СОДЕРЖАНИЕ

Ван Тарп, Брайан Джун. Внутридневной трейдинг: секреты мастерства

Эту книгу я посвящаю своему сыну Роберту. Он трейдер и стремится стать профессионалом в своем деле, поэтому написанием книги я хотел помочь ему достичь этой цели.
Ван Тарп
Посвящается Валери, Меган и Оливии. Вы - мои бесценные сокровища. Мое сердце всегда с вами.
Брайан Джун
Книга, написанная признанными экспертами в области трейдинга, Ваном Тарпом и Брайаном Джуном, рассказывает обо всех аспектах внутридневного трейдинга с использованием прямого доступа к рынку. Помимо описания практических приемов внутридневного трейдинга авторы значительное внимание уделили психологическим аспектам работы на финансовых рынках. По мнению авторов, как в долгосрочной, так и в краткосрочной торговле успех зависит от интеллектуального и психологического настроя трейдера, а также умения подходить к трейдингу как к бизнесу. Именно при практичном деловом подходе можно добиваться успехов на стабильной основе.
"От книги с именем Ван Тарпа на обложке ждешь много. Даже если большая часть книги написана его учеником. И, вообщем-то, эта книга не обманула моих ожиданий. Впрочем, это, с моей точки зрения, не одна книга, а целых три - сведенных воедино под одной обложкой. Причем первые две из них имеют прямое отношение к любому виду трейдинга, а не только к внутридневному, как можно было бы подумать, прочитав название.
Итак, первая часть книги посвящена психологии трейдинга. Вас это разочаровывает? А зря. Я уже давно убедился в том, что именно психология играет важнейшую роль в успехе трейдера - быть может даже более важную, чем технический анализ и управление размером позиции. Это не так очевидно, пока на руках нет приличного алгоритма торговли, но после того, как такой алгоритм разработан, часто становится ясно, что его реализация, возможно, является даже более сложной задачей, нежели разработка. А все дело в соответствии торговых алгоритмов психологии трейдера. На самом деле, когда мы торгуем, то нашим противником на рынке является не трейдер за соседним столом или на другом конце земного шара, а наша психика, ее слабые стороны - свойственные каждому человеку жадность, азарт и страх. Вот о том, как победить этого противника и ведется речь в первой части. Кстати, Ван Тарп имеет степень доктора наук по психиатрии, так что разговор идет на профессиональном уровне.
Вторая часть написана лично Ван Тарпом, а ядром ее является краткое 30 страничное изложение того, на чем он сделал себе имя - методы управления капиталом и расчета риска. Все очень взвешенно, разумно и понятно. И, кажется, впервые на русском языке.
Третья часть книги посвящена именно внутридневному трейдингу на рынке американских акций. Вот это уже хорошее практическое руководство. Начинается с разбора информационных окон NASDAQ Level II и подробного рассказа о том, что и почему надо в этом потоке информации высматривать. Продолжается подробным же разбором внутридневных торговых стратегий, многие из которых вполне возможно применять и сейчас. А заканчивается разбором типичных торговых ошибок.
Книга оставила приятное впечатление, и каждую из ее частей можно использовать как для практической работы, так и как отправную точку для изучения тем."
Мойша


Содержание
Предисловие 2
Предисловие авторов 4
Благодарности 7
Часть 1. Как получить "точное наведение" на торговый успех 8
Глава 1. Путь к трейдерскому мастерству 9
Глава 2. Готовьте себя к трейдерским высотам 17
Глава 5. Золотое правило торговли, кратные R и ожидание 27
Глава 6. Размер позиции 37
Глоссарий. Библиография 45
В тексте отсутствуют следующие главы:
Глава 3. Планы, которым позавидует Goldman Sachs
Часть 2. Техника "точного наведения"
Глава 4. Инструментарий трейдера
Глава 7. Предстартовая подготовка - ваши ежедневные дела
Часть 3. Запуск торгового дня
Глава 8. Запуск
Глава 9. Маркет-мейкерские стратегии
Глава 10. Инерционные стратегии
Часть 4. Обратная связь и обслуживание
Глава 11. Ошибки, которые делают все: можно ли их избежать
Глава 12. Организация обратной связи и совершенствование процесса
Глава 13. Торговля на пике результативности, или как управлять процессом торговли
Предисловие
Когда мне предложили написать предисловие к этой книге, я был просто потрясен. Хотя на протяжении 24 лет я был профессиональным трейдером, а для себя торговал еще дольше, мне никогда не приходилось выступать в роли внутридневного трейдера. Так почему же с этим предложением обратились ко мне?
Этому, как мне кажется, есть свои причины. Во-первых, я всегда говорил, что в первую очередь я - бизнесмен и лишь потом трейдер. Для меня торговля на финансовом рынке - бизнес. А эта книга в отличие от большинства, прочитанных мною, показывает, как превратить процесс торговли в настоящий бизнес. У большинства внутридневных электронных трейдеров шансы на успех весьма призрачны, ноте, кто применят деловой подход, описанный в книге Вана Тарпа и Брайана Джуна, будут иметь неоспоримое преимущество.
Во-вторых, торговля - это торговля. Принципы грамотной работы на финансовых и товарных рынках касаются всех- и долгосрочных трейдеров вроде меня, и краткосрочных спекулянтов, таких как Брайан Джун. Период времени, за который вы получаете прибыль, не имеет значения; чтобы торговать успешно трейдер должен действовать правильно. Рынок жесток. У него много способов изгонять дилетантов и дурачить тех, кто думает, что все про него знает.
По прочтении черновика этой книги я понял, что успех в долгосрочной и краткосрочной торговле зависит от правильной подготовки и внутреннего настроя трейдера. Ван долгое время обучал трейдеров, и я видел, насколько менялись характер и результаты работы тех, кто прослушал его курс. Я даже использовал некоторые из его приемов в других областях моей жизни, например при игре в гольф (но это уже другая история).
Совместная работа позволила объединить уникальный опыт Вана Тарпа и Брайана Джуна для написания такой книги, которая стала бы для трейдеров по-настоящему нужной и полезной. Ван занимается повышением квалификации трейдеров, а Брайан, прежде чем стать преуспевающим трейдером. долгое время работал директором-распорядителем в крупной компании. Он привнес в принципы и методы успешного трейдинга Вана жестко практичный подход, схожий с тем, что принят в бизнесе. Вместе они сделали все возможное, чтобы донести до читателя материал в ясной и краткой форме, и им это удалось.
Я верю, что существует прямая зависимость между тщательностью подготовки поля деятельности и достигнутым итоговым результатом. Именно поэтому первая часть этой книги целиком посвящена подготовке и построению бизнес-плана, необходимого для достижения успеха. Но главное в этой подготовке - познание самого себя. Если вы научитесь понимать себя, то сможете увидеть в правильном свете то, во что верите, и когда речь идет о торговле, и когда речь идет о вас самих. После этого вы действительно сможете сформулировать цель своей жизни. Это огромный шаг вперед, поскольку, как подчеркивают авторы, если цели вашей торговли не соответствуют вашим жизненным устремлениям и вашему взгляду на самого себя, вы, можно сказать, с самого начала обречены на неудачу.
Третья глава книги, пожалуй, самое интересное из всего, что я когда-либо читал по поводу работы на финансовом рынке. Логично и последовательно авторы показывают, как разработать всеобъемлющий бизнес-план вашей торговли. Вы узнаете, как ставится деловая задача, как понять, какие ресурсы вам доступны, и поставить их на службу торговле, как обрести чувство меры и собственный стиль. Авторы подробно рассказывают о каждом шаге, ведущем к успеху на рынке, и в конце дают примерный бизнес-план. Уже сам по себе этот материал многократно ценнее тех денег, которые вы заплатили за эту книгу.
Вторая часть книги обращается к вопросам, очень редко поднимаемым в книгах о трейдинге. Вы узнаете о конфигурациях компьютеров и программном обеспечении, а это очень важно для успешного старта. Кроме того, здесь подробнейшим образом будут раскрыты очень важные для торговли вопросы ожидания и изменения размера позиции. Это ключевые вопросы, которые должен понимать каждый трейдер.
Третья часть книги связана со спецификой практической торговли. Вы узнаете о конкретных приемах, позволяющих справиться с теми задачами, которые возникают на протяжении дня, и о специальных стратегиях торговли. Авторы не стремятся дать вам магическую формулу, которая делает внутридневную торговлю простой и легкой. Я уверен, для того чтобы преуспеть на рынке, каждый трейдер должен найти свой собственный путь. Если этого не сделано и у вас не хватит интеллектуальных сил придерживаться выбранной стратегии, тогда придут трудные времена. Эта книга позволит вам понять, о чем следует подумать, прежде чем бросаться в омут внутридневной торговли. Знать своего противника - значит наполовину выиграть битву. Подготовить себя к преодолению препятствий - это выиграть ее.
Если трейдер не подготовлен в морально-психологическом плане, остальное не имеет значения. Рынок найдет ваше слабое место и воспользуется им, а вы станете еще одним бывшим трейдером. Трейдинг должен быть естественным, как дыхание. Достижение такого состояния оказывается для одних простым, а для других почти невозможным. Своей книгой Ван и Брайан помогают понять важнейшие принципы, связанные с внутридневной торговлей, и дают очень полезные советы о том, как избежать ловушек и разработать собственную стратегию.
И наконец, последняя часть этой книги рассказывает, что делать с ошибками и как совершенствовать процесс торговли. Как узнать, в чем вы ошиблись? Как исправить эту ошибку? Каковы ошибки, совершаемые большинством внутридневных трейдеров? В последнем разделе книги также предлагается целый комплекс методов по совершенствованию и непрерывному развитию вашего плана. Все это - важнейшие условия успеха в торговле.
Каков итог? Для трейдеров всех типов, и краткосрочных, и долгосрочных, в этой книге найдется много интересной информации, которая поможет заложить твердую основу для успешной торговли.
Желаю успехов на рынке!
Томас Ф. Бассо.
Президент компании Trendstat

Предисловие авторов
Если вы наемный работник, то кто бы вы ни были - уборщица, генеральный директор или инженер - ваше время принадлежит не вам. Вы - раб системы. Вы должны выполнять работу, в успех которой не верите или которая не доставляет вам удовольствия, но делать ее приходится. А если вы стремитесь изменить характер или стиль вашей работы, то постоянно сталкиваетесь с законодательными и бюрократическими препонами. "Так надо", - постоянный рефрен вашей жизни. И не вы решаете, что надо делать и что важно для компании, - это решают за вас. Большинство дел, которыми в конечном счете приходится заниматься, не имеют ничего общего с повышением производительности, зарабатыванием денег или даже улучшением бизнеса. И правда, можно почувствовать себя корпоративным рабом!
Возможно, вы инженер и всегда сами определяли, что надо делать. Однако жизнь складывается так, что с годами приходится тратить намного больше времени на бюрократические формальности, чем на саму работу. Ваша профессия сегодня не та, чем была когда-то; она не приносит прежней радости.
Не правда ли, это все вам знакомо! И хочется больше свободы, хочется вырваться из бесконечной бюрократии и корпоративных дрязг. Но что делать, чтобы стать более независимым и в то же время зарабатывать столько же или даже больше?
Первое: прочтите эту книгу!
Ее авторы тоже жили подобной жизнью. И были несчастны, но обрели свободу благодаря трейдингу - Брайан Джун как трейдер с прямым доступом в электронную торговую систему, а Ван Тарп как краткосрочный спекулянт и инструктор по трейдингу. Мы смогли изменить свою жизнь, сможете сделать это и вы, если... прочтете эту книгу!
Перед вами не просто пособие по трейдингу - перед вами карта, где указан путь к свободе: финансовой свободе - посредством электронного внутридневного трейдинга и личной свободе - как результату вашего финансового благополучия.
Мы верим, что вы можете достичь такой же финансовой и личной свободы, какой достигли мы, и готовы помочь вам в этом.
Однако надо иметь в виду, что дорога будет нелегкой. По статистике, 95% внутридневных трейдеров проигрывают, и большинство из них теряет все. Причиной проигрыша, как ни странно, является подход к делу. В каждом из нас заложены естественные наклонности и пристрастия, заставляющие действовать так, а не иначе. Следуя им, мы чаще всего поступаем неверно. Фактически, у большинства из нас даже просто нет шансов стать успешным трейдером, и в этом, как ни странно, надо винить систему образования. Чтобы стать хорошим трейдером, совсем не обязательно быть отличником. Более того, чтобы получать высокие академические баллы, надо играть по определенным правилам, которые могут помешать стать хорошим трейдером.
В процессе обучения мы получаем информацию, которая не осознается нами как ошибочная. Мы склонны задавать такие вопросы и так их ставить, чтобы ответы лишь подтверждали то, что мы хотим услышать. Такая предвзятость породила целую когорту продавцов информации (газеты, телеканалы, биржевые новости и др.), которые не только сознательно распространяют неверную информацию, но еще и отвечают на вопросы, которые, как думают люди, являются важными, например:
? Что рынок собирается делать сейчас?
? Какие акции мне следует покупать в данный момент?
? У меня есть акции такой-то компании. Как вы думаете, они будут расти? (Если сказать "нет", то человек будут продолжать задавать этот вопрос, пока не найдет того. кто согласится с его мнением.)
? Подскажите мне, как лучше войти в рынок, и давайте правильные советы в большинстве случаев.
Безудержное стремление достичь финансового успеха в трейдинге, породило индустрию обучения трейдерскому делу. Реклама расписывает, как проста внутридневная торговля и как легко с ее помощью сделать небольшое состояние. Множество компаний создают рабочие группы, проводят семинары и обучают работе на финансовом рынке. Вам, во-первых, покажут, как стать богатым с помощью их программного обеспечения, и, во-вторых, вооружат несколькими стратегиями отбора перспективных акций. К сожалению, то, чему вас учат, не имеет ничего общего с подлинными секретами успешного трейдинга. На самом деле они показывают вам, почему 95% учат, не имеет ничего общего с подлинными секретами успешного трейдинга. На самом деле они показывают вам, почему 95%внутридневных трейдеров теряют деньги и почему большинство проигрывает все свои деньги, а иногда также деньги своих друзей и родственников.
В этой книге показан другой путь. Авторы ее - признанные эксперты в технологии достижения успеха. Брайан Джун много лет руководил корпорацией, прежде чем круто изменил свою жизнь и стал преуспевающим онлайновым внутридневным трейдером. Ван Тарп, один из ведущих инструкторов трейдерского дела, известен разработкой эксклюзивной методики преподавания этого предмета. Поэтому не удивительно, что Брайан написал главы о технике и стратегии, а Ван - о теории и финансовой психологии.
Брайан Джун, генеральный директор компании, работающей в области высоких технологий, увяз в корпоративной "мышиной возне", точно так же, как и все, кто там работал, и занимался юридическими и управленческими проблемами, не имевшими никакого отношения к развитию основного производства. Чем крупнее становилась компания, тем больше она удалялась от предпринимательского идеала. В итоге Брайан направил свой обширный деловой опыт на разработку плана собственного финансового освобождения посредством электронного внутридневного трейдинга. Поскольку он уже был экспертом в области бизнеса и технологии, то, опираясь на свои знания, просто продумал последовательность шагов, которые помогли бы ему стать успешным внутридневным трейдером - все было прекрасно и великолепно, пока он не осознал, что в его знаниях существуют пробелы.
К счастью, Брайан нашел персонального инструктора - Вана К. Тарпа, восполнившего недостающее. Он не просто тщательно проштудировал книгу Вана "Курс наивысшего мастерства для инвесторов и трейдеров" (Peak Performance Course for Investors and Traders), он впитал истины, изложенные в ней. Прослушав несколько семинаров Вана, он использовал эти материалы для уточнения своих стратегических и торговых целей. И вскоре стал одним из 5% онлайновых внутридневных трейдеров, которые преуспели на этом рынке.
Ван К. Тарп имеет ученую степень доктора психологии и как инструктор помогает трейдерам с 1982 г. Вообще говоря, инструктор - это тот, кто привлекает талантливых людей (таких, как Брайан), учит их основам мастерства и помогает достичь максимальных результатов. Ван также разрабатывает модели успеха, используя нейролингвистическое программирование в качестве инструмента выявления общих качеств, присущих преуспевающим трейдерам. Он смоделировал процесс торговли, процесс биржевого анализа, процесс наращивания капитала и определил решающий фактор успеха на рынке, который назвал позиционированием. Кроме того,
Ван известен как успешный краткосрочный трейдер на фондовом рынке, причем в своей работе он активно использует собственные модели.
При написании этой книги мы старались выступать командой -тренер и процветающий бизнесмен, трансформировавшийся в эффективного электронного внутридневного трейдера. В результате книга вобрала в себя как новейшие методики делового успеха, так и прикладную финансовую психологию. Мы объясняем, как заложить фундамент успеха, которого у упомянутых 95% трейдеров просто нет. Наша цель - показать вам, как следовать по пути. избранному теми 5% трейдеров, которые преуспевают.
При написании раздела, посвященного программному обеспечению и технологиям, мы объединили усилия, чтобы нарисовать максимально полную картину. Это было сделано для того, чтобы вы сориентировались в море инструментов торговли и не стали жертвой недобросовестной рекламы.
Наконец, объединив опыт первоклассного инструктора и мастерство преуспевающего ученика, мы показали, что нужно, чтобы превратиться в эффективного трейдера, работающего в исключительно жесткой среде. Мы сами прошли этот путь и разработали поэтапный план, который поможет и вам сделать это. Мы введем вас во внутреннюю логику процесса мышления Брайана Джуна и раскроем его стратегии успеха. Д-р Тарп представит основополагающие стратегические установки, которые можно привести в соответствие с вашей индивидуальностью. Эти общие рекомендации станут основой, помогающей лучше понять рынок и свои представления о нем.
Мы покажем вам, как составлять общие стратегические планы, полезные любому трейдеру и предложим конкретные торговые методики, которые вы сможете подогнать под себя. Более того, знакомство с основами прикладной финансовой психологии. изложенными в этой книге, позволит вам освоить успешные приемы, которые действительно работают. Мы покажем вам путь к эффективному электронному трейдингу, укажем ловушки и золотые россыпи, на точный курс к успеху сможете проложить лишь вы сами - все в ваших руках. Это увлекательное путешествие к финансовой и личной свободе, и мы приветствуем всех. вставших на этот путь.
Практически все исследования утверждают, что люди учатся легче, если получают от этого некоторое удовольствие. Поэтому мы сознательно пытались писать просто, а местами даже в несколько эксцентричном стиле. Кроме того, мы стремились к разговорному тону и часто использовали "я", "мне" и "мы".
Мы рекомендуем вам читать книгу последовательно, страницу за страницей, от начала до конца, по крайней мере в первый раз. В большинстве случаев предыдущий материал закладывает основы последующих разделов. Если вы захотите, то сможете потом вернуться и освежить любой фрагмент. Мы надеемся, что вы будете пользоваться этой книгой как справочником по трейдингу и часто заглядывать в нее в процессе становления своей карьеры.
Мы разбили книгу на четыре части. Первая рассказывает о подготовительном этапе и разработке планов достижения успеха. Приведенная в ней информация и упражнения являются настолько важными, что мы практически можем гарантировать, что только те, кто действительно усвоил эту часть, достигнут наивысшего успеха!
Часть вторая касается технических аспектов торговли - компьютеров и программного обеспечения. Мы также рассматриваем конкретные торговые приемы вроде анализа ожиданий и определения размера позиций - важнейшего фактора успеха в торговле на финансовом рынке.
Часть третья имеет дело с практическими аспектами трейдинга. Как выбирать акции? Как с прибылью провести торговую сессию? Как решить возникающие в течение дня проблемы? Каковы важнейшие факторы успеха? Мы рассмотрим несколько реальных сделок, шаг за шагом разбирая каждую из них. Стратегии и тактики, использованные в них, являются вечными. Одни великолепно работают в условиях бычьего рынка, другие хороши для медвежьего. Примеры специально взяты из практики 1999-2000 гг., чтобы продемонстрировать гибкость применяемых методов.
В четвертой части исследуются вопросы прикладной финансовой психологии. Так, в гл. 13 мы демонстрируем все ключевые элементы трейдерского мастерства. Когда вы освоите материал этой главы, то осознаете, почему только 5% трейдеров торгуют успешно.
Наконец, мы проявили бы небрежность, если бы не указали на различие между знаниями и опытом. Представьте на минуту, что вы читаете книгу "Как управлять самолетом". Допустим, у вас не было в прошлом никакой пилотной подготовки, но вы увлечены этой книгой. Затем вы сдаете экзамен на знание предмета и получаете высшую оценку. Попытаетесь ли вы после этого в самом деле сесть за штурвал самолета и взлететь без инструктора? Большинство из вас не станет этого делать - просто потому, что это, скорее всего, закончилось бы катастрофой! Тем не менее слишком уж много начинающих трейдеров теряют свой капитал, прочитав какую-нибудь книгу и приступая к торговле без опытного трейдера рядом. Если вы никогда не занимались трейдингом, использующим системы прямого доступа, мы призываем вас действовать очень осторожно, особенно вначале. По возможности, найдите опытного трейдера (который стабильно делает деньги), чтобы он провел вас через этот начальный этап. Мы полагаем, что лишь таким образом вы получите шанс стать одним из тех, кто действительно обрел финансовую свободу благодаря электронной внутридневной торговле! И надеемся, что эта книга даст вам много необходимой информации и сыграет действительно важную роль в достижении вашей мечты.
Д-р Ван К. Тарп
Брайан Джун

