций, тогда как на самом деле они таковыми не являются. Угол Ганна представляет собой ди­агональную линию, передвигающуюся с постоянной скоростью как по го­ризонтали, так и по вертикали. А линия тенденции образуется за счет со­единения оснований с основаниями в случае восходящей тенденции, и вер­шин с вершинами в случае нисходящей тенденции (рис. 9.2). При построе­нии углов Ганна на графиках, графики колебаний обретают новое значе­ние, так как вершина колебания является исходной позицией углов нисхо­дящей тенденции, а основание колебания исходной позицией углов восхо­дящей тенденции. Графики всех трех индикаторов тенденции могут быть использованы для определения расположения углов, но при торговле по
графику колебаний слишком большое количество углов может запутать
трейдера. Начинать углы Ганна от малых вершин и малых оснований не рекомендуется, потому что частота углов создает нечто вроде паутины. Это может привести к так называемому параличу анализа, когда аналитик буквально не может сделать ни одного движения на рынке из-за многочис­ленных углов, скрывающих истинные цены поддержки и сопротивления.
Подходящие графики для построения углов Ганна- это графики проме­жуточной и основной тенденций. Самый оптимальный из них - график
промежуточной тенденции, так как он предоставляет необходимое коли­чество углов для определения и прогнозирования поддержки и сопротив­ления. Углы, полученные из графика индикатора основной тенденции так­же необходимы, но - намного реже. Они очень сильны, так как являются расширением сильных вершин и оснований, но их недостаточное количе­ство на графике часто подталкивает трейдера на ненужный и неоправдан­ный риск.


Значение углов Ганна

Существует 18 основных геометрических конструкций для объяснения теории углов (рис. 9.3-9.21). Эти конструкции повторяются чаще других и считаются важными, так как выдержали проверку временем.
Квадрат диапазона от минимальной цены
Квадрат диапазона от максимальной цены
Сильная позиция бычьего рынка над углом 1x1
Слабая позиция бычьего рынка под углом 1x1
Сильная позиция медвежьего рынка под углом 1x1
Слабая позиция медвежьего рынка над углом 1x1
График колебаний и углы от вершины
График колебаний и углы от основания
Углы на старой вершине, новая поддержка
Углы на старом основании, новое сопротивление
Рис. 9.2 График восходящего угла Ганна на недельном графике июльского сахара, 1997 г.


50% цены
Основание
Рис. 9,3 Квадрат диапазона от минимальной ценьЕ. Пересечение угла Ганна и 50% цены образует главную поддержку.
50% времени


Рис. 9.4 Квадрат диапазона от максимальной цены. Пересечение угла Ганна и 50% цены образует главное сопротивление.







12
16



Рис. 9.11 Угол на старой вершине, новая поддержка.


1 4

Рис. 9.14 Углы от двойных Оснований,

1J"



го


16


12





12 16




12 16


Рис. 9.18 Нулевой угол от минимальной цены. Минимальная цена возводит время в квадрат, когда угол от О достигает минимальной цены.