Благодарности
Эта книга - плод нашего успешного сотрудничества с Брайаном Джуном. Брайан творчески воспринял многие идеи, которые были разработаны мною для трейдеров, и трансформировал их в бизнес-принципы. Мне понравился такой подход, и я глубоко благодарен Брайану. На работу над первой книгой у меня ушло три года. Брайан, с его деловой хваткой, действовал так, что эту книгу мы создали менее чем за год.
Особенно я хочу поблагодарить мою жену Калавати Тарп за ее любовь и безграничную поддержку. Без опоры, которую я встретил в тебе, эта книга, вероятно, никогда не вышла бы в свет.
Кроме того, я хотел бы поблагодарить своих сотрудников из IIТМ за их помощь на завершающем этапе работы над книгой. Это Джо Энн Дондерс, Кэти Хасти, Барбара Мюррей и Тамика Вильяме. Спасибо вам за поддержку.
К настоящему моменту я уже 18 лет работаю с трейдерами и инвесторами. За эти годы я встретил множество людей, и именно они, их мысли и идеи помогли мне сформировать новое мировоззрение, которое нашло отражение в этой книге. Моя глубочайшая благодарность и признательность всем, кто тем или иным образом внес вклад в ее создание.
Ван К. Тарп
***
Мир полон возможностей. Одна из величайших среди них- возможность учиться у других. Эта книга - яркий пример того, как может измениться наша жизнь, если суметь правильно воспринять опыт и знания наших предшественников. Моя жизнь стала совсем иной, за что стоит благодарить многих аналитиков рынка и трейдеров, оставивших свой след в истории биржи, выигрывавших и проигрывавших, и имевших мужество рассказать миру о своем опыте и муках. Я благодарен всем вам.
Я благодарю слушателей наших семинаров, посвященных внутридневной электронной торговле. Время, проведенное с вами, дало мне намного больше, чем я ожидал - я многому научился и многое понял, общаясь с вами.
Я от всей души благодарен моему другу Нельсону Хансену, который не жалел для меня своего времени, внимания и таланта, ничего не прося взамен. Его помощь позволила мне стать профессиональным трейдером и написать эту книгу. Спасибо, Нельсон!
Конечно, в издании этой книги принимали участие многие, но особенно хочется поблагодарить замечательный коллектив издательства McGraw-Hill, а именно издателя Джеффри Крэймса, редактора Элу Актэй, и выпускающего редактора нашей книги Джейн Палмьери. Их помощь и советы были бесценны.
Я также хотел бы поблагодарить Лори Фэрис, которая скрупулезно и добросовестно в течение многих часов расшифровывала записи, и Джона Колмена, который нашел в своем весьма плотном расписании бильд-редактора время на то, чтобы сделать рисунки для этой книги.
Мой коллега-трейдер и друг Р.А. Исибаси совершенно бескорыстно отдавал свое время и талант, помогая нам с идеями и предложениями, - в результате книга получилась намного лучше. Спасибо, Р.А.!
Д.Р. Бартон был одним из тех, без кого выход книги был бы невозможен. Он выдвигал яркие идеи, подбирал иллюстрации и провел столько времени за редактированием, что впору было бы называть его нашим соавтором. Он жил неделю в моем доме, работая от восхода солнца до поздней ночи. А те сотни часов, что мы потратили, консультируясь друг с другом по телефону! Говоря просто, без Д.Р. этой книги не было бы. Работая вместе, мы стали лучшими друзьями. И хотя простое "спасибо" никак не отвечает тому, что ты сделал, Д.Р., я приношу тебе сердечную благодарность!
И, конечно, этой книги не могло бы быть без Вана Тарпа. Влияние Вана на мою торговлю невозможно описать. До того как я встретил и узнал Вана, мои успехи в торговле были случайными. Мы провели вместе сотни часов, и только потом я осознал, что проводимый им тренинг и революционная методика обучения резко изменили характер моей торговли! Я не знаю, как тебя благодарить, Ван!
И более всех я хочу поблагодарить мою жену Валери, с который мы вместе вот уже 25 лет. Она, вероятно, более, чем кто-либо другой, может засвидетельствовать, как сложно было писать эту книгу. Она поддерживала меня в моем писательском марафоне, длившемся долгие часы, продолжавшемся поздними вечерами и в выходные дни. Без ее поддержки этой книги не было бы.
Брайан Джун

Часть 1. Как получить "точное наведение" на торговый успех
Намек: Скорее всего, этот материал вы пожелаете пропустить, но стоит ли?
Настоящие трейдеры знают, что прибыльная торговля - не дар небес, а результат долгой и кропотливой работы. К сожалению, для большинства торговый успех - это нечто вроде выигрыша в суперигре: быстрое обогащение с минимальными затратами труда. Жив еще миф о чудесах биржи и казино - именно там, по мнению многих, делаются легкие деньги. Мечта о сверхдоходах влечет многих в мир трейдинга. Да и реклама преподносит трейдинг как верный способ мгновенного обогащения. Конечно, все это - иллюзии. И они быстро развеиваются, как только люди начинают торговать: вместо доходов их ожидают потери, к тому же весьма внушительные. Рынок - не казино, и торговля - не игра, а работа, которая прежде всего требует профессионализма, поэтому...
Поэтому этот раздел мы начинаем с того, что в действительности нужно для успешного и прибыльного трейдинга с прямым доступом к рынку. Вообще-то, эти материалы будут интересны любому трейдеру, а не только внутридневному, поскольку здесь изложены, как мы считаем, основы нашего ремесла. Однако прежде, чем начать нашу повесть, остановимся на главном, что вам нужно знать: успех на рынке целиком и полностью зависит от вас и почти не зависит от "хорошего" брокера, "хорошего" программного обеспечения или "хороших" акций. Вам странно это слышать? Наверное, проще верить в волшебный талисман или "точную наводку", с помощью которой вы мгновенно достигните успеха. Ну что ж, в чем-то вы правы - такой талисман есть. Только искали вы его не там. Поэтому готовьтесь!
Надеюсь, первые главы нашей книги помогут вам в поисках истины.
Глава 1. Путь к трейдерскому мастерству
В человеке дремлют чудесные силы... силы, о которых он никогда не мечтал и даме не смел мечтать... силы, которые изменят его жизнь, если когда-нибудь проснутся.
Орисон Свэгт Марден
День трейдера
Стив удобно устроился в кресле и включил компьютер. Скоро начало торгового дня, рынок готовился к открытию: шла интенсивная предсессионная торговля. Утренние новости порадовали: Intel объявила о намерении вложить еще $6 млрд. в производство. Надо ждать, что сегодня Intel пойдет вверх. В последнее время эти акции постоянно росли (за месяц было зарегистрировано несколько годовых максимумов), хотя, конечно, последний откат NASDAQ отрицательно сказался на Intel.
Вообще, падение акций не слишком беспокоило Стива: он умел торговать по обе стороны рынка. В последние годы Стив часто работал с акциями Intel и знал о компании почти все. Подобная осведомленность не типична для внутридневных трейдеров, которые работают с любыми акциями, но Стив был человеком основательным и к торговле акциями той или иной компании готовился очень серьезно.
До того как стать трейдером, Стив пятнадцать лет проработал дантистом и, по отзывам, был прекрасным специалистом. Скрупулезная подготовка к работе, планирование стали привычкой, и это очень помогало ему в новом деле. Как человек с немалым жизненным багажом, изменив стиль жизни, Стив не бросился очертя голову в неведомый мир торговли. Он сознавал, что не мог бы играть на равных с маркет-мейкерами, поэтому потратил два года на работу с акциями и узнал о них все.
Готовясь торговать Intel, он довольно долго изучал рынок этих акций: каждый день определял их истинный средний диапазон, фиксировал максимум, минимум, цену открытия и закрытия. По его наблюдениям, акции Intel обычно открывались с разрывом, который заполнялся в первые 15 минут работы рынка. Чаще всего операции по Intel вели крупные маркет-мейкеры, такие как Morgan Stanley и Goldman Sachs. Он видел, как искусно они действовали.
Сегодня, в понедельник, Стив планировал торговать Intel, и сообщение Си-Эн-Би-Си о планах Intel лишь укрепило его в этом решении.
Дневной "свечной" график Intel (рис. 1-1) показывал тенденцию на повышение. Рассматривая его, Стив мысленно провел несколько трендовых линий, отметил уровни поддержки и сопротивления. В пятницу Intel торговался между $131 3/8 и $137 и закрылся по $136 13/16 недалеко от максимума. Сегодня есть все основания полагать, что рынок пойдет вверх и маркет-мейкеры будут открывать Intel с разрывом.

Рисунок 1-1. Дневной "свечной" график Intel на 10 апреля 2000 г.
Далее вступили в дело трейдерские инстинкты Стива: в течение получаса (с 8: 15 до 8: 45) он наблюдал за предсессионной торговлей Intel. Торги велись по $144 на $144 1/2, что почти на 8 пунктов превышало цену закрытия пятницы. По мнению Стива, следовало ожидать приличного разрыва. До открытия рынка оборот превысил миллион акций. Интересно, что торги шли строго в разрыве. Это не было неожиданностью: несколькими днями раньше Intel достиг годового максимума - акции торговались чуть выше $145. Утренние новости, несомненно, взбудоражат рынок, и Intel (как все надеются) устремится вверх.
Стив решил приступить к реализации своего плана: попытаться зашортить [Зашортить, шортиться и т.п.- открывать короткую позицию (жаргонное выражение, используемое трейдерами). - Прим. ред.] лот на 1000 акций непосредственно перед открытием, подержать его 10-15 минут и ликвидировать позицию, когда разрыв станет заполняться. После этого, в зависимости от ситуации на рынке и относительной силы Intel в данную сессию, он либо развернется и будет открывать длинные позиции при отскоках, либо продолжит шортиться на максимумах.
9:17 Все утро Стив внимательно отслеживал Intel в окне "время и продажи" (the time & sales window). Котировки гуляли: то поднимались до $144 1/2, то опускались до $137 (довольно типичное явление для предсессионной торговли). Сейчас курс $140 на $140 1/2. Кажется, темп торговли несколько снизился. Внимательно приглядываясь к котировкам, Стив приготовился шортить 1000 акций Intel. В окне ордера набрал цифру 1000, установил Short и активизировал режим готовности.
Как только кто-то из трейдеров выставил в Island [Island - одна из систем прямого доступа на рынок. - Прим. пер.] ордер на покупку 1000 акций по $140, Стив сразу нажал кнопку продаж (Sell ISLD day). "Торговля в Island всегда отличается ликвидностью", - отметил Стив и внутренне приготовился к успешному дню. С удовольствием он смотрит новости Си-Эн-Би-Си, в которых еще раз объявляют о планах Intel. Начало дневной работе положено, и есть еще время расслабиться с чашечкой кофе.
До открытия рынка остались считанные минуты. Intel "прыгает" вверх и вниз в предстартовой лихорадке. Несколько котировок подскочили до $141, на целый пункт выше его шорта, но это небольшие лоты по 100 акций. На предсессионный период Стив по обыкновению поставил более широкий "стоп" [Стоп (stop) - защитная остановка, ограничивающая убытки. - Прим. ред.] - на $142, и поэтому не слишком переживает. Он уверен, что сегодня маркет-мейкеры будут продавать на гребне открытия.
9:29 Осталась минута до открытия. Рынок уже пошел в его направлении, и он оказался в небольшом плюсе. Скоро зазвонит стартовый колокол, и Стив узнает, принесет ли ему короткая позиция прибыль или нет. Он спокойно готовит окно ордера к закрытию позиции на новом уровне - $140, если рынок пойдет против него. За последние несколько лет такая заблаговременная подготовка защитной остановки сберегла Стиву тысячи долларов.
9:30 Intel открывается по $137 1/2 и начинается неистовая борьба. Изображение на экране маркет-мейкера "пляшет", "бежит" и "покачивается" по мере того, как сделки "летают" между $137 1/2 и $138. Пока Intel держится хорошо. Наблюдая за рынком, Стив чувствует, как растет напряжение среди трейдеров.
9:42 Через 12 минут после открытия Intel торгуется в районе $139, но прорыва вверх не происходит. Стив не торопится: он ориентируется на более долгосрочную перспективу, и такой отскок в противоположном направлении не пугает его: по его мнению, это обычные утренние игры. Тем не менее несколько оферов подпрыгивают до $139, другие (и их больше) - до $138 7/8, но Intel уже выдохся! Сегодня "дикое" открытие, более 5 миллионов акций сменили владельцев, но Стив терпеливо ждет и спокойно попивает кофе. Он все же понимает, что после утренних новостей у него будет не так уж много возможностей закрыть короткую позицию. Поэтому внимательно следит за рынком.
9:44 Прошло две минуты, и уже начинается фиксация прибыли. Те, кто держал Intel в выходные, потихоньку начинают продавать, и маркет-мейкеры стремятся продавать вместе с ними. Идет прекрасная (с точки зрения Стива!) распродажа акций.
10:11 Еще один, более слабый отскок возвращает Intel на уровень $138 1/2, (рис. 1-2). Стив не беспокоится за свой шорт, поскольку видит: эта волна покупок слабее первой. И его терпение вознаграждается! Пошли серьезные продажи, и маркет-мейкеры опускают цену под 136.