Углы от двойных вершин
Углы от двойных оснований
Путь восходящей тенденции от двойного основания
Путь нисходящей тенденции от двойной вершины
Нулевой угол от максимальной цены
Нулевой угол от минимальной цены
Угол от вершины предвещает будущую вершину
Угол от основания предвещает будущее основание
Углы повторяются, пока р^хнок остается внутри диапазона
Основное положение теории углов Ганна состоит в том, что если вы знаете, какие углы вероятней всего прогнозируют вершины и основания за много недель и месяцев до их появления, то вы сможете торговать с наи­большим успехом. Поскольку геометрические углы точно прогнозируют будущие вершины и основания.
Далее приведены важные моменты, которые необходимо запомнить, прежде чем применять этот метод на практике:
Каждый товар по-своему уникален. Вам потребуется попрактиковать­ся в использовании углов применительно к каждому товару, которым вы собираетесь торговать, чтобы изучить его свойства. Знайте, что нужно выбрать особую шкалу для каждого товара в отдельности. Не­удачный выбор шкалы может свести на нет всю работу и загубить це­лый график.
Рынки подлежат геометрическому описанию по своей модели и функ­ции. Каждая точка на графике геометрически соединена с другой точ­кой на графике. Поэтому любой рынок подчиняется геометрическим
законам, измеряемым геометрическими углами.
• Недельные графики, безусловно, являются более приемлемыми для прогнозирования, нежели месячные, а для изменчивых и активных рынков больше подходят дневные графики.
Как строить графики углов Ганна
Как упоминалось ранее, для того, чтобы построить график углов Ганна, трейдер должен иметь уже готовый график индикатора тенденции. В этом разделе мы, главным образом, будем использовать график индикатора промежуточной тенденции. Поскольку самые лучшие графики Ганна углов строятся при следовании за двухпериодными колебаниями рынка.

Шкала
Углы Ганна движутся с единой скоростью как по цене, так и по време­ни, что делает графики углов Ганна чувствительными к ценовой шкале. Правильный график должен строиться по соответствующей для данного рынка шкале. Как мы говорили ранее, у каждого рынка есть своя индиви­дуальная ценовая шкала и все они по своей модели и функции могут быть описаны средствами геометрии. Таким образом, они будут следовать гео­метрическим законам при отражении их на графике.
Изучение графиков и рукописей Ганна показывает, что он выбирал та­кую ценовую шкалу, которая бы соответствовала определенной геометри­ческой схеме или формуле. Когда рынок находился на низких уровнях, применялся меньший ценовой интервал, когда на высоких -больший.
Необходимо запомнить правило, что нужно выбирать ту ценовую шка­лу, которая следует геометрической прогрессии и находится в прямой свя­зи с текущим уровнем цены. Если это правило соблюдается, то геометри­ческие углы будут измерять цену и время с наибольшей точностью. Цено­вой интервал для дневных, недельных и месячных графиков, которые сле­дуют геометрической модели, может быть одним из следующих:
1-2-4
1-4-8
2-4-8
4-8-16
1/8-1/4-1/2
0.10-0.20-0.40
0.20-0.40-0.80
0.125-0.25-0.50
0.25-0.50-1
4/32-8/32-16/32
Нужно иметь ввиду, что Ганн использовал чертежный лист 8 клеток на один дюйм, где каждая четвертая линия б^хла подчеркнута. Это было
единственное графическое приспособление, которым он пользовался, на­чиная с 1904 года до самой смерти в 1955 году. Именно такая диаграмм­ная бумага привлекла его своим геометрическим дизайном. Другая, 5- или
10-линейная, его не устраивала. Компьютерная программа Ганнтрейдер 2
создана, исходя из тех же принципов построения, в полном согласии с этим специфическим геометрическим пристрастием.
Углы Ганна являются результатом соединения и цены, и времени, поэто­му столь важна ценовая шкала. Свойство двигаться с единой скоростью превращает их в важный инструмент прогнозирования. Это еще один ар­гумент для применения правильной шкалы. Если таковая отсутствует, то теряется и возможность прогноза.
Таблица 9.1 перечисляет ценовые шкалах, являющиеся наилучшими для каждого отдельного фьючерса. Эти ценовые шкалы следует применять при построении графиков, согласно стилю Ганна. Они были проверены и давали точные результаты. Изучите и испробуйте на практике эти шка­лы, чтобы определить подходят ли они под ваш стиль торговли. Если вы
хотите разработать свою собственную шкалу, обязательно и очень внима­тельно изучите два последующих подраздела.

Как определить шкалу для тех рынков, которых нет в списке.
Простейший способ определения шкалах для неизвестного рынка - это взять разницу между основными пунктами: от вершины к вершине и от ос­нования к основанию. После этого надо разделить полученную величину на время, потраченное рынком на продвижение от вершины к вершине или, соответственно, от основания к основанию. Это равенство демонст­рирует скорость линий восходящей и нисходящей тенденций. Например,
если разница между вершина-вершина и основание-основание составляет 50, а время - 27 дней, то скорость линии тенденции, соединяющей эти две точки равна 1.85. Среднее значение скорости линии тенденции может быть определено путем неоднократного исчисления. После определения среднего значения скорости линии тенденции, округлите его до целого числа. К примеру, среднее значение движения линии тенденции составля-

Таблица 9.1 Оптимальные ценовые шкалы






Рынок
День

Неделя

Месяц

Кукуруза (Corn)
1
цент
2
цента
4
цента
Соевые бобы (Soybeans)
2
цента
4
цента
8
центов
Пшеница (Wheat)
1
цент
2
цента
4
цента
Овес (Oats)
1
цент
2
цента
4
цента
Бобовое масло (Bean oil)
10
пунктов
10
пунктов
40
пунктов
Соевая мука (Soy meal)
50
пунктов
100
пунктов
200
пунктов
Живой рогатый скот (Live cattle)
10
пунктов
20
пунктов
40
пунктов
Живые свиньи (Live hogs)
10
пунктов
20
пунктов
40
пунктов
Свиные внутренности (Pork bellies)
50
пунктов
100
пунктов
200
пунктов
Какао (Cocoa)
5
пунктов
10
пунктов
20
пунктов
Сахар (Sugar)
4
пункта
8
пунктов
16
пунктов
Кофе (Coffee)
50
пунктов
100
пунктов
200
пунктов
Апельсиновый сок (Orange juice)
50
пунктов
100
пунктов
200
пунктов
Хлопок (Cotton)
25
пунктов
50
пунктов
100
пунктов
Сырая неочищенная нефть (Crude oil)
10
пунктов
20
пунктов
40
пунктов
Мазут (Heating oil)
25
пунктов
50
пунктов
100
пунктов
Неэтилированный бензин (Unleaded gas)
25
пунктов
50
пунктов
100
пунктов
Золото (Gold)
1
доллар
2
доллара
4
доллара
Серебро (Silver)
1
цент
2
цента
4
цента
Платина (Platinum)
1
доллар
2
доллара
4
доллара
Медь (Copper)
25
пунктов
50
пунктов
100
пунктов
Казначейские облигации (Treasury bonds)
4/32х

8/32Х

16/32Х

S&P 500
80
пунктов
160
пунктов
320
пунктов
Евродоллары (Eurodollars)
2
пункта
4
пункта
8
пунктов
ет 1.95 в день, тогда допускаем, что шкала Ганна равна 2. Этот способ должен употребляться только для тех рынков, которые не перечислены в таблице 9.1.

Равенство для определения правильной шкалы рынка. Расстоя­ние между двумя главными основаниями, разделенное на время между ни­ми, равно скорости, или -шкале, угла. Та же самая формула применима к расстоянию между двумя основными вершинами. Как только обозначена серия шкал, трейдер может определить среднюю шкалу и округлить ее до ближайшего целого числа.

Главное основание 2 - Главное основание 1
Шкала восходящего тренда =
Разница во времени между основаниями

Главная вершина 2 - Главная вершина 1
Шкала нисходящего тренда =
Разница во времени между вершинами

Пример 1: Июльские соевые бобы, дневной график, 1997 г. Главное основание 7 февраля 1997 г. на 7.28 1/2. Главное основание 15
апреля 1997 г. на 8.25. Разница во времени - 45 рыночных дней.
8.25-7.28^2 96'/2 цента
— = —— = 2.14 центов/день
45 дней 45 дней

Это ближе к предложенной дневной шкале 2 цента в день.

<<

стр. 2
(всего 3)

СОДЕРЖАНИЕ

>>