Рисунок 1-2. Минутный "свечной" график Intel за 10 апреля 2000 г.
10:33 Intel торгуется по $135 13/16 на $135 7/8 У Стива уже $4000 "бумажной" прибыли. Давление продаж уменьшается, и Стив решает закрыть позицию.
Его ожидания более чем оправдались. Разрыв по Intel оказался заполнен. Он вводит в систему ордер на покупку по $135 7/8 Это не "скальпирование": он не жадничает и решает сразу ударить по оферу [Офер (offer) - котировка на продажу. В США в этом же значении часто используется понятие аск (ask). - Прим. ред.], а не выставлять бид [Бид (Bid) - котировка на покупку. - Прим. ред.] на свой лот. Стив отправляет ордер, и спустя 10 секунд его покупка исполнена. Он закрылся, сделав $4 1/8, иными словами, он заработал $4125 за час с небольшим. Кажется, сегодня можно больше и не торговать, но Стив решил воспользоваться благоприятными возможностями, которые дает такой волатильный день, и собирается продолжить торги.
10:38 Intel вновь торгуется выше $136, и число покупателей нарастает. В Стиве взыграла кровь. Он в выигрыше и не хочет пока уходить с рынка, хотя знает, что времени у него очень мало. (Как потом выяснилось, $135 3/8 было "дном" утренних торгов по Intel. Стив не расстроился. Его работа - не в том, чтобы подбирать вершины и впадины, его задача - открывать позиции с низким риском и закрывать их с прибылью.) Стив рассчитывает, что утренний шорт - не последний его успешный ход сегодня. Пока рынок идет вверх, в направлении его ожиданий, Стив готовится и "бьет". Он выставляет приказ на покупку, и тот исполняется по $136 7/16. Как всегда, Стив готовит окно с защитной остановкой на случай, если рынок пойдет против него. Он выбрал "стоп" в 1/2 пункта, основываясь на своем опыте и знании игр, которые ведут трейдеры, использующие инерционную стратегию [Инерционная стратегия (momentum strategy) - стратегия, основанная на оценке влияния новостей на цену акций (см. подробнее гл. 3). - Прим. ред.].
10:43 Как иногда случается, фьючерс S&P временно повернул рынок против Стива, и Intel последовал за ним. Стив спокойно готовится выйти из позиции. Без тени сомнения он выставляет свой лот на продажу в SelectNet [SelectNet - одна из систем прямого доступа на рынок. - Прим. пер.], и его предложение исполняется маркет-мейкером, которого он определил заранее, до того как рынок достиг уровня защитной остановки. В данном случае это First Boston. Стив доволен тем, что не отошел от установленного правила. Торговля по инерции, однако, продолжается, и еще можно действовать активно. Поэтому Стив вновь начинает отслеживать котировки и планирует снова войти в рынок.
10:47 На экране видно, как выстраивается очередь на покупку через Archipelago [Archipelago - одна из систем прямого доступа на рынок. - Прим. пер.]. 15 трейдеров уже сделали свои заявки. Однако со стороны "продаж" ярусы распадаются: все трейдеры хотят продавать только по высоким ценам.
Безусловно, начинающий трейдер не понял бы, что такое распадающиеся ярусы и как можно воспользоваться этим моментом. Как опытный трейдер Стив решает опять открыть длинную позицию. Он заполняет ордер на покупку 1000 Intel no $135 3/8 и платит цену аска. В последнем выпуске новостей вновь упомянули Intel, и Стив ожидает быстрого роста котировок, после того как трейдеры узнают "свежие" новости.
Ордер Стива исполнен через несколько секунд. Он купил 1000 акций по $135 3/8, до того как котировки поползли вверх. Сейчас рано продавать, и Стив не спешит это делать.
10:53 Intel торгуется $136 1/2, на $136 9/16, но активность торгов несколько снизилась. И Стив решает купить еще один лот. Поскольку темпы роста замедлились, он решает взять по $136 1/2. В Island сегодня огромная ликвидность по Intel, поэтому лучше выставить бид там. На этот раз исполнение занимает больше времени - около 30 секунд. Акции куплены, и Стив ждет дальнейшего развития событий.
Трейдеры, торгующие на основе инерции, "карабкаются" друг на друга. Годовой максимум Intel ненамного превышает $145, но сегодня, пожалуй, может вырасти и выше. Поэтому Стив не торопится. Он ждет и наблюдает за поведением маркет-мейкеров. В следующие две минуты Intel лихорадит. Он сначала поднимается на полпункта, потом на полпункта падает, но подобные "встряски" являются нормальным явлением. Похоже, большая часть покупателей и продавцов, как и Стив, ждут дальнейшего развития событий.
10:57 Прошло еще 2 минуты, Goldman ставит высокий бид по $137 3/16, объявляя лот в 2000. Торговля пошла. Хотя несколько тысяч акций уже куплено, Goldman не снимает свой ордер, и Стив понимает, что пришло время действовать. Сейчас нельзя колебаться!
Он мгновенно выставляет ордер на покупку по $137 1/4 перебивая Goldman на 1/16. На этот раз Стив решает построить "пирамиду" и поэтому добавляет 2000 акций. По его биду ударили сразу несколько трейдеров и потребовались очередные 30 секунд, чтобы получить все 2000 акций. Стив доволен. Он владеет 4000 Intel no $136 19/32 нетто и планирует держать их как можно дольше в надежде на рост курса. (Новости подняли интерес к этим акциям.)
Исходя из волатильности Intel и собственного понимания его торговых диапазонов, Стив ставит защитную остановку в 1 пункт на свою нетто-позицию. Учитывая размер счета Стива, остановка в 1 пункт составляет менее 1% его торгового капитала. Это очень хороший "стоп" для 4000 акций, которые он держит. Возможно, такое поведение нетипично для трейдеров, но Стив и не считает себя типичным. Он не так давно освоил правила игры на рынке, но уже хорошо владеет своим ремеслом: за последние два года его счет вырос в несколько раз.
Сейчас Стив не отрывается от экрана, отмечая малейшие изменения в поведении рынка. Он готов действовать и только ждет момента вступить в игру. Тем не менее одним ухом он слушает новости, надеясь, что не произойдет ничего, что повернет Intel против него. Опираясь на "стоп" в 1 пункт, Стив готов и к такому повороту дел.
11:00 На мониторе окно "время и продажи", которое показывает сделки и время их совершения. Стив легко читает котировки с помощью этого инструмента. В настоящий момент нет ни шальных сделок, ни сделок с крупными пакетами акций, которые могут поколебать рынок, и можно немного расслабиться.
Одновременно Стив следит за S&P [Имеется в виду фьючерс на индекс Standart&Poor's 500. - Прим. ред.]. поскольку Intel часто торгуется в тесной корреляции с этим фьючерсным контрактом. Слава Богу, сегодня утром рынок довольно сильный, и фьючерс S&P торгуется высоко - в районе 1530. А благодаря новостям и Intel стал сильнее.
11:04 Стив держит Intel более четверти часа. За это время тот поднялся к $139, но выдохся и никак не может вновь туда пробиться. Рынок замер в ожидании: выйдет ли Intel на новый дневной максимум? Стив тоже надеется на это, но даже сейчас ясно, что он провел просто фантастическую сделку: фактически, лучшую сделку за несколько последних торговых сессий.
Стив знает, что маркет-мейкеры попытаются пробиться через максимум, особенно учитывая то, что фьючерс S&P стоит высоко. "Свинговые и позиционные трейдеры [Подробнее о торговых стратегиях будет рассказано в гл. 9 и 10. - Прим. ред.] любят покупать на пробоях дневного максимума, - напоминает он себе. - Для них это один из сигналов входа".
Он знает также, что лучше всего начинать "разгрузку" акций именно тогда, когда Intel пытается пробить новый дневной максимум. Например, менее двух недель назад, когда Intel достиг годового максимума, объем торгов был наибольшим, поскольку трейдеры покупали бумаги. Однако через 6 дней после этого акции торговались уже почти на 20 пунктов ниже! Подобные ситуации Стив наблюдал не раз.
11:05 Сомнения могут убить много хороших сделок, и Стив это знает. Goldman вновь выходит с бидом по $138 7/16, показывая объем 200. Но для него это слишком маленький лот. Что если это отвлекающий маневр? Стив задумывается: "Может быть, Goldman пытается протолкнуть Intel через целое число только для того, чтобы развернуться и через несколько минут продать тысячи акций?" Такое бывало не раз. Похоже, пора выходить из игры.
Теперь Intel торгуется $138 9/16 на $138 1/2. Одолеет ли он максимум? Стив не знает, да и, в сущности, ему все равно. Он решил выйти и готовит ордер на продажу. Стив понимает, что должен немедленно зафиксировать свою прибыль, и, не жадничая, решает слить 2000 акций по $138 3/8 что находится как раз под лучшим бидом. Почему? Потому что маркет-мейкер предлагает $138 3/8 за 2000 и ждет быстрого исполнения. Стив "наливает" ему по $138 3/8 почти мгновенно. Маркет-мейкер остается с бидом $138 3/8, но снижает объем до 1000. Стив готов продать остальные 2000 акций по этой цене и предлагает их тому же маркет-мейкеру, используя преференцию SelectNet. К счастью, тот исполняет оферту на 2000. Стив поздравляет себя с превосходной сделкой.
За эти несколько часов он сделал $11250, поэтому решает закончить торговлю. Рынок есть рынок, и нельзя заработать все деньги. Надо уметь вовремя остановиться.
Он закрывает свои торговые программы, выключает компьютер и отправляется на кухню, где его жена Нэнси разрезает свежеиспеченный банановый пирог.
"Как дела, дорогой?" - спрашивает она.
"Было очень неплохое утро, - отвечает Стив. - Мы закончили сессию с 11 кусками". Пирог тает во рту, и он вспоминает про гольф: "Если не возражаешь, пойду к Элу: мы хотели сегодня сыграть партию. Кстати, помнишь ту рекламу про Сан-Мартино. Если все пойдет как надо, на следующей неделе можем отправиться на острова дней на пять".
Есть ли у вас качества хорошего трейдера?
Я надеюсь, вы получили удовольствие от этого рассказа. Хотя наш персонаж вымышленный, описанные ситуации взяты из реальной жизни. Подобные сделки были и у меня, и других внутридневных трейдеров. И даже несмотря на то, что конкретные сделки и полученные суммы приведены просто для примера, образ мышления и стиль торговли Стива типичны для опытного трейдера, имеющего прямой доступ к рынку.
Подобный стиль жизни может стать реальностью и для вас! Хотя в данный момент это выглядит как нечто несбыточное, надеюсь, после прочтения книги вы поймете, что смогли бы стать таким же трейдером, как Стив. Ваши ценности, убеждения и цели могут быть другими, но, если пожелаете, вы сможете поднять свой уровень жизни и реализовать любые мечты, благодаря трейдингу. Для этого нужно изучить не только методы торговли, но и осознать и взять на вооружение принципы, образ действий и идеи, которыми руководствовался Стив в нашей условной торговой сессии.
Вы заметили, как уверен в себе Стив? На протяжении всей торговой сессии он не нервничал, был спокоен и полностью контролировал себя. Такую уверенность дала ему подготовка. Стив психологически был готов не только к успешной торговле, но и к любому развитию событий. Понимая, что его мастерство трейдера никак не влияет на поведение рынка, Стив положился на интуицию и действовал так. как считал нужным. Иными словами, он на практике применил то, чему мы учим в этой книге.
Итак, есть ли у вас качества хорошего трейдера? Вы этого не знаете, но я уверен, что, если вы творчески воспримите то, о чем мы рассказываем в этой книге, у вас будет все для достижения своей мечты и создания собственного трейдерского бизнеса. И вы сможете жить жизнью, к которой стремитесь! Свобода - одна из самых лучших сторон электронного внутридневного трейдинга. Эта одна из немногих профессий, которая позволяет вести тот образ жизни, к которому вы стремитесь. Личная целостность, самопознание, опора на свои силы, свобода и при этом достаточно денег, чтобы самому выбирать свою дорогу, - вот что дает трейдинг!
В следующих главах мы на примерах продемонстрируем вам шаги, с помощью которых вы сможете обрести финансовую свободу, занимаясь электронной внутридневной торговлей. Хотя существует несколько хороших книг, рассматривающих конкретные проблемы электронного трейдинга с прямым доступом к рынку (EDAT) [Электронный трейдинг с прямым доступом к рынку (Electronic direct-access trading) - далее в книге будет использоваться аббревиатура EDAT.- Прим. ред.], мы не знаем ни одной, которая ставит целью полностью подготовить вас к работе именно на таком рынке. Мы попытались сделать это. Со всей ответственностью мы взялись за эту большую работу и думаем, что выполнили ее хорошо.
Наша книга является результатом многолетних исследований д-ра Тарпа, анализировавшего образ мыслей и поступки опытных трейдеров. Принципы работы, изложенные здесь, я (Брайан Джун) опробовал на практике и гарантирую, что вы не разочаруетесь, прочитав эту книгу. И думаю, вы скоро станете получать удовольствие от торговли на рынке. К концу книги вы поймете, каким образом Стив проводил столь удачные сделки.
Первые шаги к трейдерскому мастерству
Главное, что вы должны знать, чтобы стать высококлассным (очень прибыльным) трейдером, - ваш успех во многом, если не во всем, зависит от психологической подготовки. В нашей книге изложены принципы, следование которым откроет вам путь к настоящему профессионализму. В основе их - осознание и изменение в лучшую сторону своей трейдерской психологии. Поэтому прежде, чем вы приступите к изучению этих принципов, задайте себе следующие вопросы:
Что вы знаете о себе как о личности и трейдере?
Как вы готовитесь к работе?
Как устроено ваше мышление и как вы принимаете решения?
Как вы реагируете на позитивные и негативные внешние воздействия?
Главное, что вы должны осознавать: вы и только вы ответственны за свой успех. Вы должны держать это в голове постоянно! Эта книга покажет вам, как опытные трейдеры готовят себя к победе. Это и ваш путь!
Теперь о том, как будет проходить этот процесс. Достижение успеха в трейдинге требует осознания себя как личности. Вы должны будете разработать свою миссию [Термин "миссия" - одно из основных понятий этой книги. По сути, миссия - это цель жизни, кредо и призвание одновременно. - Прим. ред.], в которой трейдинг станет основой вашей жизни. Затем проанализируете те черты своего характера, которые могут сказаться на процессе торговли. Многие не считают важным процесс самооценки, но это заблуждение. Пока вы не приведете в систему ваши знания об особенностях вашего характера, вы не сможете правильно выбрать стиль торговли (а их очень много), соответствующий именно вашей личности. А неверный выбор стиля может привести к ошибкам в торговле, и в результате - к финансовому краху.
Четко осознавая (после самооценки), что вы из себя представляете как трейдер, вы можете перейти к следующему этапу подготовки - постановке целей и планированию. Одна из отличительных черт всех трейдеров, стабильно торгующих на рынке, - то, что они четко планируют свои действия и точно знают, какую цель преследует каждое из них. Поэтому следующее, что вы должны сделать: разработать в деталях бизнес-план и торговый план. Последний должен показать, какие сильные стороны есть у вас как у трейдера и каким образом вы будете зарабатывать деньги. Ваш бизнес-план раскроет, как вы намерены строить свою торговую деятельность, чтобы получить максимальную прибыль, и какую цель вы при этом преследуете.
Запомните, планирование даст вам неоценимые преимущества -90% тех, кто торгует, не делает этого. А ведь это те самые люди, которые не зарабатывают, а теряют деньги!
Следующий этап вашей подготовки - материально-техническое обеспечение вашей деятельности. Поэтому в следующих главах мы расскажем:
о выборе и модернизации вашего компьютера;
определении каналов связи в Интернете;
установке торговых программ.
Вы сможете получать самую важную информацию в режиме реального времени, и мы подробно расскажем, как интерпретировать эти данные. Иными словами, мы вместе с вами поэтапно проанализируем процесс мышления опытного трейдера.
Затем мы рассмотрим суть тех понятий, которые должен знать каждый трейдер. Например, ожидание (expectancy) определяет, какую прибыль на каждый доллар под риском обеспечивает ваша стратегия в среднем. Оно играет важную роль в стратегии определения размера позиции (the position-sizing strategies). Размер позиции показывает, сколько акций вы купите или продадите в любой конкретной сделке, исходя из вашей защитной остановки. Размер позиции является также ключом к максимизации прибыльности.
Следующее, что вас ждет, - это знакомство с ежедневными задачами трейдинга. И первая из них- подготовка к торговле, одно из важнейших условий реализации вашего торгового плана. Мы раскроем вам секреты ведущих трейдеров: расскажем, что они делают каждый день, чтобы подготовить себя к торговле - умственно, физически, духовно и эмоционально. Вы обнаружите, что, выполняя ежедневно серию упражнений, вы будете так же уверены в себе, как Стив, наш идеальный трейдер.
Далее мы определим критерии, которые понадобятся вам при разработке конкретных правил торговли, которыми вы будете руководствоваться каждый раз при принятии решений (независимо от предпочитаемого вами стиля EDAT), т.е. определим:
когда открывать позицию;
как определить точку выхода из сделки, которая идет не так, как вы ожидали;
как закрыть прибыльную сделку.
Следующим шагом на вашем пути к трейдерскому мастерству будет то, что действительно отличает первоклассного трейдера от его среднего собрата: ежедневный анализ. Успешные трейдеры знают, что бескомпромиссный и систематический анализ своих действий - это столбовая дорога к росту и совершенствованию. Мы в деталях проинструктируем вас, каким образом использовать исходную торговую информацию в качестве базы данных и как с ее помощью анализировать результаты своей торговли. После этого мы постараемся развеять мистический ореол, окружающий искусство ведения журнала сделок. Имея базу данных и журнал, вы будете периодически анализировать свои действия, на основании чего ваш торговый план, несомненно, будет корректироваться.
Все эти знания и навыки в общем-то нужны всем трейдерам, а не только внутридневным. Поэтому мы расскажем вам о различных стилях EDAT. Вы узнаете, что такое скальпирование и инерционный трейдинг, детально изучите стратегии, используемые маркет-мейкерами. Но самое главное, что мы постарались сделать: показать вам процесс мышления ведущих трейдеров, шаг за шагом анализируя реальные сделки.
Под конец мы расскажем вам об ошибках, которые сдержали или завершили карьеру несметного числа трейдеров. Вы познакомитесь с элементами биржевой психологии в той мере, насколько это необходимо для успеха в трейдинге.
А теперь - к действию! В этой книге изложена лишь малая толика премудростей биржевого мира. Мастерство, которого вы достигните в вашей торговле, будет зависеть от вас, от вашей способности изучить успешные стратегии и затем соответствующим образом применить их на практике. В путь!
Резюме
Тщательная подготовка является одним из важнейших элементов трейдерского мастерства.
Работа с акциями одной компании и небольшой группы "любимых" компаний резко повысит вашу прибыльность.
Поскольку вы не можете заранее знать, как поведут себя акции, вы можете торговать только на основе своих представлений об акциях.
Наличие торгового плана - обязательное условие прибыльной торговли.
Определив свою миссию, вы будете торговать целенаправленно. Не имея ее, вы торгуете без надежды!

Глава 2. Готовьте себя к трейдерским высотам
Есть простая истина: когда вы душой отдаетесь делу, Провидение приходит на помощь.
Иоганн Вольфганг фон Гете
Теперь давайте определим, что же вы должны сделать, чтобы повторить успех Стива. Если вы действительно хотите торговать стабильно и с прибылью, то существуют определенные правила, которые следует соблюдать. В противном случае вы никогда не реализуете свою мечту. Однако большинство трейдеров игнорируют эти правила, даже если им указывают на необходимость их выполнения. Суть в том, что все начинается с...
Увлеченность
Джек - преуспевающий бизнесмен, но мечтает стать трейдером. Однако он не готов отказаться от $100 000 годового дохода, который получает от своего бизнеса, до тех пор, пока не убедится, что может зарабатывать трейдингом столько же или больше. Поэтому он лишь иногда балуется торговлей и ждет, что вот-вот откроет волшебный секрет, и уж тогда точно все силы отдаст торговле. Он работал с разными брокерами и консультантами, перепробовал различные торговые программы и системы. Но результат был практически всегда один - он проигрывал.
Однажды Джек узнал о трейдере, который прибыльно торговал на бирже в течение более 30 лет. Более того, оказалось, что этот трейдер учил любого, кто хотел эффективно торговать. Джек собрал вещи и поехал к старику.
"Я хочу стать трейдером, - сказал Джек. - Насколько я знаю, вы учите людей этому, да и сами занимаетесь трейдингом более 30 лет".
"Да, - ответил трейдер, - я готов учить всех, кто ко мне приходит, но большинство из них, по-видимому, не готовы учиться у меня. Все эти годы я предлагал людям свои знания. Я просил их выполнять только то, что я советую. Многие соглашались действовать по моим указаниям, но большинство не выполняли даже первого задания. Наверно, и вы такой же. А может быть, и нет. Расскажите о себе! Почему вы считаете, что сможете быть трейдером?"
"Видите ли, - начал Джек, - я занимаюсь этим более 10 лет. Я все время проигрываю, но все равно не могу без трейдинга. Я сделаю все, что потребуется, чтобы понять секрет успешной торговли. Я следовал советам гуру Х. Он преуспел, но мне не удалось сделать деньги, следуя его рекомендациям. Потом я приобрел системы XYZ, RKS и PRT. Я знаю людей, сделавших деньги с помощью этих систем, но я почему-то не смог. Поэтому я приехал сюда, чтобы узнать, как торгуете вы. В чем ваш секрет?"
"Я - трейдер", - ответил старик.
"Я знаю, - сказал Джек, - но в чем ваш секрет?"
"Я только что сказал. Я -трейдер, а вы - нет. Вы просто играете в трейдерство. Когда вы решите стать трейдером в полном смысле этого слова, тогда поймете. Вы готовы целиком посвятить себя трейдингу?"
"Я хочу зарабатывать этим на жизнь, - ответил Джек. - Но я не уверен, что смогу зарабатывать трейдингом столько же, сколько получаю сейчас. Когда у меня появится уверенность в своих силах, я брошу все и займусь только трейдингом. К тому же, как только мне кажется, что я нашел секрет трейдерского мастерства, я крупно проигрываю. Мне нужна какая-то система, которая позволяла бы избежать подобных потерь".
"Прежде всего, - сказал старик, - вы должны смириться с потерями. Это основное. Вам покажется странным, но, действительно, чтобы стать трейдером, нужно смириться с убытками и не думать о них. Просто наслаждайтесь процессом торговли, который предполагает как выигрыш, так и проигрыш. Убытки, конечно, огорчают, но, заметьте, что это всего лишь ваше огорчение. И оно не имеет никакого отношения к самому процессу торговли".
"Вам легко говорить, вы уже заработали хорошие деньги, - парировал Джек, - но мне совсем не хочется их терять. Я хочу торговать только с прибылью".
"Необходимо смириться с тем, что вы можете проиграть. Очень трудно торговать, если вы не учитываете возможность возникновения убытков. Я бы сказал, что торговать и все время выигрывать - невозможно. Это похоже на то, как если бы вы захотели жить, стремясь только вдыхать, но не выдыхать! Но вы все еще не ответили на мой вопрос: вы готовы целиком посвятить себя трейдингу или нет?"
"Сейчас - нет, - сказал Джек, - но я буду уделять трейдингу больше времени, когда пойму, что могу успешно торговать. Откройте мне секрет вашего успеха. За ним я и пришел сюда".
"Я сказал вам, - повторил старик. - Я трейдер. То, что я делаю, своего рода искусство. Вы не можете одновременно быть трейдером и еще кем-то. Хорошо торгует тот, кто досконально знает свое дело. Никто иной здесь не разберется. Если вы хотите стать трейдером, то вам следует посвятить этому жизнь. Насколько я могу судить по нашему разговору, торговля для вас - просто мечта о больших доходах. Чтобы стать трейдером, вам действительно нужно сделать выбор. Заниматься трейдингом в свободное время нельзя - это несерьезный подход к делу. Трейдер - такая же профессия, как врач, юрист и т.д. Вряд ли можно представить, чтобы кто-то в качестве хобби собрался заниматься операциями на мозге. Также и трейдингом нельзя заниматься как хобби. Вы должны понять себя, чтобы узнать истину. Быть может, вы действительно должны быть трейдером - именно в этом ваше призвание. Вот вы убеждены, что должны стать трейдером, но есть ли у вас все необходимое, чтобы быть трейдером? Действительно ли вы так любите эту профессию?"
"Думаю, что "да", - ответил Джек.
"Тогда я попробую вам помочь, - скептически произнес старый трейдер. - Но вы должны следовать моим указаниям. Во-первых, вот список книг, которые вам необходимо прочесть. Изучите их и подготовьте план:
объясните, как вы будете действовать на рынке. Когда вы это сделаете, приходите, и мы продолжим разговор о биржевой торговле".
Джек взял список и поблагодарил трейдера, но в душе был очень недоволен: "Зачем мне список литературы. Мне нужно знать, как он торгует, в чем его секрет. Думаю, он просто не хочет открывать его никому".
Секрет успеха - в нас самих
В свое время эта история оказала на меня огромное влияние. Она приведена Ваном Тарпом в первом томе его книги Peak Performance Course for Investors and Traders для иллюстрации такого понятия, как увлеченность [Хотя Джек - вымышленный персонаж, тем не менее старый трейдер - лицо вполне реальное. Это действительно один из лучших трейдеров в мире. История была поведана Вану Тарпу самим трейдером, которому в то время не было еще и пятидесяти].
Когда я (Брайан Джун) только начал торговать, меня, как и Джека, преследовали убытки. Потеряв около $30 000, я понял, что явно делаю что-то не так, и стал читать о трейдинге все, что попадало мне в руки. В одной из лучших книг, которую я когда-либо читал, - "Маги рынка" Джека Швагера [Market Wizards by Jack Schwager, Published by Harperbusiness, 1993] - я натолкнулся на имя Ван К. Тарп. Многие трейдеры, с которыми беседовал автор книги, пользовались услугами Вана как инструктора. Я подумал, что если Ван смог помочь этим трейдерам, то поможет и мне. Поэтому обратился в его компанию и приобрел домашний учебный курс.
Вскоре я осознал, что всего лишь играл в игрушки с рынком. Я не был всецело вовлечен в трейдинг; у меня не было ни миссии, ни цели, ни плана трейдерской карьеры. Я не провел никакой самооценки, не подверг объективному анализу свои представления о рынке, не выяснил, каким образом мои пристрастия мешают торговле. Короче говоря, мне не следовало торговать - я по определению не мог выиграть.
Итак, я все же нашел причины моих неудач. Но главное - начиная торговать, я не осознавал, что чего-то не знаю. Как не осознает этого и большинство тех, кто пытается заработать на жизнь трейдингом. Именно поэтому подавляющее большинство внутридневных трейдеров теряет деньги! Надеюсь, что прочтение данной главы поможет вам понять, как можно торговать с прибылью. Даже если вы давно на рынке, эти знания не будут лишними.
Несомненно, решение познакомиться с Ваном было одним из лучших в моей жизни. Я не только узнал, как прибыльно торговать, я нашел друга. Вместе с Ваном мы решили написать эту книгу, изложив в ней нашу концепцию успешного трейдинга, основанную на сплаве психологических приемов и уникальных торговых стратегий и тактик.
Как ни странно, многие трейдеры знают, что им следует делать, чтобы добиться успеха. Однако они все равно не делают того, что необходимо, и в результате теряют большие деньги! Я призываю вас со всем вниманием отнестись к изложенному в этой книге. Думаю, это поможет вам торговать с прибылью.
Ваша миссия
Как отмечалось в предыдущей главе, основа трейдерского успеха - в самосознании трейдера. О чем именно идет речь? О том, что вначале вы должны понять себя, а не рынок. И первое, что вы должны сделать - осознать ваши личные цели и миссию. Иными словами, необходимо иметь цель жизни. Большинство людей, не имеющих определенной цели, блуждают по жизни подобно кораблю без руля и ветрил. Если так можно сказать о вас, то ваши шансы на успех в качестве трейдера очень невелики.
Задача осознания своей миссии у большинства людей вызывает недоумение, и многие начинающие трейдеры совершенно не понимают, что это такое. Нередко они говорят: "Моя миссия - заработать много денег". К сожалению, сделать много денег- это не миссия вообще и даже не цель жизни. Хотя, не скрою, желание иметь большие деньги нередко руководит поступками людей. Подумайте, если бы зарабатывание денег стало действительно стимулом жизни, было бы так мало богатых?
Недавнее исследование, проведенное по заказу Американской ассоциации пенсионеров, показывает, что зарабатывание денег не столь уж важно для большинства. Например, на вопрос "Хотели бы вы быть богатым?" 33% опрошенных ответили отрицательно [Опрос проводился по телефону в январе-феврале 2000 г. Было опрошено 2366 американцев старше 18 лет по всей стране. Полный текст доклада можно найти по адресу: http://www.research.aarp.org/econ/money].
Интересны, выводы этого исследования: "Соединенные Штаты переживают один из самых продолжительных периодов роста в истории. Люди хотят зарабатывать хорошие деньги. Телепрограмма "Кто хочет стать миллионером" приковала внимание всей Америки. Простые американцы становятся внутридневными трейдерами (курсив наш - Авт.). Но в то же время многие не знают, как свести концы с концами, как послать своих детей учиться в колледж и получить достойную пенсию".
Это исследование дает массу информации, исключительно полезной с точки зрения трейдинга. Позже мы еще вернемся к нему. Но сейчас просто поймите следующее: все подталкивают вас делать деньги, учат, на что и как их следует тратить, - иными словами, руководят вами, определяя, что вам делать и как строить свою жизнь. Если вы намерены сами распоряжаться своей жизнью, то именно вы должны руководить своими желаниями.
Обучение трейдингу - процесс долгий, требующий больших затрат времени и сил. Без прочной основы, которую дает миссия, вы, скорее всего, закончите торговлю раньше, чем вынесете все тяготы обучения! Короче, миссия -это неотъемлемая часть успешной торговли. Она поможет преодолеть все трудности на пути к успеху.
Ваша миссия трейдера всецело зависит от миссии и цели вашей жизни. Определение вашей миссии, несомненно, одно из важнейших решений, которые вы можете принять. Это поможет вам установить, что является самым важным в вашей жизни: ваши семейные отношения, ваша роль в обществе, ваше взаимодействие с другими людьми и степень вашей удовлетворенности. По существу, удовольствие от жизни определяется, причем очень сильно, тем, в чем состоит ваша миссия.
Д-р Стивен R Ковей, автор книги "Семь привычек высокоэффективных людей" (The Seven Habits of Highly Effective People), лучшей американской книги о бизнесе, которая остается бестселлером уже в течение пяти лет, провел обширное исследование того, что же такое миссия. Ниже приводится способ определения своей миссии, который я в несколько адаптированном виде позаимствовал из его работы. Потратьте прямо сейчас несколько минут на это упражнение. Возьмите лист бумаги. Сверху напишите: "Моя миссия". Затем в течение 5 минут отвечайте на приведенные ниже вопросы. Попытайтесь записать все, что накопилось в душе, о чем хочется говорить, мечтать, думать. Нередко в таких случаях мы говорим о непрерывном "потоке сознания", с помощью которого ваши сокровенные желания будут облечены в слова, а мысль просто "выплеснется" наружу и ляжет на бумагу. Попробуйте сделать это прямо сейчас!
Какими принципами вы руководствуетесь? (Какие убеждения вы считаете настолько важными, что не можете поступиться ими или пойти на компромисс?)
Что вы цените? (Подсказка: В качестве ценностей могут рассматриваться предпочтения или идеи, которые для вас важны, но которые вы могли бы изменить.)
Чем ближе стоят наши ценности к нашим жизненным принципам, тем более эффективно мы будем действовать. Вероятно, это самое важное, что нужно знать трейдеру. Это настолько важно, что я вернусь к нему после того, как вы закончите еще одно упражнение:
Составьте список людей, оказавших наибольшее влияние на вашу жизнь. Что вас восхищает в них?
Подробно опишите ваши сильные стороны и таланты.
С какими препятствиями вы сталкивались в жизни?
Насколько прочны ваши отношения с самыми близкими людьми? Каково их нынешнее влияние на вашу миссию? Как они могут влиять на нее в будущем?
Сделайте свою проекцию на будущее. Как будет выглядеть ваша жизнь через год, три и пять лет?
Чтобы иметь перед глазами примерный образец, взгляните на рис. 2-1. Так я представлял свою миссию после того, как ответил на приведенные выше вопросы.
Вот еще несколько вопросов, которые необходимо себе задать:
На что я хочу тратить свое время?
Чему я посвящу свой талант?
Каких принципов буду придерживаться в жизни?
Какого рода наследство я хочу оставить после себя?
Короче говоря, определение вашей миссии как личности и как трейдера будет вашей путеводной звездой в трудные времена - а они будут. В гл. 3 мы будем работать над определением вашей торговой миссии как части вашего торгового плана. Объединение вашей личной миссии и вашей торговой миссии, вероятно, является самым важным шагом на пути к превращению в трейдера! Так же, как старый трейдер в истории о Джеке, вы должны быть трейдером, чтобы торговать как трейдер! Ваша торговля должна быть неразрывно связана с вашей сущностью.
Скорее всего, вы обратились к этой книге, потому что хотите сменить род занятий либо считаете, что ваши действия на бирже не приносят тех результатов, которых вам бы хотелось. В любом случае вы не удовлетворены своей жизнью. Не печальтесь. Просто осознайте себя трейдером. И начните с действия: с определения своей миссии.
Чтобы жить со смыслом, полноценно и радостно, я буду:
ВЕСТИ жизнь, основанную на принципах честности, доверия и самосовершенствования.
ПОМНИТЬ о том, что важно в этой жизни: вере в Бога, семье, друзьях и чувстве долга.
ГЛУБОКО ЦЕНИТЬ такие прекрасные качества в других людях, как великодушие, сострадание, смелость и целеустремленность. Я буду стремиться развивать эти качества и в себе.
ЗНАТЬ свои сильные стороны и развивать в себе способности человека, который ясно мыслит, обладает воображением, оптимистичен, уверен в себе, щедр и интеллигентен.
РУГАТЬ себя за негибкость, необязательность и медлительность. Я всегда буду стремиться изменить себя в лучшую сторону.
Миссия Брайана.
Этим путем вы легче всего осознаете свою сущность и поймете, что вам нужно, чтобы получать удовольствие от жизни и работы.
Начните с себя
Следующим вашим шагом будет самооценка. В ходе ее вы определите ваши сильные и слабые стороны, а также ваши таланты. Все это следует учитывать при определении миссии. Часто в ходе самооценки упускают из виду препятствия. Какие проблемы стоят на вашем пути, когда вы составляете свой личный и торговый планы? Весьма неприятно осознавать, что такие препятствия есть, однако знать их очень полезно. Например, порой я действую слишком медленно. И как трейдеру меньше всего мне хотелось действовать медленно в тот момент, когда решается вопрос об открытии или закрытии позиции!
Многие из нас испытывают трудности с определением миссии просто потому, что не находят времени задать себе правильные вопросы для самооценки. Так почему же трейдеры не задают себе эти вопросы? Ответ прост. Потому, что их никогда этому не учили! Поэтому предлагаю...
Самые главные вопросы
Как известно, трейдинг почти целиком находится "между ушей". Иными словами, успех в торговле лишь на 10% дитя механики (использования программ, приемов и пр.), а на 90% - продукт психологии. Любой может освоить механику трейдинга. Овладение психологией трейдинга - вот проблема. Как действуют ведущие трейдеры? Прежде всего, они проводят самоанализ. Это тема настоящей главы. Затем они обращаются к проблемам торговли. Их мы проанализируем в гл. 5.
Безусловно, наиболее важные вопросы возникают в процессе всеобъемлющей и честной самооценки. С точки зрения трейдера, их можно разделить на три большие категории - время, деньги и способности. Так же, как вы делали при определении миссии, возьмите бумагу и ручку и с головой погрузитесь в эти сферы. Не подгоняйте себя. Обдумайте все очень хорошо и дайте конкретные ответы. В первый раз это может занять один-два часа. Когда вы будете в дальнейшем уточнять свои ответы, анализ может занять пару дней. Это нормально. Как и во всех великих начинаниях, основная работа состоит в подготовке, а не в реализации! Готовы? Отлично. Начинайте!
Время
Сколько времени в течение дня, недели и месяца я могу уделять трейдингу?
Смогу ли я выделять ежедневно несколько часов (минут) на подготовку?
Будет ли у меня ежедневно 30-60 свободных минут перед открытием рынка?
Деньги
Какой суммой рискового капитала я располагаю?
Сколько денег мне необходимо зарабатывать каждый месяц?
Какую часть этого должен дать трейдинг?
Есть ли у меня другие финансовые ресурсы, которые могут использоваться как резерв, пока я не научусь торговать прибыльно?
Способности
Насколько хорошо я владею компьютером?
Дисциплинирован ли я?
Знаю ли я, как функционирует фондовый рынок?
Какие внешние факторы могут оказывать негативное влияние на мою торговлю?
Что является моим "конкурентным преимуществом" как трейдера или что могло бы им стать? (Примечание: о "конкурентных преимуществах" подробно рассказано в гл. 3.)
После того как вы точно и ясно ответите на эти вопросы, их появится еще больше. Каждый раз, когда вы формулируете более конкретный вопрос, вы заставляете себя детальнее продумывать тот или иной аспект трейдинга.
Каждый трейдер даст свои ответы на эти вопросы, поскольку каждый из нас уникален. Ваши способности и умения помогут создать вам единственные в своем роде стратегический и тактический планы торговли. Они помогут вам разрешить многие критические ситуации. Например, как вы будете открывать и закрывать свои позиции? Как вы узнаете, когда сохранять позицию и когда ее закрыть? Сможете ли вы торговать таким образом, чтобы гарантировать прибыльность в долгосрочном плане? Мы рассмотрим все эти вопросы в гл. 3, но, прежде чем двигаться дальше, нужно закончить процесс самооценки.
Как видите, самооценка согласуется с вашей миссией. Миссия - это то, кем вы хотите быть, что делать или уметь, т.е. какой личностью вы действительно хотите быть и каких высот достичь. Самооценка - то, что вы представляете из себя как личность сегодня. Сопоставляя их, вы не только ясно видите различия между тем, кем вы мечтаете стать, и той личностью, какой вы в данный момент являетесь, но и можете разработать план изменения своей личности.
Эти два упражнения помогут понять, что вам надо сделать, чтобы стать трейдером. Внимательно просмотрите написанное вами. Фактически вы составили набор представлений - в данном случае набор представлений о том, кто вы есть и кем могли бы стать. Давайте проанализируем эти представления чуть более обстоятельно.
Представление в динамике
Представление - это модель реальности. Мы придерживаемся своих представлений и убеждений потому, что они помогают нам понимать мир, в котором мы живем. Все утверждения, сделанные в ходе самооценки, являются вашими представлениями о том, что, по вашему мне нию, возможно или невозможно в этом мире и что вам в той или иной мере необходимо для жизни. На протяжении веков люди любили и ненавидели, приходили в этот мири покидали его, опираясь в своих действиях на те или иные представления. В некотором смысле представления лежат в основе нашей психологии. Представления и система убеждений являются мощными союзниками или оружием в мире биржевой торговли. Вспомните еще раз нашего трейдера Стива и так называемого "трейдера" Джека. Их действия исходили из их представлений (о мире, трейдинге, самом себе и т.д.). Поэтому вам нужно проанализировать свои собственные представления, причем на двух уровнях:глобальные представления о самом себе (рассматриваются здесь) и конкретные трейдерские представления о рынке и своей системе торговли. (Эти представления анализируются в разделе о торговых планах в гл. 3 и в главах о торговой стратегии - гл. 9 и10.)
Вера - фундамент торговли
Если вы торгуете на рынке достаточно давно, то, вероятно, слышали поговорку: "Вы не можете торговать исходя из рынка. Вы можете торговать только исходя из своих представлений о рынке". Эта поговорка, часто повторяемая и перефразируемая старожилами рынка, является попыткой совместить две истины: знание себя и знание рынка. Исследования Вана Тарпа показывают, что причина, по которой так много "новейших" систем терпят фиаско, тривиальна. Когда система начинает генерировать убытки, купивший ее трейдер либо перестает ею пользоваться, либо модифицирует ее, после чего система теряет положительное математическое ожидание (см. гл. 5). Как ни странно, трейдер поступает так, поскольку не верит системе.
Проблема представлений оказала на меня огромное воздействие, когда я проводил переоценку своей ранней трейдерской деятельности. Определив свою миссию и проведя самооценку, я составил бизнес-план и торговый план, но интуитивно чувствовал, что мне все же чего-то не хватало. Я никак не мог понять в чем дело, пока не обнаружил, что некоторые принци-пы, которые помогали мне в корпоративном мире, мешали мне как трейдеру. Например, я считал, что терять деньги плохо. Поскольку нас учили этому с детства, такое убеждение не удивляет. Однако (вот ирония!) трейдер должен быть готов терять деньги (и даже хотеть этого), чтобы получать значительную прибыль! Абсурд!
Поскольку вопрос потери денег волнует многих трейдеров, рассмотрим это утверждение более обстоятельно. Рискну предположить, что вы, скорее всего, придерживаетесь подобных взглядов, и это убеждение (терять деньги - плохо) будет мешать вам, если вы его коренным образом не измените.
Допустим, у вас есть брокерский счет на $100 000, но вы практически не прикасались к нему три года. Вы не вносили и не снимали деньги с этого счета, и поскольку вы торговали крайне редко, остаток счета иногда вырастал, а иногда уменьшался, но в основном держался на одном уровне. Происходило следующее: вы чувствовали себя уверенно, имея на торговом счете $100 000. Заметьте, однако, что вы почти ничего не делали с деньгами! Иными словами, эти деньги не имели никакой практической ценности с экономической точки зрения. Задумайтесь над этим всерьез!
Далее, предположим, что вы решили заняться внутридневной торговлей с прямым доступом к рынку. У вас по-прежнему на счете $100 000, и вы начинаете торговать. После месяца торговли вас счет уменьшился на $10 000, о чем свидетельствует выписка, полученная от брокера. Вы понесли убытки в размере 10%. У вас на счете $90 000, но вы в шоке. Вам кажется, что вы разорены, и не знаете, что делать.
Задумайтесь. На самом деле ничего не изменилось, кроме вашего представления! Почему я делаю столь радикальное заявление? Потому что вы не прикасались к своим деньгам в течение трех лет до того, как начать торговлю. Фактически, вы не делали с ними ничего. Единственное, в чем заключалась их роль (в нашем примере) - давать вам чувство уверенности. Я могу утверждать это, поскольку теперь, когда ваш счет уменьшился на 10%, вы потеряли эту уверенность. Заметьте, однако, вы еще и копейки не потратили!
Я указываю на этот аспект проблемы, поскольку в процессе определения миссии, проведения самооценки и анализа своих представлений мне пришлось действительно определить, что означают для меня деньги. Отмеченное выше заявление - о том, что я должен быть готов к небольшим потерям и даже должен желать этого, чтобы зарабатывать, - помогло мне более спокойно относится к убыткам. Конечно, я торгую для того, чтобы зарабатывать! Но это не значит, что я буду получать прибыль в каждой сделке.
Мораль такова: необходимо осознать роль денег в вашей жизни. Несколько большее или меньшее их количество, по сути, ничего не изменит. Не исключено, что вам, чтобы стать профессиональным трейдером, придется сознательно изменить свою точку зрения на роль денег.
Определяя цели, согласовывайте их с вашей миссией
Вернемся к исследованию Американской ассоциации пенсионеров. Как вы помните, 33% респондентов не стремились к богатству, хотя и признавали, что большее количество денег, вероятно, облегчило бы им жизнь. Давайте поближе познакомимся с их воззрениями:
Из 66% тех, кто все же хотел быть богатым, 81% полагали, что "большие деньги делают человека слишком жадным".
74% респондентов из этой же группы сказали, что богатство, вероятно, сделало бы их безразличными к проблемам других!
Вы заметили несуразность этих утверждений? Многие ли из тех, кто выразил желание быть богатым, станут ими? Думаю, совсем немногие. Конфликт между желанием и убеждениями не позволит им стать богаче. (Кстати, зарабатывая больше, я, как мне кажется, стал менее жадным и более добросердечным.) Я веду к тому, что очень немногие осознают собственные представления. Чаще всего мы принимаем чужие представления и используем их в своей жизни, так как нас всячески убеждают, что именно они - правильные. Поэтому неудивительно, что так мало людей полностью раскрывают свой потенциал!
В результате мы часто путаем цель с миссией. Нередко, когда начинающие или потенциальные трейдеры спрашивают, как стать трейдером, я вместо ответа задаю вопрос: "Какова ваша миссия?" После долгого молчания или недоуменных взглядов они произносят нечто похожее на: "Я хочу заработать много денег". Но в действительности большинство хочет не денег. На самом деле они хотят иметь то, что можно купить на эти деньги! Когда я прошу уточнить ответ, выясняется, что деньги нужны им, чтобы купить новый дом, путешествовать по всему миру и т.п.
Проделайте это упражнение. Сами задайте себе этот вопрос: действительно ли вы хотите иметь больше денег? Мне кажется, что вообще-то нет. Возможно, вы хотите послать свою дочь в дорогой колледж или сделать крупное пожертвование в благотворительный фонд. Деньги сами по себе практически не имеют значения для большинства людей.
Продолжайте конкретизировать и спросите себя: почему вы хотите иметь эти вещи? В конце концов вы придете к осознанию своей сути - сути вашей миссии. Почему вы хотите иметь новый дом? Потому что в новом доме будет удобнее. Почему вы хотите отправить свою дочь в колледж? Потому что хотите, чтобы у вашего ребенка было хорошее образование. Почему вы хотите сделать пожертвование? Потому что вам приятно осознавать, что вы можете помочь людям.
По мере продолжения анализа вы обнаружите, что ваша цель (которую вы объявили миссией), в сущности, вообще не деньги. Ваша цель - это некоторое умственное или эмоциональное состояние. Некое чувство, которое рождается при достижении цели. Деньги - это просто средство. В конце концов человек может абсолютно ничего не делать с деньгами, лежащими на брокерском счете или в банке. Это просто цифра, существующая где-то в памяти компьютера. Раз в месяц вы получаете выписку, в которой указано, сколько цифр вы имеете!
Когда я потратил массу времени и сил на то, чтобы раскрыть эти секреты в самом себе, я осознал, что должен увязать свои трейдерские представления со своей миссией. Теперь я рассматриваю этот момент как важнейший элемент успешной торговли.
Я задавал себе те же вопросы, что и другим: "Для чего я торгую?", "Чего я хочу достичь?" и "Согласуется ли трейдинг с целью моей жизни?". Попробуйте ответить на них, и, думаю, это поможет вашей торговле. Когда я в свое время ответил на эти вопросы, то понял, что должен как-то увязать задачи торговли с целью моей жизни. Это важнейший элемент, ключевое звено, которое ищут многие трейдеры. Однако, держу пари, что осознанно или неосознанно большинство превосходных трейдеров это сделали.
В моем случае связь убеждений с миссией была прямым продолжением того, что я узнал еще ребенком. Позвольте мне рассказать об этом. С самого раннего детства нас готовят к труду. Будем ли мы служащими или частными предпринимателями, от нас ждут производительности, усердного выполнения служебных обязанностей - и, если этого нет, нас увольняют.
Когда люди начинают заниматься трейдингом, большинство из них не видит связи между своим трудом и производством. Так было со мной. 06щество приучило нас ставить знак равенства между торговлей на бирже и азартными играми, и внутренне мы рассматриваем трейдинг как не очень почетное, непроизводительное занятие. Складывается конфликтная ситуация: мы хотим зарабатывать трейдингом, но стыдимся этого способа получения денег. Этот конфликт существовал и в моей душе, когда я начинал обучаться трейдингу. Проблема заключалась в следующем: я знал, что являлось миссией моей жизни в целом, но я не мог найти то звено, которое установило бы связь трейдинга с моей миссией, поскольку рассматривал трейдинг в целом как непроизводительное занятие. На самом деле, занимаясь трейдингом, вы производите! Но большинство людей не думает об этом! В гл. 3 в разделе о бизнес-плане мы более конкретно поговорим о том, что вы производите как трейдер.
Так или иначе, но мне пришлось увязать между собой определение своей миссии, бизнес-план и торговый план. Я выстроил систему представлений, которая помогла мне в этом. Одно из моих убеждений - мой труд должен быть нужен. И я должен действовать так (насколько это в моих силах), чтобы мир стал лучше, чем был. Как в это вписывается трейдинг? Посмотрите внимательно на список моих убеждений (рис. 2-2).
Сравните определение моей миссии (рис. 2-1) со списком моих убеждений (рис. 2-2). Вы видите, как они согласуются между собой! Осознав этот факт, я устранил конфликт в душе. Теперь это помогает мне наслаждаться своей работой, и я не стал жаднее или бессердечнее. Когда я торгую, я верю, что улучшаю не только собственное благосостояние, но и благосостояние всего человечества. Поскольку я действительно в это верю, то действую активнее и прилагаю больше усилий, нежели я просто пытался бы зарабатывать. Это убеждение помогает мне и в те дни, когда дела идут плохо (особенно в эти дни), - бывает и такое.
Я верю, что обладаю всеми качествами, знаниями и навыками, чтобы быть высококлассным трейдером. Я убежден, что торговля на бирже - это почетная и стоящая профессия. Я считаю, что моя торговля повышает благосостояние всех - мое собственное, моей семьи, моего окружения и всего человечества.
Убеждения Брайана.
Прежде чем закончить эту главу, прошу вас, сядьте и составьте список своих убеждений, которые должны связывать вас с вашей миссией. Вам просто необходимо установить эту связь, иначе вас ждут большие трудности, когда вы будете ставить цели и определять этапы вашей торговли. Если они в чем-то будут не соответствовать вашей миссии, то и ваша торговля окажется такой же несогласованной! Помните, вы не можете торговать исходя из ваших знаний о рынке - вы можете торговать только исходя из ваших представлений о рынке.
От целей - к действию
Как трейдер (или, по крайней мере, как человек, стремящийся стать трейдером), вы, вероятно, читаете эту книгу, сгорая от нетерпения приступить к торговле. "Покажите мне несколько хороших входов в рынок, и я буду зарабатывать столько, сколько вашему Стиву и не снилось!" - вот типичный спич так называемого трейдера. Если вы дочитали до этого места, вы, возможно, один из немногих, понимающих, что успешная внутридневная торговля - это не только выбор акций и сигналы входа.
Поскольку вы стремитесь стать эффективным трейдером, вы, несомненно, уже сделали кое-что для этого:
определили свою миссию;
провели самооценку;
сформулировали свои убеждения, особенно те, которые относятся к рынку и трейдингу.
А теперь продолжим наш путь к трейдерскому мастерству. Для начала следует определить ваши цели в двух областях: личной и торговой. И в том, и в другом случае используются одни и те же принципы и подходы, поэтому давайте посмотрим на них внимательно.
Области совершенствования трейдера
1. Личное
a. Духовное
b. Умственное
c. Эмоциональное
d. Физическое
е. Организационное (например, управление временем и делопроизводство)
(i) He забудьте сформулировать бизнес-план!
2. Торговое
а. Цели, ориентированные на процесс (то, что будет приносить позитивный результат)
(i) Письменный план торговли
(ii) Ежедневные дела, связанные с торговлей
(1) Контрольный список задач предторговой подготовки (включает вопросы, входящие в "Десять задач трейдинга"
[Десять задач трейдинга - это 1) ежедневная самопроверка, 2) ежедневная репетиция в уме, 3) разработка варианта с низким риском, 4) отслеживание рынка, 5) действие, 6) мониторинг позиции, 7) фиксация прибыли, 8) выход из неудачной сделки, 9) ежедневный "разбор полетов" и 10) периодический анализ. - См. Peak Performance Trading (Home Study) Course by Van Tharp])

(2) Регистрация сделок
(3) Журнал торговли
b. Цели, ориентированные на результат
(i) Ежемесячная прибыльность
(ii) Рентабельность инвестиций
(iii) Максимальные убытки
(iv) Наибольшее число убыточных месяцев в году
Заметьте, что эти области не обязательно включают только то, что, по мнению большинства, ассоциируется с совершенством в трейдинге. Разумеется, конкретные торговые цели легко различимы. Личные цели являются более трудными, но, как только вы поймете, что ваши тело, мозг и душа - это единое целое, станет легче понять себя. Для успешной работы в трейдинге, как вы знаете, ваши цели должны соответствовать вашей торговой деятельности.
Поскольку задача данной книги - помочь вам стать успешным внутридневным трейдером (а не специалистом по филигранной постановке целей), то следующий раздел касается этого процесса лишь в самом общем виде. Для более детального ознакомления с постановкой и достижением целей обратитесь, пожалуйста, к следующим пособиям:
Энтони Роббинс. Разбуди в себе гиганта (Anthony Robbins, Awaken the Giant Within);
Брайан Трейси. Наивысшие достижения (Brian Tracy, Maximum Achievement};
Ван К. Тарп. Курс наивысшего мастерства для инвесторов и трейдеров (Van К. Tharp, Peak Performance Course for Investors and Traders}.
Как ставить эффективные цели
Остановитесь и просмотрите еще раз определение своей миссии и список убеждений. Они говорят о том, кем вы хотите стать и каковы ваши руководящие принципы. Теперь закройте глаза и вообразите, что вы уже живете той жизнью, к которой стремитесь.
Какая она? Чувствуете ли вы себя на месте или не в своей тарелке? Есть ли что-то - звуки или запахи, - связанное с вашей мечтой? По возможности, попытайтесь увидеть подробности, запомните их и опишите свои представления. Мечтайте по-крупному. Не бойтесь. Это ваша мечта, и здесь все возможно. Цель данного упражнения: разрушить любые сдерживающие принципы и придать силу вашим мечтам. (Мне, например, долго мешало работать ложное представление о том, что трейдинг - занятие малополезное для общества.) Единственная ошибка, которую здесь можно сделать, - принизить свои мечты. Учитесь мечтать и планировать по-крупному. Устанавливайте свои стандарты высоко. Пусть ваши цели стоят вашего времени! В результате вы осознаете, что ждет вас в ближайшем будущем.
Затем вернитесь к вашим ответам по самооценке. Просмотрите их еще раз и подумайте, сохраняют ли они еще смысл. Как они согласуются с вашей миссией и системой представлений? Цель этого пересмотра - помочь вам понять свое "я". Это станет отправным пунктом при определении целей.
Теперь выберите конкретную область, где вы хотите что-то изменить, улучшить или развить. Воспользуйтесь приведенным выше списком "Области совершенствования трейдера". Выберите ту область, которая в настоящий момент наиболее важна для вас. Проведите "мозговую атаку", записывая все, чего бы вы хотели достичь, сделать или иметь в данной конкретной области. Пишите без остановки в течение 5 минут, не позволяя перу сойти с листа бумаги. Записывайте каждую мысль, приходящую вам в голову, - ничто не может быть слишком простым или чересчур грандиозным. Раскрепостите свое мышление - снова станьте ребенком. Мечтайте по-крупному! Главное - положить идеи на бумагу. Записали? А теперь задайте себе следующие вопросы:
Если бы мне осталось жить 6 месяцев, добавил бы я (вычеркнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я получил просто так миллион долларов, добавил бы я (вычеркнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я поставил одну-единственную цель и знал, что не потерплю неудачи, то какую бы цель я поставил? Добавьте ее к списку.
Теперь возьмите список и расставьте приоритеты. Цифрой 1 пометьте любую цель, которая будет прямо влиять на реализацию вашей миссии. Цифрой 2 - цели, которые, хоть и не будут прямо влиять на реализацию вашей миссии, все же являются важными для вас. Остальные цели и идеи пометьте цифрой 3. Определите время, которое потребуется на выполнение каждого пункта (в месяцах или годах). Будьте агрессивны, но реалистичны. Помните, что сейчас не обязательно знать, каким образом вы достигните этой цели; вам просто нужно определить, сколько времени это займет.
Вновь вернитесь к списку "Области совершенствования трейдера", определите следующую область, на которой вы хотите сконцентрировать свои усилия, и повторите процедуру. Возможно вам, как в свое время и мне, этот процесс покажется трудным, но занимательным. Он потребует значительных усилий, но с его помощью вы осознаете свои цели и задачи. Не говоря уж о том, что вы получите еще одно "конкурентное преимущество" почти над всеми трейдерами!
Самый главный секрет
У большинства людей процесс постановки целей редко доходит до конца. Всегда слишком много задач, которые надо решать немедленно и сейчас. Чтобы определить главное, нужно выбрать единственную цель в каждой области. Это та, которая больше всего вас волнует и решение которой даст вам ощущение полноты жизни. Сделайте этот выбор сейчас. Какая же задача является наиважнейшей в каждой области?
А теперь последний этап - напишите, что вы должны сделать для достижения этой цели. Этот план должен включать:
Вашу мотивацию в выборе цели (что побуждает вас к решению этой задачи).
Что вы должны изучить или выяснить, чтобы достичь этой цели?
Препятствия на пути к цели. Какие личные проблемы или убеждения мешают вам достичь цели? Какие внешние факторы -люди, события или что-то другое - могут помешать вам?
Ресурсы, которые вам нужны: время, помощь других людей, оборудование, капитал и т.д.
Напишите поэтапный план достижения каждой цели. Укажите время, необходимое для выполнения каждого этапа.
И действуйте! Сделайте что-нибудь - любое дело! Сколь бы незначительным ни казался этот шаг, сделайте сегодня что-то на пути к достижению одной из ваших целей. Я предлагаю вам начать с самой главной. Секрет воплощения мечты вашей жизни - стать трейдером - состоит в том, чтобы начать действовать и твердо держаться взятого курса. Иными словами, трудитесь до тех пор, пока не достигнете своей цели. Великое дело - постоянный настрой на решение определенной задачи. Ваши мысли, дела и душа будут соответствовать вашим делам, и успех придет!
Нет ничего более прекрасного, чем радость при достижении высокой и значимой цели. Но, как ни странно, подобные чувства возникают в душе и тогда, когда ясно и четко поставишь цель.
Вернитесь и выполните задание снова. Дорога к успешной внутридневной торговле проходит строго через "набор" хорошо спланированных целей. А они, в частности, должны включать разработку бизнес-плана и продуманного плана торговли. Об этом пойдет речь в следующей главе.
Я не претендую на статус эксперта в психологии, но хорошо знаю, что нужно для прибыльной торговли. К счастью, есть много различных методов. Вы не должны непременно разделять мои взгляды или использовать только мою систему, чтобы зарабатывать деньги на рынке. Но каковы бы ни были ваши миссия, представления и цели, они должны соответствовать друг другу и находиться в согласии с вашим самосознанием. Вот он магический секрет восхождения к трейдерским вершинам!
Резюме
Самый важный элемент трейдинга - осознание своей личной миссии и то, как она соотносится с торговлей.
Чтобы торговать прибыльно и стабильно на протяжении длительного времени, вы должны видеть как расхождения, так и связи между вашей личной и торговой миссиями.
Самооценка - важнейшая составная часть торгового мастерства.
Система ваших личных убеждений будет воздействовать на вашу торговлю позитивно или негативно.
Создание набора личных и торговых представлений имеет жизненно важное значение для трейдинга.
Цели соотносят вашу миссию с вашей торговлей.
Вам необходимо создать и записать набор ваших целей.
Ваши личные цели будут влиять на вашу трейдерскую жизнь.
Призывы к действию
Осознайте себя трейдером, прежде чем рисковать крупными суммами на рынке.
Выполните упражнения этой главы и разработайте ваши личную и торговую миссии. Сделайте это письменно, чтобы осознать, сможете ли вы стать трейдером.
Проведите глубокую самооценку. Определите, кто вы есть в настоящее время как человек и специалист (по срокам, деньгам и способностям).
Проанализируйте свои личные и торговые представления. Вредны ли они или полезны вам как трейдеру? Работайте над развитием полезных представлений и устранением вредных. Прочитайте материал о представлениях и убеждениях в этой главе.
Основательно займитесь определением ваших личных и торговых целей. Сделайте это в письменном виде. Постарайтесь охватить все области, оказывающие влияние на трейдинг. Начинающие трейдеры часто упускают из виду сферу личной жизни.
Все ваши цели должны иметь четкие сроки реализации и критерии достижения.
Действуйте прямо сейчас!
Глава 5. Золотое правило торговли, кратные R и ожидание
Если вы сами открыли секрет, о котором другие уже знают, вы все равно всю жизнь будете это помнить.
Карл Саган
Мир трейдинга-особенный, и чтобы войти в него, должно измениться очень многое: ваше мышление, ваше восприятие мира, вся система ваших представлений о себе и своих возможностях. Поймите, трейдер - особенный человек: он - волшебник! Он может делать деньги из ничего! И вы сможете получать прибыль, занимаясь электронным внутридневным трейдингом!
При этом первое, что надо сделать, - вы должны изменить свое представление о торговле на рынке. Чтобы получать прибыль, совсем не нужно знать, куда пойдет рынок и как правильно выбирать акции. Основное правило успешной торговли, или, как его называют, золотое правило трейдинга, - фиксировать убытки на низком уровне и позволять прибыли расти. Если вы усвоили это правило и знаете, как использовать силу ожидания, благоприятные возможности и размер позиций, то сможете зарабатывать огромные деньги в качестве электронного внутридневного трейдера. О логике, на которой должны быть основаны ваши действия, мы поговорим позже - в гл. 6 и 13.
Золотое правило торговли - фиксируй убытки на низком уровне и дай прибыли вырасти!
Обычно люди поступают как раз наоборот. Они позволяют своим убыткам расти в надежде, что те развернутся и принесут прибыль. Например, если не хочется фиксировать убыток при уменьшении позиции на $1, это будет еще труднее сделать, когда она уменьшится на $2, и совсем нелегко - при уменьшении на $5. Таким образом, будучи не в силах зафиксировать убыток, многие краткосрочные трейдеры превращаются в долгосрочных инвесторов.
Точно так же люди фиксируют свои прибыли на низком уровне, желая немедленно получить деньги. Иными словами, как только их акции начинают расти, они стремятся сразу получить свою прибыль. Например, покупая акции по $50, они продают их по $50,5, чтобы гарантированно иметь прибыль. Как видите, люди позволяют убыткам расти и фиксируют прибыль на низком уровне. Конечно, в 60% случаев или больше эти люди правы: они действительно получают прибыль, но чистая прибыль у них меньше, нежели чистые убытки. Иными словами, люди, поступая так, не делают деньги!
Люди считают, что не могут делать деньги из-за того, что не знают, куда пойдет рынок. Но нужно ли это знать, чтобы торговать успешно? Нужно ли быть всегда правым?
Приведу пример. Одним из торговых методов является поиск акций, совершающих резкие взлеты и падения. Вы покупаете такие акции в надежде, что в течение дня их цена изменится на 10-20 пунктов в вашем направлении. Однако, как только они начинают становиться убыточными, вы сразу от них избавляетесь. Заметьте, эта стратегия во многом напоминает инерционную технику, описанную в гл. 10.
Предсказываете ли вы рынок в этом случае? Нет, не предсказываете. Вы просто выбираете акции, которые имеют определенный потенциал, а именно значительно меняются в цене. На самом деле, если котировки акций в течение дня несколько раз пойдут в вашем направлении (и это займет хотя бы 20% торгового времени), вы, скорее всего, будете очень довольны. [В течение дня вы могли бы три-четыре раза открывать позицию по одной и той же бумаге в попытке добиться желаемого результата.] И вы ничего не предсказываете, вы лишь ожидаете, что достигните своей цели в 20% случаев или менее.
И хотя большую часть времени рынок идет против вас, вы, тем не менее, получаете прибыль. Очень немногие трейдеры в действительности торгуют на основе стратегий, верных только в 20% случаев. Однако мы надеемся, что этот пример поможет вам лучше понять, что же такое торговля и какую роль играет ожидание.
Чтобы понять, как получают прибыль на основе высокого ожидания, вы должны уяснить три основных принципа хорошей торговли: (1) знай свой риск, когда входишь в рынок; (2) делай свою прибыль кратной первоначальному риску и (3) знай ожидание своей системы. На деле есть и четвертый принцип - разумный размер позиции, но мы рассмотрим его в гл. 6.
Знай свой первоначальный риск: начиная, думай о завершении
При открытии позиции вы должны знать, когда и как вы ее закроете, чтобы защитить свой капитал. Хотя этому правилу должны следовать все трейдеры и инвесторы, оно особенно важно для внутридневных трейдеров. Вы должны определить первую защитную остановку еще при входе в рынок. Это ваш первоначальный риск. Этот принцип так важен, что, если вы знаете, что не сможете следовать ему, вам лучше сразу расстаться с мыслью об электронной внутридневной торговле.
Будем считать ваш первоначальный риск равным 1 R независимо от того, где вы ставите свой "стоп". Если вы ставите его на 5 пунктов, 1 R = 5 пунктам, если на 2 пункта, то 1 R = 2 пунктам, если на 1/2 пункта, то 1 R = 1/2 пункта и т.д. Главное- всегда иметь "стоп" при открытии позиции. Этот "стоп" является вашим риском, равным 1. Хотя такой "стоп" можно держать в уме или реально выставить в программе, вам надо жестко соблюдать его и не брать на себя риск, равный 2 R или 5 R, если можете этого избежать.
Приведем пример. Допустим, вы покупаете 100 акций компании JDSU по $120. Они быстро растут, и вы ждете, что за день они поднимутся по крайней мере на 10 пунктов. Вы решаете, что продадите акции, если они двинутся на 1 пункт против вас. Спрэд между бидом и аском составляет в настоящее время 1/2 пункта. Теперь давайте рассмотрим ситуацию. Ваша защитная остановка равна 1 пункту. Если вас заставят закрыться, вы (учитывая комиссионные и проскальзывание) потеряете $100 - $1, умноженный на 100 акций. Таким образом, ваш первоначальный риск R равен $1 на акцию.
Вам кажется, что держать "стоп" в $1 нелепо, особенно если спрэд бид-аск составляет всего 1/2 пункта, так как относительно небольшое движение в неблагоприятном направлении закроет вашу позицию. Вы думаете так, поскольку считаете, что не будете часто ошибаться. В то же время важно помнить, что иногда ваша прибыль может составить очень большое кратное R по отношению к первоначальному риску.
Поразмышляйте над следующим вопросом: где бы вы вымокли сильнее - попав под 99 капель дождя или нырнув в бассейн? Конечно, в бассейне, поскольку это громадное скопление влаги. То, что вам нужно как трейдеру, - это большое скопление выигрышей. Вы можете иметь много "капель" убытков, если у вас есть целый "бассейн" выигрышей!
Делайте прибыль с большим кратным R
Защитные остановки необходимы, поскольку делают возможным получение крупных выигрышей относительно первоначального риска. Заметьте, в приведенном выше примере ваш потенциальный выигрыш составляет $10 на акцию. Поскольку ваш вероятный убыток равен всего $1, ваш потенциальный выигрыш в 10 раз больше - 10 R. Скажем, вы пять раз подряд фиксировали минимальный убыток. И на данный момент уже общий убыток составил 5 R. В шестой сделке все пошло, как предполагалось, и вы получаете прибыль в размере 10 R. Каков чистый итог? Ваша общая прибыль равна 5 R. Вы ошиблись в пяти сделках из шести, но, тем не менее, получили общую прибыль в размере 5 R. Если бы вы могли делать это дважды в день, ваша общая прибыль была бы равна 10 R, несмотря на то, что выиграли лишь 18% всех сделок. Таким образом, если R равен $1 на акцию, вы будете делать $10 на акцию в день*. [Точная величина R будет меняться от сделки к сделке, поскольку она зависит от вашего первоначального риска. В гл. 6 вы узнаете, как за счет размера позиции вы можете выровнять первоначальный риск, несмотря на разные значения R в разных сделках.] Вы могли бы жить таким образом?
Опираясь на этот пример, попробуем сформулировать золотое правило торговли, используя кратное R.
Золотое правило торговли: по возможности удерживать убытки на уровне 1R и делать прибыль, равную высоким значениям кратного R.
Заметьте, в исходном примере 1 R был равен $1 на акцию, а прибыль в размере 10 R составляла $10 на акцию. Если бы первоначальный риск равнялся $2 на акцию, то вам пришлось бы заработать $20 на акцию, чтобы иметь 10 R прибыли. С другой стороны, если ваш первоначальный риск был бы только 3/8 пункта, то вам нужно движение всего на $3,75, чтобы получить 10 R прибыли. Таким образом, чем дальше ваши "стопы" от входа в рынок, тем труднее сделать прибыль, кратную высокому R.
Если вы усвоили золотое правило торговли в терминах кратного R, можно сказать, что вы сделали большой шаг в постижении секретов трейдерского мастерства. Это значит, что вы перестали предсказывать рынок, стремиться правильно выбирать акции и т.п., а обратились к более важным для вас задачам: закрытие позиций, ожидание вашей торговой системы, размер позиций. Иными словами, у вас есть шанс стабильно зарабатывать на рынке.
Если вы уяснили важность сделок с высоким кратным R, то поймете, почему хороший трейдинг имеет мало общего с предсказанием рынков. Однако большинство людей полагают, что успешный трейдинг вытекает из успешного предсказания.
Аналитики с Уолл-стрит получают большие деньги за то, что предсказывают прибыли компаний и будущие цены их акций. Однако я никогда не встречал аналитика, который был бы и хорошим трейдером. На самом деле без знания некоторых вещей, описанных в этой книге (а это и ожидание, и размер позиции, и предвзятость оценок), в большинстве своем они потерпели бы провал. Если бы аналитические навыки или способности к прогнозированию были важны для трейдинга, то можно было ожидать, что аналитики хорошо работали бы на торговой площадке. Увы, это не так. Причина проста. Нет нужды предсказывать рынок, чтобы делать деньги. Главное- уметь контролировать закрытие позиций и их разумный размер.
Еще раз посмотрим приведенный выше пример. Вы получили общую прибыль, равную 5 R, когда выиграли одну из шести сделок. Это не имело ничего общего с предсказанием дальнейшего роста акций. В лучшем случае вы лишь выбрали обычную бумагу с повышательной тенденцией и предположили, что тенденция будет продолжаться.
Означает ли это, что вы вообще не фокусируете внимание на открытии позиции? Конечно, нет! Когда вы торгуете на инерции, вы стремитесь найти акции, имеющие большой потенциал подвижности. Это могут быть бумаги, которые идут вверх с огромной инерцией, или бумаги, которые "отскакивают" от нижней границы своего торгового диапазона. Когда вы покупаете такие акции, вы вообще не прогнозируете рынок. Вы просто предполагаете, что та или иная бумага резко пойдет вверх или вниз. И даже если ваши предположения оправдаются в 50% случаев или менее, это не является предсказанием.
Нередко думают: "Как можно делать деньги, ошибаясь в 50% случаев?" Не задавайтесь этим вопросом, просто торгуйте. Вы наверняка сделаете деньги после 10 или, может быть, 50 сделок. Вы не обязаны заработать на той сделке, которой занимаетесь в данный момент. Сконцентрируйтесь на правилах закрытия позиции, независимо от того, прибыльна она или нет, и действуйте в соответствии с вашими критериями убытков и прибыли. Необходимость зарабатывать на каждой сделке - это верный путь к катастрофе. Вместо этого вам просто нужна торговая система с хорошим положительным ожиданием.
Ожидание вашей системы - будет ли доход, или на какую норму прибыли можно рассчитывать при вашем риске
Что же такое ожидание? Звучит, как некий математический термин. И каким же образом ожидание может быть полезно электронному внутридневному трейдеру? Как нужно его рассчитывать? И почему вообще нужно это делать? Попробуем ответить на эти вопросы.
Если говорить просто, ожидание - это средний доход в расчете на одну сделку. В предыдущем примере ожидание составило бы 0,83 (чистый доход 5 R разделили на 6 совершенных сделок), т.е. система, подобная описанной, должна давать 83 цента дохода на каждый доллар под риском. (Конечно, 6 сделок вряд ли достаточно для правильного вычисления ожидания, но06 этом мы поговорим позже.)
Ожидание позволяет сравнивать достоинства различных торговых систем. Система с более высоким ожиданием в целом принесет больше денег, чем система с низким ожиданием. Чтобы делать деньги, ожидание системы должно быть позитивным, поскольку системы с отрицательным ожиданием лишь теряют деньги.
Ожидание системы определяет, сколько денег вы можете заработать в среднем с учетом вашего первоначального риска на сделках, основанных на данной системе, при большом их количестве. Например, система с ожиданием 0,5 даст доход 0,5 R на одну сделку в среднем при большом количестве сделок. Аналогично, система с ожиданием 0,8 даст доход 0,8 R на одну сделку в среднем при большом количестве сделок. Поэтому при одном и том же числе сделок вторая система лучше первой. Полезно иметь такую информацию, не правда ли?
Вычисление ожидания (немного математики)
Ожидание можно рассчитать тремя способами.
Первый способ
В самой простой форме ожидание - это вероятность выигрыша, умноженная на среднюю сумму выигрыша, минус вероятность проигрыша, умноженная на среднюю сумму проигрыша. Так, если ваша система выигрывает в 60% случаев, причем выигрывается или проигрывается всего 1 R, то вычислить ожидание этой системы очень легко. Вы просто подставляете числа в формулу и получаете ожидание: 0,60 (вероятность выигрыша), умноженных на 1 R, минус 0,40 (вероятность проигрыша), умноженных на 1 R, - получается 0,20. Это и есть ожидание. Ожидание этой системы, равное 0,20, означает, что вы делали бы в среднем 20 центов на доллар под риском. Иными словами, если бы вы рисковали долларом, то сохранили бы свой доллар и сделали бы в среднем 20 центов на одну сделку при большом количестве сделок. Ожидание 0.20 означает также, что вы сделали бы 0,2 R в среднем на одну сделку при большом количестве сделок. Поэтому, если бы вы рисковали, скажем. 1% вашего капитала в одной сделке, то в среднем при большом количестве сделок вы зарабатывали бы на одной сделке 0,2% вашего капитала.
Реально торгуя, вы получите широкий диапазон положительных и отрицательных кратных R. И вам потребуется более подходящий способ вычисления ожидания вашей системы.
Второй способ
Можно вычислять ожидание, умножая каждое кратное R на его вероятность появления и суммируя затем все произведения. Разумеется, чтобы сделать это, вероятности ваших кратных R должны составлять в сумме 100%, т.е. вы должны учесть каждое кратное R (каждую сделку).
Предположим, например, что ваша система дает следующее распределение кратных R на 100 сделок [100 сделок дают вам хорошую выборку кратных R. Однако, чем больше сделок, тем репрезентативней будет выборка по отношению к совокупности ваших кратных R.]:
1% 30 R
2% 20 R
5% 10 R
12% 5 R
15% 2 R
10% 1 R
35% -1 R
15% -2 R
5% -5 R
Заметьте, что все процентные величины в сумме дают 100%. Итак, у вас 45% выигрышей и 55% проигрышей.
Теперь давайте умножим каждое кратное R на его вероятность:
30 X 0,01 = 0,3
20 X 0,02 = 0,4
10 X 0,05 = 0,5
5 X 0,12 = 0,6
2 X 0,15 = 0,3
1 X 0,10 = 0,1
-1 X 0,35 = -0,35
-2 X 0,15 = -0,30
-5 X 0,05 = -0,25
Когда мы сложим все это (т.е. вычтем все проигрыши из всех выигрышей), то получим ожидание, равное 1,3 Это означает, что в среднем при большом числе сделок вы бы сделали 1,3 R на одну сделку (или $1,30 на доллар под риском).
Обратите внимание, что эта система права только в 45% случаев, тогда как предыдущая система была верной в 60%. Тем не менее данная система дает $1,30 на доллар под риском, а предыдущая -только 20 центов. Задумайтесь, можете ли вы ошибаться чаще? Особенно, если за это больше платят? Теперь понимаете поговорку, что бытует в среде трейдеров: "Вы будете выигрывать или делать деньги?"
Этот способ вычисления, однако, не очень хорош, когда дело касается анализа реальной торговли. Большинство сделок не дают целых значений кратных R. Вместо этого они могут быть равны, например, 8,31. Поэтому на 100 реальных сделок вы можете иметь 80 различных кратных R. Куда в таком случае отнести сделку с кратным R, равным 7,8? Это больше похоже на 5 R или 10 R? Если вы отнесете ее к какой-то одной категории, то не потеряете ли слишком много информации?
На последний вопрос можно ответить уверен но: информации вы потеряете много. Это точно. На это можно пойти ради упрощения вычислений, но, чтобы получить более точные результаты, вам нужен иной способ расчета ожидания - третий. Тем более что первые два требуют, чтобы фактор размера позиции был отфильтрован. Это делается посредством деления вашей фактической прибыли или убытка на число купленных акций, чтобы получить ваше кратное R.
Третий способ
Этот способ позволяет без особых проблем рассчитывать текущее ожидание вашей системы, и я рекомендую внутридневным трейдерам использовать именно его. Для этого всего лишь нужно вести таблицу и делать несколько вычислений, скажем, в конце каждого дня.
Таблица будет содержать самую простую информацию: направление сделки и время ее совершения; число купленных акций; риск при открытии позиции (разность между ценой входа и первоначальным "стопом-. умноженная на число купленных акций); общая прибыль или убыток при продаже акций (с учетом комиссионных); кратное R (получаемое путем деления общей прибыли или убытка на значение риска при открытии позиции). Возможно, вы захотите включить в таблицу и другие данные, например цену входа и выхода, процент риска по сделке и т.д., но они не играют роли при расчете кратных R и ожидания по вашим сделкам. Приведем пример такой таблицы (табл. 5-1), составленной на основе скальпирующих сделок Брайана Джуна. Эти сделки базировались на стратегии, подобной той, о которой рассказано в гл. 6.
Таблица 5-1. Серия скальпирующих сделок

Сде
лка
Ти
кер
Стра
тегия
Кол-
во
Цена
Перво
На
чаль
ный
риск
При
быль/ убыток
Крат
ное R
% выиг
рышей
1
XCIT
Short
400
44.375
100
550.00
5.50
1.000
2
XCIT
Short
400
40.688
100
125.00
1.25
1.000
3
XCIT
Short
400
40.188
100
400.00
4.00
1.000
4
XCIT
Short
400
40.375
100
200.00
2.00
1.000
5
XCIT
Short
400
34.500
100
275.00
2.75
1.000
6
XCIT
Long
500
35.500
125
-156.25
-1.25
0.833
7
XCIT
Short
500
28.500
125
1906.25
15.25
0.857
8
XCIT
Short
500
30.125
125
-531.25
-4.25
0.750
9
XCIT
Short
500
26.625
125
-125.00
-1.00
0.667
10
XCIT
Short
300
23.563
75
150.00
2.00
0.700
11
XCIT
Long
400
28.000
100
125.00
1.25
0.727
12
XCIT
Long
400
30.000
100
-450.00
-4.50
0.667
13
XCIT
Long
961
26.297
240.25
480.50
2.00
0.692
14
XCIT
Short
400
27.625
100
-200.00
-2.00
0.643
15
XCIT
Long
1000
27.813
250
-62.50
-0.25
0.600
16
XCIT
Long
300
41.906
75
-121.88
-1.63
0.563
17
XCIT
Short
500
40.625
125
31.25
0.25
0.588
18
XCIT
Short
500
42.000
125
-31.25
-0.25
0.556
19
XCIT
Short
300
37.563
75
0.00
0,00
0.526
20
XCIT
Short
500
38.496
125
-60.55
-0.48
0.500
21
XCIT
Short
300
35.125
75
9.38
0.13
0.524
22
XCIT
Short
300
34.000
75
412.50
5.50
0.545
23
XCIT
Short
300
33.250
75
-93.75
-1.25
0.522
24
XCIT
Long
300
37.875
75
-37.50
-0.50
0.500
25
XCIT
Long
400
29.188
100
175.00
1.75
0.520
26
XCIT
Long
400
28.313
100
200.00
2.00
0.538
27
XCIT
Long
400
29.484
100
-193.75
-1.94
0.519
28
XCIT
Long
400
31.188
100
-200.00
-2.00
0.500
29
XCIT
Short
100
35.063
25
-37.50
-1.50
0.483
30
XCIT
Long
400
33.813
100
-200.00
-2.00
0.467
31
XCIT
Long
400
33.000
100
75.00
0.75
0.484
32
XCIT
Short
500
34.063
125
125.00
1.00
0.500
33
XCIT
Long
500
35.625
125
125.00
1.00
0.515
34
XCIT
Short
500
35.125
125
156.25
1.25
0.529
35
XCIT
Long
500
35.563
125
187.50
1.50
0.543
36
XCIT
Short
500
33.875
125
281.25
2.25
0.556
37
XCIT
Short
600
32.188
150
262.50
1.75
0.568
38
XCIT
Short
450
34.000
112.5
84.38
0.75
0.579
39
XCIT
Long
600
34.125
150
150.00
1.00
0.590
40
XCIT
Short
500
33.184
125
-169.92
-1.36
0.575
41
XCIT
Long
500
44.625
125
0.00
0.00
0.561
Ожидание






0.75
 
Общая прибыль/убыток





3815.66
 
 

Выполнив эту работу, вы получите исключительно полезную информацию. Во-первых, заставляя себя все записывать, вы точно знаете, где ваш первоначальный "стоп". При этом не остается места для мошенничества. Одно лишь составление подобной таблицы сбережет вам деньги, ибо заставит вас поставить "стоп" и покажет, обращаете вы на него внимание или нет. Если большинство ваших сделок в таблице показывают меньше 1 R, то вы обращаете на это внимание. Если же большинство ваших сделок больше 1 R, тогда вы не обращаете внимания на "стоп" или торгуете столь волатильными инструментами, что, возможно, не в состоянии закрывать позиции на уровне защитных остановок.
Во-вторых, это упражнение заставляет вас определять 1 R в каждой сделке самым простым способом. Он равен разности между ценой входа и ценой "стопа", умноженной на общее число купленных акций. Здесь 1 R объединен с размером позиции, но последний включен также в прибыль или убыток и поэтому нейтрализуется.
В-третьих, это заставляет вас рассчитывать кратное R для каждой сделки. Когда вы закрываете позицию, то сравниваете результат с первоначальным риском и определяете, больше ли он или меньше и на какую величину. Эта информация может быть очень ценной. Фактически, вы получаете постоянно растущий срез распределения кратных R в вашей системе. Это очень нужная информация, и, как мы увидим в гл. 6, она позволит вам имитировать реальную работу вашей системы.
И последнее, это упражнение является простым способом расчета ожидания вашей системы на непрерывной основе. Вы просто суммируете кратные R по всем сделкам и делите сумму на число сделок. Итоговое значение является текущим ожиданием вашей системы. Его легко рассчитать, и, делая это каждый день, вы будете знать, в каком положении находитесь. Вы будете знать ожидание вашей системы (сколько вы заработаете в среднем на одну сделку с учетом вашего первоначального риска), а также поймете, почему меняется ожидание вашей системы.
Когда Брайан впервые объяснил мне свою систему, он описал ее как 60%-ную, которая рискует 1/16 пункта на 1000 акций, чтобы заработать 1/16 пункта: иными словами, 60%-ную систему, где выигрыши и проигрыши равны 1 R. Бюллетень "Рыночное мастерство" (Market Mastery) опубликовал его статью, где представил ее именно такой. И тот факт, что распределение его кратных R весьма отличалось от запланированного, еще раз показывает, почему это упражнение так важно. Многие трейдеры не знают ожидание своих стратегий и при более тщательном изучении обнаруживают, что системы фактически являются бесприбыльными или имеют негативное ожидание. Видимо, Брайан был излишне консервативен, характеризуя свою стратегию (большинство трейдеров поступают как раз наоборот!).
Хотя он и был прав в том, что система выигрывала в 60% случаев, он ошибался в отношении кратных R. Половину его прибыли дала одна-единственная сделка. И хотя в выборке представлена 41 сделка, я подозреваю, что это очень типично для его торговли.
В этой таблице есть еще несколько интересных моментов. Обратите внимание на убытки по сделкам 27-30. Четыре проигрыша подряд, равных или больших 1,5 R. Есть и такой момент: шесть проигрышей в восьми сделках. Это случайность, и с этим, возможно, придется бороться, если вы будете торговать на основе подобной системы (даже если ее надежность 56%).
Все проигрыши в 2 R и выше были психологическими ошибками, когда трейдер не исполнил свои "стопы" в надежде, что сделка развернется. Об этом также надо знать, поскольку, исключив свои психологические ошибки, вы можете резко повысить ожидание системы.
Наконец, давайте посмотрим на распределение кратных R (табл. 5-2).
Таблица 5-2. Ранжированные кратные R

15.25
5.50
5.50
4.00
2.75
2.25
2.00
2.00
2.00
2.00
1.75
1.75
1.50
1.25
1.25
1.25
1.00
1.00
1.00
0.75
0.75
0.25
0.13
0.00
0.00
-0.25
-0.25
-0.48
-0.50
-1.00
-1.25
-1.25
-1.36
-1.50
-1.63
-1.94
-2.00
-2.00
-2.00
-4.25
-4.50
Общее ожидание = 0,75

Заметьте, что пять проигрышных сделок, или свыше 10% всех сделок, имеют отрицательные кратные R, равные 2 и более. К счастью, 10 выигрышных сделок имеют кратные R, равные 2 и более, причем шесть из них больше 2 R. Это многое говорит о стратегии.
Сравните эти данные с выборкой кратных R из инерционной стратегии, подобной той, которую мы описываем в гл. 10. Это реальные сделки, выполненные на основе указанной стратегии (табл. 5-3).
Таблица 5-3. Кратные R при инерционной торговле

Число
акций

сде
лки
Сим
вол
    Цена    
"Стоп"
Перво
Началь
ный
риск
Прибыль/
убыток
Кратное
R
Ранжи
Рован
ные крат
ные R
50
21
СНКР
196 5/8
191 1/4
270
-281.25
-1.04
7.34
55
20
SONE
138 9/16
133
305.93
-357
-1.17
6.18
53
19
HGSI
188 1/6
183
270
-429
-0.16
6.00
50
18
CKFR
94 1/2
90
225
287.5
1.27
4.38
50
17
CREE
191 11/16
188
184
-43.5
-0.23
2.94
45
16
INFY
260
255
225
1350
6.00
2.18
55
15
INFY
627
623
220
440
2.00
2.00
60
14
INSP
194 3/16
190
251.25
-251.25
-1.00
1.81
47
13
CREE
150 7/16
147
164.5
358.37
2.18
1.27
55
12
GSPN
222
218
220
-265
-1.20
0.50
50
11
INSP
183.56
181
100
-128.125
-1.28
0.37
60
10
BVSN
164
160
240
90
0.37
-0.16
65
9
GSPN
210 7/8
207
195
-70
-0.35
-0.23
50
8
CREE
147
144
150
-175
-1.16
-0.34
50
7
GSPN
178 5/16
174
215.62
634.375
2.94
-0.35
55
6
WVCM
127 1/2
125
137.5
68.75
0.50
-1.00
48
5
INSP
152 5/16
148
207
1281
6.18
-1.04
45
4
SNDK
145
142
180
-61.87
-0.34
-1.16
45
3
TXN
135
131
180
326.25
1.81
-1.17
30
2
GSPN
161 5/8
157
120
881.25
7.34
-1.20
50
1
HLIT
111 1/2
106
225
987.5
4.38
-1.28
Ожидание






1.29
1.29
Общая прибыль/убыток





4643
 
 
Заметьте, что в этой выборке нет отрицательных кратных R. равных 2 и более, которые обычно означают большие разрывы против вас либо психологические ошибки. Кроме того, здесь 11 выигрышей (52%) и 10 проигрышей. И по крайней мере 7 выигрышей (63%) равны 2 R или более. Ни один из проигрышей не превышает 1,28. Обратите внимание на то, что ожидание этой серии сделок почти в два раза больше, чем у скальпирующих сделок.
Ожидание этой системы, по крайней мере насколько мы можем судить по столь малой выборке, составляет 1,29. Это значит, что на каждой сделке вы в среднем заработаете в 1,29 раза больше вашего первоначального риска. Разумеется, это среднее значение по многим сделкам.
Заметьте также, что самый большой риск, взятый при открытии позиции, равен $305. Если бы торговый счет равнялся $50 000. это означало бы, что управляющий им трейдер никогда не брал на себя первоначальный риск, превышающий 0,6% счета. Это прекрасное управление риском при таком типе торговли. Но, обратите внимание, трейдер никогда не покупал более 65 акций и поэтому мог удерживать свой риск на низком уровне.
Наша выборка отражает примерно месяц торговли. Таким образом, этот трейдер зарабатывал 9,3% в месяц, никогда не рискуя более чем 0,6% своего счета в одной сделке. Это показывает силу размера позиции, о чем мы расскажем более обстоятельно в гл. 6.
Благоприятные возможности
Ожидание - не единственный фактор, определяющий, насколько хороша ваша система. Прибыльность системы зависит и от того, как много благоприятных возможностей для торговли она дает вам в определенный период времени. Предположим, одна система дает вам 0,3 R на сделку, а другая - 1,2 R. Исходя из ожидания, можно утверждать, что вторая система примерно в четыре раза лучше первой. Фактически, это верно при одинаковом числе сделок, т.е. при 1000 сделок вторая система в четыре раза лучше первой. А если число сделок разное, как сравнить качество систем?
Обратим внимание на такой фактор, как число сделок в определенный период времени. Допустим, первая система обеспечивает вам 50 сделок в день, тогда как вторая -только 5. Чтобы определить, сколько заработают эти системы, вам необходимо умножить ожидание на число сделок в конкретный период времени. Например, первая система будет делать в среднем 15 R каждый день (0,3 умножить на 50), а вторая - 6 R каждый день (1,2 умножить на 5). При таких условиях первая система фактически будет давать каждый день в 2 1/2 раза больше прибыли, чем вторая, хотя ее ожидание составляет только 1/4 отдания второй системы.
Потенциально большее число сделок, которые вы можете выполнить, дает вам как электронному внутридневному трейдеру огромное преимущество перед большинством других трейдеров - у вас множество благоприятных возможностей! Например, если бы вы смогли работать по второй системе, делая в среднем 6 R в день, у вас редко был бы убыточный день и еще реже-убыточная неделя. И как вы увидите в гл. 6, рассказывающей об укрупнении позиций, если бы R составлял 0,25% вашего капитала (0,0025), то вы могли бы рассчитывать на 1,5%-ный дневной прирост вашего счета. Сколько это в годовом выражении?!
Возможно ли такое? Вы только что видели, насколько это реально. Произойдет ли это на самом деле? Лимиты размера лотов, которыми вы сможете торговать, и кое-что другое, конечно, будут ограничивать ваш рост. (Но думаю, любой из нас хотел бы беспокоиться о том, как расти дальше при торговых прибылях выше $10 млн. в год!) Как будет показано в гл. 11 и 13, психологические факторы тоже могут послужить препятствием. Если вы совершаете ошибки, ваше ожидание может стать отрицательным. И здесь проявляется вторая сторона такого фактора, как благоприятная возможность. Отрицательное ожидание с большим числом благоприятных возможностей может полностью уничтожить счет. И внутридневные трейдеры, бо-лее чем кто-либо другой, имеют шанс (и, к сожалению, историческую склонность) переторговывать. Чтобы этого не случилось, вам обязательно нужно иметь торговый план и тщательно следовать ему!
Резюме
Получение прибыли не имеет ничего общего ни с предсказанием рынка, ни с правильным выбором акций.
Золотое правило торговли: фиксируй свои убытки на низком уровне и давай прибыли расти.
При открытии позиции вы заранее должны определить остановку, чтобы защитить свой капитал.
Золотое правило торговли, выраженное через кратные R: по возможности удерживайте убытки на уровне 1 R и делайте прибыли с высокими кратными R.
Нет необходимости зарабатывать на каждой сделке, чтобы делать деньги на рынке.
Ожидание (средний доход на одну сделку) определяет, сколько вы в среднем можете заработать на доллар под риском при помощи вашей системы и большом числе сделок.
Призывы к действию
Знайте, где находится ваш выход, перед входом в сделку.
Проанализируйте свою торговую стратегию, чтобы определить, какой метод вам следует использовать для вычисления ожидания.
Рассчитывайте ожидание своей стратегии в ее сегодняшнем виде (используя записи своих сделок или обратное тестирование).
Рассчитывайте прибыль, которую дает ваша стратегия в день, неделю или месяц, используя ее ожидание, умноженное на количество благоприятных торговых возможностей.
Ведите учет своих сделок, чтобы иметь возможность рассчитывать свои кратные R и ожидание.


Глава 6. Размер позиции
Я пошел другим путем, и в этом вся разница.
Роберт Фрост
Определение размера позиции - одна из важнейших составляющих торговой системы. Именно неправильное определение размера позиции обуславливает возникновение незначительных прибылей и значительных убытков. Следовательно, этот материал вам просто необходим.
Обычно на семинарах я провожу игру, иллюстрирующую важность правильного определения размера позиции. Вместе со слушателями я имитирую торговую систему, которая верна в 60% случаев и ошибается в 40%. В этой игре 55% сделок выигрывают 1 R и существует 5%-ная вероятность выиграть 10 R. Аналогичным образом, 35% сделок проигрывают 1 R и существует 5%-ная вероятность проиграть 5 R. Распределение кратных R в этой игре фактически такое же, как в сделках по скальпирующей стратегии, описанной в гл. 5 (см. табл. 5-1).
В этой игре сделки выбираются случайно из распределения кратных R с помощью шаров, вытаскиваемых из мешка. Обычно в начале игры каждый получает счет в $100 000, а затем имитируется 50 сделок. Поскольку сделки выбираются случайно, причем шары всегда возвращаются в мешок, все 50 сделок могут быть и выигрышными, и проигрышными. Однако в целом сделки обычно довольно близки к распределению шаров в мешке. На самом деле у нас редко бывает игра, не имеющая положительного ожидания ко времени завершения всех сделок [Применяя метод Монте-Карло к 5000 игр по 50 сделок в каждой, можно определить, что фактическая вероятность получения проигрышного ожидания в 50 сделках с таким распределением кратных R составляет примерно 0,115.].
Игра очень похожа на реальные торги. Когда вы осознаете, в чем суть игры, это поможет вашей торговле. Покажу это на примере.
Во-первых, в аудитории из 100 игроков мы обычно имеем 100 разных остатков на счете, если не считать тех, кто обанкротился. Конечный капитал может варьироваться от $5 млн. и выше до О (полное банкротство). Теперь на минуту призадумайтесь и проанализируйте эту ситуацию. Все получают одни и те же позиции, но каждый заканчивает с различным капиталом. Почему? Это, безусловно, не имеет отношения к умению прогнозировать рынок или выбирать сделки. Последние определяются наугад, вытянутыми шарами, и каждый получает одни и те же позиции. Это, несомненно, не следствие удачи, поскольку, опять же, каждый получает одни и те же сделки с одинаковым ожиданием. Остаются только два фактора - психология и укрупнение позиций. Иными словами, эмоции игроков и то, сколь многим они рискуют в одной сделке, являются единственными ключевыми факторами в этой игре.
Во-вторых, цель игры - заработать как можно больше: обычно в конце игры вручается приз тому, у кого оказался самый большой капитал. Получив такие инструкции, примерно треть аудитории заканчивает банкротством. Другая треть проигрывает часть денег. И только оставшаяся треть получает прибыль. Однако я могу контролировать это распределение, ставя участникам другие цели и определяя стимулы, помогающие им достичь этих целей. Например, я могу сказать одной из групп, что их единственная цель- не проиграть деньги и, если более двух человек потеряют деньги, никто в группе не получит приз.
Цель, которую вы себе ставите, сильно влияет на то. что вы делаете, через размер позиций. Фактически, размер позиции можно охарактеризовать как основной фактор, определяющий, достигните вы своей цели или нет. Нормальная цель игры - выиграть приз или попытаться сделать это и не обанкротиться. Большинство электронных внутридневных трейдеров, пытаются добиться очень высоких результатов, но обычно кончают банкротством.
Эмоции во время игры достигают большого накала несмотря на то, что призом может быть всего лишь книга стоимостью $30. Люди переживают каждый проигрыш и аплодируют выигрышам в 10 R так, будто от этого -зависит их жизнь. Эти эмоции часто становятся причиной серьезных ошибок, завышая (или занижая) риски, которые игроки были готовы взять на себя. (О влиянии психологических факторов на эффективность торговли подробно рассказано в гл. 13.)
Итак, чему может научить вас эта игра? Позвольте мне перечислить основные выводы:
несмотря на позитивное ожидание системы, 100 человек, открывших одну и ту же позицию, легко могли получить 100 разных результатов, при этом конечный капитал варьировался от полного банкротства до 50-кратного увеличения размера первоначального счета. Определяющую роль играли размер позиций и психологические факторы;
цели, поставленные игрокам, оказывают большое влияние на результаты. Иными словами, игроки достигают своих целей через размер позиции. И когда вы стремитесь к крупному выигрышу, велика вероятность банкротства, если вы не знаете, что делаете;
психология игрока очень сильно влияет на выбор размера позиций.
По большому счету размер позиций определяет риск, который вы планируете взять на себя в сделке. Существует много систем определения размера позиции, как и систем выбора акций -только размер позиции оказывает большее влияние на ваши результаты, чем выбор акций. Если вы помните хоть одно утверждение этой книги, то запомните и это: размер позиции всегда будет оказывать гораздо большее влияние на финансовые результаты, чем выбор акций.
Если у вас есть система с положительным ожиданием, то при большом количестве сделок, дисциплинированном подходе и надлежащем размере позиций вы можете иметь значительную рентабельность в каждой серии из 200 сделок. Однако вы должны строго выполнять все действия и руководствоваться идеями, представленными в настоящей главе.
Предположим, что ваша торговля имеет точно такое же распределение кратных R, как в табл. 5-1. Мы провели 5000 имитаций этого распределения на примере 50, 100, 150 и 200 сделок. Основываясь на результатах исследования, мы обнаружили, что при 50 сделках вы имеете 96%-ную вероятность положительного ожидания. Таким образом, если ваша система имеет такое распределение и вы делаете 50 сделок в неделю, то, вероятно, лишь две недели в году вы будете нести убытки. При 100 сделках вероятность положительного ожидания вырастает до 99%. И если каждую неделю вы делаете 100 сделок с таким распределением, то следует ожидать одну неудачную неделю раз в два года. Когда вы достигните 150 сделок в неделю, вероятность убыточной недели сведется к нулю.
Хотя эти цифры могут показаться невероятными, они зависят также от точной оценки распределения кратных R вашей системы (об этом рассказано в гл. 5), правильного использования методов определения размера позиции (об этом рассказывается в данной главе) и скрупулезного выполнения ваших планов (основная тема гл. 13). Но если вы допустите хоть одну крупную ошибку в применении любого из этих факторов, вас ждет финансовая катастрофа.
Прежде чем мы поговорим о методах определения размера позиции, я хочу еще раз остановиться на том, почему так важен размер позиции и что он из себя представляет. Для начала определим, чем он не является:
он не определяет, сколько вы потеряете в данной сделке;
он не показывает, как закрыть прибыльную сделку;
это не диверсификация;
это не контроль над риском;
это не избежание риска;
он не определяет, в какие бумаги инвестировать.
Размер позиции отвечает на вопрос "сколько?". Иными словами, определяет величину позиции, которую вам следует иметь в каждый момент сделки.
Цель определения размера позиции заключается в том, чтобы знать, сколько акций той или иной компании следует купить и держать, исходя из размера вашего счета. Решение по определению размера позиции может показать, например, что у вас недостаточно денег для открытия любых позиций в рамках данного сценария, поскольку риск слишком велик. Определение размера позиции выравнивает экспозицию вашей торговли по элементам портфеля. Но главное, стратегии в отношении размера позиции, о которых мы будем говорить в этой главе, выравнивают риск по всем сделкам на уровне 1 R.
А теперь давайте рассмотрим конкретную стратегию определения размера позиции, которую часто используют внутридневные трейдеры.
Определение размера позиции
Стратегии "мартингейл" и "антимартингейл" [Стратегию "мартингейл" также называют "усреднением против рынка" или "усреднением на падении". Стратегию "антимартингейл" также называют "построением пирамиды". - Прим. ред.]
Профессионалы говорят о двух основных стратегиях по наращиванию позиций - это "мартингейл" и "антимартингейл". В стратегиях "мартингейл" повышают ставку либо в период проигрышей, либо при уменьшении капитала. Напротив, в стратегиях "антимартингейл" ставку повышают, когда ваш капитал увеличивается либо во время полосы выигрышей.
Люди более предрасположены использовать "мартингейл", поскольку их тянет рискнуть, чтобы выйти из полосы проигрышей. Рассуждают они примерно так: "Сейчас полоса неудач, но она должна закончиться, и я быстренько отыграюсь, если рискну большей суммой". Однако никто не знает, где кончается полоса неудач, и эти ожидания чаще всего не оправдываются.
Если ваш риск растет в период неудач, то рано или поздно вы обанкротитесь. Даже если бы ваш счет был бездонным, подобное соотношение "риск - вознаграждение" тяжело выдержать психологически. Это как рулетка: если ставить только на черное и каждый раз удваивать ставку, то по окончании полосы неудач вы в конечном счете выиграете доллар. Но после 10 проигрышей подряд, что тоже реально, вы рисковали бы потерей более $8000 (при слегка неблагоприятных для вас шансах) только для того, чтобы отыграть доллар в конце этой полосы. [Это предполагает также, что казино не устанавливают максимальные и минимальные ставки, но все они делают это.!] Не слишком хорошие ставки! Как видите, шанс подобного исхода весьма велик.
Напротив, стратегии "антимартингейл" действительно работают- как в азартных играх (если вы сумеете выяснить, как обеспечить позитивное ожидание в игре), так и в инвестировании (где мы уже показали, как получить позитивное ожидание). Они увеличивают риск в период полосы выигрышей. Умные игроки знают, что надо повышать ставки (естественно, в определенных пределах), когда выигрываешь. Тоже самое справедливо для трейдинга или инвестирования. Эффективные стратегии размера позиции требуют, чтобы вы наращивали свою позицию, когда получаете прибыль.
Наилучшая стратегия укрупнения позиций: рискуйте лишь процентом всего капитала (не ставьте на кон всю ферму, достаточно пары поросят)
В гл. 5 было показано, как важно иметь точку спасения при открытии позиции - определение первоначального риска, равного 1 R. Если вы все еще не осознали важность этого фактора, то вернитесь назад и заново перечитайте эту главу. Повторяю: не читайте дальше, пока твердо не усвоите важность предварительного, до открытия позиции, определения 1 R.
Теперь представим 1 R как процент от вашего капитала. Вот как это делается. Предположим, у вас на счете $50 000. Вы хотите купить акции LU по 71,375 [Посмотрите, как может измениться цена волатильных акций в период между написанием этой главы и временем ее прочтения вами], и ваш "стоп" будет 70,875. Таким образом, риск 1 R равен 50 центам на акцию. Ваше решение по размеру позиции состоит в том, сколько акций покупать. Какой частью портфеля вы готовы рискнуть в этой позиции по LU? Допустим, вы решаете, что риск не должен превышать 1% по любой сделке. В данном случае 1% от $50 000 равен $500. Если в этой сделке вы готовы рисковать $500, то сколько акций можно купить при риске 1 R равном 50 центам на акцию? Ответ получить очень просто: делите свой риск в 1% ($500) на величину 1 R и получаете ответ - 1000 акций.
Обратите внимание, вы покупаете 1000 акций по цене $71,375 за штуку. Это означает, что вы покупаете акции, стоимостью $71 375. Это ваш риск? Нет! Это не станет вашим риском, если, конечно, Lucent не обанкротится вчистую за те 15 минут, пока вы будете торговать. Но это тоже не ваш риск, поскольку вы будете держать акции до заранее определенного убытка в 1 R, равного 50 центам. Вы держите "стоп" в 1 R для того, чтобы сохранить свой капитал. Таким образом, ваш риск в данной ситуации равен $500, или 1% вашего портфеля. Если вы не закроетесь по $70,875, то ваш риск увеличится. Например, если вы закрываетесь по 70,375, то теряете $1000, или 2 R. Но как опытный внутридневной трейдер вы хотите любой ценой избежать рисков, превышающих 1 R.
Приведу еще один пример. Предположим, вы хотите купить QCOM по 141,75. Спрэд бид-аск при покупке равен 3/4 пункта. Вы хотите иметь небольшой простор вне спрэда, поэтому мысленно ставите "стоп" на 139,75, или на 2 пункта. Таким образом, риск 1 R по QCOM в этой сделке равен $2 на акцию. Перед вами стоит вопрос относительно размера позиции:
сколько акций вам следует покупать? Допустим, на вашем счете сейчас $52 000, и вы планируете рисковать 1% счета - это $520. Поскольку 1R равняется 2 пунктам, вы делите $520 на 2 пункта и получаете ответ: 260 акций. В этом случае вы покупаете акции, стоимостью в $36 855, но это не является вашим риском. Ваш риск, пока вы соблюдаете свой "стоп", составляет $520, или 1% вашего счета.
Заметьте, в каждом примере вы высчитывали, чему равняется 1% вашего счета в долларовом выражении. Эта сумма определяет, каким будет размер вашей позиции. Чтобы определить, сколько акций покупать, необходимо разделить эту величину на 1 R (т.е. ваш риск на одну акцию). Таким образом, каждый из двух наших примеров демонстрировал риск в 1% вашего счета. В первом примере, где 1 R равнялся 50 центам, вы купили 1000 акций. Во втором, где 1R равнялся $2 (и 1% составлял $520), вы приобрели 260 акций. Заметьте, что во втором примере 1 R был в 4 раза больше, поэтому вы купили в 4 раза меньше акций, чем в первом примере.
Посмотрите, что происходит, когда вы рискуете 1% своего счета. Во-первых, ваш алгоритм определения размера позиции оказывает одинаковое влияние на ваш счет, независимо от специфики покупаемых вами акций. Во-вторых, размер вашей позиции остается одинаковым (X процентов вашего счета) независимо от величины 1 R покупаемых вами акций. Таким образом, если ожидание вашей системы равно 0,3, это означает, что после 100 сделок вы можете выиграть примерно 30 R. Если вы устанавливаете 1 R, ориентируясь на 1% риска при расчете размера позиции, то после 100 сделок вы можете увеличить свой счет примерно на 30% [И если вы рискуете 1/2 в одной сделке, вы заработали бы 15%. Если вы рискуете 1/4 в одной сделке, то заработали бы 7,5%. Хотя эти меньшие числа дадут вам меньшую прибыль, но они ввергнут вас и в гораздо меньшие убытки, если вы попадете в длинную полосу невезения.].
Для упрощения вычислений в каждом из этих примеров мы использовали риск, равный 1%. Пока вы не приобретете опыт электронной дневной торговли, рекомендую не рисковать более чем 1/4 % своего счета в одной сделке. Не переходите на более высокие уровни, пока не будете уверены в ожидании своей системы и не станете регулярно получать прибыль, а также пока не убедитесь, что редко совершаете психологические ошибки (см. гл. 11 и 13). Когда вы добьетесь этого, то можете подняться вплоть до 1% риска в сделке.
Рассмотрим еще пять примеров, в которых вы должны определить, каким должен быть размер позиции. Предположим, в каждом случае на счете есть $100 000. Вы будете рисковать 1/2 % этого счета, или $500. Исходя из данного 1 R определите, сколько акций вы будете покупать.
1. Вы скальпируете TXN по 68,125; 1 R = 13,5 цента.
2. Вы инерционно торгуете HLIT, покупая по 141.375 со "стопом" в 3/8 пункта.
3. Вы торгуете AMZN по 68 со "стопом" в 3,375 пункта.
4. Вы торгуете JDSU по 288,875 со "стопом" в 6,5 пункта.
5. Вы торгуете IBM по 98,5 со "стопом" в 1/16 пункта.
Вычислите размер позиции в каждом примере. Имеются ли случаи, где позиция "слишком велика", даже несмотря на то, что вы рискуете только 0,5% своего счета? Укажите минимум две причины, по которым позиция может оказаться слишком большой несмотря на то, что вы рискуете всего лишь малой толикой своего счета. Ответы даны в конце главы.
Имитация системы: определение возможностей
Заполнив ведомость сделок, похожую на те, что показаны в табл. 5-1 и 5-3, можно получить распределение кратных R, и это поможет вам провести имитацию вашей системы, используя различные стратегии размера позиции. Вы можете проводить имитацию несколькими способами.
Простейший из них - определить распределение кратных R и изготовить мешок шаров с таким же распределением. Затем, наугад вытягивая шары (и отправляя их обратно в мешок), вы сможете получить представление о том, как будет выглядеть торговля по вашей системе. Например, у вас система с ожиданием более 1,0, которая верна примерно в 35% случаев. Когда вы сымитируете ее, то увидите, что даже при 10-15 проигрышах подряд вы сможете получить хороший доход просто потому, что 16 сделка даст выигрыш в 30 R, который целиком перекроет все убытки. Это нужно знать, чтобы торговать по этой системе.
Кстати, корпорация IITM разработала пятиуровневую компьютерную игру, цель которой - постичь важность ожидания и размера позиции. Последний уровень игры позволяет вам вводить собственное распределение кратных R и имитировать систему.
Вторым способом имитации вашей системы являются автоматические компьютерные симуляции. Вы можете построить такой имитаторе помощью Excel, что позволит вам проводить 500 имитаций по 50 сделок каждая с различными стратегиями размера позиции. Польза таких имитаций очевидна:
сравнение разных стратегий размера позиции поможет определить средний доход и покажет, как может уменьшиться счет и за счет чего. Результаты могут быть очень интересными. Однако компьютерные симуляции не создают столь реального ощущения сделки, как имитации с шарами.
Чтобы помочь вам понять важность размера позиции и способов проведения имитаций, мы выполнили некоторые из них, используя данные табл. 5-1 (41 скальпирующая сделка по методике, рекомендованной в гл. 9). Не забудьте, что среди этих сделок есть убытки в 4 R, отражающие либо психологические ошибки (такие, как неисполненный "стоп"), либо крупные непредвиденные движения рынка.
Сначала мы провели 5000 имитаций по 50 сделок в каждой с указанным распределением кратных R. Мы обнаружили, что вероятность положительного ожидания составляла 0,885. Иными словами, если бы 50 сделок отражали неделю торговли, то 90% недель были бы выигрышными.
Затем мы провели 200 имитаций по 40 сделок в каждой с пятью различными алгоритмами размера позиции, предполагающими от 0,1 до 1% риска. По условию, трейдер делал по 40 сделок в неделю, имея на счете $100 000.
Таблица 6-1. 200 имитаций по 40 сделок со скальпирующим распределением кратных R
 
0,1% риска
0,25% риска
0,5% риска
0,75% риска
1,0% риска
Средний конечный
капитал, $
101,866
104,020
107,848
112,822
118,416
Вероятность
уменьшения
счета на 2%, %
0
3
7
9
12
Вероятность закончить
по крайней мере
без убытков, %
89
88
88
91
87
Вероятность 10%-ной
прибыли, %
0
4
32
56
65
Минимальный конеч
ный капитал, $
98,293
95,747
91,553
84,072
83,367
Средний процент
прибыли
1,9
4,0
7,8
11,5
18,4
Минимальный про
цент прибыли
-1,7
-4,3
-8,4
-12,6
-16,6
Табл. 6-1 показывает результаты этой имитации. Обратите внимание, что 0,25%-ный риск на одну сделку, который лучше всего отражает методы торговли одного из авторов, дает в среднем 4% дохода в неделю, или 16% в месяц. При большем риске можно иметь гораздо более высокие прибыли, однако высоким риском, достигающим 1%, очень трудно управлять с помощью плотных "стопов", в чем вы убедитесь, посмотрев ответы на задачи в конце данной главы. Заметьте также, что ключом к указанным доходам являются ожидание (т.е. удержание убытков на уровне 1 R) и размер позиции.
Таблица 6-2. 200 имитаций по 150 сделок со скальпирующим распределением кратных R
 
0,1% риска
0,25% риска
0,5% риска
0,75% риска
1,0% риска
Средний конечный капитал, $
106499
116270
134770
155870
183622
Вероятность уменьшения счета на 2%, %
1
2
2
2
2
Вероятность закончить по крайней мере без убытков, %
99
98
98
98
98
Вероятность 10%-ной прибыли, %
8
80
94
96
97
Минимальный конечный капитал, $
96892
92292
84863
77656
70789
Средний процент прибыли
6,5
16,3
348
55,9
83,6
Минимальный процент прибыли
-3,1
-7,7
-15.2
-23,3
-29,2
Табл. 6-2 показывает, что может произойти за месяц. Она показывает результаты 200 имитаций по 150 сделок в каждой. Посмотрите внимательно: если предположить, что вы сможете выдержать распределение скальпирующей системы и риск в 0,25% вашего счета на одну сделку, то ваш среднемесячный доход составит около 16%. Иными словами, перед вами 80%-ная вероятность получать как минимум 10%-ный месячный доход. Как ни странно, эти результаты вполне реальны, поскольку исходные данные включали несколько крупных убытков, вызванных психологическими ошибками. Таблица 6-1. 200 имитаций по 40 сделок со скальпирующим распределением кратных R Таблица 6-2. 200 имитаций по 150 сделок со скальпирующим распределением кратных R
Заметьте также, что максимальное месячное снижение счета в этих имитациях составило 7,7%, хотя вероятность уменьшения счета на 2% и более равнялась всего лишь 2%. Подобные уменьшения счета люди психологически переносят очень тяжело, и это может привести к новым ошибкам, которые лишь усугубят потери.
При риске в 1% прибыли становятся гигантскими, составляя в среднем 84% в месяц. Однако в скальпирующих сделках этот уровень риска был бы нереальным, поскольку вы постоянно превышали бы маржинальные возможности своего счета. Обратите также внимание на огромные сокращения счета, которые возможны, хотя и маловероятны, при таком уровне риска.
Мы надеемся, что теперь вы понимаете важность имитации различных стратегий в отношении размера позиции. Это критически важно как для успешной торговли, так и для понимания своей торговой системы с позиций электронного внутридневного трейдера.
Ошибки в определении размера позиции, которых следует избегать
Размер позиции - это ваш ключ к высокому заработку в качестве электронного внутридневного трейдера. Однако ошибки в отношении размера позиции могут привести к катастрофе. Когда люди теряют все деньги, это нередко происходит из-за ошибок в определении размера позиции. Рассмотрим наиболее типичные ошибки.
Ошибка 1: самая большая позиция при риске в 1 R
Одна из самых крупных ошибок, которую склонны делать трейдеры, состоит в том, что они начинают с крупной позиции, скажем в 1% риска, и затем, по мере роста цены акций, постепенно сокращают ее. Например, вы начинаете с 1000 акций QCOM и быстро фиксируете прибыль на 500 акций, когда сможете поднять свой "стоп" достаточно высоко, чтобы гарантировать, что у вас не будет убытка. Затем сбрасываете еще 250 акций, получив доход в 2 R, и делаете ставку на оставшиеся 250 акций в стремлении получить максимум прибыли. Что неправильного в подобной торговле? В конце концов вы ведь фиксируете прибыль так быстро, как это возможно, не так ли?
Но посмотрите, вы открываете самую крупную позицию, 1000 акций, при самой большом возможном убытке в 1 R. Если вы сделаете 10 R прибыли с помощью 250 акций, т.е. четвертой части вашей исходной позиции, то это будет равноценно всего лишь 3,5 R прибыли на все 1000 акций. Вы начинаете понимать ситуацию? Если вы так поступаете, то фактически с помощью размера позиции сами подрезаете свою прибыль. То есть делаете прямо противоположное тому, что требует золотое правило торговли.
Ошибка 2: заблуждение азартного игрока
Заблуждение азартного игрока - это еще одна ошибка в отношении размера позиции. Представьте, что у вас $10 000, и вы хотите их удвоить. У вас 60%-ная система, и выигрываете или проигрываете вы в основном по 1 R. В первой попытке вы рискуете $1000 и проигрываете. Это повторяется трижды. Теперь у вас осталось только $7000. Вы начинаете размышлять: "У меня 60%-ная система, т.е. я должен угадывать в 60% случаев. У меня было три проигрыша подряд, значит, теперь меня ждет выигрыш. Думаю, надо рискнуть $4000". Вы вновь проигрываете, и у вас остается $3000. Вы решаете, что теперь-то выигрыш у вас в кармане, и рискуете всем остатком счета. Пятая сделка оказывается такой же, как остальные, - проигрышем, и вы сломаны окончательно.
Хотя пять проигрышей подряд маловероятны для 60%-ной системы, такая полоса неудач вполне реальна при достаточно большом числе сделок. Более того, это может произойти как раз тогда, когда вы начнете мыслить подобным образом. Если у вас 60%-ная система, то для любой сделки вероятность выигрыша равна 60%. Шансы не возрастают после серии проигрышных сделок. Они по-прежнему равны 60%. Предположение о том, что вероятность выигрыша возрастет после полосы проигрышей, может закончиться финансовым крахом, и нередко так и происходит.
Ошибка 3: нехватка денег
Вы видели в ряде примеров этой главы, что риск в 0,25% вашего капитала на одну сделку является вполне разумным для электронного внутридневного трейдера. Более высокие уровни риска (например, 1%) могут дать большие доходы, но при этом возможны и серьезные сокращения счета.
Вспомните, в наших примерах счет равнялся $100 000. И заметьте, 0,25% риска по счету такой величины составляют всего $250. А если у вас на счете всего $10 000 (а таким он часто и бывает у многих начинающих электронных внутридневных трейдеров), то $250 под риском отражали бы риск в 3,5%. И вы, вероятно, столкнулись бы с маржинальными проблемами. И даже если бы этих проблем не возникло, вероятность огромных убытков все равно велика.
Часто внутридневные трейдеры рассказывают, как много денег они зарабатывают, а иногда и о том, что, бывает, теряют за день чуть ли не половину своего счета. Когда я слышу подобное, то всегда знаю причину - либо размер позиции этого трейдера был слишком велик, либо его счет был слишком мал.
Ответы на задачи
1. Вы скальпируете по TXN 68,125, и убыток в 1 R равен 13,5 цента.
В этом примере вы должны разделить ваш риск в 0,5%, равный $500, на величину 1 R, которая в данном случае составляет 13,5 цента. Результат равен 4000, т.е. вы можете купить 4000 акций. Обратите внимание, что для покупки 4000 акций по $68,125 вам нужно $271 875 и что при полном использовании кредитного плеча вы располагаете только $200 000. Таким образом, хотя риск составляет всего $500, вы не смогли бы осуществить эту сделку при данном уровне риска.
2. Вы инерционно торгуете HLIT, покупая по 141,375 со "стопом" в 3/8 пункта [Забавно, что в течение нескольких месяцев, прошедших со времени написания этой главы, HLIT упал до $23 за акцию. Это ясно показывает значение защитных остановок для сохранения вашего капитала.].
В этом примере вы должны разделить ваш риск в 0,5%, равный $500, на величину 1 R, составляющую 0,375. Результат: 1333 акции. Таким образом, при данном уровне риска вы могли бы купить 1333 акции HLIT. Эти 1333 акции по $141,375 стоили бы вам $187 578. Вы можете сделать это, используя маржинальные возможности своего счета.
3. Вы торгуете AMZN по 68 со "стопом" в 3,375 пункта.
В этом примере вам надо разделить ваш риск в $500 на 3,375, чтобы определить, сколько акций вы могли бы купить. Результат равен 210 акциям, которые стоили бы $14 280. Вы легко можете сделать это со своего счета.
4. Вы торгуете JDSU no 288,875 со "стопом" в 6,5 пункта.
В этом примере вам надо разделить ваш риск в $500 на вашу величину 1R, равную $6,5, чтобы определить число акций. Ответ: 76 акций, которые стоили бы $21 954,50.
5. Вы торгуете IBM no 98,5 со "стопом" в 1/16 пункта.
Вы должны разделить ваш риск в $500 на ваш риск 1 R, равный 1/16 пункта, или 0,0625. Таким образом, вы можете купить 8000 акций, что стоило бы $788 000 - ясно, что при счете в $100 000 у вас возникли бы маржинальные проблемы.
Табл. 6-3 показывает все пять сделок: величину 1 R, число акций, процент риска и общие затраты. Вы должны понимать смысл всех элементов этой таблицы, прежде чем перейдете к третьей части книги. Заметьте, что сделки 1 и 5 являются слишком крупными для вашего счета. Но еще более важного, что сделки 1, 2 и 5, вероятно, слишком велики для реализации с помощью тех методов, которые мы предлагаем в этой книге.
Таблица 6-3. Ответы на задачи
Сделка
Величина 1 R
Число акций
Процент риска
Общие затраты, $
TXN по $68,125
13,5 цента
4000
0,5
275875
HUT no $141,375
37,5 центов
1333
0.5
187578
AMZN по $68
$3,375
210
0,499
14280
JDSU ПО $288.875
$6,50
76
0,494
21954,50
IBM no $98,5
6,25 цента
8000
0,5
788000
Резюме
Большинство электронных внутридневных трейдеров, пытающихся добиться выдающихся результатов, обычно заканчивают банкротством. Причина в том, что они рискуют слишком большой суммой в каждой сделке.
Размер позиции сильнее влияет на ваши финансовые результаты, чем выбор акций.
Размер позиции - это та часть вашей торговой системы, которая отвечает на вопрос: "Сколько акций вам следует купить/продать в этой сделке?".
Наилучшая стратегия в отношении размера позиции для трейдеров с прямым доступом к рынку- рисковать малым процентом (1% или меньше) своего капитала в сделке. Чтобы так делать, вычислите, чему равен этот процент вашего счета, и затем разделите полученную сумму на R, чтобы определить размер своей позиции.
Призывы к действию
Тестируйте свою систему, используя различные стратегии в отношении размера позиции, чтобы определить не только то, что наиболее вероятно, но даже и то, что может случиться лишь при большом числе сделок.
Избегайте ошибок в отношении определения размера позиции.
Когда сделка идет в вашем направлении, сохраняйте максимальный размер позиции.



СОДЕРЖАНИЕ